安利股份（300218.SZ）2024年4月13日發(fā)布消息稱，2024年4月12日安利股份接受信達證券等機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書、副總經(jīng)理：劉松霞；證券事務(wù)代表：陳麗婷；證券主任：王睿參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
汲肖飛/信達證券；林子健/華鑫證券；湯永俊、陳海波/浙商證券；胡曉彤/天弘基金；孫祺/興合基金；沈衡/富國基金；張姜/駝鈴資產(chǎn)；李有為/中信資管；鄒偉/運舟資本；王海明/瑞銀資管。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、參觀公司展廳、部分生產(chǎn)車間；
二、主要問題及回答：
1、公司2023年各品類收入占比？
答：2023年，公司功能鞋材和沙發(fā)家居兩項優(yōu)勢品類營收占比合計約80%左右，汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備和工程裝飾四項新興品類營收占比合計約20%左右。其中，功能鞋材較上年同期下降約9%，仍是收入占比最大的品類，當前態(tài)勢向好；沙發(fā)家居復蘇向好，較上年同期增長約17%；電子產(chǎn)品和體育裝備基本穩(wěn)定，汽車內(nèi)飾低基數(shù)、高增長，工程裝飾占比較小。
未來，隨著汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品等新興品類的拓展，公司“2+4”品類營收占比可能會發(fā)生一定變化。
2、公司研發(fā)體系？
答：在開發(fā)經(jīng)營理念上，公司堅持“四個一代”思想，即“經(jīng)營一代、開發(fā)一代、儲備一代、謀劃一代”，堅持以市場為導向、以客戶為中心的開發(fā)，努力打造水性、無溶劑、TPU、硅基、生物基、回收再生等差異化、有競爭力、有后勁的產(chǎn)品工藝技術(shù)。一是結(jié)合市場需求、公司產(chǎn)品優(yōu)勢和特點，進行自主開發(fā)；二是與客戶、供應(yīng)商共同謀劃，聯(lián)合定向開發(fā)；三是開展具有前瞻性、應(yīng)用型的新材料、新工藝的持續(xù)開發(fā)，做好技術(shù)儲備。
在組織設(shè)置上，結(jié)合產(chǎn)品性能、功能及應(yīng)用領(lǐng)域，公司技術(shù)開發(fā)部門下設(shè)5個二級開發(fā)部，即生態(tài)功能材料開發(fā)部、運動休閑材料開發(fā)部、生活科技材料開發(fā)部、沙發(fā)家居材料開發(fā)部和時尚材料開發(fā)部，由于不同品類之間的物性和功能要求不同，所以不同開發(fā)室的研發(fā)方向和側(cè)重點有所區(qū)別。公司現(xiàn)有研發(fā)人員400余人，其中碩士、博士30余人。
在研發(fā)投入上，公司堅持長期主義，研發(fā)高強度投入，近三年研發(fā)投入分別為1.28億、1.3億、1.26億，占公司營業(yè)收入比重均在6%以上，發(fā)展后勁增強。
3、2024年一季度訂單情況，及全年收入占比會有什么變化？
答：公司2024年一季度經(jīng)營情況延續(xù)了2023年三、四季度以來的良好態(tài)勢，總體訂單情況較好。其中，功能鞋材去庫存基本結(jié)束，訂單同比實現(xiàn)增長，占比穩(wěn)定；沙發(fā)家居銷售穩(wěn)定向好；汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品同比實現(xiàn)增長、占比略有提升。
經(jīng)營業(yè)績以最終財務(wù)核算和定期報告披露的信息為準。
4、公司進入汽車領(lǐng)域是基于PU對其他材料的替代性需求嗎？未來PU在汽車內(nèi)飾的應(yīng)用趨勢？今年實現(xiàn)量產(chǎn)的新車型或新導入的汽車品牌？
答：過去幾十年來，歐美汽車內(nèi)飾主要是布藝、PVC人造革和真皮；日韓車系內(nèi)飾從過去以真皮、布藝為主，近年來逐步開始使用PU合成革。
近年來，隨著特斯拉率先推出純素皮內(nèi)飾車型，引領(lǐng)了國內(nèi)新能源汽車使用PU合成革作為內(nèi)飾材料的趨勢。與布藝、PVC人造革和真皮相比，聚氨酯合成革和復合材料手感、觸感、膚感、質(zhì)感和視覺感優(yōu)良，耐久耐用性、生態(tài)環(huán)保、阻燃、防污等性能更加優(yōu)異，且性價比高，優(yōu)勢明顯，契合了消費者對汽車內(nèi)飾新的需求，尤其是年輕一代消費者更青睞于PU材料呈現(xiàn)出的科技感和時尚感，促進帶動了聚氨酯合成革及復合材料在汽車內(nèi)飾領(lǐng)域的擴大應(yīng)用，形成對天然皮革、PVC人造革和布藝的良好替代，市場空間廣闊。
汽車內(nèi)飾市場是公司重點開拓的新興市場領(lǐng)域，公司于2015年進入汽車內(nèi)飾領(lǐng)域，最早是和合肥本土汽車品牌江淮汽車開展合作。因當時汽車內(nèi)飾材料主要是真皮、PVC和紡織品，因市場機會少、渠道關(guān)系有限等因素，公司汽車內(nèi)飾收入規(guī)模較小。后來公司陸續(xù)成為豐田、長城、小鵬、比亞迪等知名汽車品牌供應(yīng)商，2023年下半年開始逐步放量。公司目前服務(wù)的汽車品牌逐漸增多，公司產(chǎn)品在比亞迪、豐田、小鵬、長城、極越、極氪等汽車品牌的部分車型上實現(xiàn)應(yīng)用，處于起步、打基礎(chǔ)和蓄勢積能的階段。
基于2023年部分定點項目在2024年實現(xiàn)量產(chǎn)，以及公司正努力爭取新的定點項目，提高現(xiàn)有客戶的內(nèi)部份額，同時積極推進新的品牌車企認證工作，公司有空間、有能力、有信心在2024年及未來一段時期內(nèi)，實現(xiàn)汽車內(nèi)飾品類呈現(xiàn)“低基數(shù)、高增長”態(tài)勢。
5、安利越南工廠今年預計的產(chǎn)量和收入？安利股份總部相比的毛利率水平？
答：隨著客戶訂單逐步增加，產(chǎn)能逐步釋放，2023年下半年銷量較上半年增長約316%，趨勢向好。2023年四季度以來，安利越南產(chǎn)量已從5-10萬米/月左右，上升至當前的20-30萬米/月左右，虧損減少。公司期望2024年安利越南減虧、止虧，并力爭實現(xiàn)一定盈利。
當前安利越南各項要素基本整合完成，2024年2月進入耐克供應(yīng)鏈體系，正積極推進耐克實驗室認證，同時積極推進其他品牌客戶對安利越南的認證審核，努力拓展銷售渠道、提高銷售收入。安利越南定位于中高端市場，服務(wù)國際運動休閑和沙發(fā)家居品牌客戶，毛利率水平總體良好。
6、公司定價模式？大宗商品漲價對公司的影響，能否順利地傳導至下游客戶？
答：公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣，下游客戶需求多樣，采取以銷定產(chǎn)、訂單驅(qū)動的經(jīng)營模式，向客戶提供的均為定制化產(chǎn)品，基本是一單一議。因此不同客戶、不同產(chǎn)品的銷售價格會有差異。
公司不簡單地采用成本加成的方式定價，而是綜合客戶需求、競品、應(yīng)用領(lǐng)域、產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)工藝難度、產(chǎn)品差異化、毛利率等情況，采取靈活、審慎的綜合定價模式。一般來說，國際體育運動品牌，每半年洽談一次價格；國內(nèi)體育運動品牌和沙發(fā)家居企業(yè)，按季度洽談一次價格；汽車品牌客戶按項目或按年洽談價格。
公司根據(jù)宏觀環(huán)境變化，適時調(diào)整銷售單價，科學、合理和靈活定價，使公司產(chǎn)品的售價基本與原材料價格的變動相適應(yīng)，謀求多方互利共贏。當前，公司原材料價格總體穩(wěn)定。公司是全球行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，具有穩(wěn)定良好的供應(yīng)渠道和議價能力，公司對部分品牌客戶、中小客戶的定價話語權(quán)日漸提高，議價能力增強。
7、電子產(chǎn)品2024年銷售預期？
答：電子產(chǎn)品是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間。目前公司覆蓋了較多國內(nèi)外消費電子知名品牌客戶部分終端產(chǎn)品及配件，與蘋果合作穩(wěn)定，與三星、Beats等合作向好。2024年，公司將努力提升在現(xiàn)有客戶中的內(nèi)部份額，積極聯(lián)系和拓展聯(lián)想、谷歌、OPPO、VIVO、榮耀等品牌企業(yè)，努力擴大銷售，提高市場份額，實現(xiàn)更好的效益。
8、公司TPU產(chǎn)品的國內(nèi)競爭對手有哪些？公司的優(yōu)勢？
答：目前國內(nèi)TPU競爭對手主要是一些中小企業(yè)。TPU技術(shù)含量高，對生產(chǎn)設(shè)備精度要求高，工藝控制難度大,質(zhì)量要求嚴格。和競爭對手相比，公司在規(guī)模、成本、開發(fā)、質(zhì)量、服務(wù)等方面具有優(yōu)勢。
公司生產(chǎn)制造的TPU產(chǎn)品工藝技術(shù)領(lǐng)先，質(zhì)量穩(wěn)定，色彩艷麗、花紋多樣，具有輕薄、輕量化、生態(tài)環(huán)保、能耗低、耐折、耐曲撓等特點，2023年下半年在國內(nèi)體育運動品牌中逐步增量，初見成效，受到安踏、特步等品牌客戶的肯定與認可，份額提升。目前，公司正積極向耐克、彪馬、迪卡儂、李寧、361度、中喬、匹克其他國內(nèi)外體育運動品牌進行TPU產(chǎn)品的營銷和推廣。
9、公司水性、無溶劑產(chǎn)品收入占比？公司水性、無溶劑技術(shù)的優(yōu)勢？
答：當前公司水性、無溶劑產(chǎn)品收入占比約20-25%左右，未來趨勢向好，預計收入將有一定提升。
公司2011年開始布局水性、無溶劑生產(chǎn)工藝技術(shù)，于2015年左右實現(xiàn)技術(shù)方面的突破，后經(jīng)過2-3年的驗證和批量試產(chǎn)，于2018年穩(wěn)定量產(chǎn)。近年來，隨著公司積極推進客戶和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，與國內(nèi)外品牌客戶合作增多，水性、無溶劑產(chǎn)品產(chǎn)量于2020年左右逐步提升。公司該項技術(shù)的優(yōu)勢在于：
一是先發(fā)優(yōu)勢。公司10余年前就積極推進研發(fā)水性、無溶劑等物性和環(huán)保性能更高的材料工藝技術(shù)，滿足全球市場對生態(tài)功能型產(chǎn)品的良好需求，走在全球同行業(yè)前列。
二是品類齊全優(yōu)勢。公司水性、無溶劑材料品種齊全，覆蓋功能鞋材、沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備、工程裝飾等全品類、不同物性標準的產(chǎn)品。三是連續(xù)化生產(chǎn)優(yōu)勢。公司水性、無溶劑定制化設(shè)備先進，自動化、智能化水平高，工藝控制和管理操作水平高，連續(xù)化生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性好。
四是高性能、多功能優(yōu)勢。公司水性、無溶劑產(chǎn)品界面結(jié)合強度高，耐磨耐刮、耐化學品、耐久耐用、耐水解老化等性能，優(yōu)于市場同類產(chǎn)品。公司水性、無溶劑產(chǎn)品與TPU、回收再生、硅基、生物基、石墨烯等新興材料融合，實現(xiàn)多功能、高性能和生態(tài)環(huán)保。
總體而言，公司水性、無溶劑技術(shù)成熟，技術(shù)全球領(lǐng)先，產(chǎn)能具備，具有渠道和國內(nèi)外品牌客戶眾多優(yōu)勢，能夠穩(wěn)定生產(chǎn)并快速轉(zhuǎn)換成競爭優(yōu)勢，是公司未來發(fā)展的重要增長點之一。
10、公司與耐克合作預期？
答：公司與耐克裝備部合作良好，是耐克在中國大陸唯一中資鞋用聚氨酯合成革及復合材料合格供應(yīng)商。因公司進入耐克鞋部供應(yīng)商體系較晚，目前處于蓄勢積能、穩(wěn)步起量階段，當前營收及占比相對較小。但目前耐克有較多新項目、新產(chǎn)品在公司開發(fā)，機會加大，態(tài)勢向好。近期，控股子公司安利越南進入耐克全球鞋用材料供應(yīng)商體系，目前正在積極推進安利越南耐克實驗室認證。耐克是公司重要的增量客戶和重大的增長空間，未來動能強勁，空間廣闊。