格林美（002340.SZ）2024年5月10日發(fā)布消息稱，2024年5月9日格林美接受中信證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司董事長、總經(jīng)理：許開華；公司獨(dú)立董事：劉中華；公司副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)：穆猛剛；公司副總經(jīng)理、董事會秘書：潘驊；公司副總經(jīng)理、動力電池回收業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人：張宇平；公司副總經(jīng)理、中央研究院院長：張坤參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
吳威辰、於學(xué)鑫、柯邁/中信證券；王帥、孫曌續(xù)/興業(yè)證券；熊穎/華西證券；牟俊宇/國泰君安；以及通過進(jìn)門財經(jīng)平臺線上參與公司2023年度暨2024年一季度業(yè)績說明會的網(wǎng)上投資者。
調(diào)研主要內(nèi)容：
投資者主要關(guān)心新一輪以舊換新政策對公司的影響、公司技術(shù)創(chuàng)新、印尼鎳資源項(xiàng)目進(jìn)展以及動力電池回收業(yè)務(wù)等情況。
投資者提問及公司回答情況如下:
1.請問公司廢舊電池及報廢汽車業(yè)務(wù)進(jìn)展，青美邦盈利能力變化情況如何？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！2024年3月13日，國務(wù)院正式發(fā)布《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，將拉動報廢汽車、白色家電、動力電池、大型設(shè)備的集中報廢，形成萬億級的城市礦山開采市場。公司龐大的廢舊商品回收網(wǎng)絡(luò)布局、全球領(lǐng)先的綠色循環(huán)利用技術(shù)與城市礦山開采體系有利于公司良好對接本次新一輪以舊換新歷史機(jī)遇，在國家新一輪廢舊商品以舊換新戰(zhàn)略中大顯身手，擔(dān)當(dāng)主力企業(yè)地位。2023年，動力電池回收拆解的動力電池達(dá)到27,454噸（3.05GWh），同比增長57.49%，占中國退役動力電池總量的10%以上；碳酸鋰鋰回收產(chǎn)能擴(kuò)容達(dá)到10,000噸/年，鋰回收率超過95%，向97%的超高水平進(jìn)擊；公司與廣汽集團(tuán)、東風(fēng)乘用車等簽署了新能源全生命周期價值鏈的戰(zhàn)略合作協(xié)議，并打通了與比亞迪等核心電池廠的鋰鎳鈷定向循環(huán)通道。動力電池回收業(yè)務(wù)在全行業(yè)盈利能力下滑與挑戰(zhàn)嚴(yán)峻的情況下，實(shí)現(xiàn)了盈利。動力再生成功引進(jìn)高瓴投資、ECOPRO等全球戰(zhàn)略投資者。格林循環(huán)業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，形成電子廢棄物回收拆解、廢塑料改性再生、稀貴金屬與稀散金屬再利用等三個核心業(yè)務(wù)，跟上當(dāng)前全球碳減排與戰(zhàn)略資源循環(huán)利用大趨勢。2023年，新能源汽車回收進(jìn)入規(guī)?；?，成為報廢汽車業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)。2023，公司印尼青美邦鎳資源項(xiàng)目一期工程成功完成調(diào)試爬坡、達(dá)產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、超產(chǎn)四個階段，全年出貨27,050噸金屬鎳的MHP，超產(chǎn)率30%以上，產(chǎn)品質(zhì)量世界一流，鎳鈷錳回收率達(dá)95%以上，標(biāo)志全球首條由企業(yè)自主設(shè)計、自主運(yùn)行的紅土鎳礦高壓濕法冶金項(xiàng)目的完全成功，實(shí)現(xiàn)了中國企業(yè)工程技術(shù)與中國裝備的巨大成功，為公司貢獻(xiàn)了良好收益。2024年，公司印尼鎳資源項(xiàng)目計劃出貨60,000噸金屬鎳的MHP。
2.公司在固態(tài)鋰電、鈉電上有哪些技術(shù)突破？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！公司早在2019年就開始開發(fā)針對固態(tài)電池的前驅(qū)體材料，針對固態(tài)電解質(zhì)與正極材料固-固接觸界面的諸多技術(shù)難題，開發(fā)出3-4微米尺寸小粒徑高BET固態(tài)電池前驅(qū)體材料，目前在多家企業(yè)進(jìn)行認(rèn)證工作且進(jìn)展順利，9系某款固態(tài)電池用前驅(qū)體產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量量產(chǎn)。公司近期在鈉電前驅(qū)體上取得了一定技術(shù)突破，系統(tǒng)解決了銅、鋅、鎂等金屬元素與鎳鐵錳的均勻共沉淀技術(shù)難題，部分型號鈉電產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。開發(fā)出超高比表面積的四元、五元鈉電前驅(qū)體及正極材料，大幅提升鈉電材料的穩(wěn)定性和電化學(xué)性能，在頭部企業(yè)認(rèn)證順利，目前該系列多元產(chǎn)品進(jìn)入噸級量產(chǎn)認(rèn)證階段。
3.公司印尼鎳資源項(xiàng)目進(jìn)展如何？印尼鎳資源是否會存在產(chǎn)能過剩的情況？以及未來規(guī)劃是怎樣的？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！2023，公司印尼青美邦鎳資源項(xiàng)目一期工程成功完成調(diào)試爬坡、達(dá)產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、超產(chǎn)四個階段，全年出貨27,050噸金屬，超產(chǎn)率30%以上，產(chǎn)品質(zhì)量世界一流，鎳鈷錳回收率達(dá)95%以上，標(biāo)志全球首條由企業(yè)自主設(shè)計、自主運(yùn)行的紅土鎳礦高壓濕法冶金項(xiàng)目的完全成功，實(shí)現(xiàn)了中國企業(yè)工程技術(shù)與中國裝備的巨大成功。2023年，全面啟動印尼鎳資源項(xiàng)目二期建設(shè)，并完成主體基礎(chǔ)工程建設(shè)，進(jìn)入設(shè)備安裝階段。經(jīng)過優(yōu)化設(shè)計，把鎳資源產(chǎn)能從規(guī)劃總量12.3萬噸提升到15萬噸產(chǎn)能總量，其中公司控股為11.0萬噸金屬鎳，公司參股產(chǎn)能4萬噸金屬鎳，夯實(shí)了公司鎳資源的全球地位，保障公司三元前驅(qū)體材料的全球核心競爭力。
印尼鎳資源產(chǎn)能不存在過剩:第一，通過濕法冶煉鎳礦獲取的鎳產(chǎn)品最適合三元動力電池材料的生產(chǎn)；按照市場需求來看，到2026年，全球?qū)τ跐穹ㄦ囐Y源需求將達(dá)到100萬噸，目前，在全球建成的濕法鎳資源項(xiàng)目僅有30萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于未來需求量，所以，在濕法冶煉鎳資源領(lǐng)域還沒有達(dá)到產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。
第二，公司鎳資源優(yōu)勢與領(lǐng)先的濕法冶金技術(shù)能夠牢固地連通全球產(chǎn)業(yè)鏈。歐美新能源市場以三元電池為主流，歐美三元電池占據(jù)70%的市場，擁有鎳資源，就擁有歐美未來市場的主動權(quán)，同時三元電池的回收價值大大高于磷酸鐵鋰，歐美沒有廢舊電池回收處理能力，也不允許進(jìn)行填埋，因此未來三元在歐美市場依然會是主流，高鎳以及超高鎳優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不存在過剩情況。在當(dāng)前新能源增速放緩的大環(huán)境下，公司率先在印尼、韓國布局前驅(qū)體工廠，把握歐美市場競爭的先機(jī)。
4.近期國家發(fā)布《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，請問對公司業(yè)務(wù)有什么影響？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！本次國家新一輪的以舊換新不光覆蓋汽車、家電等消費(fèi)品，而且包括大規(guī)模設(shè)備的更新，深度與廣度，前所未有，比上一次以舊換新更加強(qiáng)烈，將形成萬億級的市場規(guī)模，將對公司的回收拆解業(yè)務(wù)全方位的進(jìn)行推動:（1）在前端回收拆解的量上有極大的促進(jìn)作用，在回收成本上也有顯著的降低；（2）解決了回收拆解企業(yè)的反向開票的痛點(diǎn)問題，大大降低企業(yè)稅負(fù)，極大幫助企業(yè)的效益提升；（3）大力鼓勵使用再生資源，又從產(chǎn)品應(yīng)用端進(jìn)行拉動，推動了產(chǎn)品的銷售。
5.請問公司后續(xù)如何更好地深度推進(jìn)與印尼的科技、文化與產(chǎn)業(yè)融合？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！未來，公司將繼續(xù)實(shí)施文化融合，與印尼共成長。以印尼為基地，深度推進(jìn)科技、文化與產(chǎn)業(yè)的融合:
一是辦好“印尼政府—格林美—中南大學(xué)”聯(lián)合培養(yǎng)材料科學(xué)與冶金技術(shù)工程碩士國際班，并延伸到交通運(yùn)輸、有色金屬國際貿(mào)易等3個專業(yè)招生，每年招生人數(shù)超過100人；二是建設(shè)與運(yùn)行好格林美—萬隆理工學(xué)院—中南大學(xué)“中國—印尼新能源材料與冶金工程技術(shù)聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室”，打造中國印尼科技文化交流示范工程。
6.2024年公司如何提升效益，提升公司價值？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！公司一直重視并持續(xù)關(guān)注公司市值表現(xiàn)。2024年，公司經(jīng)營關(guān)鍵詞是“產(chǎn)能釋放、極限降本、效益大增長”。格林美將堅(jiān)守“城市礦山開采+新能源材料制造”的雙軌驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，實(shí)施超技術(shù)創(chuàng)新、超級質(zhì)量管理與極限降本計劃，提升核心業(yè)務(wù)的全球競爭力與盈利能力；擴(kuò)大退役動力電池、電子廢棄物與報廢汽車為主體的城市礦山開采規(guī)模，在國家新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新戰(zhàn)略中發(fā)揮核心作用；擴(kuò)大印尼鎳資源與三元前驅(qū)體材料的制造規(guī)模，夯實(shí)公司新能源材料的全球市場地位；穩(wěn)步推行零碳計劃、鎳鈷鋰資源全循環(huán)計劃與ESG價值提升計劃，創(chuàng)建千億級世界一流綠色低碳發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，為全球投資者創(chuàng)造良好的投資回報與綠色價值。
7.2023年公司鎢資源回收利用業(yè)務(wù)毛利率下滑的原因？該業(yè)務(wù)的成本構(gòu)成情況能否展開描述？鎢廢料的高品質(zhì)再生利用技術(shù)對業(yè)務(wù)毛利率是否有助益？是否有鎢絲方面的回收布局？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！2023年，公司鎢回收總量達(dá)到4,680噸，同比增長9.07%，占中國原鎢開采量的6%，再制造鎢產(chǎn)品（APT、鎢粉）成為行業(yè)品牌產(chǎn)品，快速挺進(jìn)世界領(lǐng)先的綠色鎢資源產(chǎn)業(yè)基地。2023年受鎢資源回收業(yè)務(wù)市場競爭加劇、廢鎢金屬原料價格上浮等影響，公司鎢資源回收利用業(yè)務(wù)毛利率有所降低。鎢資源回收業(yè)務(wù)的成本主要是原材料，占比90%以上。研究鎢廢料的高品質(zhì)再生利用技術(shù)，有利于拓寬原料池，緩解原料壓力，同時提高回收率，降低成本。目前公司已布局鎢絲回收業(yè)務(wù)。
8.貴公司歸屬上市公司股東利潤為934,487,445元，扣非后利潤為-240,660,830元，相差了-1,175,148,275元，以及投資02245股票，產(chǎn)生-226,445,026元的公允價值變動，是什么原因？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！公司2023年歸母凈利潤為9.34億元，非經(jīng)常性損益金額為11.75億元，扣非后凈利潤為-2.41億元，其中非經(jīng)常性損益主要系公司持有ECOPROMATERIALSCO.,LTD.（450080.KS）股票產(chǎn)生的公允價值變動收益。2022年公司投資力勤資源(02245.HK)，根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，公司將其劃分為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，計入“其他權(quán)益工具投資”科目，按照資產(chǎn)負(fù)債表日市價進(jìn)行計量，其損益計入其他綜合收益，不對公司當(dāng)期損益產(chǎn)生影響。具體詳見公司2023年度報告。
9.咱們公司的股權(quán)激勵計劃會有變化嗎？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！公司2022年限制性股票激勵計劃嚴(yán)格按照《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》規(guī)定執(zhí)行，已于2023年完成第一期解除限售工作，后續(xù)進(jìn)展情況請關(guān)注公司公告，謝謝！
10.請問公司鋰電池回收現(xiàn)在自動化率怎么樣了？如何考慮不同電池的結(jié)構(gòu)對自動化率的復(fù)雜要求？展望未來的話，人工占比能降低到多少？磷酸錳鐵鋰現(xiàn)在具體進(jìn)展到什么程度了，預(yù)計什么時候能開始貢獻(xiàn)利潤？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！針對破碎分選到黑粉到制備成電池級碳酸鋰基本都是自動化生產(chǎn)，針對電池包模組的處理，在搬運(yùn)、上蓋、模組、電芯銑削、產(chǎn)物分揀等關(guān)鍵環(huán)節(jié)都采用了智能自動化方式，僅線束軟連接等部分較為復(fù)雜，還不能實(shí)現(xiàn)完全智能自動，產(chǎn)品生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)也還未實(shí)現(xiàn)。公司正在提升數(shù)據(jù)模型量，訓(xùn)練機(jī)器人，并開發(fā)對應(yīng)的柔性控制系統(tǒng)和末端執(zhí)行器進(jìn)行解決；隨著電池包數(shù)據(jù)模型的增加，未來智能自動化率將會突破95%，最終進(jìn)入黑燈工廠模式。
磷酸錳鐵鋰已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)線噸級調(diào)試階段，正在與下游客戶進(jìn)行認(rèn)證中。
11.請介紹一下公司印尼鎳資源項(xiàng)目的資本開支計劃？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！公司印尼鎳資源項(xiàng)目一期已主要通過募集資金及股東借款完成籌資并建設(shè)完成，且已實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)甚至超產(chǎn)（超產(chǎn)30%）。一期項(xiàng)目目前已取得較好盈利，經(jīng)營性現(xiàn)金流良好。現(xiàn)在二期建設(shè)可以通過股東自有資金及借款、銀行貸款等方式籌集資金，印尼項(xiàng)目資金儲備充足，不會對公司現(xiàn)在的資金產(chǎn)生壓力，同時印尼鎳資源項(xiàng)目各股東同心共力，致力于共同建設(shè)好印尼鎳資源項(xiàng)目。
12.如何看待IRA法案對公司的影響？
回復(fù):感謝您的關(guān)注！2023年，公司高瞻遠(yuǎn)矚，提前在印尼與韓國布局三元前驅(qū)體產(chǎn)線，面向歐美市場，應(yīng)對IRA法案細(xì)則，突圍IRA法案封鎖。目前公司已在印尼建設(shè)3萬噸高鎳三元前驅(qū)體產(chǎn)線，以此打開歐洲市場。同時，在新項(xiàng)目上公司加大與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作，主動放棄項(xiàng)目控股權(quán)，以此規(guī)避法案限制，通過印尼及韓國基地順利進(jìn)入美國市場，捍衛(wèi)公司全球市場地位，維持公司核心產(chǎn)品在全球市場的核心地位。