安利股份（300218.SZ）2024年4月7日發(fā)布消息稱，2024年4月3日安利股份接受宏利基金管理有限公司等機構(gòu)調(diào)研，董事長、總經(jīng)理：姚和平；董事會秘書、副總經(jīng)理：劉松霞；證券事務(wù)代表：陳麗婷；證券主任：王睿參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
周少博/宏利基金管理有限公司；張旭/安信基金管理有限責任公司；萬麗/博時基金管理有限公司；王樹娟/東方證券股份有限公司等多家機構(gòu)。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、董事長、總經(jīng)理姚和平簡要介紹公司情況；二、主要問題及回答：
1、公司2023年業(yè)績的大幅改善，主要原因之一是新產(chǎn)品的放量，能否介紹一下2023年整體的表現(xiàn)？
答：2023年，公司堅持品牌引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動，積極開拓市場、開發(fā)產(chǎn)品，加大品牌客戶合作，推進客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)營業(yè)績逐季度向好。
技術(shù)方面，安利一直圍繞兩個主題詞經(jīng)營發(fā)展，即生態(tài)和功能。“生態(tài)”主要是指聚氨酯復(fù)合材料具有綠色環(huán)保、低碳減碳等特點，“功能”主要是指聚氨酯復(fù)合材料的高性能、多功能。
公司自上市以來，積極開發(fā)水性、無溶劑、生物基、回收再生等工藝技術(shù)，滿足客戶“既要”“又要”“也要”“還要”的復(fù)合、多元化需求，提升技術(shù)壁壘。
安利不是炒短線、賺快錢的思路，堅持品牌引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動，堅持長期主義，在產(chǎn)品開發(fā)和客戶經(jīng)營上，始終堅持“經(jīng)營一代、開發(fā)一代、儲備一代、謀劃一代”思想，近年來年平均研發(fā)投入約1.2億元左右，保持研發(fā)高投入，不斷提高技術(shù)的護城河，高技術(shù)含量、高附加值、高毛利產(chǎn)品占比提高，契合全球行業(yè)向綠色生態(tài)環(huán)保發(fā)展的趨勢，努力滿足全球消費者不斷變化的需求。
公司是“國家重點高新技術(shù)企業(yè)”“國家認定企業(yè)技術(shù)中心”，是2024年1月國家工信部認定的“國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”，是“國家知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”和“國家工業(yè)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)運用試點企業(yè)”，獲“中國專利優(yōu)秀獎”，擁有“國家級博士后科研工作站”，是“中國輕工業(yè)科技百強企業(yè)”和“全國民營企業(yè)發(fā)明專利500強企業(yè)”。
客戶方面，公司堅持以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心，積極推行大客戶戰(zhàn)略，在功能鞋材、沙發(fā)家居2項優(yōu)勢領(lǐng)域，以及汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備、工程裝飾4項新興領(lǐng)域，構(gòu)建梯隊式的客戶群體，與國內(nèi)外中高端品牌客戶建立了良好合作關(guān)系，優(yōu)質(zhì)客戶營收擴大，轉(zhuǎn)型升級成效初步顯現(xiàn)。
總體而言，安利是一家目標遠大、志向高遠，有理想、有目標、有格局、有追求的企業(yè)，當前要素、資源和條件整合良好，可以說其時已至，其局已成，其勢在我，處于大有可為的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期，公司將搶抓機遇，順勢而為，乘勢而上，努力實現(xiàn)更好的效益，力爭成為行業(yè)的全球領(lǐng)軍企業(yè)。
2、公司兩大優(yōu)勢品類的需求及今年展望？
答：2023年，受國內(nèi)外運動休閑品牌去庫存影響，公司功能鞋材品類較上年同期下降約9%；公司沙發(fā)家居品類復(fù)蘇向好，較上年同期增長約17%。
公司在功能鞋材這項優(yōu)勢品類中，積累了良好的客戶資源與渠道關(guān)系，口碑和影響力提升；2024年，隨著運動休閑品牌去庫存好轉(zhuǎn)，TPU新產(chǎn)品開發(fā)和營銷工作的積極推進，以及巴黎奧運會等國際體育賽事的舉辦，公司對功能鞋材銷售預(yù)期良好，計劃實現(xiàn)較快增長。
近幾年，因房地產(chǎn)行業(yè)低迷，沙發(fā)家居需求下降。然而，公司在國內(nèi)、美線市場培育了芝華仕、愛室麗等較多知名品牌，培育發(fā)展了一批500萬-2000萬左右量級的客戶，建立了良好的客戶梯度體系；二是過去在沙發(fā)家居中較多使用的燙金布（科技布）等布藝材料，當前應(yīng)用有所下降，聚氨酯合成革及復(fù)合材料應(yīng)用趨勢上升。公司在沙發(fā)家居品類客戶增多和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及沙發(fā)家居面料流行趨勢的變化，為公司帶來了重要機遇和良好的增長空間。因此，公司對2024年及未來一段時期內(nèi)沙發(fā)家居品類銷售充滿信心，計劃實現(xiàn)較快增長。
當前，公司面臨五個“大勢”，一是產(chǎn)品應(yīng)用擴大之勢，聚氨酯復(fù)合材料在汽車、電子、高端功能鞋材、高端沙發(fā)家居中應(yīng)用擴大；二是流行趨勢變化之勢：在沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾等品類中，聚氨酯合成革及復(fù)合材料應(yīng)用趨勢上升，對布藝、PVC人造革和真皮，形成了良好替代；三是品牌體系開放之勢，耐克、阿迪、彪馬等國際運動品牌重塑供應(yīng)鏈體系，選擇有實力的中資聚氨酯合成革企業(yè)參與競爭；四是生態(tài)產(chǎn)品領(lǐng)先之勢，公司十年磨一劍，積極布局和投資水性、無溶劑、生物基、回收再生等全球領(lǐng)先的工藝技術(shù)；五是競爭優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)之勢，公司行業(yè)地位日益突出，處于高質(zhì)量發(fā)展通道，正搶占全球市場高地和技術(shù)高地。
總體而言，公司“時來運轉(zhuǎn)”，有條件、有信心在2024年“2+4”全品類實現(xiàn)較快增長。
3、公司現(xiàn)在海外的布局，除了越南基地還有其他的遠期規(guī)劃嗎？
答：當前，全球貿(mào)易保護抬頭，美國推行“脫鉤斷鏈”“高墻小院”，加速逆全球化、去中國化。安利越南有利于增強企業(yè)應(yīng)變能力和國際競爭能力，是公司海外發(fā)展的重要平臺和窗口。
在安利越南基本滿產(chǎn)和獲利之前，暫時沒有新的海外布局規(guī)劃。
安利越南主要立足國際品牌客戶，因驗廠認證周期原因，2023年產(chǎn)銷量未達盈虧平衡點，前期員工、產(chǎn)品和市場開發(fā)等投入較大，以及折舊計提，2023年虧損2,062萬元。隨著客戶訂單逐步增加，產(chǎn)能逐步釋放，安利越南2023年下半年銷量較上半年增長約316%，趨勢向好。2023年四季度以來，安利越南產(chǎn)量已從5-10萬米/月左右，上升至當前的20-30萬米/月左右，虧損減少。
公司堅持“專業(yè)化、特色化、品牌化、規(guī)?；钡陌l(fā)展戰(zhàn)略，聚焦資源，集中力量，穩(wěn)步前進，小步快跑，不盲目擴張、分散資源和精力。當前安利越南各項要素基本整合完成，已進入耐克供應(yīng)鏈體系，正積極推進耐克實驗室認證，積極拓展銷售渠道、努力提高銷售收入。公司將利用好國內(nèi)和國際兩個市場、兩種資源，推進安利股份總部與安利越南一體化經(jīng)營發(fā)展，努力做大做強。
4、董事長06年在聚氨酯工業(yè)期刊發(fā)表《PU革在汽車內(nèi)飾中的應(yīng)用》，提到當年海外已逐步使用PU革作為汽車內(nèi)飾材料。
過去十幾年海外車用PU革的發(fā)展歷程、格局演變及遇到的困難和機會？
答：海外車系主要是歐美和日韓。幾十年來，歐美汽車內(nèi)飾主要是布藝、PVC人造革和真皮；日韓車系內(nèi)飾從過去以真皮、布藝為主，近年來逐步開始使用PU合成革。
近年來，隨著特斯拉率先推出純素皮內(nèi)飾車型，引領(lǐng)了國內(nèi)新能源汽車使用PU合成革作為內(nèi)飾材料的趨勢。汽車內(nèi)飾材料對耐久耐用、阻燃、防污耐污、生態(tài)環(huán)保等性能要求較高，促進帶動了聚氨酯合成革及復(fù)合材料在汽車內(nèi)飾領(lǐng)域的擴大應(yīng)用，形成對天然皮革、PVC人造革和布藝的良好替代，市場空間廣闊。
目前公司在汽車內(nèi)飾品類的挑戰(zhàn)是，公司產(chǎn)品在歐美車系應(yīng)用相對較少，主要原因是研發(fā)、認證主導(dǎo)權(quán)在國外，互動交流不便，決策程序長；公司的機遇是國內(nèi)新能源汽車的蓬勃發(fā)展，給公司帶來增量機會和增量空間。
5、比亞迪和上游車用革的合作機制？定價周期和年降要求？其和上游賬期是比較固定還是各家均不同？
答：公司與比亞迪等汽車品牌合作主要是定點、定項目。
汽車領(lǐng)域進入壁壘相對較高，準入難度大、技術(shù)門檻高，具備一定的行業(yè)門檻和客戶粘性。
一是進入汽車品牌供應(yīng)鏈體系，需要從生產(chǎn)能力、開發(fā)、質(zhì)量、環(huán)保、安全、職業(yè)健康、人力資源、社會責任、財務(wù)等方面，進行多輪、多環(huán)節(jié)嚴格的評價考核，通過各種較為嚴格的專項認證和體系認證，周期長，門檻高。從通過供應(yīng)商認證，到獲得定點項目，到開發(fā)驗證、打樣放樣，再到試產(chǎn)、量產(chǎn)，通常需1-2年，甚至更長時間。二是汽車客戶對產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)參數(shù)和質(zhì)量穩(wěn)定性要求更高。
公司與品牌客戶的定價模式，基本是同一個項目一年議價一次，有年降要求，但公司提供的是定制化、個性化產(chǎn)品，不完全適用年降要求。公司對部分品牌客戶、中小客戶的定價話語權(quán)日漸提高，議價能力增強。
賬期因不同的汽車品牌而有所區(qū)別，平均約60-90天，總體控制良好。
6、公司歷史平均實際稅率不足5%，近三年每年政府補助平均近2000萬，地方政府退稅和補助政策情況？
答：關(guān)于實際稅率，主要是公司享受了國家稅收優(yōu)惠政策，如高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、研發(fā)費用加計扣除、先進制造業(yè)加計抵扣增值稅等，預(yù)計未來公司保持合理的稅負水平。
關(guān)于政府補助，主要是公司經(jīng)過申報、評審、答辯和公示等程序，符合國家政策規(guī)定、按照確定的標準享有、由政府部門給予的獎勵、補助和補貼。
7、公司有沒有TPU上游原材料的產(chǎn)能，這部分會對利潤率的提升有制約嗎？如何考慮未來的布局？
答：TPU是行業(yè)發(fā)展的新動能，TPU產(chǎn)品可應(yīng)用于功能鞋材、電子產(chǎn)品和體育裝備等領(lǐng)域，是公司今年及未來重要增長點之一。
2014年，公司開始研發(fā)生產(chǎn)TPU產(chǎn)品，用于在亞瑟士（ASICS）跑鞋中；2020年，公司成功進入蘋果公司供應(yīng)商體系，將安利TPU產(chǎn)品應(yīng)用在蘋果妙控鍵盤及相關(guān)配件中。但過去TPU產(chǎn)品占公司營收比重較小，基于公司良好的綜合實力和TPU的廣闊空間，2023年公司決定做大做強TPU產(chǎn)品。2022年下半年開始，公司與安踏、特步等國內(nèi)外運動品牌，進行TPU開發(fā)打樣，2023年6月逐步量產(chǎn)，初見成效，產(chǎn)銷量處于穩(wěn)步上升期，受到安踏、特步等品牌客戶的肯定與認可，在安踏、特步的TPU采購份額實現(xiàn)提升，同時，公司正積極向耐克、彪馬、迪卡儂、李寧、361度、中喬、匹克其他國內(nèi)外體育運動品牌進行營銷和推廣。TPU產(chǎn)品工序較多，公司在部分工序上與合作伙伴共同開發(fā)經(jīng)營。公司聚焦資源，不盲目追求“大而全”，做自己最擅長、最核心的工序。
TPU技術(shù)含量高，對生產(chǎn)設(shè)備精度要求高，工藝控制難度大,質(zhì)量要求嚴格。總體而言，TPU產(chǎn)品毛利率較高。
8、公司汽車合作品牌增多，如果應(yīng)收賬款有較大的增量，管理層如何管控？
答：公司堅持攻防一體、攻守兼?zhèn)?，“?jīng)營”與“管理”兩手抓、兩手硬，既積極擴大促進銷售業(yè)務(wù)，又嚴格執(zhí)行公司制度，嚴控經(jīng)營風險，應(yīng)收賬款風險較小。
2023年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度略有下降，主要因公司大客戶增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為49.79天/次，總體保持優(yōu)良水平。
9、汽車內(nèi)飾材料應(yīng)用情況？今年及未來增量預(yù)期？新客戶導(dǎo)入情況？
答：公司目前服務(wù)的汽車品牌逐漸增多，公司產(chǎn)品在比亞迪、豐田、小鵬、賽力斯、長城、極越、極氪等汽車品牌的部分車型上實現(xiàn)應(yīng)用。
基于2023年部分定點項目在2024年實現(xiàn)量產(chǎn)，以及公司正努力爭取新的定點項目，提高現(xiàn)有客戶的內(nèi)部份額，同時積極推進新的品牌車企認證工作，公司有空間、有能力、有信心在2024年及未來一段時期內(nèi)，實現(xiàn)汽車內(nèi)飾品類呈現(xiàn)“低基數(shù)、高增長”態(tài)勢。
10、原材料價格波動對公司成本費用的影響？
答：當前原材料價格總體穩(wěn)定，公司正在洽談淡季天然氣價格，公司成本費用總體管控較好。