4月29日，多家國有行、股份行“扎堆”披露一季報(bào)。日前宣布大手筆派發(fā)497億元現(xiàn)金分紅的招行（600036.SH）一季報(bào)引人注意，凈息差為2.02%，優(yōu)于同業(yè)，環(huán)比降幅收窄；資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，撥備覆蓋率處于高位；AUM一季度增逾5000億元，余額已達(dá)13.86萬億元。多項(xiàng)重要指標(biāo)表現(xiàn)出色，體現(xiàn)出招行一季度經(jīng)營情況保持穩(wěn)定。

規(guī)模方面，截至一季度末，該行總資產(chǎn)、總負(fù)債較上年末增長4.46、4.55%。零售客戶數(shù)（含借記卡和信用卡客戶）一季度新增200萬戶，至1.99億戶，較上年末增長1.02%。效益方面，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入864.17億元，凈利潤384.42億元，ROAE持續(xù)保持在16%的高位以上。

經(jīng)營穩(wěn)：多個(gè)重點(diǎn)指標(biāo)，表現(xiàn)不俗

招行長期保持穩(wěn)健經(jīng)營的風(fēng)格。即便是當(dāng)前銀行業(yè)正處于下行周期，該行仍發(fā)揮行業(yè)優(yōu)等生水平，力爭通過克服不利因素及多重挑戰(zhàn)，在下行的趨勢中牢牢穩(wěn)住優(yōu)勢。一季報(bào)中多個(gè)數(shù)據(jù)就呈現(xiàn)出相關(guān)特點(diǎn)。

一是ROAA、ROAE穩(wěn)居前列。在已發(fā)布2023年年報(bào)的上市銀行中，招行ROAA、ROAE穩(wěn)居市場第一。一季度末，招行年化ROAE（歸屬于本行普通股股東的平均凈資產(chǎn)收益率）仍保持在16%以上，年化ROAA為1.35%，處于高位。

二是資本持續(xù)內(nèi)生。招行超過十年沒有進(jìn)行普通股再融資，在此情況下，相關(guān)指標(biāo)仍保持了良好態(tài)勢。截至一季度末，高級法下核心一級資本充足率和資本充足率分別為14.07%、18.20%，分別上升0.34、0.32個(gè)百分點(diǎn)。

三是保持了較高的撥備覆蓋率。據(jù)普華永道最新統(tǒng)計(jì)，2023年末38家上市銀行撥備覆蓋率為238.41%，同期招行撥備覆蓋率則為437.70%，遠(yuǎn)超平均水平。一季度末招行該數(shù)值雖較上年末下降0.88個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于高位，達(dá)436.82%，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備2735.80億元。前述數(shù)據(jù)體現(xiàn)出招行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力非常充足，同時(shí)在銀行業(yè)經(jīng)營下行、風(fēng)險(xiǎn)上升的環(huán)境下，招行保持審慎的撥備計(jì)提政策。

四是資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。不良貸款率低位下探，最新為0.92%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。

五是非息收入占比高。招行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出輕重均衡的特征。去年末該行非利息凈收入占比為36.70%，遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平（約為26%）。截至一季度末，該比例進(jìn)一步提升至39.83%。

息差穩(wěn)：NIM環(huán)比邊際改善，優(yōu)于同業(yè)

翻閱招行一季報(bào)，該行凈息差表現(xiàn)好于外界預(yù)期。

近年來，隨著資產(chǎn)收益率下降、存款定期化等趨勢愈發(fā)明顯，息差承壓已成銀行業(yè)經(jīng)營管理過程中的常態(tài)化挑戰(zhàn)。招行應(yīng)對策略一直很穩(wěn)定，簡而言之，即多措并舉讓下降的趨勢變緩一點(diǎn)，比同業(yè)少降一點(diǎn)，以維持住行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。

去年9月，存量首套房貸利率下調(diào)。今年2月，5年期LPR下降25BPs，其影響均在今年持續(xù)釋放，影響到凈息差水平。招行凈息差為2.02%，同比下降27個(gè)基點(diǎn)（去年同期處于相對高點(diǎn)），但環(huán)比呈現(xiàn)邊際改善，僅下降2BPs，體現(xiàn)該行持續(xù)優(yōu)化生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債結(jié)構(gòu)，一定程度上抵消了部分利差縮窄帶來的影響。目前該行凈息差水平在已披露一季報(bào)的大中型商業(yè)銀行中，位于前列。

今年3月底，招行副行長彭家文對息差表現(xiàn)趨勢做出預(yù)判，他提到，從變化節(jié)奏看，凈息差同比降幅或逐步收斂。從長期看，2024年凈息差水平可能是未來幾年中相對的底部。

質(zhì)量穩(wěn)：推動優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)投放，指標(biāo)低位下探

今年以來，招行持續(xù)推動優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)投放。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行保持對小微貸款和消費(fèi)貸款的投放力度，推動零售貸款平穩(wěn)增長，較上年末增加623.65億元至3.50萬億元；同時(shí)招行不斷加大對公優(yōu)秀資產(chǎn)組織力度，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，加之一季度企業(yè)融資需求較大，公司貸款相應(yīng)保持較快增速。公司貸款2.79萬億元，較上年末增加1920.27億元，增幅7.39%。

從季末指標(biāo)看，招行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了重資本的“強(qiáng)大”。在不良率低于1%的低位情況下，一季度末招行不良貸款率0.92%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)注貸款率、逾期貸款率分別為1.14%、1.31%，分別較上年末上升0.04、0.05個(gè)百分點(diǎn)，可見招行總體不良生成呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢、資產(chǎn)質(zhì)量先行指標(biāo)沒有發(fā)生較大影響。

分業(yè)務(wù)板塊看，招行零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量保持相對平穩(wěn)，不良貸款率（本行口徑）0.91%，與上年末持平；公司貸款不良貸款率（本行口徑）1.09%，較上年末下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。

重點(diǎn)領(lǐng)域如涉房業(yè)務(wù)。截至一季度末，本行口徑下該行一、二線城市的個(gè)人住房貸款余額占個(gè)人住房貸款余額比例為87.14%，較上年末提升0.10個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款加權(quán)平均抵押率32.80%，抵押物保持充足穩(wěn)定，個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。同時(shí)，對公房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率自2023年6月的高點(diǎn)后呈現(xiàn)出逐季下降的趨勢，最新數(shù)據(jù)為4.82%，較上年末下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。針對于今年的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)情況，招行副行長朱江濤曾在2023年度業(yè)績交流會上預(yù)測，房地產(chǎn)行業(yè)不良生成絕對額將較2023年有所下降。他還提到，招行將會按照應(yīng)收盡收、應(yīng)核盡核的原則加大存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的清收處置力度。

客群穩(wěn)：AUM一季度增逾5000億元，凸顯韌性

分析招行一季度營收情況，實(shí)現(xiàn)凈利息收入520.00億元，非利息凈收入344.17億元。

今年以來，在非息收入中，手續(xù)費(fèi)及傭金收入增長仍面臨較大的外部壓力。一是目前資本市場還沒有出現(xiàn)較好的反彈，對財(cái)富管理相關(guān)收入影響較大；二是供求關(guān)系變化導(dǎo)致低費(fèi)率的理財(cái)產(chǎn)品、資管類產(chǎn)品規(guī)模增加。在市場承壓的情況下，招行一是抓客群，通過擴(kuò)面帶動收入增長；二是抓存量客戶經(jīng)營，做大財(cái)富管理收入的底盤，帶動AUM增長；三是做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)安排，緩釋降費(fèi)率影響。

從一季報(bào)數(shù)據(jù)看出，招行的客群基本盤不斷增長，零售客戶數(shù)1.99億戶（含借記卡和信用卡客戶），較上年末增長1.02%；AUM呈現(xiàn)增長趨勢，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額13.86萬億元，較上年末增加5360.56億元，增幅4.02%；收入結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)定，非息收入占比處于高位。截至一季度末，招行非息收入在營業(yè)收入中占比為39.83%。

上述數(shù)據(jù)的背后，恰恰說明了招行在下行周期，始終根植客戶所需，提供匹配客戶的產(chǎn)品及服務(wù)，以此贏得客戶的選擇和信任。同時(shí)也預(yù)示著，一旦市場情況轉(zhuǎn)暖，基于強(qiáng)大的客戶基本盤和零售體系化優(yōu)勢，招行手續(xù)費(fèi)及傭金收入增長承壓局面或?qū)卸狻?/span>

一季度穩(wěn)步開局 全年抓好四方面舉措

3月底，招行發(fā)布2023年全年業(yè)績，并提出現(xiàn)金分紅預(yù)案，在保持中國銀行業(yè)最高水平的基礎(chǔ)上，將現(xiàn)金分紅率提升至35%，彼時(shí)其A股股息率就已超過6%，從投資角度看，招行屬于低估值、高分紅的價(jià)值銀行。

招行行長王良曾公開表示，要實(shí)現(xiàn)價(jià)值銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)，需要做好從增量、增收、增效到增值過程的全鏈條系統(tǒng)管理。針對今年復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)，王良在業(yè)績會上提出，重點(diǎn)做好以下四方面工作：一是發(fā)揮好低成本負(fù)債優(yōu)勢，繼續(xù)擴(kuò)大低成本負(fù)債資金來源，避免負(fù)債成本上升；二是在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)有效配置，要以零售信貸資產(chǎn)為主，在信用卡貸款、小微貸款、消費(fèi)貸款方面持續(xù)發(fā)力，以降低整體貸款利率下行帶來的營收缺口；三是非息收入增長方面廣開財(cái)路。在財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、公司類業(yè)務(wù)、債券投資交易等各個(gè)方面多管齊下，實(shí)現(xiàn)財(cái)源廣進(jìn)，降低政策因素對招行帶來的費(fèi)率下降等影響；四是嚴(yán)格加強(qiáng)費(fèi)用控制。按照董事會過“緊日子”“嚴(yán)日子”的要求，降低各項(xiàng)成本費(fèi)用開支，通過降本增效，促進(jìn)收入增長。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月，招行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)245.02億元，同比下降2.00%。該行提出將持續(xù)推進(jìn)降本增效，精細(xì)化配置費(fèi)用資源，優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)。同時(shí)，保持金融科技建設(shè)的投入規(guī)模，積極推動人工智能技術(shù)運(yùn)用，倡導(dǎo)綠色低碳運(yùn)營。