文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 孟帥
編輯|深海
《胡潤(rùn)全球富豪榜》一年一發(fā)，上榜的大佬們總是有人歡喜有人憂。不久前剛剛出爐的《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》，來(lái)自廣東佛山的富豪龐康正是今年“失意”企業(yè)家隊(duì)伍中的一員。
作為海天味業(yè)的靈魂人物，龐康今年以790億元的財(cái)富位列榜單第183名的位次。相較2021年的高光時(shí)刻，龐康的財(cái)富在四年的時(shí)間里縮水了1360億元，排名下滑137位。
龐康財(cái)富大縮水的原因，與海天味業(yè)在資本市場(chǎng)上不像此前那般“受寵”有關(guān)。據(jù)同花順iFinD顯示，最近三年，海天味業(yè)的股價(jià)累計(jì)下跌60.7%，市值更是蒸發(fā)超過(guò)3200億元。
龐康與醬油的緣分始于上個(gè)世紀(jì)八十年代，彼時(shí)年僅26歲的龐康被分配至佛山市珠江醬油廠（海天味業(yè)前身），并很快被提拔為副廠長(zhǎng)。在公司的改制下，龐康一步步成為了海天味業(yè)的掌舵者。在他的帶領(lǐng)下，海天味業(yè)一度成為市值腳踩中石化和萬(wàn)科、直逼中石油的“醬油茅”。
不過(guò)，2022年海天味業(yè)身陷“雙標(biāo)”風(fēng)波。盡管海天味業(yè)后續(xù)多番發(fā)聲進(jìn)行回應(yīng)澄清，但這次風(fēng)波仍給海天味業(yè)帶來(lái)了不小的沖擊。就連海天味業(yè)也在2022年年報(bào)中直言，“2022年我們?cè)庥銮八从械摹浨椤瘺_擊，給我們?cè)斐闪溯^大影響”。
翻看公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，曾經(jīng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分穩(wěn)定的海天味業(yè)，近來(lái)增長(zhǎng)卻面臨瓶頸。2022年，海天味業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。去年前三季度，海天味業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)雙降。
對(duì)于年近70歲的龐康而言，如何帶領(lǐng)海天“滿血?dú)w來(lái)”仍是一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn)。
“醬油巨富”龐康，四年財(cái)富縮水1360億
在此次公布的《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》中，68歲的龐康以790億元的財(cái)富位列榜單第183名的位次，但龐康的財(cái)富相比上年縮水了410億元，其排名順勢(shì)也下滑了93名。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在此之前，龐康的財(cái)富已連續(xù)多年處于不斷下滑的狀態(tài)。時(shí)間回?fù)苤?021年，彼時(shí)，龐康憑借2150 億元的財(cái)富榮登當(dāng)年《胡潤(rùn)全球富豪榜》第46名的高位，其排名相較上年更是飛速攀升112個(gè)名次。
但自2022年后，龐康的財(cái)富便走上了“跌跌不休”的下坡路。這一年，龐康的財(cái)富縮水700億元至1450億元，排名也下滑21位跌至第67位。2023年，龐康的財(cái)富再度縮水250億元，以1200億元的財(cái)富位列榜單第90名，排名下滑23位。
直到今年發(fā)布的《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》，龐康的排名直接跌出前180名。據(jù)此計(jì)算，在2021年至2024年的時(shí)間里，龐康的財(cái)富累計(jì)縮水1360億元，其財(cái)富減少的規(guī)模逼近同期京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東1385億元的財(cái)富縮水規(guī)模。
龐康之所以可以常年登上《胡潤(rùn)全球富豪榜》，離不開A股上市公司海天味業(yè)的助力。據(jù)海天味業(yè)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至去年第三季度末，龐康直接持有海天味業(yè)5.32億股股份，其持股比例為9.57%。
值得一提的是，同期位列公司第一大股東的廣東海天集團(tuán)股份有限公司，持有海天味業(yè)32.4億股股份，其持股比例為58.26%。而龐康同時(shí)也是廣東海天集團(tuán)股份有限公司的股東，并擔(dān)任董事職務(wù)。此外，龐康通過(guò)與程雪、黃文彪、吳振興及公司另一名自然人股東結(jié)成一致行動(dòng)人，共同控制海天味業(yè)。
龐康所積攢的龐大財(cái)富，主要仰仗有著“醬油茅”之稱的海天味業(yè)，因此龐康財(cái)富不斷縮水的背后，也與其掌舵的海天味業(yè)近年來(lái)在資本市場(chǎng)上所遭受的“冷眼”逃脫不開干系。
截至4月17日收盤，海天味業(yè)股價(jià)報(bào)收37.27元/股，最新市值為2072.44億元。據(jù)同花順iFinD顯示，自2021年4月18日至今年4月17日，海天味業(yè)的股價(jià)累計(jì)下跌60.7%，市值蒸發(fā)超3200億元。
對(duì)于公司股價(jià)下跌的情況，海天味業(yè)曾在去年11月初舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司股價(jià)漲跌主要是受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，因此與市場(chǎng)大環(huán)境密不可分，公司所能做的就是全力以赴經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，讓企業(yè)恢復(fù)到增長(zhǎng)曲線上，良好的業(yè)績(jī)是對(duì)股價(jià)最好的支撐。
盡管海天味業(yè)近來(lái)的市值與此前的高光時(shí)刻存在不小的差距，但憑借這艘調(diào)味品巨輪，海天味業(yè)在今年仍將四位股東送上了《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》的榜單之上。
這四人中除了財(cái)富高達(dá)790 億元的龐康外，還包括財(cái)富達(dá)275 億元的副董事長(zhǎng)兼執(zhí)行總裁程雪、財(cái)富達(dá)165億元的潘來(lái)燦、財(cái)富達(dá)135億元的賴建平。不過(guò)，四位大佬的排名均有所下滑，較上年分別下滑93名、505名、649名、702名。
“醬油茅”是怎樣煉成的？
作為海天味業(yè)幕后的掌舵者，龐康為人低調(diào)且神秘。就連在海天味業(yè)旗下的多個(gè)公眾號(hào)中，幾乎都搜不到提及龐康的推文。
公開資料顯示，1956年出生的龐康是廣東佛山人。而在龐康出生的前一年，佛山當(dāng)?shù)?5家實(shí)力卓著、美味悠遠(yuǎn)、享譽(yù)港澳的古醬園謀略合并重組。由于海天醬園是當(dāng)中影響力最廣、規(guī)模最大的老字號(hào)，這家醬油廠遂以海天命名。在此背景下，海天醬油廠正式組建成立。
1982年，年僅26歲的龐康，被分配至佛山市珠江醬油廠（海天味業(yè)前身），并隨著醬油廠一路成長(zhǎng)。乘著改革開放的東風(fēng)，海天醬油廠在1994年進(jìn)行了國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制改革。此次改革后，包括龐康在內(nèi)的員工們成為了企業(yè)的“主人”。
2010年，公司再次進(jìn)行改制，國(guó)有30%持股減持退出，員工持股平臺(tái)也同期回購(gòu)員工股份退出，公司轉(zhuǎn)制為股份公司，由58名管理層和員工發(fā)起設(shè)立海天集團(tuán)股份有限公司，龐康正式成為海天的法定代表人。
回顧龐康在海天的奮斗史，能力出眾的他在海天一路升級(jí)打怪，從最初的醬油廠副廠長(zhǎng)，到之后歷任海天味業(yè)副總經(jīng)理、總經(jīng)理等職務(wù)，再到如今龐康爬到了海天味業(yè)的最高一級(jí)，成為了海天味業(yè)的董事長(zhǎng)兼總裁。
在龐康的帶領(lǐng)下，海天逐漸駛上了快速發(fā)展的軌道。通過(guò)打廣告，海天的知名度越來(lái)越高；通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)線、興建更大的生產(chǎn)基地，海天的產(chǎn)能不斷擴(kuò)大；通過(guò)組建龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，海天的銷售額屢創(chuàng)佳績(jī)……
2014年2月，海天味業(yè)成功在上交所掛牌上市。登陸A股后，海天味業(yè)一度在資本市場(chǎng)上取得十分驚艷的表現(xiàn)。2020年8月，海天味業(yè)的市值甚至一度超越中石化、緊逼中石油，創(chuàng)造了醬油身價(jià)“貴”過(guò)石油的高光時(shí)刻。因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)上的亮眼表現(xiàn)，海天味業(yè)也長(zhǎng)期被外界冠以“醬油茅”的美譽(yù)。
面對(duì)市值一度超過(guò)萬(wàn)科的海天味業(yè)，萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席郁亮還曾表示，“有人說(shuō)賣房子的不如賣醬油的，我是蠻服氣的，我樂意見到這樣的結(jié)果。原因很簡(jiǎn)單，如果有一個(gè)公司可以滿足老百姓的美好生活需求，成為老百姓的首要選擇，那這樣的公司值很多錢是應(yīng)該的，我們特別服氣”。
不過(guò)，2022年海天味業(yè)卷入了一場(chǎng)對(duì)其影響異常巨大的輿論風(fēng)波。彼時(shí)，海天深陷添加劑“雙標(biāo)”質(zhì)疑，即便海天對(duì)外幾度發(fā)聲澄清，但這起風(fēng)波仍給海天多年用心經(jīng)營(yíng)的品牌形象帶來(lái)了不小的沖擊。
在公司2022年的年報(bào)中，海天味業(yè)也毫不避諱地提到了此次輿論危機(jī)，“在這一年里，全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性在加劇，公司經(jīng)營(yíng)成本高企的周期在延長(zhǎng)，讓人措手不及的輿情沖擊余波仍未平…… 當(dāng)種種挑戰(zhàn)以疊加效應(yīng)橫亙于前時(shí)，我們感知到這可能是數(shù)十年來(lái)環(huán)境最為復(fù)雜的一年”。
受此次輿論風(fēng)波影響，海天味業(yè)的業(yè)績(jī)和股價(jià)均受到不同程度的影響。直到現(xiàn)在，海天味業(yè)的股價(jià)還未完全恢復(fù)到“雙標(biāo)”風(fēng)波之前。
為了順應(yīng)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品日益強(qiáng)烈的健康化、零添加等需求，海天味業(yè)還在2022年年報(bào)中提到，以消費(fèi)者對(duì)食品安全、健康、美味、多元化等訴求為出發(fā)點(diǎn)，升級(jí)存量產(chǎn)品，加快產(chǎn)品推陳出新。趨勢(shì)產(chǎn)品、經(jīng)典產(chǎn)品、惠系等多線產(chǎn)品，高鮮、零添加、減鹽等功能性產(chǎn)品線組合不斷豐富，為消費(fèi)者提供更多選擇。
值得注意的是，不論海天味業(yè)在資本市場(chǎng)上的股價(jià)上漲還是走低，身為海天味業(yè)一把手的龐康卻幾乎很少減持手中的股份。上市之初，龐康于海天味業(yè)的直接持股數(shù)占總股本的比重為9.59%；到了去年10月末，龐康于海天味業(yè)的直接持股比例為9.57%，僅相差0.02%。
“醬油一哥”業(yè)績(jī)承壓
正如海天味業(yè)所說(shuō)，“良好的業(yè)績(jī)是對(duì)股價(jià)最好的支撐”，但海天味業(yè)近來(lái)交出的財(cái)務(wù)答卷卻算不上十分亮眼，這或許便在一定程度上影響到了海天味業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示，去年前三季度，海天味業(yè)共計(jì)斬獲186.5億元的收入，與上年同期190.9億元的收入相比下滑2.33%。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，其實(shí)在此之前的幾年時(shí)間里，海天味業(yè)的營(yíng)收增速已呈現(xiàn)出逐年放緩的趨勢(shì)。
據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的十一年時(shí)間里，海天味業(yè)的營(yíng)收增速始終維持在10%以上的水準(zhǔn)。其中，2017年至2020年，海天味業(yè)的營(yíng)收增速分別為17.06%、16.8%、16.22%、15.13%，均在15%以上。
但自2021年開始，海天味業(yè)的營(yíng)收增速便開始逐年下滑，先是從2020年的15.13%下滑到9.71%，之后又在2022年進(jìn)一步下滑至2.42%。去年前三季度，海天味業(yè)的營(yíng)收增速甚至直接轉(zhuǎn)負(fù)降至-2.33%。
營(yíng)收增長(zhǎng)遭遇瓶頸的同時(shí)，海天味業(yè)的盈利能力也亮起了警示燈。自2011年至2021年，海天味業(yè)的歸母凈利潤(rùn)規(guī)模始終保持逐年遞增的趨勢(shì)。這期間，海天味業(yè)的歸母凈利潤(rùn)從最初的9.56億元一路上漲到了66.71億元。
到了2022年，盡管海天味業(yè)仍舊處于盈利狀態(tài)，但其全年61.98億元的歸母凈利潤(rùn)相較上年下滑了7.09%。去年前三季度，海天味業(yè)仍舊沒能止住凈利潤(rùn)下滑的頹勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)錄得的43.29億元的歸母凈利潤(rùn)同比下滑7.25%。
可以作為參照的是，與海天味業(yè)同處一個(gè)賽道的千禾味業(yè)，去年前三季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)五成達(dá)到23.31億元，歸母凈利潤(rùn)同比翻了一倍多達(dá)到3.87億元。盡管千禾味業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模不及“醬油一哥”海天味業(yè)，但其業(yè)績(jī)喜人的漲勢(shì)卻與海天味業(yè)形成鮮明的對(duì)比。
據(jù)海天味業(yè)發(fā)布的季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告顯示，2023年前三季度，公司來(lái)自醬油、調(diào)味醬產(chǎn)品的收入分別為96.26億元、18.66億元，同比分別減少7.47%、5.67%。同期，公司來(lái)自蠔油及其他其他產(chǎn)品的收入分別為32.22億元、26.4億元，前者同比微增0.34%，后者同比增長(zhǎng)19.85%。
若按渠道劃分，海天味業(yè)目前仍較依賴線下渠道。去年前三季度，海天味業(yè)來(lái)自線下渠道的收入為166.54億元，來(lái)自線上渠道的收入僅為7億元。盡管兩大渠道的收入規(guī)模不同，但兩者的營(yíng)收同比均出現(xiàn)下滑，降幅分別為2.19%、8.74%。
在2022年的年度股東大會(huì)上，海天味業(yè)副董事長(zhǎng)程雪就曾坦言，海天味業(yè)的優(yōu)勢(shì)渠道仍集中在傳統(tǒng)渠道，但隨著渠道的多元化，如果不能把這些（新興）渠道一個(gè)個(gè)做細(xì)，一個(gè)個(gè)關(guān)注，它們會(huì)逐步地來(lái)蠶食海天的傳統(tǒng)渠道。
事實(shí)上，當(dāng)下的調(diào)味品賽道競(jìng)爭(zhēng)仍舊十分激烈，包括千禾、李錦記、美味鮮、廚邦、加加等在內(nèi)的諸多對(duì)手，都在“虎視眈眈”地盯著海天的市場(chǎng)份額。
對(duì)于海天味業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有人向海天味業(yè)發(fā)起提問，“近兩年公司把業(yè)績(jī)停滯解釋成大環(huán)境不好，而眾多友商近兩年都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，是否是公司在產(chǎn)品力或者其他層面出現(xiàn)的問題？”
對(duì)此，海天味業(yè)表示，近年，外部市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，需求越來(lái)越碎片化和多元化，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)公司過(guò)往積累的優(yōu)勢(shì)是一個(gè)挑戰(zhàn)，因此公司也在應(yīng)勢(shì)而變，加快在產(chǎn)品、渠道、內(nèi)部管理等的全面變革，通過(guò)切實(shí)有效的變革，重新獲得新優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
針對(duì)海天味業(yè)交出的2023年第三季度報(bào)，國(guó)信證券在研報(bào)中指出，成本壓力仍在，盈利能力階段承壓。2023年第三季度毛利率為34.5%，同比-0.7pcts，毛利率有所下滑主因成本壓力仍存疊加低毛利其他調(diào)味品產(chǎn)品占比提高疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。
2023年第三季度，公司銷售/管理/研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別-0.3/+0.1/-0.3/+0.8pcts，期間費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定。2023年第三季度歸母凈利率21.7%，同比-1.2pcts，盈利能力階段承壓。
去年10月，身為公司董事長(zhǎng)的龐康提議回購(gòu)公司股份，回購(gòu)的股份擬全部用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。今年3月，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份172.76萬(wàn)股，占公司總股本的比例約為0.0311%。截至3月末，公司已累計(jì)回購(gòu)股份1353.28萬(wàn)股，占公司總股本的比例約為0.2434%，已支付的總金額為5億元。
龐康接下來(lái)能否帶領(lǐng)海天味業(yè)重新找回當(dāng)年的勢(shì)頭？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。