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價(jià)格戰(zhàn)下,光伏巨頭隆基綠能也撐不住了,今年一季度大虧23.5億元

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價(jià)格戰(zhàn)下,光伏巨頭隆基綠能也撐不住了,今年一季度大虧23.5億元

2023年第四季度已現(xiàn)虧損。

圖片來(lái)源:隆基綠能

界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

4月29日晚間,隆基綠能(601012.SH)披露了2023年成績(jī)單,業(yè)績(jī)水平同比減少超27%。這一業(yè)績(jī)水平難及此前機(jī)構(gòu)預(yù)期。此外,今年一季度,公司出現(xiàn)凈虧損。

產(chǎn)品跌價(jià),存貨、應(yīng)收賬款大增

隆基綠能披露了2023年年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示,公司去年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1294.98億元,同比增長(zhǎng)0.39%;歸母凈利潤(rùn)107.51億元,同比減少27.41%。

這一業(yè)績(jī)水平難及此前機(jī)構(gòu)預(yù)期。此前機(jī)構(gòu)預(yù)期隆基綠能2023年凈利潤(rùn)在150億元至242.71億元之間。2023年8月,平安證券曾預(yù)計(jì)公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)181.81億元。10月,國(guó)金證券調(diào)整公司2023年歸母凈利潤(rùn)為146億元(-19%)。

與此同時(shí),公司股價(jià)也明顯下行,最新(4月29日)收盤(pán)價(jià)報(bào)19元/股,已跌破其21元/股的發(fā)行價(jià)。

分季度來(lái)看,隆基綠能2023年第四季度已出現(xiàn)虧損。公司四個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為36.37億元、55.41億元、25.15億元、-9.42億元。

此外,隆基綠能4月29日發(fā)布2024年第一季度報(bào)告,第一季度營(yíng)業(yè)收入176.74億元,同比下降37.59%;凈虧損23.5億元,同比盈轉(zhuǎn)虧;基本每股收益-0.31元。

公司稱,業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)榻M件、硅片價(jià)格下降,聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益下降,存貨等資產(chǎn)減值增加。

分業(yè)務(wù)來(lái)看,目前隆基綠能硅片及硅棒營(yíng)收規(guī)模大幅下滑。2023年,公司組件及電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增16.91%至991.99億元;硅片及硅棒業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減35.81%至245.19億元。

此外,公司各類主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率均大幅下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示,在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)巔峰期的2019年前后,公司組件業(yè)務(wù)毛利率在20%-25%之間,硅片及硅棒毛利率在30%以上。2023年,組件業(yè)務(wù)毛利率減至18.38%,硅片及硅棒毛利率在15.88%。

更為重要的存貨指標(biāo)則存在大幅上升。

  • 2023年,公司單晶硅片庫(kù)存量5210.6MW,同比增長(zhǎng)65.09%;單晶組件庫(kù)存量11788.12 MW,同比增長(zhǎng)82.98%。
  • 從存貨余額上看,截至2020年末,公司存貨余額114.52億元,到了三年后的2023年末,存貨余額升至215.4億元,增長(zhǎng)達(dá)九成。

應(yīng)收賬款規(guī)模也在增長(zhǎng)。截至2020年末,公司應(yīng)收賬款余額72.71億元,三年間(2023年末)應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)至108.56億元。

事實(shí)上,從行情上看,去年光伏市場(chǎng)整體還在高速增長(zhǎng)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2023年全球光伏新增裝機(jī)超400GW,較2022年大幅增長(zhǎng)超70%。2023年我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模216.88GW,較2022年同比增長(zhǎng)148.1%,新增裝機(jī)規(guī)模和增速均創(chuàng)下歷史新高,以新增裝機(jī)全球占比超50%引領(lǐng)全球市場(chǎng)增長(zhǎng),連續(xù)第11年蟬聯(lián)全球新增裝機(jī)量首位。

不過(guò),2023年光伏產(chǎn)品價(jià)格急速下跌,尤其2023年四季度以來(lái),組件招投標(biāo)價(jià)格屢創(chuàng)新低,組件價(jià)格跌至每瓦1元以下。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù),2023年硅料(多晶致密料)價(jià)格下降約70%、硅片及電池片(PERC 182)價(jià)格下降約60%,組件(PERC 182)價(jià)格下降約 50%,無(wú)序低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)極大損害了企業(yè)的盈利水平。

一位光伏行業(yè)專業(yè)投資人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?,“個(gè)人此前認(rèn)為隆基一季度虧損的可能性比較低,因?yàn)槁』壳皩?duì)外的銷售價(jià)格還是比較高的,如果隆基都虧的話,其他光伏企業(yè)可能虧得更厲害。畢竟要計(jì)提肯定是去年第四季度計(jì)提,不可能說(shuō)一季度計(jì)提。結(jié)果一季報(bào)出來(lái)隆基虧損,足以見(jiàn)得光伏行業(yè)虧得有多嚴(yán)重。”

光伏行業(yè)究竟何時(shí)能從價(jià)格苦戰(zhàn)中“脫身”? 

對(duì)此,上述人士認(rèn)為,目前來(lái)看,光伏行業(yè)下個(gè)行業(yè)周期的到來(lái)還面臨較大不確定性,“因?yàn)橛《却饲罢{(diào)查中國(guó)光伏企業(yè)涉嫌逃稅,國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)后續(xù)出口到印度有點(diǎn)困難,美國(guó)市場(chǎng)的貿(mào)易限制也一直存在,國(guó)內(nèi)現(xiàn)在光伏企業(yè)肯定是要裁員,有些產(chǎn)線也要往國(guó)外遷,比如說(shuō)往東南亞、中東、美國(guó)去遷,光伏產(chǎn)業(yè)需要一些時(shí)間去調(diào)整?!?/span>

從全球最大的單晶硅產(chǎn)品制造商,到最高點(diǎn)締造4688億元隆基帝國(guó)。在幾年間,隆基綠能迅速走完上行至行業(yè)王者的這條路,但王座難坐。

曾遭高瓴“繞道”減持

此前隆基綠能遭高瓴“繞道”減持一事也引發(fā)關(guān)注。

在涉嫌違規(guī)減持隆基綠能被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查近半年后,4月19日隆基綠能公告顯示,高瓴旗下的HHLR管理有限公司承諾在1個(gè)月內(nèi)購(gòu)回全部立案標(biāo)的減持股份,且公告當(dāng)天,HHLR公司已完成首次購(gòu)回,持股比例由4.98%增加至5%。

持股減少的不僅一位大股東。2023年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,第二大股東香港中央結(jié)算有限公司持股減少52.82萬(wàn)股,第七大股東鐘寶申持股減少25.2萬(wàn)股,第十大股東陜西煤業(yè)股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:陜西煤業(yè),601225.SH)持股減少6555.96萬(wàn)股。

2023年年報(bào)及今年一季報(bào)十大股東明細(xì)。圖片來(lái)源:wind

 

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隆基股份

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2023年第四季度已現(xiàn)虧損。

圖片來(lái)源:隆基綠能

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4月29日晚間,隆基綠能(601012.SH)披露了2023年成績(jī)單,業(yè)績(jī)水平同比減少超27%。這一業(yè)績(jī)水平難及此前機(jī)構(gòu)預(yù)期。此外,今年一季度,公司出現(xiàn)凈虧損。

產(chǎn)品跌價(jià),存貨、應(yīng)收賬款大增

隆基綠能披露了2023年年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示,公司去年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1294.98億元,同比增長(zhǎng)0.39%;歸母凈利潤(rùn)107.51億元,同比減少27.41%。

這一業(yè)績(jī)水平難及此前機(jī)構(gòu)預(yù)期。此前機(jī)構(gòu)預(yù)期隆基綠能2023年凈利潤(rùn)在150億元至242.71億元之間。2023年8月,平安證券曾預(yù)計(jì)公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)181.81億元。10月,國(guó)金證券調(diào)整公司2023年歸母凈利潤(rùn)為146億元(-19%)。

與此同時(shí),公司股價(jià)也明顯下行,最新(4月29日)收盤(pán)價(jià)報(bào)19元/股,已跌破其21元/股的發(fā)行價(jià)。

分季度來(lái)看,隆基綠能2023年第四季度已出現(xiàn)虧損。公司四個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為36.37億元、55.41億元、25.15億元、-9.42億元。

此外,隆基綠能4月29日發(fā)布2024年第一季度報(bào)告,第一季度營(yíng)業(yè)收入176.74億元,同比下降37.59%;凈虧損23.5億元,同比盈轉(zhuǎn)虧;基本每股收益-0.31元。

公司稱,業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)榻M件、硅片價(jià)格下降,聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益下降,存貨等資產(chǎn)減值增加。

分業(yè)務(wù)來(lái)看,目前隆基綠能硅片及硅棒營(yíng)收規(guī)模大幅下滑。2023年,公司組件及電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增16.91%至991.99億元;硅片及硅棒業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減35.81%至245.19億元。

此外,公司各類主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率均大幅下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示,在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)巔峰期的2019年前后,公司組件業(yè)務(wù)毛利率在20%-25%之間,硅片及硅棒毛利率在30%以上。2023年,組件業(yè)務(wù)毛利率減至18.38%,硅片及硅棒毛利率在15.88%。

更為重要的存貨指標(biāo)則存在大幅上升。

  • 2023年,公司單晶硅片庫(kù)存量5210.6MW,同比增長(zhǎng)65.09%;單晶組件庫(kù)存量11788.12 MW,同比增長(zhǎng)82.98%。
  • 從存貨余額上看,截至2020年末,公司存貨余額114.52億元,到了三年后的2023年末,存貨余額升至215.4億元,增長(zhǎng)達(dá)九成。

應(yīng)收賬款規(guī)模也在增長(zhǎng)。截至2020年末,公司應(yīng)收賬款余額72.71億元,三年間(2023年末)應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)至108.56億元。

事實(shí)上,從行情上看,去年光伏市場(chǎng)整體還在高速增長(zhǎng)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2023年全球光伏新增裝機(jī)超400GW,較2022年大幅增長(zhǎng)超70%。2023年我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模216.88GW,較2022年同比增長(zhǎng)148.1%,新增裝機(jī)規(guī)模和增速均創(chuàng)下歷史新高,以新增裝機(jī)全球占比超50%引領(lǐng)全球市場(chǎng)增長(zhǎng),連續(xù)第11年蟬聯(lián)全球新增裝機(jī)量首位。

不過(guò),2023年光伏產(chǎn)品價(jià)格急速下跌,尤其2023年四季度以來(lái),組件招投標(biāo)價(jià)格屢創(chuàng)新低,組件價(jià)格跌至每瓦1元以下。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù),2023年硅料(多晶致密料)價(jià)格下降約70%、硅片及電池片(PERC 182)價(jià)格下降約60%,組件(PERC 182)價(jià)格下降約 50%,無(wú)序低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)極大損害了企業(yè)的盈利水平。

一位光伏行業(yè)專業(yè)投資人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?,“個(gè)人此前認(rèn)為隆基一季度虧損的可能性比較低,因?yàn)槁』壳皩?duì)外的銷售價(jià)格還是比較高的,如果隆基都虧的話,其他光伏企業(yè)可能虧得更厲害。畢竟要計(jì)提肯定是去年第四季度計(jì)提,不可能說(shuō)一季度計(jì)提。結(jié)果一季報(bào)出來(lái)隆基虧損,足以見(jiàn)得光伏行業(yè)虧得有多嚴(yán)重?!?/p>

光伏行業(yè)究竟何時(shí)能從價(jià)格苦戰(zhàn)中“脫身”? 

對(duì)此,上述人士認(rèn)為,目前來(lái)看,光伏行業(yè)下個(gè)行業(yè)周期的到來(lái)還面臨較大不確定性,“因?yàn)橛《却饲罢{(diào)查中國(guó)光伏企業(yè)涉嫌逃稅,國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)后續(xù)出口到印度有點(diǎn)困難,美國(guó)市場(chǎng)的貿(mào)易限制也一直存在,國(guó)內(nèi)現(xiàn)在光伏企業(yè)肯定是要裁員,有些產(chǎn)線也要往國(guó)外遷,比如說(shuō)往東南亞、中東、美國(guó)去遷,光伏產(chǎn)業(yè)需要一些時(shí)間去調(diào)整?!?/span>

從全球最大的單晶硅產(chǎn)品制造商,到最高點(diǎn)締造4688億元隆基帝國(guó)。在幾年間,隆基綠能迅速走完上行至行業(yè)王者的這條路,但王座難坐。

曾遭高瓴“繞道”減持

此前隆基綠能遭高瓴“繞道”減持一事也引發(fā)關(guān)注。

在涉嫌違規(guī)減持隆基綠能被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查近半年后,4月19日隆基綠能公告顯示,高瓴旗下的HHLR管理有限公司承諾在1個(gè)月內(nèi)購(gòu)回全部立案標(biāo)的減持股份,且公告當(dāng)天,HHLR公司已完成首次購(gòu)回,持股比例由4.98%增加至5%。

持股減少的不僅一位大股東。2023年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,第二大股東香港中央結(jié)算有限公司持股減少52.82萬(wàn)股,第七大股東鐘寶申持股減少25.2萬(wàn)股,第十大股東陜西煤業(yè)股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:陜西煤業(yè),601225.SH)持股減少6555.96萬(wàn)股。

2023年年報(bào)及今年一季報(bào)十大股東明細(xì)。圖片來(lái)源:wind

 

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