值得買（300785.SZ）2024年5月12日發(fā)布消息稱，2024年5月10日值得買接受博時基金等機構(gòu)調(diào)研，董事長、首席執(zhí)行官：隋國棟；首席技術(shù)官：王云峰；出海業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人：席宇；董事會秘書：柳偉亮參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
姚爽/博時基金；翟一檸/泰康基金；劉宇塵/銀華基金；黃達(dá)、黃少波/廣東天貝合私募基金；楊艾莉/中信建投；石狄/中金公司；張良衛(wèi)/東吳證券；李依韓/信達(dá)證券；王梅卿/德邦證券；廖馨瑤/國金證券等。
調(diào)研主要內(nèi)容：
5月10日，以“效率驅(qū)動未來”為主題的2024值得買科技集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)布會舉辦。值得買科技董事長兼首席執(zhí)行官隋國棟先生在回顧2021年戰(zhàn)略升級成果的基礎(chǔ)上，真誠分享自身的創(chuàng)業(yè)理念、公司的AIGC實踐，以及對未來技術(shù)發(fā)展趨勢的清晰研判，并基于此正式發(fā)布了全面AI戰(zhàn)略，宣布將在AI戰(zhàn)略框架下，把核心產(chǎn)品“什么值得買”App改造升級為“AI原生的什么值得買GEN2”，同時積極推進(jìn)出海計劃。
在戰(zhàn)略發(fā)布會舉辦之后的投資者交流會上，參會的各位投資者、分析師就各自關(guān)心的問題與公司進(jìn)行了交流互動，主要探討了以下問題：
1.公司和Kimi合作的具體模式是什么？未來會不會和其他大模型公司進(jìn)行類似合作？
公司已經(jīng)在消費內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”中部分商品詳情頁面接入了Kimi，為用戶提供商品提煉總結(jié)服務(wù)。除此之外，最近，我們開放了小值的一部分能力給到了Kimi，在Kimi的官方應(yīng)用商店上線了“什么值得買”的官方應(yīng)用，用戶可以基于這個官方應(yīng)用詢問關(guān)于消費類的相關(guān)問題。這會給“什么值得買”帶來新增流量。我們雙方在3月份開始合作探討，4月份正式對接，4月30日Kimi+正式上線，“什么值得買”在Kimi上的官方應(yīng)用也正式面向用戶。相關(guān)合作事項剛剛開始落地，具體效果尚有待觀察。
公司對于外部大模型及相關(guān)AIGC產(chǎn)品保持著高度開放的態(tài)度，事實上目前我們已經(jīng)合作或者測試了市面上幾乎所有的大模型產(chǎn)品。公司除了自身在不斷進(jìn)行模型訓(xùn)練外，也積極引入其他模型的優(yōu)勢和能力。另外，對于模型訓(xùn)練而言，數(shù)據(jù)的重要性不言而喻，值得買自身積累了海量高價值的消費數(shù)據(jù)，這對于外部大模型公司也有著高度的吸引力。當(dāng)下階段，很多大模型公司在打造自身超級應(yīng)用，因此對于值得買也保持著溝通和合作熱情，其他一些公司也已經(jīng)在和我們開始探討和Kimi類似的合作，具體的情況我們會隨著合作的進(jìn)展逐步發(fā)布。
2.公司出海業(yè)務(wù)規(guī)劃？
2023年，公司正式提出布局出海業(yè)務(wù)，圍繞這一戰(zhàn)略目標(biāo)公司也做了一系列的準(zhǔn)備工作：（1）在成都設(shè)立了研發(fā)中心，進(jìn)行出海架構(gòu)開發(fā)，希望基于統(tǒng)一的底層架構(gòu)在各個國家進(jìn)行靈活的配置；（2）2023年底，初步建立了出海團(tuán)隊，并進(jìn)行市場調(diào)研及戰(zhàn)略規(guī)劃等；（3）聘請了專業(yè)的機構(gòu)進(jìn)行出海公司架構(gòu)的設(shè)計，確定了整體的出海架構(gòu)。2024年，公司比較明確出海是重要的戰(zhàn)略項目之一。目前，公司出海已經(jīng)開展具體的落地工作。出海業(yè)務(wù)將通過自營和合作的方式落地。自營方面，在公司前期調(diào)研基礎(chǔ)上，選定在東南亞落地，并將首站定在泰國。我們希望將泰國站打造成出海的樣板工程，之后在其他國家與當(dāng)?shù)氐幕锇楹献?，合作方式是我們輸出整體的解決方案，當(dāng)?shù)氐暮献骰锇樨?fù)責(zé)具體的運營工作。公司出海業(yè)務(wù)也會經(jīng)歷類似“什么值得買”在國內(nèi)從GEN1到GEN2版本的迭代。在啟動期，我們會采用GEN1的邏輯，優(yōu)先從電商的商品信息流開始，后期我們會增加社交屬性、內(nèi)容屬性以及增加AI分析內(nèi)容的占比，這需要一個過程。
目前，泰國版“什么值得買”被命名為“ZestBuy”，正在陸續(xù)上架各大應(yīng)用市場。
3.公司和大模型企業(yè)合作的前期成本如何？后期達(dá)成收益之后合作方式會有什么變化？
公司前期積累了相當(dāng)數(shù)量的優(yōu)質(zhì)消費內(nèi)容和消費數(shù)據(jù)，這為我們與大模型企業(yè)合作提供了堅實的基礎(chǔ)。在前期和各大大模型公司的合作中，這其中也包括與Kimi的合作，并沒有增加額外的研發(fā)成本。通過與大模型公司的合作探討，我們大概了解了大模型公司對于優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)是一種什么樣的態(tài)度。這種合作也使我們認(rèn)識到公司整體擁有的數(shù)據(jù)資源是非常寶貴的，可能會迎來對數(shù)據(jù)整體價值的重估。
目前，我們與大模型公司的合作主要通過提供API接口進(jìn)行，整體合作模式仍處于探索階段。隨著合作的深入和效益的逐步兌現(xiàn)，我們預(yù)期合作模式將根據(jù)雙方的共同利益和市場發(fā)展進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整和優(yōu)化。
4.AI帶來了很多變化，“什么值得買”未來的成長空間在什么地方？會在哪些方向上開拓新的空間？
從流量角度來看，早期的“什么值得買”在破圈方面做得不夠好。在原有的模式下，用戶更注重理性消費、科學(xué)消費，追求性價比、關(guān)注產(chǎn)品性能或參數(shù)。這導(dǎo)致我們的產(chǎn)品在社會主流群體中的普及度受到限制。隨著GEN2的推出和AI技術(shù)的融入，我們認(rèn)為未來的成長空間和想象空間將非常大。我們的目標(biāo)是吸引全中國的用戶，因此從流量角度來看，我們對GEN2的期待是相比于GEN1有更多倍的增長。
根據(jù)目前品牌商和客戶的反饋來看，他們對公司GEN2的轉(zhuǎn)型也具有較高的期待。從這個角度來看，我們認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變更符合當(dāng)今主流的內(nèi)容營銷趨勢，品牌商在種草預(yù)算方面也會向我們傾斜。
5.改版后GEN2用戶心智及用戶結(jié)構(gòu)的變化？
公司正在全力推進(jìn)“什么值得買”的下一代產(chǎn)品，內(nèi)部稱之為“GEN2”，代表的是“什么值得買”產(chǎn)品的第二代。GEN2將會為“什么值得買”帶來全新的內(nèi)容生產(chǎn)邏輯，簡單來講就是借助大模型的能力，來實現(xiàn)對內(nèi)容生產(chǎn)效率的提升和方式的改變。目前，GE2已經(jīng)開發(fā)完成并正在內(nèi)測，之后會陸續(xù)放大測試范圍。
從GEN1到GEN2，用戶心智和用戶結(jié)構(gòu)必然也會發(fā)生一些變化。從用戶心智上看，什么值得買GEN2以“興趣”為核心的內(nèi)容生態(tài)，興趣結(jié)構(gòu)包含品類、品牌、追求極致性價比等多個維度。
從我們的視角來看，用戶的興趣正逐漸成為他們決策的主要驅(qū)動力，慢慢地興趣會成為他們獲取信息、內(nèi)容的主體。GEN2有潛力吸引更多的用戶，因為它更貼合用戶當(dāng)前的消費習(xí)慣和興趣點。我們認(rèn)為從長遠(yuǎn)來看，從GEN1到GEN2的轉(zhuǎn)變是一個自然演化的過程，過去GEN1用戶對品牌、產(chǎn)品、價格的興趣，會成為GEN2所提供的內(nèi)容的一部分。我們認(rèn)為GEN2有機會帶來什么值得買用戶量的提升。
6.“什么值得買”的GEN2能不能做到覆蓋全網(wǎng)內(nèi)容，尤其是目前主流的視頻內(nèi)容，難點在哪里？
我們提到的全網(wǎng)內(nèi)容并不是絕對意義上的全網(wǎng)，而是我們設(shè)立了一套機制去發(fā)現(xiàn)并篩選符合我們標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容，高效地獲取我們認(rèn)為有價值、高質(zhì)量的內(nèi)容。這里有兩方面難點：第一是技術(shù)層面的，如何使用AI去理解內(nèi)容，尤其是視頻類內(nèi)容，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)可以通過從視頻里抽取音頻，然后轉(zhuǎn)化為文本的方式，這種模式可以在技術(shù)層面實現(xiàn)，但我們更期待多模態(tài)大模型的進(jìn)展，也一直緊跟全球大模型技術(shù)的趨勢，相信相關(guān)技術(shù)會很快實；第二個層面是如何去定義好的內(nèi)容、值得獲取的內(nèi)容，這方面要求對行業(yè)know-how有非常深的理解，也是公司深耕消費內(nèi)容多年建立的獨有優(yōu)勢，我們基于此建立了一套高效的全網(wǎng)內(nèi)容發(fā)現(xiàn)和篩選機制。
7.現(xiàn)在“小值”是不是純中立？未來怎么平衡中立性和商業(yè)之間的問題？
當(dāng)前階段，我們希望“小值”能夠為用戶提供好的使用體驗，因此“小值”給出的回答都是中立的。從長期來看，我們?nèi)詴蜻x擇中立。值得買科技這家公司，過去為了保持中立，其實舍棄了非常多的商業(yè)化機會。公司的整體導(dǎo)向是做長期對用戶和客戶有價值的商業(yè)化，而不去掙破壞口碑的短期快錢。
8.泰國站目前的商品主要來是Lazada和Shopee，后續(xù)會不會和其他出海商家合作？如果合作有沒有一些難點和阻礙？
現(xiàn)在泰國站大家看到商品主要來自Lazada和Shopee這兩個平臺，是因為我們的產(chǎn)品剛剛通過審核，內(nèi)容還比較少，并且這兩個平臺在泰國是最主流的電商平臺，所以我們優(yōu)先洽談并接入了這兩家。我們的理念是是開放地和當(dāng)?shù)厮械碾娚唐脚_、商家合作，把真正的好東西推薦給用戶。對于當(dāng)?shù)氐碾娚唐脚_而言，我們是一個新的流量渠道，能夠幫助他們增加銷量，因此在合作上我們認(rèn)為也沒有阻礙。
9.在現(xiàn)在流量成本比較高的情況下，出海業(yè)務(wù)如何做冷啟動，會不會進(jìn)行投放？
我們認(rèn)為公司出海冷啟動的關(guān)鍵是要為用戶提供原創(chuàng)、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，這是能夠建立差異化優(yōu)勢的關(guān)鍵。比如在“什么值得買”發(fā)展初期，依靠大量全網(wǎng)獨一份的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，在百度等搜索引擎上獲得了很多的自然流量；又比如我們獨特的內(nèi)容風(fēng)格獲得了社區(qū)用戶的喜歡，形成了自發(fā)的口碑傳播。因此，在值得買模式出海的冷啟動階段，我們的核心是依靠我們過去的經(jīng)驗去打造差異化的內(nèi)容。當(dāng)然，之后我們也會根據(jù)實際的運營效果，做必要的投放。
10.公司如何平衡長期發(fā)展的投入和當(dāng)下的財務(wù)回報？
公司比較確信長遠(yuǎn)來看，無論是AIGC還是出海會給我們帶來可持續(xù)增長的機會。面臨這樣的發(fā)展機遇，如果我們不做重點投入，錯過了就會非常可惜。所以2024年公司整體的管理思路是在保持基本利潤水平的基礎(chǔ)上，盡可能地增加投入，以此來換取長期成功的機會。在增加投入的機會上，我們會加快新產(chǎn)品推出以及迭代的力度，從產(chǎn)品和業(yè)務(wù)側(cè)讓大家看到公司的積極變化。