文 | 山東財經(jīng)報道 段海濤

在終止IPO審核一個多月后，日照興業(yè)汽車配件股份有限公司（下稱“興業(yè)汽配”）尋找到了曲線登陸A股的方式。

亞通精工（603190.SH）5月13日晚披露，公司擬通過支付現(xiàn)金的方式購買興業(yè)汽配55%股權(quán)，交易完成后，興業(yè)汽配將成為亞通精工的控股子公司，納入合并報表范圍。

經(jīng)濟導報記者注意到，亞通精工剛在上交所上市1年多，通過此次并購，亞通精工的資產(chǎn)規(guī)模、營收規(guī)模和盈利水平將得到明顯提升，有利于做優(yōu)做強公司主業(yè)；而興業(yè)汽配在放棄IPO后，通過此次出售控股權(quán)，公司納入了上市公司體系，背后股東將得到現(xiàn)金回報，也保留了未來股權(quán)被繼續(xù)收購的可能。

01 亞通精工擬控股興業(yè)汽配

根據(jù)交易方案，亞通精工擬支付現(xiàn)金分別購買興業(yè)集團、新星合伙持有的興業(yè)汽配50.00%股權(quán)和5.00%股權(quán)，因交易資產(chǎn)的評估工作尚未完成，具體交易價格雙方將另行簽署正式協(xié)議確定。

據(jù)披露，興業(yè)汽配注冊資本15000萬元，主營業(yè)務為商用車車架和車身零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，興業(yè)集團直接持有興業(yè)汽配90%的股份，新星合伙持有5%的股份，吳中富持有5%的股份。交易完成后，興業(yè)集團的持股比例降為40%。

經(jīng)濟導報記者了解到，亞通精工主要從事汽車零部件和礦用輔助運輸設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，公司汽車零部件業(yè)務主要為商用車和乘用車整車廠提供汽車沖壓及焊接零部件配套，商用車零部件產(chǎn)品主要應用在車身，客戶主要包括中國重汽、北汽福田等整車廠。

興業(yè)汽配則掌握了商用車車架、車身零部件的完整生產(chǎn)開發(fā)工藝流程，具有先進的產(chǎn)品開發(fā)和制造能力、較強的市場競爭優(yōu)勢，與中國重汽、北汽福田、一汽解放、上汽紅巖、陜汽集團、東風柳汽等國內(nèi)六大主要商用車整車廠建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在亞通精工看來，交易完成后，在客戶資源及產(chǎn)品細分領(lǐng)域方面，上市公司和興業(yè)汽配通過客戶資源共享，可以覆蓋更多細分業(yè)務領(lǐng)域，減少同質(zhì)化競爭，提升市場占有率及業(yè)務規(guī)模；在技術(shù)工藝方面，兩家公司在車身與車架零部件上各有所長，可以加強技術(shù)合作，取長補短，提高整體技術(shù)研發(fā)能力；在材料采購方面，鋼材等大宗貨品的采購規(guī)模增加，上市公司可以通過集中采購的方式提升議價能力，從而降低生產(chǎn)成本。

實際上，本次收購對亞通精工資產(chǎn)規(guī)模、營收規(guī)模和盈利水平的提升作用更為明顯。

財務數(shù)據(jù)顯示，2023年亞通精工營業(yè)總收入為17.22億元，凈利潤為1.50億元，截至2023年末的資產(chǎn)規(guī)模為35.21億元；興業(yè)汽配2023年營業(yè)總收入為15.91億元，凈利潤為1.45億元，截至2023年末的資產(chǎn)總規(guī)模為18.00億元。

以2023年數(shù)據(jù)計算，收購完成后，亞通精工營業(yè)總收入將增加90%以上，凈利潤增加超過95%，資產(chǎn)規(guī)模增加50%以上。

不過，二級市場投資者對此次收購并未給予積極反應，5月14日亞通精工股價一度逼近跌停，收盤下跌7.33%，報收于28.33元/股。

02 興業(yè)汽配資產(chǎn)“曲線上市”

經(jīng)濟導報記者了解到，近年來，國家有關(guān)部門不斷出臺相關(guān)政策鼓勵上市公司通過實施并購重組，促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級，不斷提高上市公司質(zhì)量。

2024年2月，中國證監(jiān)會召開支持上市公司并購重組座談會，指出我國經(jīng)濟正處于實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，上市公司要切實用好并購重組工具，抓住機遇注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、出清低效產(chǎn)能，實施兼并整合，通過自身的高質(zhì)量發(fā)展提升投資價值，增強投資者獲得感。

“亞通精工并購興業(yè)汽配，是‘新國九條’出臺后，山東上市公司首例對擬上市公司的收購，在減少IPO排隊企業(yè)數(shù)量的同時，也實現(xiàn)了同行業(yè)企業(yè)間的整合和協(xié)同?！睗夏乘侥蓟鹜顿Y經(jīng)理魯慶對經(jīng)濟導報記者表示，此次并購也符合政策趨勢。

經(jīng)濟導報記者注意到，興業(yè)汽配IPO申報材料于2023年3月2日被上海證券交易所受理，原計劃發(fā)行不超過5000萬股新股，募集資金13.32億元，用于新建戴姆勒卡車縱梁智能自動化生產(chǎn)線項目、重慶富興汽車零部件生產(chǎn)項目、EPS金屬表面處理及剪切中心項目、補充流動資金項目。

興業(yè)汽配當時表示，募集資金項目實施完成后，將增加戴姆勒卡車縱梁、成型縱梁、橫梁總成、連接板以及支撐板等車架零部件生產(chǎn)能力，并新建EPS生產(chǎn)線，提高鋼板表面處理的效率，進一步增強企業(yè)盈利能力。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，興業(yè)汽配營業(yè)收入分別為14.39億元、23.35億元、23.74億元和14.57億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.46億元、2.15億元、1.63億元和1.41億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，興業(yè)集團持有興業(yè)汽配90%的股權(quán)，為公司控股股東；丁杰、李俐萱、丁相月分別持有興業(yè)集團91.70%、7.90%、0.40%的股權(quán)，丁杰為興業(yè)汽配實際控制人。

但經(jīng)過1年多的等待后，2024年4月3日，因興業(yè)汽配和保薦人國投證券分別提交了申請，上海證券交易所根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定終止對興業(yè)汽配IPO的審核。

有行業(yè)分析人士表示，盡管失去了直接IPO的機會，但被上市公司直接收購，興業(yè)汽配的股東也在一定程度上實現(xiàn)了變現(xiàn)的愿望。如果公司運營的好，也不排除亞通精工繼續(xù)收購興業(yè)汽配剩余股份的可能。