文|天下財(cái)?shù)?楊帆
最近換人速度頗似“走馬燈”，這家基金公司怎么了？
4月25日，鵬揚(yáng)基金又撤換一名基金經(jīng)理。公司發(fā)布公告稱，施紅俊因工作需要，不再擔(dān)任鵬揚(yáng)元合量化大盤優(yōu)選基金經(jīng)理。
考慮到從4月18日算起，在一周之內(nèi)，鵬揚(yáng)基金已經(jīng)撤換了旗下7只基金（A、C份額分開計(jì)算，下同）的5名基金經(jīng)理。
這個(gè)密集程度顯然有些不同尋常。
（來源：天天基金網(wǎng)）
鵬揚(yáng)基金這是要有什么大動(dòng)作嗎？這家基金公司到底表現(xiàn)怎么樣呢？
老將不堪重負(fù)
7只換將的基金對(duì)應(yīng)的是5名基金經(jīng)理，包括離任3人和增聘2人。
除了施紅俊，另外兩名離任基金經(jīng)理分別是焦翠和陳鐘聞。
增聘的2人分別是馬超和王凱。
七只基金人事變動(dòng)簡(jiǎn)表
（來源：公司公告）
這一系列人事變動(dòng)涉及最多的是施紅俊和他管理的基金。
天天基金網(wǎng)顯示，施紅俊現(xiàn)任數(shù)量投資部總經(jīng)理兼指數(shù)投資總監(jiān)，累計(jì)任職時(shí)間近5年，算得上是一員老將。
施紅俊掌管的基金雖然總體業(yè)績(jī)尚可，但其中也有像北證50成份指數(shù)、中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題ETF這樣排名墊底的產(chǎn)品。
（來源：天天基金網(wǎng)）
比起施紅俊，陳鐘聞和焦翠的資歷更老，任職時(shí)間都超過6年。
陳鐘聞現(xiàn)任固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理、現(xiàn)金策略總監(jiān)，他掌管的都是固收產(chǎn)品，以債券型基金為主。
焦翠管理的產(chǎn)品包括債券型和混合型基金，但后者多數(shù)是偏債型產(chǎn)品。
相比3員老將，馬超任職時(shí)間不到兩年，期間最佳回報(bào)只有0.81%，王凱任職時(shí)間更是只有11天，完全是新兵蛋子。
值得注意的是，盡管鵬揚(yáng)基金旗下有25名基金經(jīng)理，但以上3員老將共掌管著67只產(chǎn)品，資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)785億元，占鵬揚(yáng)基金總規(guī)模的72%。
由此可見，鵬揚(yáng)基金對(duì)3員老將的倚重程度，此次集中換將也可以理解為是為老將們集中減負(fù)。
但從另一個(gè)角度來說，鵬揚(yáng)基金也迫切需要抓緊培養(yǎng)后備力量。
結(jié)構(gòu)失衡難改
鵬揚(yáng)基金全稱是鵬揚(yáng)基金管理有限公司，成立于2016年。
與絕大多數(shù)公募基金不同的是，鵬揚(yáng)基金是全國(guó)首家“私轉(zhuǎn)公”基金公司，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也頗不尋常。
目前，鵬揚(yáng)基金創(chuàng)始人、總經(jīng)理?xiàng)類郾蟪止?5.15%，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及核心骨干持股比例約70%。
這與那些背靠券商、銀行等金融機(jī)構(gòu)的公募基金公司有著鮮明差別。
（來源：公司官網(wǎng)）
自2019年以來，鵬揚(yáng)基金在管理規(guī)模上總體保持上升趨勢(shì)，看起來相當(dāng)不錯(cuò)。
（來源：天天基金網(wǎng)）
但是，細(xì)究之下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模主要依賴固收業(yè)務(wù)，在1088億的總規(guī)模中，固收產(chǎn)品接近919億元，占比超過84%。其中債券型超過799億元，占比73%；貨幣型產(chǎn)品近120億元，占比11%。
并且，目前固收規(guī)模還在持續(xù)增長(zhǎng)中，占比還有進(jìn)一步增加的趨勢(shì)。
相比之下，權(quán)益規(guī)模不僅較小，而且還在不斷縮水中。
以混合型產(chǎn)品為例，其規(guī)模高峰在2021年底，大約為363億元，目前已減少至不足134億元，兩年多的時(shí)間就縮水63%。
（來源：天天基金網(wǎng)）
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈繁硎?，基金公司固收產(chǎn)品占比較高的原因通常是，中小型基金公司在資金吸引力、渠道資源、投研能力上可能相對(duì)不足，發(fā)力固收類產(chǎn)品可以讓它們?cè)谟邢薜馁Y源條件下盡可能擴(kuò)大規(guī)模，降本增效。
但是，這顯然并不符合目前的政策導(dǎo)向。
正是在鵬揚(yáng)基金規(guī)模開始明顯攀升的2019年，監(jiān)管層就特別強(qiáng)調(diào)過發(fā)展權(quán)益類基金的重要性。
日前發(fā)布的新“國(guó)九條”，再次明確要求“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比”。
不過看上去，鵬揚(yáng)基金似乎并沒有把管理層的要求當(dāng)回事。今后，鵬揚(yáng)基金是否會(huì)有所改觀呢？目前看尚難有答案，因?yàn)楣镜臋?quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)的確不怎么樣。
權(quán)益業(yè)績(jī)不佳
鵬揚(yáng)基金這種明顯側(cè)重固收產(chǎn)品的特征，不僅體現(xiàn)在規(guī)模上，也體現(xiàn)在產(chǎn)品業(yè)績(jī)上。
在公司旗下總共171只基金中，有43只基金成立以來收益為負(fù)值，基本都是權(quán)益產(chǎn)品。其中更有16只成立以來虧損超過30%。
以目前排名墊底的鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒混合為例，該基金成立于2021年9月，兩年多來業(yè)績(jī)近乎“腰斬”。
這就怪不得投資者在基金吧中吐槽了。
鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒混合起了個(gè)好聽的名字，目前的基金經(jīng)理是趙世宏和施紅俊，在基金招募說明書中，股票投資方向明確為數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)本是這兩年資本市場(chǎng)的風(fēng)口之一，奇怪的是，該基金的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并不理想。
（來源：天天基金網(wǎng)）
在鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒混合2023年年報(bào)和一季報(bào)中，基金經(jīng)理用大量篇幅回顧國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，看上去說得“頭頭是道”，卻沒有回答投資者最關(guān)心的有關(guān)基金操作得失的反思。
再來看鵬揚(yáng)基金的創(chuàng)始人、總經(jīng)理，同樣也是基金經(jīng)理的楊愛斌。
楊愛斌掌管的都是固收產(chǎn)品，領(lǐng)導(dǎo)擅長(zhǎng)此類業(yè)務(wù)，也可從另一個(gè)角度看出，為什么在鵬揚(yáng)基金權(quán)益類產(chǎn)品比較邊緣化。
固收產(chǎn)品業(yè)績(jī)本應(yīng)為正值，但也許是平時(shí)的管理工作有些繁重，楊愛斌掌管的固收基金近一年業(yè)績(jī)卻大多為負(fù)值，而且各個(gè)周期的業(yè)績(jī)排名大多明顯偏后。
（來源：天天基金網(wǎng)）
更令人無語(yǔ)的是，就在一個(gè)月前，楊愛斌旗下債券型基金還曾“踩坑”雙匯發(fā)展。
3月27日，雙匯發(fā)展因?yàn)榘l(fā)布的2023年財(cái)報(bào)很不理想，導(dǎo)致股價(jià)大跌。
（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
而彼時(shí)楊愛斌旗下的7只債券型基金都持有雙匯發(fā)展。
總體上看，鵬揚(yáng)基金用不到8年時(shí)間，規(guī)模能做到千億左右，在200余家基金公司中排在中上游，也是不容易。
不過，前述業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈繁硎?，如果基金公司不能改變?guī)模過于偏重固收業(yè)務(wù)的問題，可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中、投資策略單一的挑戰(zhàn)，在多變的市場(chǎng)環(huán)境中缺乏適應(yīng)性和靈活性。而且，固收產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，如果公司無法提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的固收產(chǎn)品，還可能會(huì)面臨市場(chǎng)份額流失的考驗(yàn)。
鵬揚(yáng)基金“跛腳”前行能走多遠(yuǎn)？公司能否盡快彌補(bǔ)權(quán)益投資短板？年輕的基金經(jīng)理能盡快挑起大梁?jiǎn)?？一切都還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。