文|貝多財(cái)經(jīng)
“企業(yè)在新的產(chǎn)業(yè)浪潮來臨時(shí)，應(yīng)該主動(dòng)推進(jìn)新階段的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這樣才能夠在新的浪潮成為主流的時(shí)候，走到行業(yè)前面，否則就會(huì)從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流中掉下來”。用友網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人王文京，曾用“沖浪理論”形容一家企業(yè)成功的秘訣。
而在資本市場(chǎng)沉浮二十余年后，一直走在行業(yè)前端的用友網(wǎng)絡(luò)卻首次交出了一份“掉下來”的財(cái)務(wù)答卷。凈利潤(rùn)、成本費(fèi)用激增、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)……種種狀況共同拷問著用友網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略正確性。
這份難稱“合格”的業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)，無疑出乎資本市場(chǎng)的意料，但對(duì)于破釜沉舟求轉(zhuǎn)型的用友網(wǎng)絡(luò)而言，卻是單一會(huì)計(jì)服務(wù)與綜合云服務(wù)兩個(gè)齒輪磨合中必然經(jīng)歷的涅槃之痛。
在談及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，用友網(wǎng)絡(luò)稱其業(yè)務(wù)組織模式升級(jí)已經(jīng)完成，對(duì)業(yè)務(wù)與業(yè)績(jī)的階段性影響已經(jīng)度過。未來，該公司又該如何繼續(xù)把握新主流浪潮，發(fā)揮用友優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)全面效益化經(jīng)營(yíng)？
一、成本飆升，利潤(rùn)斷崖式下跌
財(cái)報(bào)顯示，用友網(wǎng)絡(luò)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.96億元，僅較2022年的92.62億元增長(zhǎng)5.8%。值得注意的是，這已是用友網(wǎng)絡(luò)第四年出現(xiàn)營(yíng)收的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，該公司2020年至2022年的營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為0.2%、4.7%和3.7%。
相比增速放緩，但整體仍處在正增長(zhǎng)趨勢(shì)的收入表現(xiàn)，用友網(wǎng)絡(luò)的盈利能力更是大打折扣，2023年甚至錄得虧損，額度為-9.67億元；扣非后凈虧損為11.04億元，這也是該公司上市多年來首次遭遇凈利潤(rùn)為負(fù)的情況。
用友網(wǎng)絡(luò)在財(cái)報(bào)中解釋稱，2023年的虧損主要由于收入簽約的結(jié)構(gòu)變動(dòng)，包括來自大企業(yè)收入增速的降低,以及政府與其它公共組織業(yè)務(wù)收入的下滑。此外，該公司報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本與費(fèi)用增加較多，也在一定程度上擠壓了利潤(rùn)端。
但貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，用友網(wǎng)絡(luò)大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)的收入為65.19億元，同比增長(zhǎng)4.3%。且雖然政府與其他公共組織的收入同比下降12.5%，但該項(xiàng)服務(wù)占總收入的比例僅約10%，在基數(shù)不大的情況下，對(duì)利潤(rùn)端影響顯然不那么顯著。
再看用友網(wǎng)絡(luò)的成本支出，2023年該公司的營(yíng)業(yè)成本達(dá)48.26億元，同比增長(zhǎng)19.5%；銷售費(fèi)用為27.43億元，同比增加22.7%；研發(fā)費(fèi)用為21.06億元，同比增加20.1%，三項(xiàng)指標(biāo)增速均遠(yuǎn)超收入端的增速。
雖然用友網(wǎng)絡(luò)在財(cái)報(bào)中稱其“工資薪酬同比增加較多”，但其2023年母公司和主要子公司的員工人數(shù)約為2.49萬人次，較2022年同期的2.54萬人次實(shí)際有所減少?？傮w而言，用友網(wǎng)絡(luò)給出的業(yè)績(jī)下滑邏輯算不上有說服力。
事實(shí)上，用友網(wǎng)絡(luò)的利潤(rùn)不振早有預(yù)兆，該公司的自2019年取得11.83億元的利潤(rùn)成績(jī)后便開始一路下滑，2020年、2021年和2022年的歸母凈利潤(rùn)分別為9.85億元、7.08億元和2.19億元，同比收窄16.7%、28.2%和69.0%。
而影響用友網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)的根本原因，是該公司基于行業(yè)需求主動(dòng)發(fā)起的業(yè)務(wù)模式組織轉(zhuǎn)型。
據(jù)財(cái)報(bào)介紹，用友網(wǎng)絡(luò)于2023年啟動(dòng)了歷史上最大的一次業(yè)務(wù)組織模式升級(jí)，大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)由原來以地區(qū)為主的組織模式，升級(jí)為以行業(yè)為主的組織模式，并組建23個(gè)行業(yè)客戶與解決方案事業(yè)部，全國(guó)一體化組織開展業(yè)務(wù)。
與此同時(shí)，用友網(wǎng)絡(luò)的中型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)將繼續(xù)按照區(qū)域開展，但全國(guó)統(tǒng)一、垂直組織開展。用友網(wǎng)絡(luò)在財(cái)報(bào)中稱,此舉雖然對(duì)公司業(yè)績(jī)存在階段性影響，但符合客戶要求，也是全球大型企業(yè)軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)更高效和主流的組織模式。
二、競(jìng)爭(zhēng)激烈，主動(dòng)轉(zhuǎn)型謀發(fā)展
一家扎根行業(yè)多年的龍頭企業(yè)，為何會(huì)在企業(yè)數(shù)智化的節(jié)骨眼上主動(dòng)變更業(yè)務(wù)組織模式？這背后的轉(zhuǎn)型動(dòng)機(jī)，還需從用友網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展沿革說起。
成立于1988年的用友網(wǎng)絡(luò)，前身是一家財(cái)務(wù)軟件服務(wù)社，服務(wù)超40萬家企事業(yè)單位的會(huì)計(jì)電算化。而在洞見企業(yè)一體化管理發(fā)展路徑后，用友押注ERP（企業(yè)管理軟件）研發(fā)，通過多元化ERP產(chǎn)品布局躋身行業(yè)第一。
錨定“云服務(wù)”賽道的用友，又于2015年將公司名稱中的“軟件”一詞去除，更名為用友網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司，股票簡(jiǎn)稱亦由“用友軟件”更名為“用友網(wǎng)絡(luò)”，順應(yīng)行業(yè)變革與用戶需求，引領(lǐng)SaaS市場(chǎng)的發(fā)展。
時(shí)間來到2020年，用友網(wǎng)絡(luò)宣布進(jìn)入“企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”3.0戰(zhàn)略的第二階段，開發(fā)出商業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)——用友BIP，在信息技術(shù)TO B端再度掀起變革。也是在這一年，用友成為第一個(gè)突破千億市值的中國(guó)軟件企業(yè)。
“企業(yè)在制定完戰(zhàn)略后，業(yè)務(wù)方面怎么創(chuàng)新，組織方面如何變革、運(yùn)營(yíng)和管理方式怎么配合，都是融在一起的。BIP將使商業(yè)創(chuàng)新超越技術(shù)、商業(yè)、成本的屏障，變得簡(jiǎn)單、便捷、大眾化、社會(huì)化”，用友網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人王文京曾預(yù)言。
但現(xiàn)實(shí)是，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的高度系統(tǒng)化，企業(yè)服務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)也向著專精化方向發(fā)展。站在時(shí)代岔路口，以會(huì)計(jì)軟件廠商起家的用友網(wǎng)絡(luò)，不可避免地與在技術(shù)、成本、效益等方面更具優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們短兵相接。
外部壓力下，向云服務(wù)與軟件提供商轉(zhuǎn)型的用友網(wǎng)絡(luò)并不算順風(fēng)順?biāo)?，?020年起開始出現(xiàn)營(yíng)收停滯、利潤(rùn)回退的情況，亟待重新調(diào)整現(xiàn)有商業(yè)模式與戰(zhàn)略布局。2021年，本已“功成身退”的王文京再度出山，擔(dān)任用友網(wǎng)絡(luò)總裁。
用友網(wǎng)絡(luò)稱，人事調(diào)整是為搶抓企業(yè)與公共組織云服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇。本次組織模式改造，也正是王文京的手筆，王文京在2023全球商業(yè)創(chuàng)新大會(huì)上提到，以行業(yè)分類的服務(wù)“效果特別好”，能夠有效提升客戶數(shù)字創(chuàng)新水平。
而對(duì)于組織變革伴隨而來的業(yè)績(jī)變動(dòng)，王文京認(rèn)為雖然調(diào)整會(huì)在一定程度上影響業(yè)績(jī)，但全新的組織模式能夠有效提振合同簽約業(yè)績(jī)。此外，用友網(wǎng)絡(luò)在于行業(yè)頭部企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新后，能夠?qū)㈩I(lǐng)先快速?gòu)?fù)制到其他行業(yè)，增長(zhǎng)勢(shì)頭可持續(xù)。
三、改革完成，業(yè)績(jī)有望迎拐點(diǎn)
截至2023年末，用友網(wǎng)絡(luò)的云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入70.91億元，同比增長(zhǎng)11.6%，占該公司總收入的約72.4%；云服務(wù)累計(jì)付費(fèi)客戶數(shù)為71.5萬家，其中企業(yè)用戶數(shù)63.3萬家；新增云服務(wù)付費(fèi)客戶數(shù)14.35萬家，其中企業(yè)用戶數(shù)13萬家。
從這個(gè)維度看，在實(shí)施云服務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略近5年后，用友網(wǎng)絡(luò)的云服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)從量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的主要推手。與此同時(shí)，該公司的子公司暢捷通在小微企業(yè)財(cái)務(wù)云服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)覆蓋率全國(guó)第一，并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
但貝多財(cái)經(jīng)梳理往年財(cái)報(bào)得知，用友網(wǎng)絡(luò)來自大型企業(yè)客戶市場(chǎng)的云服務(wù)業(yè)務(wù)收入增速并不十分穩(wěn)定，在2022收入43.93億元，實(shí)現(xiàn)17.6%的增長(zhǎng)后，2023年來自該類客戶的對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)收入為47.31億元，同比增長(zhǎng)7.7%，增速明顯放緩。
不僅如此，用友網(wǎng)絡(luò)截至同期末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已跌至負(fù)數(shù)，為-9050.15萬元。而在此前，該項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)三年下降，由2020年的16.13億元收窄至2021年的13.04億元，又再度驟降至2022年的2.86億元。
不過，根據(jù)用友網(wǎng)絡(luò)最新披露的業(yè)績(jī)報(bào)告，該公司2024年一季度的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.6%至17.49億元，主要由于大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)20%的增長(zhǎng)，其中云服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)38.9%，行業(yè)化后的組織優(yōu)勢(shì)和BIP產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。
雖然用友網(wǎng)絡(luò)仍處在虧損之中，歸母凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為-4.53億元和-4.51億元，但其扣非后凈利潤(rùn)實(shí)際上同比減虧4447萬元；營(yíng)業(yè)成本得到了有效控制，同比收窄10.7%；毛利率同比提升6.3個(gè)百分點(diǎn)，效益化經(jīng)營(yíng)初見成效。
值得注意的是，2024年剛開年，在“火線”大刀闊斧改革不到三年的王文京再度申請(qǐng)辭去總裁一職，相關(guān)職務(wù)由陳強(qiáng)兵接任。天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，管理層的調(diào)整意味著用友的高強(qiáng)度研發(fā)與組織戰(zhàn)略調(diào)整，有望接近尾聲。
用友網(wǎng)絡(luò)的管理層也對(duì)其2024年的發(fā)展持樂觀態(tài)度，稱其已深入洞察市場(chǎng)需求和機(jī)遇點(diǎn)，將全力打好新年度的業(yè)績(jī)進(jìn)攻戰(zhàn)。以天風(fēng)證券為代表的多家證券公司亦給予該公司“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其有望迎來報(bào)表拐點(diǎn)。
用友網(wǎng)絡(luò)的未來發(fā)展態(tài)勢(shì)，貝多財(cái)經(jīng)也將持續(xù)關(guān)注。