界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）因業(yè)務(wù)發(fā)展，需要更多資金。
AI大模型的發(fā)展帶來(lái)了算力需求的增長(zhǎng)，推動(dòng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展以及硬件領(lǐng)域的創(chuàng)新與投資。奧飛數(shù)據(jù)認(rèn)為，AI大模型已成為當(dāng)今世界計(jì)算力需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，其正趕上了算力中心建設(shè)的新機(jī)遇。
因此，奧飛數(shù)據(jù)于4月8日晚間發(fā)布《2024年度向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》等相關(guān)公告，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過9.05億元（含），將投資于盤古云泰數(shù)據(jù)中心（天津武清一期）項(xiàng)目，以及用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。
其中，盤古云泰數(shù)據(jù)中心（天津武清一期）項(xiàng)目擬使用本次募集資金6.35億元，項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月。該項(xiàng)目建成后，奧飛數(shù)據(jù)將部署約5000個(gè)機(jī)柜。
該項(xiàng)目由子公司天津盤古云泰科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盤古云泰”）實(shí)施，奧飛數(shù)據(jù)擬通過增資或借款的形式投入資金；同時(shí)，該項(xiàng)目擬在盤古云泰的子公司天津宸瑞中電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津宸瑞”）自有土地投資建設(shè)，不涉及新增用地。
不過，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資達(dá)11.89億元，本次計(jì)劃投入的募集資金只是總投資額的一半左右。該項(xiàng)目的投資內(nèi)容包括機(jī)房設(shè)計(jì)、裝修工程費(fèi)、硬件設(shè)備購(gòu)置、預(yù)備費(fèi)、鋪底流動(dòng)資金等，其中，硬件設(shè)備購(gòu)置費(fèi)將超過10億元，占總投資的87.82%。奧飛數(shù)據(jù)并沒有具體披露對(duì)該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益估算情況。
在本次募集的資金中，奧飛數(shù)據(jù)擬使用2.70億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，占計(jì)劃募集資金總額的29.83%。奧飛數(shù)據(jù)認(rèn)為，這是綜合考慮多種因素來(lái)確定的用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款的規(guī)模，整體規(guī)模適當(dāng)。
從奧飛數(shù)據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，其近來(lái)資金鏈或有趨緊跡象。
在資產(chǎn)構(gòu)成方面，2020年至2022年及2023年1-9月（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”）各期末，奧飛數(shù)據(jù)的總資產(chǎn)從29.40億元逐步增長(zhǎng)至84.57億元，但是同期流動(dòng)資產(chǎn)未能同步增長(zhǎng)，分別為6.90億元、11.22億元、10.18億元和11.75億元，特別是2021年以后就保持在11億元左右；流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例分別為23.48%、20.65%、14.60%和13.90%，所占比例呈下降趨勢(shì)。
在負(fù)債構(gòu)成方面，雖然流動(dòng)負(fù)債所占比例也呈下降趨勢(shì)，但是流動(dòng)負(fù)債金額卻有明顯的增長(zhǎng)。2021年年末的流動(dòng)負(fù)債從上年末的11.19億元增長(zhǎng)至15.27億元，2022年年末進(jìn)一步增長(zhǎng)至21.05億元；2023年9月30日，奧飛數(shù)據(jù)的流動(dòng)負(fù)債為20.05億元，
奧飛數(shù)據(jù)表示，上述情況主要是其多個(gè)數(shù)據(jù)中心機(jī)房的建設(shè)，對(duì)資金的需求較大，通過銀行借款、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券以及融資租賃等多種方式進(jìn)行融資，長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券等非流動(dòng)負(fù)債增加較多，此外2023年完成定增發(fā)行，償還部分銀行短期貸款，使得流動(dòng)負(fù)債減少。
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)奧飛數(shù)據(jù)的流動(dòng)資產(chǎn)持續(xù)少于流動(dòng)負(fù)債，2022年年末和2023年9月末，兩者的差距達(dá)10.87億元和8.30億元。也就是說，報(bào)告期內(nèi)奧飛數(shù)據(jù)的流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法滿足流動(dòng)負(fù)債的償還需求。
尤其是在2023年9月末，奧飛數(shù)據(jù)的短期借款為10.72億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為5.03億元，兩項(xiàng)合計(jì)15.75億元，明顯高于同期的流動(dòng)資產(chǎn)11.75億元；2022年年末的短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的合計(jì)金額為17.59億元，也同樣高于同期流動(dòng)資產(chǎn)10.18億元；而在此之前的2021年末，兩者的差距相對(duì)并不大。
報(bào)告期內(nèi)，奧飛數(shù)據(jù)的固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2020年末三個(gè)項(xiàng)目金額合計(jì)為17.81億元，到2023年9月末三個(gè)項(xiàng)目金額合計(jì)已經(jīng)高達(dá)60.54億元。與之相對(duì)應(yīng)的是，報(bào)告期內(nèi)奧飛數(shù)據(jù)購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為7.22億元、15.41億元、16.92億元和11.03億元。
主要受到上述購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付了大量現(xiàn)金的影響，奧飛數(shù)據(jù)在報(bào)告期內(nèi)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大規(guī)模流出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-10.65億元、-18.99億元、-17.02億元和-15.46億元，合計(jì)凈流出62.12億元。
如此大規(guī)模的投資現(xiàn)金凈流出，對(duì)于奧飛數(shù)據(jù)在報(bào)告期內(nèi)合計(jì)不足6億元的凈利潤(rùn)以及合計(jì)14億元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入而言，或是難以承受的。
2018年初，奧飛數(shù)據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市，實(shí)際募集資金凈額為2.55億元；接著在2019年向特定對(duì)象發(fā)行股票，實(shí)際募集資金凈額為4.70億元；2021年和2022年，奧飛數(shù)據(jù)先后通過向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及向特定對(duì)象發(fā)行股票，實(shí)際募集資金凈額分別為6.27億元和12.11億元。正是奧飛數(shù)據(jù)多次向資本市場(chǎng)融資和再融資，才得以支撐其大規(guī)模的投資活動(dòng)。