近期公布的宏觀數據顯示，1-2月出口增速達10.3%，固定資產增速為4.2%，均好于此前預期。估算得到1-2月實際GDP增速大概率高于5.5%，超過全年經濟增長目標5%。從行業(yè)基本面角度出發(fā)，新能源需求持續(xù)邊際向好，醫(yī)藥正進入新技術周期，積極催化延續(xù)。在宏觀環(huán)境加速復蘇與行業(yè)基本面持續(xù)向好的大背景下，契合“新質生產力”戰(zhàn)略，聚焦新興產業(yè)方向的創(chuàng)業(yè)板指數，預計將率先受益，其投資價值備受重點關注。

1-2月經濟數據超預期，宏觀復蘇或有所加速。據國家統(tǒng)計局最新公布的數據顯示，我國1-2月工業(yè)增加值實際同比增長7.0%，好于市場預期。在去年低基數的情況下，年初出口偏強與穩(wěn)增長帶動投資提速也是重要的影響因素。在固定資產投資方面，1-2月共5.4萬億元，同比增長5.5%，比2022年全年加快0.4個百分點。固定資產投資增速加快主要受益于穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，基建投資保持較高增長水平，同時在政策支持疊加內生動能增強共同推動下，開年制造業(yè)投資增速明顯加快，國內經濟增長動能呈現(xiàn)向上態(tài)勢。

新興產業(yè)有望展現(xiàn)突出彈性。作為新質生產力的代表性行業(yè)，新能源與醫(yī)藥產業(yè)亦是創(chuàng)業(yè)板指中占比最大的前兩大行業(yè)，合計權重超過50%。在宏觀加速復蘇的背景下，二者的行業(yè)基本面也呈現(xiàn)邊際向好態(tài)勢，在當前位置有望展現(xiàn)突出的彈性。

新能源：需求向好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。23年以來，供需錯配一直是困擾新能源行業(yè)的主要問題。今年以來供給端、需求端均呈現(xiàn)出一定的向好信號，提示困境反轉的積極變化。在光伏領域，三月以來聆達股份、海優(yōu)新材、中來股份等陸續(xù)發(fā)布取消或延后投產的計劃，在盈利與融資雙重壓力下，光伏產業(yè)鏈正持續(xù)出清，供需格局正向好發(fā)展。在鋰電領域，受以舊換新及車企加大折扣力度等因素影響，下游新能源車銷量維持高速增長，帶動鋰電產業(yè)鏈排產顯著回升并延續(xù)向上動能，有望進一步利好產業(yè)鏈盈利修復。

圖：鋰電產業(yè)鏈排產環(huán)比顯著改善

數據來源：長江證券研究所

醫(yī)藥：新技術周期開啟，全球醫(yī)藥進入新一輪上行周期。近幾年國內制藥企業(yè)持續(xù)加大創(chuàng)新投入，一批擁有臨床價值的優(yōu)質創(chuàng)新藥管線陸續(xù)商業(yè)化落地，持續(xù)改善國內制藥行業(yè)產品結構，預計這種改善在未來幾年有加速趨勢，我國藥企將進入PD-1抗體之后的新一輪創(chuàng)新產品周期。新一輪產品周期將是多元化和國際化的，且有望持續(xù)更長時間，國內制藥企業(yè)也有望隨之進入新一輪成長階段。

創(chuàng)業(yè)板指作為最能代表“新質生產力”的寬基指數之一，有望同時受益于宏觀復蘇、政策驅動、行業(yè)基本面向好等多重因素催化。截至2024年3月25日，創(chuàng)業(yè)板指滾動市盈率僅位于五年內5.81%分位點，安全邊際高、彈性空間大。創(chuàng)業(yè)板ETF（159915，場外聯(lián)接A類110026/C類004744）是全市場跟蹤創(chuàng)業(yè)板指最大規(guī)模的ETF產品，截至2024年4月1日規(guī)模達561.38億元。