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新華保險(xiǎn)新掌門首次業(yè)績(jī)發(fā)布秀即遇挫,模擬可比歸母凈利下滑超4成

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新華保險(xiǎn)新掌門首次業(yè)績(jī)發(fā)布秀即遇挫,模擬可比歸母凈利下滑超4成

傳統(tǒng)險(xiǎn)躍升為新華第一險(xiǎn)種。

文|全球財(cái)說 宋涵

去年剛上任新華保險(xiǎn)(601336. SH;01336. HK)掌門不久的楊玉成首次參加業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì),就是一份營(yíng)收、凈利雙下滑的棘手局面。

“2024年新華保險(xiǎn)將致力于改善公司業(yè)績(jī)、增厚投資收益?!睏钣癯稍跇I(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

隨著2023年上市險(xiǎn)企年報(bào)出爐。資產(chǎn)端承壓,負(fù)債端回暖成為行業(yè)普遍共識(shí)。壽險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)下,仍掙扎于降低負(fù)債成本和利差損風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)漩渦中。

以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的新華保險(xiǎn)來看,價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期,可比口徑新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)65.1%。然受資本市場(chǎng)持續(xù)低位震蕩及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施等因素影響,投資端承壓拖累了利潤(rùn)表現(xiàn),模擬可比口徑下,歸母凈利下滑43%。

此外,新華保險(xiǎn)世界財(cái)富500強(qiáng)排名出現(xiàn)下滑。2021、2022年新華保險(xiǎn)排位分別為415名、416名,2023年則掉至478位。

凈利下滑超4成

自2019年萬峰離任后,到楊玉成已是這幾年間的第四任董事長(zhǎng)。在2023年報(bào)“致股東函”章節(jié),楊玉成對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)描述僅有只言片語。

2023年,該公司營(yíng)收、凈利雙雙下滑。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)87.12億元,同比下降11.3%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入715.47億元,同比下降66.6%。尤其,營(yíng)收腰斬,震驚業(yè)內(nèi)。細(xì)探之下,新華保險(xiǎn)年報(bào)暗藏玄機(jī)。

公司稱2023年起執(zhí)行了新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則。由于部分?jǐn)?shù)據(jù)未做追溯調(diào)整,諸多2023年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與上年不可比。新準(zhǔn)則的實(shí)施成新華保險(xiǎn)年報(bào)“護(hù)盾”。

不過,在不醒目位置,年報(bào)提到在模擬調(diào)整使得2022年數(shù)據(jù)基本可比的情況下,公司2023年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降了43%。主要受市場(chǎng)波動(dòng)影響,當(dāng)年投資資產(chǎn)買賣價(jià)差損益-125億元。

從年內(nèi)變動(dòng)來看,2023年下半年經(jīng)營(yíng)承壓明顯。2023年,上半年公司錄得歸母凈利99.78億元,營(yíng)收489.43億元。下半年歸母凈利虧損12.66億元。營(yíng)收亦較上半年下滑52.95%,僅226.04億元。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值層面有升有降

2023年,新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)?47.93億元,較上年減少了82.96億元,下滑比例35.9%。主要受保險(xiǎn)服務(wù)收入較2022年同比下滑15.5%,降至480.45億元影響。

其中,第一大險(xiǎn)種健康險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比下滑近2成,由2022年418.44億元,降至336.53億元。萬能險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比大幅提升近8成,不過由于其體量較小,對(duì)整體影響不大。其余分紅險(xiǎn)、意外險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入則全面下滑,下降比例分別為 11.5%和31.9%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看,公司基于舊保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則計(jì)算下的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)1.7%達(dá)1659.03億元。其中,依托期交保費(fèi)增長(zhǎng)31.8%,拉動(dòng)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)同比增長(zhǎng)5.4%;值得注意的是,躉交保費(fèi)同比大幅下滑17.1%。續(xù)期保費(fèi)壓艙石作用持續(xù),占總保費(fèi)的比例為73.10%。占比較少的短期險(xiǎn)保費(fèi)壓縮,大幅下滑18.1%。

按險(xiǎn)種分析,2023年新華保險(xiǎn)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)超過分紅、健康保險(xiǎn),一躍成為公司第一大險(xiǎn)種。同比增長(zhǎng)62.2%高達(dá)808.36億元。而曾經(jīng)紅極一時(shí)的分紅險(xiǎn)、健康險(xiǎn)保費(fèi)收入分別同比降低45%和6%。

按渠道分析,個(gè)險(xiǎn)渠道仍是支柱,占比近7成達(dá)1155.76億元,較2022年同比減少0.7%。相較銀保渠道保費(fèi)收入有明顯增長(zhǎng),同比上漲8.9%。團(tuán)體險(xiǎn)保費(fèi)收入大幅下滑10.8%僅25.03億元。

人身險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)代理人渠道有著高度依賴,因此各保險(xiǎn)公司曾把代理人增員和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤。在代理人清虛背景下,保險(xiǎn)公司代理人數(shù)量持續(xù)縮減。2023年新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模人力15.5萬人,較2022年同比下滑21.32%。

2023年公司業(yè)務(wù)品質(zhì)得到有效提升,個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)率增長(zhǎng)明顯。其中,13個(gè)月繼續(xù)率同比提升7.2個(gè)百分點(diǎn),增至89.8%;25個(gè)月繼續(xù)率同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn),增至78.4%。

此外,2023年新華保險(xiǎn)退保率1.9%,較上年同比攀升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

價(jià)值層面有升有降。公司內(nèi)含價(jià)值2505.10億元,較2022年同比下滑1.98%。而新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期。公司于2023年審慎下調(diào)用于內(nèi)含價(jià)值評(píng)估的非投連賬戶長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)至4.5%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率至9.0%,公司2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值為30.24億元。若基于非投連賬戶投資回報(bào)率假設(shè)5.0%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率假設(shè)11.0%,公司2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值為39.99億元,可比口徑下增長(zhǎng)65.1%。

投資端承壓,利差損風(fēng)險(xiǎn)加大

截至2023年末,公司投資規(guī)模13360.92億元。然投資情況并不樂觀。2023年公司總投資收益率1.8%,凈投資收益率3.4%。

投資資產(chǎn)買賣價(jià)差損益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資資產(chǎn)減值損失、聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)權(quán)益法確認(rèn)損益四項(xiàng)指標(biāo)來看,表現(xiàn)一塌糊涂。分別損失124.96億元、59.35億元、3.07億元、6.39億元。

在其他上市險(xiǎn)企投資業(yè)績(jī)映襯下,新華保險(xiǎn)投資端尤為慘烈。中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)凈投資收益率分別為4.50%、4.20%、4.00%、3.77%、3.40%。期間,各家總投資收益率依次為3.30%、3.00%、2.60%、2.68%、1.80%。新華保險(xiǎn)投資收益率水平在A股上市險(xiǎn)企中吊車尾。

不可否認(rèn),受制于宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的波動(dòng),保險(xiǎn)公司普遍存在投資業(yè)績(jī)下滑情況。然新華保險(xiǎn)與其他上市險(xiǎn)企投資端差距明顯,除了客觀經(jīng)濟(jì)因素外,是否存在對(duì)市場(chǎng)研判失誤,管理者投資決策失誤等情況值得考量。

近期,外界對(duì)新華保險(xiǎn)的關(guān)注,聚焦于其子公司新華資管與中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)萬科的非標(biāo)債務(wù)的傳聞。傳言稱,萬科與以保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)商談非標(biāo)債務(wù)延期。其中,新華資管就有100億元債務(wù)面臨展期。雖然新華資管對(duì)此消息予以了否認(rèn),外界依舊將新華保險(xiǎn)視為萬科隱形“大債主”。在地產(chǎn)行業(yè)不景氣的當(dāng)下,其風(fēng)險(xiǎn)敞口客觀存在。

據(jù)年報(bào)披露,新華保險(xiǎn)所參與萬科債權(quán)計(jì)劃共三期。分別為:新華-萬科武漢不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃、新華-萬科物流基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃(3期)、新華-萬科昆明不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃(1期),持有份額均為100%,實(shí)收投資款分別為26.25億元、15.77億元、11億元。

針對(duì)萬科已與保險(xiǎn)公司達(dá)成展期協(xié)議的傳聞。新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師兼董事會(huì)秘書龔興峰在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)后向相關(guān)媒體表示,“現(xiàn)在正在進(jìn)行中,沒有什么達(dá)成達(dá)不成的”。

基于地產(chǎn)行業(yè)基本面變化,新華保險(xiǎn)目前更傾向于持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目。2024年伊始,新華保險(xiǎn)與中金資本共同設(shè)立100億元基金,將直接或間接地投向持有型不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。

值得注意的是,投資端承壓,加劇了利差損風(fēng)險(xiǎn)。利差損主要產(chǎn)生于壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中的資金運(yùn)用領(lǐng)域。指保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。

尤其,現(xiàn)今長(zhǎng)端利率下行疊加權(quán)益市場(chǎng)震動(dòng),投資收益下降,保險(xiǎn)公司的投資收益如果覆蓋不了負(fù)債成本,就會(huì)出現(xiàn)利差沖突的情況。

利差損將直接威脅壽險(xiǎn)公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。如何跨越周期,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利,成為人身險(xiǎn)公司普遍面臨的挑戰(zhàn)。

監(jiān)管層面為防范利差損風(fēng)險(xiǎn),動(dòng)作頻頻。要求險(xiǎn)企執(zhí)行“報(bào)行合一”準(zhǔn)則,下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率。對(duì)壽險(xiǎn)公司窗口指導(dǎo),壓降壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率,從3.5%調(diào)降至3%;萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)至4%以下等措施。

對(duì)此,龔興峰表示,“2023年資本市場(chǎng)的波動(dòng),給整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)上了一堂生動(dòng)的利差損風(fēng)險(xiǎn)課程”。為了防止利差損的潛在性風(fēng)險(xiǎn)變成實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),新華保險(xiǎn)將從長(zhǎng)周期、穿透周期角度看待壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),提高差異化競(jìng)爭(zhēng)能力,真正地提高資產(chǎn)負(fù)債管理的聯(lián)動(dòng)性。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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新華保險(xiǎn)新掌門首次業(yè)績(jī)發(fā)布秀即遇挫,模擬可比歸母凈利下滑超4成

傳統(tǒng)險(xiǎn)躍升為新華第一險(xiǎn)種。

文|全球財(cái)說 宋涵

去年剛上任新華保險(xiǎn)(601336. SH;01336. HK)掌門不久的楊玉成首次參加業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì),就是一份營(yíng)收、凈利雙下滑的棘手局面。

“2024年新華保險(xiǎn)將致力于改善公司業(yè)績(jī)、增厚投資收益?!睏钣癯稍跇I(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

隨著2023年上市險(xiǎn)企年報(bào)出爐。資產(chǎn)端承壓,負(fù)債端回暖成為行業(yè)普遍共識(shí)。壽險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)下,仍掙扎于降低負(fù)債成本和利差損風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)漩渦中。

以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的新華保險(xiǎn)來看,價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期,可比口徑新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)65.1%。然受資本市場(chǎng)持續(xù)低位震蕩及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施等因素影響,投資端承壓拖累了利潤(rùn)表現(xiàn),模擬可比口徑下,歸母凈利下滑43%。

此外,新華保險(xiǎn)世界財(cái)富500強(qiáng)排名出現(xiàn)下滑。2021、2022年新華保險(xiǎn)排位分別為415名、416名,2023年則掉至478位。

凈利下滑超4成

自2019年萬峰離任后,到楊玉成已是這幾年間的第四任董事長(zhǎng)。在2023年報(bào)“致股東函”章節(jié),楊玉成對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)描述僅有只言片語。

2023年,該公司營(yíng)收、凈利雙雙下滑。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)87.12億元,同比下降11.3%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入715.47億元,同比下降66.6%。尤其,營(yíng)收腰斬,震驚業(yè)內(nèi)。細(xì)探之下,新華保險(xiǎn)年報(bào)暗藏玄機(jī)。

公司稱2023年起執(zhí)行了新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則。由于部分?jǐn)?shù)據(jù)未做追溯調(diào)整,諸多2023年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與上年不可比。新準(zhǔn)則的實(shí)施成新華保險(xiǎn)年報(bào)“護(hù)盾”。

不過,在不醒目位置,年報(bào)提到在模擬調(diào)整使得2022年數(shù)據(jù)基本可比的情況下,公司2023年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降了43%。主要受市場(chǎng)波動(dòng)影響,當(dāng)年投資資產(chǎn)買賣價(jià)差損益-125億元。

從年內(nèi)變動(dòng)來看,2023年下半年經(jīng)營(yíng)承壓明顯。2023年,上半年公司錄得歸母凈利99.78億元,營(yíng)收489.43億元。下半年歸母凈利虧損12.66億元。營(yíng)收亦較上半年下滑52.95%,僅226.04億元。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值層面有升有降

2023年,新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)?47.93億元,較上年減少了82.96億元,下滑比例35.9%。主要受保險(xiǎn)服務(wù)收入較2022年同比下滑15.5%,降至480.45億元影響。

其中,第一大險(xiǎn)種健康險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比下滑近2成,由2022年418.44億元,降至336.53億元。萬能險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比大幅提升近8成,不過由于其體量較小,對(duì)整體影響不大。其余分紅險(xiǎn)、意外險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入則全面下滑,下降比例分別為 11.5%和31.9%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看,公司基于舊保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則計(jì)算下的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)1.7%達(dá)1659.03億元。其中,依托期交保費(fèi)增長(zhǎng)31.8%,拉動(dòng)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)同比增長(zhǎng)5.4%;值得注意的是,躉交保費(fèi)同比大幅下滑17.1%。續(xù)期保費(fèi)壓艙石作用持續(xù),占總保費(fèi)的比例為73.10%。占比較少的短期險(xiǎn)保費(fèi)壓縮,大幅下滑18.1%。

按險(xiǎn)種分析,2023年新華保險(xiǎn)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)超過分紅、健康保險(xiǎn),一躍成為公司第一大險(xiǎn)種。同比增長(zhǎng)62.2%高達(dá)808.36億元。而曾經(jīng)紅極一時(shí)的分紅險(xiǎn)、健康險(xiǎn)保費(fèi)收入分別同比降低45%和6%。

按渠道分析,個(gè)險(xiǎn)渠道仍是支柱,占比近7成達(dá)1155.76億元,較2022年同比減少0.7%。相較銀保渠道保費(fèi)收入有明顯增長(zhǎng),同比上漲8.9%。團(tuán)體險(xiǎn)保費(fèi)收入大幅下滑10.8%僅25.03億元。

人身險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)代理人渠道有著高度依賴,因此各保險(xiǎn)公司曾把代理人增員和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤。在代理人清虛背景下,保險(xiǎn)公司代理人數(shù)量持續(xù)縮減。2023年新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模人力15.5萬人,較2022年同比下滑21.32%。

2023年公司業(yè)務(wù)品質(zhì)得到有效提升,個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)率增長(zhǎng)明顯。其中,13個(gè)月繼續(xù)率同比提升7.2個(gè)百分點(diǎn),增至89.8%;25個(gè)月繼續(xù)率同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn),增至78.4%。

此外,2023年新華保險(xiǎn)退保率1.9%,較上年同比攀升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

價(jià)值層面有升有降。公司內(nèi)含價(jià)值2505.10億元,較2022年同比下滑1.98%。而新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期。公司于2023年審慎下調(diào)用于內(nèi)含價(jià)值評(píng)估的非投連賬戶長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)至4.5%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率至9.0%,公司2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值為30.24億元。若基于非投連賬戶投資回報(bào)率假設(shè)5.0%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率假設(shè)11.0%,公司2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值為39.99億元,可比口徑下增長(zhǎng)65.1%。

投資端承壓,利差損風(fēng)險(xiǎn)加大

截至2023年末,公司投資規(guī)模13360.92億元。然投資情況并不樂觀。2023年公司總投資收益率1.8%,凈投資收益率3.4%。

投資資產(chǎn)買賣價(jià)差損益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資資產(chǎn)減值損失、聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)權(quán)益法確認(rèn)損益四項(xiàng)指標(biāo)來看,表現(xiàn)一塌糊涂。分別損失124.96億元、59.35億元、3.07億元、6.39億元。

在其他上市險(xiǎn)企投資業(yè)績(jī)映襯下,新華保險(xiǎn)投資端尤為慘烈。中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)凈投資收益率分別為4.50%、4.20%、4.00%、3.77%、3.40%。期間,各家總投資收益率依次為3.30%、3.00%、2.60%、2.68%、1.80%。新華保險(xiǎn)投資收益率水平在A股上市險(xiǎn)企中吊車尾。

不可否認(rèn),受制于宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的波動(dòng),保險(xiǎn)公司普遍存在投資業(yè)績(jī)下滑情況。然新華保險(xiǎn)與其他上市險(xiǎn)企投資端差距明顯,除了客觀經(jīng)濟(jì)因素外,是否存在對(duì)市場(chǎng)研判失誤,管理者投資決策失誤等情況值得考量。

近期,外界對(duì)新華保險(xiǎn)的關(guān)注,聚焦于其子公司新華資管與中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)萬科的非標(biāo)債務(wù)的傳聞。傳言稱,萬科與以保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)商談非標(biāo)債務(wù)延期。其中,新華資管就有100億元債務(wù)面臨展期。雖然新華資管對(duì)此消息予以了否認(rèn),外界依舊將新華保險(xiǎn)視為萬科隱形“大債主”。在地產(chǎn)行業(yè)不景氣的當(dāng)下,其風(fēng)險(xiǎn)敞口客觀存在。

據(jù)年報(bào)披露,新華保險(xiǎn)所參與萬科債權(quán)計(jì)劃共三期。分別為:新華-萬科武漢不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃、新華-萬科物流基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃(3期)、新華-萬科昆明不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃(1期),持有份額均為100%,實(shí)收投資款分別為26.25億元、15.77億元、11億元。

針對(duì)萬科已與保險(xiǎn)公司達(dá)成展期協(xié)議的傳聞。新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師兼董事會(huì)秘書龔興峰在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)后向相關(guān)媒體表示,“現(xiàn)在正在進(jìn)行中,沒有什么達(dá)成達(dá)不成的”。

基于地產(chǎn)行業(yè)基本面變化,新華保險(xiǎn)目前更傾向于持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目。2024年伊始,新華保險(xiǎn)與中金資本共同設(shè)立100億元基金,將直接或間接地投向持有型不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。

值得注意的是,投資端承壓,加劇了利差損風(fēng)險(xiǎn)。利差損主要產(chǎn)生于壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中的資金運(yùn)用領(lǐng)域。指保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。

尤其,現(xiàn)今長(zhǎng)端利率下行疊加權(quán)益市場(chǎng)震動(dòng),投資收益下降,保險(xiǎn)公司的投資收益如果覆蓋不了負(fù)債成本,就會(huì)出現(xiàn)利差沖突的情況。

利差損將直接威脅壽險(xiǎn)公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。如何跨越周期,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利,成為人身險(xiǎn)公司普遍面臨的挑戰(zhàn)。

監(jiān)管層面為防范利差損風(fēng)險(xiǎn),動(dòng)作頻頻。要求險(xiǎn)企執(zhí)行“報(bào)行合一”準(zhǔn)則,下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率。對(duì)壽險(xiǎn)公司窗口指導(dǎo),壓降壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率,從3.5%調(diào)降至3%;萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)至4%以下等措施。

對(duì)此,龔興峰表示,“2023年資本市場(chǎng)的波動(dòng),給整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)上了一堂生動(dòng)的利差損風(fēng)險(xiǎn)課程”。為了防止利差損的潛在性風(fēng)險(xiǎn)變成實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),新華保險(xiǎn)將從長(zhǎng)周期、穿透周期角度看待壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),提高差異化競(jìng)爭(zhēng)能力,真正地提高資產(chǎn)負(fù)債管理的聯(lián)動(dòng)性。

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