實(shí)習(xí)記者｜王穎
記者｜張一諾
在過(guò)去的多個(gè)季度里，巴菲特不斷拋售美股，伯克希爾公司股票整體倉(cāng)位下降的同時(shí)，股神卻在持續(xù)買入石油股。
財(cái)報(bào)顯示，截止2023年四季度末，伯克希爾公司持有現(xiàn)金高達(dá)1676億美元，創(chuàng)下最新記錄，超過(guò)三季度末的1572億美元。
根據(jù)先前披露的伯克希爾公司13F持倉(cāng)報(bào)告，伯克希爾公司罕見(jiàn)減持了此前連續(xù)增倉(cāng)且為第一大重倉(cāng)股的蘋果、對(duì)雪佛龍和西方石油兩家公司進(jìn)行了增倉(cāng)。目前雪佛龍、西方石油兩個(gè)能源股的倉(cāng)位，占伯克希爾公司總持倉(cāng)權(quán)重接近10%。
這一些系列動(dòng)作，印證了股神對(duì)石油股的偏愛(ài)。
但作為周期性最明顯的行業(yè)，股神巴菲特也曾在石油股的投資中吃過(guò)苦頭。
早在2008年，伯克希爾公司在石油股投資中，曾經(jīng)歷過(guò)慘重?fù)p失。2006年，巴菲特開(kāi)始買入康菲石油，當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)已沖高至70美元。巴菲特認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫可以進(jìn)一步拉高油價(jià)，康菲石油值得增持。巴菲特增持康菲石油的成本價(jià)在90美元/股以上，直到2008年金融危機(jī)爆發(fā)，康菲石油股價(jià)腰砍至50美元以下，巴菲特才清倉(cāng)，虧損26億美元。
2009年的股東大會(huì)上，巴菲特承認(rèn)了“去年在國(guó)際油價(jià)接近空前新高時(shí)買進(jìn)康菲石油股票，是一大投資錯(cuò)誤。”
2013年11月中旬，伯克希爾公司三季報(bào)披露了巴菲特過(guò)去兩年以來(lái)的最大重倉(cāng)股——埃克森美孚。當(dāng)時(shí)，伯克希爾公司34.5億美元買入了該公司約4000萬(wàn)股股票。但在2015年2月，受油價(jià)暴跌影響，巴菲特清倉(cāng)了其持有的埃克森美孚全部股票，再次掃興而歸。
2019年巴菲特資助西方石油公司收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司。然而，還來(lái)不及品嘗甜頭，西方石油公司便遭遇疫情全球肆虐、沙特和俄羅斯之間史詩(shī)級(jí)的石油價(jià)格戰(zhàn)、油價(jià)暴跌等一系列“黑天鵝”事件，公司市值從2019年前的500億美元跌至2020年底的不到90億美元。
因此在2020年股東大會(huì)上，巴菲特也表示對(duì)石油股的走向難以預(yù)估，”石油股本不會(huì)被完全摧毀，仍然有大量金錢也在繼續(xù)投資，未來(lái)是沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)的。但是今天購(gòu)買石油就相當(dāng)于下注，石油價(jià)格是有風(fēng)險(xiǎn)的。”
不過(guò)2021年開(kāi)始，巴菲特再一次大舉進(jìn)軍石油股的投資，這次終于獲取了超高回報(bào)。2022年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)受俄烏局勢(shì)推升，不斷刷新八年新高，在油價(jià)上漲的大環(huán)境下，巴菲特當(dāng)年3月曾三度增持西方石油，共斥資約15.34億美元。
但進(jìn)入2023年之后，不少油氣公司的盈利出現(xiàn)回落，西方石油2024年2月16日披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，截至2023年12月31日年度公司盈利46.96億美元，同比減少64.7%。在股價(jià)進(jìn)入橫盤期的時(shí)刻，巴菲特并沒(méi)有選擇止盈，而是繼續(xù)加注。
他指出，“由于ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）問(wèn)題和投資者對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)的冷漠，石油行業(yè)的價(jià)值在過(guò)去幾十年中被長(zhǎng)期低估，這為價(jià)值投資者創(chuàng)造了買入機(jī)會(huì)?！?/span>
2024年2月，伯克希爾公司向SEC提交的文件顯示，伯克希爾·哈撒韋分別在2月1日、2月2日、2月5日連續(xù)三個(gè)交易日加倉(cāng)西方石油，加倉(cāng)后，伯克希爾·公司合計(jì)持有約2.48億股西方石油普通股，價(jià)值約141億美元。
在新能源崛起、不少人看衰國(guó)際石油市場(chǎng)的背景下，股神加注石油股或許是從長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)的舉措。
首先，巴菲特對(duì)于石油行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。他深知受制于產(chǎn)能難以增加，石油在未來(lái)會(huì)成為更加稀缺的投資能源。巴菲特曾在2019年的公開(kāi)采訪中表示，對(duì)西方石油的投資是押注長(zhǎng)期石油價(jià)格。而他的合作伙伴查理·芒格更是認(rèn)為，石油會(huì)在未來(lái)200年成為稀缺資源。
巴菲特指出，“盡管美國(guó)有大量的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但仔細(xì)想想，現(xiàn)在的儲(chǔ)備其實(shí)依然不夠多，三到五年就可能沒(méi)了”，因此他也強(qiáng)調(diào)：“對(duì)于西方石油，我們能買多少就買多少?！?/span>
在今年2月24日公布的給股東的信中，巴菲特談到了對(duì)連續(xù)加倉(cāng)的西方石油的看法：“截至2023年年底，伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股，成為該公司的第一大股東，還擁有認(rèn)股權(quán)證。在過(guò)去的五年多的時(shí)間里，伯克希爾公司可以選擇以固定價(jià)格大幅增加所有權(quán)。”
并且，巴菲特信奉長(zhǎng)期主義，熱衷價(jià)值投資，始終堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念。他曾表示，“能源業(yè)是這樣一個(gè)行業(yè)，相應(yīng)長(zhǎng)的時(shí)間后，就極大可能會(huì)獲得回報(bào)，這些業(yè)務(wù)需要較長(zhǎng)的支持性”。因此，短期的市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì)影響伯克希爾的投資策略，具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的能源股，也是巴菲特選擇增持的原因。
上一個(gè)十年，造就了股神的“蘋果時(shí)刻”，那么這次增持石油股，是否會(huì)成為下一個(gè)“蘋果時(shí)刻”呢？