2024年4月23日，海大集團(tuán)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)報(bào)告。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，海大實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1161.17億元，同比增長(zhǎng)10.89%，由于養(yǎng)殖業(yè)務(wù)發(fā)生虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)27.41億元，同比下降7.31%。

分產(chǎn)品來看，2023年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，飼料收入959.56億元，同比增長(zhǎng)13.03%，占營(yíng)業(yè)收入的82.64%；農(nóng)產(chǎn)品收入154.92億元，同比增長(zhǎng)24.38%，占營(yíng)業(yè)收入的13.34%；貿(mào)易業(yè)務(wù)收入34.01億元，同比下降44.86%，占營(yíng)業(yè)收入的2.93%。

從業(yè)績(jī)報(bào)告來看，海大集團(tuán)在飼料業(yè)務(wù)上2023年依然保持著增長(zhǎng)。報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)飼料銷量2440萬噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量180萬噸），同比增長(zhǎng)13%，飼料對(duì)外銷量2260萬噸，同比增加236萬噸。

分種類來看，水產(chǎn)飼料外銷量524萬噸，同比增長(zhǎng)2%；禽飼料實(shí)現(xiàn)外銷量1130萬噸，同比增長(zhǎng)13%；豬飼料實(shí)現(xiàn)外銷量579萬噸，同比增長(zhǎng)17%；反芻料2023年銷量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)70%。

根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2023年飼料行業(yè)受受養(yǎng)殖行情影響，表現(xiàn)為畜禽飼料持續(xù)增長(zhǎng)，水產(chǎn)飼料下降，2023年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量32162.7萬噸，同比增長(zhǎng)6.6%。分品種看，豬飼料產(chǎn)量14975.2萬噸，增長(zhǎng)10.1%；禽飼料產(chǎn)量12785.2萬噸，增長(zhǎng)5.4%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2344.4萬噸，下降4.9%；反芻動(dòng)物飼料產(chǎn)量1671.5萬噸，增長(zhǎng)3.4%。

在全國水產(chǎn)飼料低迷的情況下，海大集團(tuán)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，得以實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，2023年，特水料（高檔膨化魚料和蝦蟹料）銷量同比增長(zhǎng)13%；普水料（普通膨化魚料和顆粒魚料）受行情低迷影響較大，全年銷量同比下滑9%，下半年公司快速調(diào)整銷售策略、進(jìn)行重點(diǎn)市場(chǎng)資源投放、并大力扶持優(yōu)質(zhì)客戶和養(yǎng)殖戶，普水料銷售情況逐步改善。2024年一季度，普水料已經(jīng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

但海大集團(tuán)依然沒能完成2023年員工持股計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。2023年，海大集團(tuán)設(shè)置的目標(biāo)為，以公司2022年飼料對(duì)外銷量2024萬噸為基礎(chǔ)，2023年公司飼料對(duì)外銷量增量不低于260萬噸（即2023年公司飼料對(duì)外銷量不低于2284萬噸）。

海大集團(tuán)宣布，由于公司2023年員工持股計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)未達(dá)成，對(duì)應(yīng)的權(quán)益全部不得分配，將由管理委員會(huì)收回并在相應(yīng)鎖定期結(jié)束后擇機(jī)出售。

不過，盡管飼料銷量不及目標(biāo)，但海大集團(tuán)2023年在飼料業(yè)務(wù)的盈利能力上進(jìn)一步提升，2023年飼料的毛利率已經(jīng)從去年8.25%增長(zhǎng)到8.82%。

中金農(nóng)業(yè)研報(bào)指出，根據(jù)公司投關(guān)表披露，在魚粉價(jià)格暴漲的大背景下，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)得到放大，特水料噸利處于較高水平。

在2024年一季度，海大集團(tuán)也受益于飼料業(yè)務(wù)盈利能力的提升。

從4月23日海大集團(tuán)發(fā)布的2024年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告來看，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231.72億元，同比下降0.80%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.61億元，同比增長(zhǎng)111%。

華泰證券認(rèn)為，一季度收入微降或主要系畜禽飼料降價(jià)所致，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部及發(fā)改委監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)豬料、肉雞料、蛋雞料的價(jià)格分別在一季度同比下降7.9%、11.0%、11.8%。但盈利高增主要為期貨套保模式帶動(dòng)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧、銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化、海外市場(chǎng)拓展、及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用同比減少，飼料主業(yè)利潤(rùn)率明顯提升。

值得注意的是，目前海大集團(tuán)主要依靠飼料業(yè)務(wù)來支持公司進(jìn)一步拓展新業(yè)務(wù)。資料顯示，2018年后，海大集團(tuán)開始擴(kuò)張，除從水產(chǎn)飼料向畜禽飼料產(chǎn)能，另外布局了生豬、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和種苗、動(dòng)保業(yè)務(wù)。

海大集團(tuán)曾表示，長(zhǎng)期以來公司的核心業(yè)務(wù)為飼料業(yè)務(wù)，飼料對(duì)外銷量的增長(zhǎng)是衡量公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)；同時(shí)飼料對(duì)外銷量的有效增長(zhǎng)能更好地支撐公司高質(zhì)量發(fā)展種苗、動(dòng)保、養(yǎng)殖及食品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。

華泰證券研報(bào)顯示，2023年盈利下滑主要系魚價(jià)及豬價(jià)偏低拖累公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利。

年報(bào)顯示，海大集團(tuán)在養(yǎng)殖業(yè)務(wù)中，公司生豬、生魚養(yǎng)殖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共約107億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損超過4億元，其中生魚養(yǎng)殖虧損金額超過3億元。

在種苗和動(dòng)保業(yè)務(wù)上，2023年海大種苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約13億元，其中蝦苗營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)約29%，動(dòng)保業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11億元，同比微增。

華泰證券認(rèn)為，養(yǎng)殖對(duì)于海大集團(tuán)的業(yè)績(jī)拖累已近尾聲，國內(nèi)魚價(jià)呈現(xiàn)出四年左右一輪周期、前兩輪價(jià)格底部分別在2016年和2020年，而魚價(jià)觸底后的第二年和第三年通常為水產(chǎn)料大年，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)水產(chǎn)價(jià)格或觸底反轉(zhuǎn)，帶動(dòng)水產(chǎn)料行業(yè)景氣在2025和2026年上行。此外，公司已探索出了期貨套保以鎖定外購仔豬育肥盈利的模式經(jīng)驗(yàn)，有望更好的應(yīng)對(duì)低迷豬價(jià)的沖擊。

此外2024年1月，海大集團(tuán)接受投資者調(diào)研時(shí)稱，隨著母豬生產(chǎn)效率的提升，技術(shù)模式的升級(jí)，市場(chǎng)二次育肥、壓欄等行為的影響，豬周期目前沒有以前清晰明顯，整體態(tài)勢(shì)在逐漸縮短。如果豬周期在一年內(nèi)走完，對(duì)公司飼料業(yè)績(jī)等方面的影響并不大。生豬養(yǎng)殖堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作模式，能有效規(guī)避周期風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)發(fā)生大的波動(dòng)。