記者 崔璞玉
在北京時(shí)間周四凌晨結(jié)束的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，并自6月起放緩縮表步伐，每月計(jì)劃減持的美國國債上限將從600億美元降至250億美元，抵押貸款支持證券減持上限維持在350億美元不變。
美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐在一定程度上意味著放松貨幣政策。
自去年7月以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直將利率維持在5.25%-5.5%區(qū)間，這是近23年來的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中稱，通脹在過去一年有所緩解，但仍處于高位，特別是近幾個(gè)月在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面缺乏進(jìn)一步的進(jìn)展。
“今年到目前為止，數(shù)據(jù)并沒有給我們帶來更大的信心，使我們認(rèn)為降息是合適的……通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期意味著，獲得這一信心可能需要比之前預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間?！泵缆?lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上說。
另外，鮑威爾并未像在上次會(huì)議中那樣聲稱今年晚些時(shí)候有可能降息，或政策利率已達(dá)到峰值。
不過，他同時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能加息，除非有證據(jù)證明現(xiàn)有的緊縮政策還不足以讓通脹回到2%的目標(biāo)水平。 “但我們并未看到支持這一結(jié)論的證據(jù)。”他說。
鮑威爾的言論，疊加聯(lián)儲(chǔ)放緩縮表計(jì)劃，安撫了部分投資者，此前投資者擔(dān)心通脹降溫停滯會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)采取進(jìn)一步的緊縮措施。周三美股漲跌不一，截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲0.23%，報(bào)37903.29點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌0.34%，報(bào)5018.39點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.33%，報(bào)15605.48點(diǎn)。
在縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)表示，放緩縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃與降息及其時(shí)機(jī)無關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)在3月的政策會(huì)議上就表示，后續(xù)放慢縮表步伐是適當(dāng)?shù)?，這有助于確保平穩(wěn)過渡，減少貨幣市場(chǎng)壓力。
美聯(lián)儲(chǔ)從2022年6月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表以應(yīng)對(duì)通脹飆升，這一過程又被稱作“量化緊縮”。截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已降至7.4萬億美元左右，比2022年年中時(shí)的峰值下降了約1.5萬億美元。
最新數(shù)據(jù)顯示，一季度美國個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)年化環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，創(chuàng)一年來新高，扣除食品和油價(jià)后的核心PCE增長(zhǎng)3.7%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)。
另一方面，一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，大幅低于前值和預(yù)期，引發(fā)了人們對(duì)于滯脹的擔(dān)憂。滯脹是指在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)通脹上升，這將讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難的境地。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙日前在接受美聯(lián)社采訪時(shí)表示，他對(duì)美國經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，稱通脹有可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)變得更具粘性，美國經(jīng)濟(jì)有可能發(fā)生滯脹，大家應(yīng)該擔(dān)心這一點(diǎn)。
一般而言，在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，央行將實(shí)施降息以提振經(jīng)濟(jì)。但如果出現(xiàn)滯脹，則可能需要加息，以緩解通脹，同時(shí)也使本就疲軟的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
基于滯脹的可能，投資者已對(duì)利率預(yù)期進(jìn)行了重新定價(jià)。目前期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)僅降息1次，遠(yuǎn)低于3月聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”預(yù)示的3次，更是遠(yuǎn)低于市場(chǎng)在今年年初預(yù)計(jì)的6次左右。
芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具“FedWatch”的最新數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息至少25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.6%，預(yù)計(jì)12月降息至少25個(gè)基點(diǎn)的概率為81%。