界面新聞記者 | 郭凈凈
5月16日，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）盤中股價驟降，截至收盤，跌5.04%。當日，該股票遭主力資金凈流出4.21億元。5月17日早盤，洛陽鉬業(yè)股價繼續(xù)下挫，盤中一度跌超2.5%，后有所回升。
當日早盤，有多位投資者突然在互動平臺追問洛陽鉬業(yè)：“傳公司旗下IXM在COMEX銅持有大量空單，目前被逼倉，損失慘重，請問情況屬實嗎？目前COMEX銅顯性庫存處于歷史低位，如果被逼倉，公司有足夠現(xiàn)貨進行交割嗎？”“傳言貴司IXM持有大量COMEX銅空頭頭寸，損失慘重。公司股價連續(xù)暴跌，希望公司能及時做出合理解釋？”
隨后下午13時55分，洛陽鉬業(yè)官方微信緊急發(fā)布聲明稱，旗下貿(mào)易公司埃珂森（IXM）這種對沖交易策略與單純投機不同，風險完全可控。埃珂森有嚴密風控機制，操作均在框架內(nèi)。
洛陽鉬業(yè)指出，國際貿(mào)易公司在一個市場買入，同時，以相同數(shù)量在另一個市場賣出的對沖交易策略是行業(yè)通行做法。目前美國COMEX市場銅產(chǎn)品高溢價，作為全球商品貿(mào)易公司，在該市場進行實貨交易是有利的。
5月16日23時許，洛陽鉬業(yè)再次發(fā)布澄清公告補充稱，IXM對金屬貿(mào)易進行了100%的對沖，以降低其商業(yè)活動中的價格風險。IXM根據(jù)其全球?qū)嵷涃Q(mào)易的需要，利用全球各主要金屬交易所的衍生品合約嚴格管理商品價格風險，與公司自產(chǎn)銅的實現(xiàn)價值并無直接關(guān)聯(lián)，不會影響公司自產(chǎn)銅的銷售價格。IXM不做單純投機交易。IXM從事的交易是跨市、跨期、跨品種等對沖和套利交易策略，風險完全可控。
該公司進一步稱，IXM擁有行之有效的嚴格風險管控體系，通過風控模型、風險管理制度、審批制度，可有效應(yīng)對市場風險和流動性風險。IXM的各項風險管理制度經(jīng)公司批準后，由IXM風險管理和宏觀策略委員會執(zhí)行。同時，IXM風險管理部門會確保其在執(zhí)行中風險控制政策能夠得到嚴格遵守。
洛陽鉬業(yè)最后強調(diào)，截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，整體流動性處于歷史最好水平。公司對未來銅價持積極樂觀態(tài)度，2024年年初至今未開展自產(chǎn)銅產(chǎn)品戰(zhàn)略套保業(yè)務(wù)。2024年創(chuàng)紀錄的銅價和公司創(chuàng)紀錄的銅產(chǎn)量，也將為業(yè)績提供強力支撐。
界面新聞了解到，近三個月來，COMEX銅期貨價格持續(xù)走高，5月15日收報4.9240美元/磅，累計漲幅超30%。本周初至今，COMEX銅期貨價格快速上漲，截至5月16日，相對于上周五（5月10日）收盤價漲幅已超過9%。
5月16日盤中，滬銅主力合約創(chuàng)下2006年以來的新高，倫銅主連達到兩年來新高。當?shù)貢r間周三，美國紐約商品交易所（COMEX）銅期貨盤中最高達5.128美元/磅，創(chuàng)下歷史新高。
中金公司大宗商品團隊5月16日發(fā)文表示，今年4月初至今，COMEX銅庫存幾乎連續(xù)去庫，由4月初的接近3萬噸下降至5月14日的2.1萬噸。“結(jié)合全球精煉銅的供給情況，預計中國銅產(chǎn)量增長是全球銅產(chǎn)量上升的主要貢獻力量，而COMEX無法接受中國品牌精煉銅交割，這或許也成為了COMEX銅價溢價擴大的原因之一?！?/strong>
中金公司大宗商品團隊指出，從交割品牌的角度，對比上海期貨交易所（SHFE）、倫敦金屬交易所（LME）和紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨可交割品牌清單，“可以發(fā)現(xiàn)目前COMEX的交割品牌中尚未有中國銅企入駐”。
據(jù)悉，LME的交割品牌中已有25個中國銅企注冊，包括江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅陵有色等知名企業(yè)。前述機構(gòu)表示，這意味著所有能夠在SHFE交割的中國銅企品牌，目前都無法在COMEX進行交割，而部分中國銅企品牌可以在LME倉庫交割。
公開資料顯示，洛陽鉬業(yè)主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業(yè)務(wù)和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。目前公司主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領(lǐng)先的銅、鉬、鎢、鈮生產(chǎn)商，第一大鈷生產(chǎn)商，亦是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商。2007年，該公司于港股主板上市，并于2012年登陸上交所主板。
該公司在2023年年度報告中提出了未來五年的發(fā)展目標，初步進入全球一流礦業(yè)公司行列：實現(xiàn)年產(chǎn)銅金屬80-100萬噸、鈷金屬9-10萬噸、鉬金屬2.5-3萬噸、鈮金屬超1萬噸。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，洛陽鉬業(yè)2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1863億元，同比增長8%；歸母凈利潤82億元，同比增長36%，均創(chuàng)歷史新高。2024年一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增4.15%至461.21億元，歸母凈利潤同比增長553.28%至20.72億元。其中，IXM2023年實現(xiàn)歸母凈利潤9.13億元，創(chuàng)歷史最好水平。
作為洛陽鉬業(yè)旗下全資子公司，IXM是世界級金屬貿(mào)易平臺，總部位于瑞士日內(nèi)瓦，是全球第三大基本金屬貿(mào)易商，業(yè)務(wù)覆蓋全球80多個國家，專注于銅、鋅、鉛和貴金屬精礦及精煉銅、鋅、鋁和鎳的貿(mào)易。IXM主要業(yè)務(wù)地區(qū)包括中國、拉美、北美和歐洲，產(chǎn)品主要銷往亞洲和歐洲。2022年，IXM精礦產(chǎn)品貿(mào)易量311.8萬噸，精煉金屬產(chǎn)品貿(mào)易量313.7萬噸。其中，IXM在全球銷售洛陽鉬業(yè)的產(chǎn)品，包括公司100%的自產(chǎn)銅產(chǎn)品。
2019年7月24日，洛陽鉬業(yè)并購IXM并完成交割。界面新聞了解到，2018年12月4日，洛陽鉬業(yè)通過香港全資子公司洛鉬控股與自然資源基金的全資子公司NSR簽署股權(quán)購買協(xié)議，將以4.95億美元加上標的集團期間凈收益作為對價，從NSR處購買其持有的NSRC100%的股權(quán)，從而通過NSRC間接持有IXM100%的股權(quán)。彼時，據(jù)評估機構(gòu)出具的《評估報告》，評估后標的公司100%股權(quán)價值為5億美元，標的公司在評估基準日2018年12月31日歸母所有者權(quán)益賬面值為45381萬美元，評估增值4619萬美元，增值率10.18%。
據(jù)介紹，IXM 現(xiàn)貨貿(mào)易主要通過尋找價值鏈上的低風險套利機會，通過期貨合約等衍生金融工具對沖現(xiàn)貨持倉的價格變動風險，以減低潛在的價格風險從而獲取回報；其通過在廉價市場買入并在昂貴市場賣出來鎖定利潤。
值得一提的是，洛陽鉬業(yè)在此前重組公告中稱，IXM在交易現(xiàn)貨的同時，在期貨市場上反向操作對沖現(xiàn)貨價格風險，降低有色金屬市場價格的波動性；雖然IXM在每個層次均制定了風險敞口的最大限額，并每日評估和調(diào)節(jié)公司整體風險敞口情況，然而當市場價格顯著變化時，有可能導致價格波動盈虧無法完全對沖，存在使得IXM產(chǎn)生虧損的風險。