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中國(guó)天楹(000035.SZ)對(duì)新能源業(yè)務(wù)的大手筆投入，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。

4月2日晚，中國(guó)天楹公告，與黑龍江省安達(dá)市人民政府達(dá)成合作，擬投資建設(shè)安達(dá)市天楹風(fēng)光儲(chǔ)氫氨醇一體化項(xiàng)目。

項(xiàng)目實(shí)施主體為中國(guó)天楹全資子公司安達(dá)市天楹新能源有限公司（下稱安達(dá)天楹），總投資約169.5億元。

上述項(xiàng)目包括新能源裝機(jī)容量1.8 GW，其中，風(fēng)力發(fā)電1.4 GW(含新增0.4GW風(fēng)電上網(wǎng))、光伏發(fā)電0.4 GW，配套建設(shè)重力儲(chǔ)能等綜合儲(chǔ)能140 MW/280 MWh。另包括綠氫裝置規(guī)模10萬(wàn)噸/年，氨裝置規(guī)模3.8萬(wàn)噸/年，甲醇裝置規(guī)模62萬(wàn)噸/年。項(xiàng)目根據(jù)整體規(guī)劃與建設(shè)進(jìn)度，分階段、分期進(jìn)行開(kāi)發(fā)投資建設(shè)。

中國(guó)天楹認(rèn)為，本次合作符合其“環(huán)保+新能源”雙引擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)其新能源業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升將產(chǎn)生積極影響。

但上述項(xiàng)目引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，其資金來(lái)源何處。

財(cái)報(bào)顯示，去年前三季度，中國(guó)天楹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入37.55億元，同比下降2.89%；歸母凈利潤(rùn)3.26億元，同比增長(zhǎng)158.9%。

截至去年9月底，該公司資產(chǎn)總計(jì)276.27億元，貨幣資金僅17.97億元，負(fù)債總額169.04億元，包括短期借款25.77億元、流動(dòng)負(fù)債78.25億元，負(fù)債率為61.19%。

針對(duì)資金來(lái)源，公告披露，除中國(guó)天楹少部分出資外，還將引入保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)基金等多種途徑的資金。

中國(guó)天楹是一家老牌環(huán)保企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括城鄉(xiāng)綜合環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)、垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)、環(huán)保裝備制造業(yè)務(wù)以及新能源業(yè)務(wù)。

2022年9月，中國(guó)天楹已宣布了一個(gè)光儲(chǔ)氫氨一體化項(xiàng)目。該公司原計(jì)劃斥資700億元，在通遼打造風(fēng)光氫儲(chǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈裝備制造基地，具體包括風(fēng)力發(fā)電6 GW、光伏發(fā)電4 GW，重力儲(chǔ)能2 GWh，綠氫5萬(wàn)噸/年，綠氨30萬(wàn)噸/年。

同時(shí)，該公司計(jì)劃打造零碳產(chǎn)業(yè)裝備制造中心，重點(diǎn)聚焦重力儲(chǔ)能、綠氫、綠氨、生物質(zhì)等領(lǐng)域。

但半年前的公告顯示，該項(xiàng)目還處在開(kāi)工建設(shè)前的核準(zhǔn)（報(bào)備）階段。

在去年的財(cái)報(bào)中，中國(guó)天楹對(duì)新能源業(yè)務(wù)介紹是：以儲(chǔ)能為據(jù)點(diǎn)，向前端擴(kuò)展至分布式光伏發(fā)電、地面光伏電站、風(fēng)力發(fā)電等新能源生產(chǎn)業(yè)態(tài)，向后端擴(kuò)展至智能柔性電網(wǎng)等電力消納環(huán)節(jié)。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，新能源暫未給該公司帶來(lái)太多實(shí)際性營(yíng)收。

去年上半年，中國(guó)天楹的營(yíng)收構(gòu)成包括垃圾處理、環(huán)保設(shè)備及其他、城市環(huán)境服務(wù)，占總營(yíng)收占比分別為47.28%、31.39%、21.32%。

除上述項(xiàng)目外，近半年來(lái)中國(guó)天楹頻繁宣布你投資新項(xiàng)目，且多集中在重力儲(chǔ)能領(lǐng)域。

去年9月，中國(guó)天楹子公司江蘇能楹與右玉縣人民政府簽署100 MWh重力儲(chǔ)能項(xiàng)目合作協(xié)議。一周后，江蘇能楹與廣東水電二局股份有限公司全資子公司簽訂合作協(xié)議，推進(jìn)新能源開(kāi)發(fā)和重力儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)落地等。

10月，江蘇能楹宣布計(jì)劃在山西省大同市云岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)100 MW/400 MWh重力儲(chǔ)能項(xiàng)目及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

同月，中國(guó)天楹還與吉林省遼源市人民政府就通過(guò)重力儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)廢礦坑綠色修復(fù)、打造風(fēng)光儲(chǔ)氫氨一體化項(xiàng)目等達(dá)成一系列合作共識(shí)。該公司還與新疆伊寧縣人民政府簽署了100 MWh重力儲(chǔ)能項(xiàng)目合作協(xié)議。

11月，江蘇能楹與河北省張家口市張北縣人民政府共同簽署合作協(xié)議，擬投建100 MWh重力儲(chǔ)能項(xiàng)目，采用自建高程式重力儲(chǔ)能，包含儲(chǔ)能系統(tǒng)、發(fā)電系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、升壓站以及廠房等其他公輔配套系統(tǒng)。

12月，中國(guó)天楹再出手，江蘇能楹與國(guó)能(浙江溫州)能源有限公司、國(guó)網(wǎng)浙江省電力有限公司溫州供電公司和國(guó)網(wǎng)浙江省電力有限公司電力科學(xué)研究院簽署協(xié)議，擬建設(shè)15 MW/60 MWh山體式重力儲(chǔ)能電站，預(yù)計(jì)總投資3.48億元。

上述多個(gè)項(xiàng)目并未披露具體金額，但勢(shì)必給中國(guó)天楹現(xiàn)金流帶來(lái)一定壓力。

截至4月3日收盤，中國(guó)天楹上漲0.45%，收于4.49元/股，總市值113.32億元。