文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 七公
繼2023年交出可圈可點(diǎn)的“成績單”后，江蘇銀行（600919.SZ）又于近日迎來“開門紅”。
2024年第一季度，該行實(shí)現(xiàn)營收210億元，同比增長11.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤90.42億元，同比增長10.02%。
而在2023年，該行實(shí)現(xiàn)營收742.9億元，同比增長5.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤287.5億元，同比增長13.25%；董事會(huì)決定10派4.7元，分紅率保持30%。
相對(duì)于復(fù)雜多變的大環(huán)境，上述基本面彰顯了一貫的穩(wěn)健。
遵循價(jià)值投資理念，又有加速會(huì)暖的大盤背書，按理說江蘇銀行在資本市場(chǎng)走出一條45°向上的曲線幾無懸念，但事實(shí)上，其卻在年報(bào)披露次日收獲了一個(gè)近乎跌停的“大馬趴”。
問題出在哪兒了？
一、四季度為何“畫風(fēng)突變”？
江蘇銀行原由江蘇省內(nèi)無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江、鹽城、連云港十家城市商業(yè)銀行整合而成，于2007年1月掛牌開業(yè)，2016年8月在上海證券交易所主板上市。
上市至今，拋開個(gè)別年份，江蘇銀行的營收、歸屬凈利潤基本都呈雙位數(shù)躍遷，特別是在2021年和2022年，營收同比分別增長22.58%、10.66%，歸屬凈利潤同比分別增長30.72%、28.9%，堪稱跑贏周期的“黑馬”，也讓大眾對(duì)其的投資預(yù)期打滿。
不過，進(jìn)入2023年后，江蘇銀行的步伐顯著慢了下來。
我們對(duì)比最近三年的數(shù)據(jù)，不難洞悉，其營收增速從22.58%、10.66%至5.28%，歸屬凈利潤增速從30.72%、28.9%至13.25%，曾經(jīng)迅猛發(fā)展的勢(shì)頭逐漸被“跑不動(dòng)”的疲態(tài)替代。
探幽索隱，這固然有宏觀因素，正所謂大河水滿小河溢，但更多還得歸咎于自身，主要是“畫風(fēng)突變”的四季度。
2023年前三季度，江蘇銀行表現(xiàn)亮眼，營收同比增長9.16%，歸屬凈利潤同比增長25.21%，可到了四季度，其營收和凈利潤突然調(diào)轉(zhuǎn)車頭，前者環(huán)比下降21.27%，同比下降7.13%；后者環(huán)比下降64.13%，同比下降36.8%。
就好比一輛本來沿著既定方向前進(jìn)的車輛，在已經(jīng)行進(jìn)到全程四分之三的時(shí)候，猝然要折返回去拿東西，能不讓人憤怒、不甘嗎？所以，資本市場(chǎng)跌停為敬也在情理之中。
進(jìn)一步分析，導(dǎo)致江蘇銀行四季度業(yè)績變臉的“元兇”有三：利息凈收入、手續(xù)費(fèi)收入和所得稅。
其中，利息凈收入115.66億元，環(huán)比下降16.8%，同比下降16.86%；手續(xù)費(fèi)收入-0.27億元，環(huán)比下降101.71%，同比下降102.23%；下半年“不可抵扣的費(fèi)用影響”為29.56億元，遠(yuǎn)高于上半年的12.97億元，財(cái)報(bào)未解釋原因。
加項(xiàng)減少，減項(xiàng)增加，一舉把四季度的江蘇銀行“拉下馬”。
二、資產(chǎn)質(zhì)量的亮點(diǎn)和暗點(diǎn)
相較其他行業(yè)，銀行的財(cái)報(bào)格外清奇。
畢竟，銀行賬面的錢，其實(shí)都是別人的，對(duì)應(yīng)“負(fù)債”；反倒是借出去的錢，才叫“資產(chǎn)”，也是最暗藏玄機(jī)的?；诖?，細(xì)究不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)就很重要。
財(cái)報(bào)顯示，2023年，江蘇銀行總資產(chǎn)突破3.4萬億，一舉超越上海銀行，坐實(shí)城商行第二把交椅，僅次于北京銀行；不良貸款率繼續(xù)維持1%以下低位，同比下降0.03%至0.91%，處在同業(yè)前列；撥備覆蓋率378.13%，同比提升16.06%。
從大的方向看，江蘇銀行的資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步壯大、向好，風(fēng)險(xiǎn)“安全墊”繼續(xù)加固。
但整體的“端莊”并不能一概掩飾局部的“短促”，“魔鬼”總是藏在細(xì)節(jié)中。
2023年，江蘇銀行發(fā)放房地產(chǎn)貸款821.3億元，占比4.56%；房地產(chǎn)相關(guān)貸款的不良率2.54%，上漲0.67%。
也就是說，在不良率水平通盤優(yōu)化的情況下，江蘇銀行房地產(chǎn)貸款不良率背道而馳。
同時(shí)，江蘇銀行2023年末關(guān)注貸款241.63億元，比上年末增加31.7億元；關(guān)注類貸款占發(fā)放貸款和墊款總額的比例為1.34%，比上年末擴(kuò)大0.03個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注類貸款遷徙率從24.18%上揚(yáng)到27.03%。
圖源：江蘇銀行財(cái)報(bào)
眾所周知，關(guān)注類貸款是潛在不良的“蓄水池”，很多銀行會(huì)在收成不好的年份，暫時(shí)把不良貸款存放在這里，留著日后慢慢消化。
這意味著，江蘇銀行或存在不良貸款進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量承壓。
此外，2023年江蘇銀行信用減值損失165.8億元，而2022年為196.8億元。我們將銀行的賺錢過程還原成算術(shù)公式：凈利潤=凈利息收入+非利息收入-業(yè)務(wù)及管理費(fèi)-信用減值損失-所得稅。
由于信用減值損失為利潤表的減項(xiàng)，其整整少了31億元，對(duì)強(qiáng)化創(chuàng)利能力立竿見影。
三、“新班子”配齊？
歷時(shí)大半年后，江蘇銀行管理層終于補(bǔ)齊最后一塊拼圖。
4月15日，江蘇銀行發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意聘任袁軍為新任行長，任職資格待監(jiān)管部門核準(zhǔn)。同時(shí)，提名袁軍為江蘇銀行董事候選人。
公開資料顯示，袁軍出生于1971年生，曾任江蘇省聯(lián)社發(fā)展規(guī)劃處副處長、業(yè)務(wù)管理處副處長、業(yè)務(wù)發(fā)展部副總經(jīng)理，泰州農(nóng)村商業(yè)銀行黨委書記、董事長，江蘇省紀(jì)委監(jiān)委派駐江蘇銀行紀(jì)檢監(jiān)察組組長、江蘇銀行黨委委員，現(xiàn)任江蘇銀行黨委副書記。
據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，自去年10月份起，江蘇銀行高管團(tuán)隊(duì)頻繁變動(dòng)，先是前任行長、CIO葛仁余出任董事長，后又在11月份批了三位副行長，羅鋒、高增銀、丁宗紅。
調(diào)整延續(xù)到2024年。1月，江蘇銀行聘任陸松圣為董事會(huì)秘書；3月，董事會(huì)同意聘任梁斌為CIO（首席信息官）。
隨著袁軍走馬上任，江蘇銀行這一輪的組織架構(gòu)變革或進(jìn)入尾聲，為新形勢(shì)下企業(yè)的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展補(bǔ)充新鮮血液，積蓄勢(shì)能。
也有不少投資者猜測(cè)，江蘇銀行去年四季度讓人大跌眼鏡的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，難保不是“新班子”為了給自己上任第一年留出空間，有意為之。當(dāng)然，這些都只是猜測(cè)。
但不管怎么說，在LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）持續(xù)下調(diào)，政策強(qiáng)調(diào)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、減費(fèi)讓利的大背景下，銀行面臨的挑戰(zhàn)前所未有，江蘇銀行的“新班子”任重道遠(yuǎn)，除了業(yè)績?cè)鏊俜啪?，資產(chǎn)質(zhì)量的結(jié)構(gòu)性“病灶”，內(nèi)控也不容忽視。
值得一提的是，年初至今，江蘇銀行已收到多張罰單：4月30日，因代客衍生交易產(chǎn)品管理不到位，江蘇銀行資金營運(yùn)中心被罰款30萬元；3月20日，時(shí)任江蘇銀行如皋支行副行長的楊建明，因?qū)δ贤ǚ中袉T工行為管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則負(fù)有責(zé)任，被終身禁止從事銀行業(yè)工作；1月19日，江蘇銀行連云港分行時(shí)任內(nèi)審部總經(jīng)理兼人力資源部總經(jīng)理周乃林，因?qū)K銀行連云港分行員工行為管理不到位負(fù)有責(zé)任，被禁止從事銀行業(yè)工作5年。
對(duì)于已經(jīng)在進(jìn)行時(shí)態(tài)的2024年，江蘇銀行表示，將統(tǒng)籌做好優(yōu)化信貸政策、強(qiáng)化授信風(fēng)險(xiǎn)排查、抓好風(fēng)險(xiǎn)回溯、嚴(yán)防重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、加大不良處置力度和從嚴(yán)內(nèi)部控制等方面工作，努力實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中趨優(yōu)”的目標(biāo)。