4月9日，美農(nóng)生物發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.04億元，同比增長4.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.63億元，同比增長20.10%。

美農(nóng)生物是一家專業(yè)從事飼料添加劑和酶解蛋白飼料原料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括功能性飼料添加劑、營養(yǎng)性飼料添加劑和酶解植物蛋白，應(yīng)用領(lǐng)域以豬用為主，涵蓋豬、反芻（牛、羊）、家禽和水產(chǎn)動(dòng)物四類產(chǎn)品線。

從產(chǎn)業(yè)鏈條來看，美農(nóng)生物處于飼料行業(yè)的更上游，其下游客戶包括飼料生產(chǎn)企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)和經(jīng)銷商。年報(bào)顯示，公司代表客戶包括牧原股份、海大集團(tuán)、禾豐股份、新希望、通威股份等飼料生產(chǎn)及養(yǎng)殖企業(yè)。

值得注意的是，國內(nèi)飼料、養(yǎng)殖行業(yè)周期下行，上游的飼料添加劑企業(yè)也深受“豬周期”影響，但美農(nóng)生物卻通過境外業(yè)務(wù)的增長在2023年實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。

年報(bào)顯示，2023年美農(nóng)生物境內(nèi)收入占總營收的70.47%，同比下滑1.92%，境外收入達(dá)1.49億元，占比29.53%，同比增長23.21%，創(chuàng)歷史新高。

作為飼料行業(yè)上游，從近年來的業(yè)績來看，美農(nóng)生物深受“豬周期”影響，曾在2020年和2021年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長，但到2022年開始下滑。

根據(jù)美農(nóng)生物此前披露的招股書顯示，2018-2021年，美農(nóng)生物營業(yè)收入分別為2.66 億元、2.8 億元、4.21 億元、5.46億元，其中2019-2021 年分別同比增長5.32%、50.23%、29.89%。

2018-2021年，美農(nóng)生物凈利潤分別為2413.04 萬元、3436.57 萬元、6671.4 萬元、7055.77萬元，2019-2021年分別同比增長42.42%、94.13%、5.76%。

而到了2022年，美農(nóng)生物營收、凈利潤雙雙下滑，營業(yè)收入4.8億元，歸母凈利潤5249.20萬元。

這與近幾年的生豬養(yǎng)殖行情有關(guān)。2019年下半年至2020年全年，生豬價(jià)格持續(xù)走高，到2021年1月，豬價(jià)達(dá)到36.75元/公斤，被認(rèn)為是這一輪豬周期的高點(diǎn)，此后開始一路下跌。2021年下半年到2022年上半年的行業(yè)大幅虧損。2022年和2023年，生豬價(jià)格也持續(xù)低迷。

美農(nóng)生物曾表示，當(dāng)生豬存欄量較低時(shí)， 豬飼料需求量會(huì)隨之下降，進(jìn)而影響豬用飼料添加劑的需求；但生豬存欄量處于低位會(huì)導(dǎo)致豬價(jià)上漲，養(yǎng)殖企業(yè)為 了促進(jìn)豬的生長并增強(qiáng)其抗病能力，更有意愿使用優(yōu)質(zhì)的 飼料和飼料添加劑。因此，豬用飼料添加劑的需求和生豬存欄量、生豬價(jià)格有相關(guān)性。

對(duì)于2022年凈利潤下滑，美農(nóng)生物也曾表示，2022年公司國內(nèi)市場受到公共衛(wèi)生事件、 行業(yè)周期等因素影響，下游客戶需求下降，使得公司業(yè)績短期出現(xiàn)承壓。

在業(yè)績承壓的2022年和2023年，美農(nóng)生物開始尋找第二增長曲線，如除聚焦豬用產(chǎn)品外，開始突破反芻用產(chǎn)品，布局家禽、水產(chǎn)和寵物用產(chǎn)品。

此外，美農(nóng)生物還加大了出海力度。

年報(bào)顯示，公司進(jìn)一步加大對(duì)國際市場的開拓力度，在東南亞、南亞、東亞、中東、美洲等國際地區(qū)加大資源投入。2023年，公司參展了VIVASIA 2023、APROHPERU FAIR.、LIVESTOCK PHILIPPINES 2023、VIV TURKEY等國際展會(huì)，進(jìn)一步發(fā)展經(jīng)銷商渠道網(wǎng)絡(luò)，組織10余國海外客戶近200人參訪美農(nóng)公司，并深入國際市場一線開展工作。

2023年公司在國際市場的版圖進(jìn)一步擴(kuò)大，新增克羅地亞、阿爾及利亞等市場。截止到2023年末，公司國際業(yè)務(wù)已覆蓋亞洲、歐洲、非洲、南美洲、北美洲、大洋洲等地的多個(gè)國家及地區(qū)。

近年來，飼料行業(yè)也步入產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的階段，在國內(nèi)存量競爭時(shí)代，新希望、海大集團(tuán)等頭部企業(yè)紛紛加碼海外飼料市場。

相較于國內(nèi)市場，飼料企業(yè)在海外市場可以獲得更高的毛利率，美農(nóng)生物也是如此，年報(bào)顯示，2023年，其境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率為27.33%，而境外業(yè)務(wù)毛利率則為36.14%。

美農(nóng)生物表示，大型跨國企業(yè)具有品牌和當(dāng)?shù)卦O(shè)廠的優(yōu)勢，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有本土銷售的區(qū)位優(yōu)勢，因此全球市場競爭格局主要以大型跨國企業(yè)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為主。由于亞洲地區(qū)與國內(nèi)文化習(xí)俗相似、地理位置鄰近，國內(nèi)廠商憑借成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢在亞洲地區(qū)占有了一定的市場份額。