界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈

籌謀八個(gè)月多，百潤股份（002568.SZ）擬定增募資超20億元的計(jì)劃告敗。

5月16日，百潤股份發(fā)布終止2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票的公告稱，“綜合考慮市場環(huán)境及公司自身項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，經(jīng)與各方充分溝通、審慎分析后，公司決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)”。

全國擴(kuò)建步伐加速

按照2023年8月24日發(fā)布的定增預(yù)案，百潤股份擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份總數(shù)不超過314,907,286股（含），預(yù)計(jì)募資不超20.25億元。

這筆募資將用于產(chǎn)能擴(kuò)張。其中，百潤股份擬投入募資17.83億元用于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，包括江蘇、天津、佛山、成都等四地的巴克斯酒業(yè)生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目；另外1.82億元擬用于巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項(xiàng)目，6000萬元用于上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目。

界面新聞了解到，巴克斯酒業(yè)作為百潤股份布局預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的全資子公司，主要包括“RIO（銳澳）”牌預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司預(yù)調(diào)雞尾酒在售產(chǎn)品涵蓋了3度、5度、8度等不同酒精度的微醺、經(jīng)典、清爽、強(qiáng)爽、輕享、本榨、夜獅、限定/聯(lián)名/定制等多個(gè)系列，包括275mL、330mL、500mL等不同容量的玻璃瓶裝和易拉罐裝。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)，“RIO（銳澳）”預(yù)調(diào)雞尾酒的市場占有率在行業(yè)內(nèi)全國排名第一。

2021年、2022年及2023年，百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒板塊實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入分別是22.85億元、22.57億元、28.84億元，分別同比變動(dòng)33.49%、-1.24%、27.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.7億元、3.39億元、5.71億元，分別同比變動(dòng)17.62%、-27.94%、68.57%。

2023年，百潤股份進(jìn)入新一輪擴(kuò)張。去年4月27日，該公司宣布，擬使用自籌資金2億元投資建設(shè)巴克斯（天津）擴(kuò)建項(xiàng)目，3億元投資建設(shè)廣東佛山巴克斯基酒預(yù)處理項(xiàng)目，1億元投資建設(shè)上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目。

按照定增預(yù)案披露的計(jì)劃：

• 巴克斯酒業(yè)（江蘇）生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)周期共計(jì)24個(gè)月，總投資為12.41億元，擬使用募資11.06億元。該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為16.47%，含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為7.22年。2023年9月，巴克斯酒業(yè)與太倉港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署了《巴克斯酒業(yè)太倉生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議》。
• 巴克斯酒業(yè)（天津）生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目的建設(shè)周期共計(jì)18個(gè)月，總投資為3.01億元，擬使用募資2.55億元。該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為20.69%，含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為5.86年。2023年11月，項(xiàng)目實(shí)施主體巴克斯酒業(yè)（天津）取得了項(xiàng)目用地的《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書》。2024年3月，天津生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目實(shí)施主體巴克斯酒業(yè)（天津）與山東滬江建筑有限公司簽訂《建設(shè)工程施工合同》
• 巴克斯酒業(yè)（佛山）生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目的建設(shè)周期共計(jì)18個(gè)月，總投資為3.96億元，擬使用募資3.46億元。該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為20.37%，含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為5.82年。截至預(yù)案公告日，該項(xiàng)目已取得佛山市三水發(fā)展和改革局出具的《廣東省投資項(xiàng)目代碼》，涉及環(huán)評(píng)等相關(guān)手續(xù)尚在辦理中。
• 巴克斯酒業(yè)（成都）生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目的建設(shè)周期共計(jì)18個(gè)月，總投資為1.01億元，擬使用募資7600萬元。該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為48.28%，含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為3.67年。截至預(yù)案公告日，該項(xiàng)目已取得了邛崍市發(fā)展和改革局出具的《四川省固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目備案表，涉及環(huán)評(píng)等相關(guān)手續(xù)尚在辦理中。

另外，上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目的建設(shè)周期共計(jì)12個(gè)月，總投資9382.00萬元，擬使用募集資金6000萬元。截至預(yù)案公告日，該項(xiàng)目已取得上海市浦東新區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)出具的《上海市企業(yè)投資項(xiàng)目備案證明》。

百潤股份通過本次上海巴克斯酒業(yè)二期項(xiàng)目，擬緊鄰一期項(xiàng)目廠房新建1座3層鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)的綜合廠房及配套公用工程，規(guī)劃建設(shè)為雞尾酒包裝碼垛區(qū)、成品暫存庫及多口味組包廠房，建成后將新增包裝碼垛及成品周轉(zhuǎn)儲(chǔ)存能力600萬箱/年，二次包裝產(chǎn)品（多口味）包裝能力200萬箱/年，匹配一期工廠生產(chǎn)線最大產(chǎn)能（600萬箱/年），解決目前一期工廠生產(chǎn)線配套倉儲(chǔ)不足的問題。

百潤股份介紹，上海巴克斯酒業(yè)生產(chǎn)基地于2015年3月建成投產(chǎn)，最大產(chǎn)能600萬箱，基地建成時(shí)并未規(guī)劃配套倉庫，目前基地的成品庫均采用外租方式解決，不僅一定程度上影響整體效率，且存在到期不能續(xù)租或者租賃成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

另需關(guān)注的是，百潤股份正在推進(jìn)以威士忌為主的烈酒業(yè)務(wù)。2021年以來崍州蒸餾廠已灌桶包括黃酒桶、雪莉桶、葡萄酒桶、波本桶、朗姆桶等風(fēng)味的麥芽威士忌及谷物威士忌；2023年7月，崍州蒸餾廠的新產(chǎn)品“椒語”金酒以及“嶺?！狈丶用媸?。

該公司指出，目前公司烈酒相關(guān)研發(fā)主要依托2臺(tái)GCMS（氣相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀）的微量成分分析、蒸餾實(shí)驗(yàn)室、品酒室及配套的中試車間，暫無法開展發(fā)酵過程微生物性能、谷物性能、產(chǎn)地溯源、品種鑒別、真?zhèn)舞b別及安全指標(biāo)等方面的深入研究，相關(guān)理化、微量成分的檢測分析需要與質(zhì)量放行儀器、場地、人員共用，存在一定的局限性。

巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項(xiàng)目擬在四川省崍州市實(shí)施，項(xiàng)目建設(shè)周期共計(jì)18個(gè)月。該項(xiàng)目總投資為19798.79萬元，擬使用募資1.82億元。截至預(yù)案公告日，該項(xiàng)目已取得了邛崍市經(jīng)濟(jì)科技和信息化局出具的《四川省固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目備案表》，涉及環(huán)評(píng)等相關(guān)手續(xù)尚在辦理中。

可以看到，盡管定增募資終止，其擴(kuò)張步伐并未停止。百潤股份也變更了融資策略。5月16日，該公司稱，公司董事會(huì)提請(qǐng)年度股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)決定向特定對(duì)象發(fā)行融資總額不超過3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)20%的人民幣普通股（A股）股票，授權(quán)期限為2023年度股東大會(huì)通過之日起至2024年度股東大會(huì)召開之日止。

多事之秋：“靈魂人物”劉曉東因涉嫌行賄被調(diào)查，業(yè)績走弱

近期，百潤股份正逢多事之秋。

2024年2月27日，百潤股份突然宣布，收到漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的關(guān)于對(duì)公司董事長、法定代表人、總經(jīng)理劉曉東個(gè)人因涉嫌行賄而被立案調(diào)查并留置的通知書。彼時(shí)，百潤股份稱，截至公告披露日，公司控制權(quán)未發(fā)生變化，除劉曉東外的公司其他全部董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員均正常履職，公司生產(chǎn)經(jīng)營及管理情況正常，上述事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

消息一出，次日（2024年2月28日），百潤股份股價(jià)應(yīng)聲下跌9.77%，當(dāng)日市值蒸發(fā)超21億元。2024年一季報(bào)顯示，截至2024年3月31日，劉曉東仍是百潤股份持股比例達(dá)40.54%的第一大股東，也是公司唯一的實(shí)際控制人。

公開資料顯示，出生于1967年、現(xiàn)年57歲的劉曉東，稱得上是百潤股份的“靈魂人物”，其自1997年開始便在百潤股份工作。2009年，在百潤股份上市前夕，子公司巴克斯酒業(yè)因業(yè)績不佳，被董事會(huì)以100元轉(zhuǎn)給劉曉東等17位自然人。5年后，百潤股份卻再次通過發(fā)行股份并配套募資等方式以合計(jì)49.45億元收購巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)，增值率1546.68%。彼時(shí)，該交易曾遭外界質(zhì)疑存在“利益輸送”的嫌疑。

如今，尚未有關(guān)于劉曉東遭調(diào)查事宜的更多進(jìn)展信息，這讓外界對(duì)百潤股份后續(xù)發(fā)展表示擔(dān)憂。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年，百潤股份實(shí)現(xiàn)營收32.64億元，同比增長25.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.09億元，同比增長55.28%。但從去年第四季度以來，該公司業(yè)績開始走低。2023年第四季度、2024年第一季度，百潤股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為1.44億元、1.69億元，分別同比下滑33.37%、9.8%。

國信證券近期研報(bào)指出，公司2023年第四季度高基數(shù)下收入增長放緩，2024年第一季度費(fèi)用投放力度增大致使利潤率下滑。2024年以來強(qiáng)爽高基數(shù)下保持穩(wěn)健增長，微醺、清爽產(chǎn)品換新后增長勢能有望提升。同時(shí)強(qiáng)爽憑借高品牌勢能，對(duì)公司渠道拓展起到助推作用，預(yù)計(jì)全年預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。但該機(jī)構(gòu)稱，“考慮到預(yù)調(diào)雞尾酒作為非必選消費(fèi)品，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下需求增長速度較慢，我們下調(diào)盈利預(yù)測”。

光大證券近期針對(duì)百潤股份的研報(bào)也認(rèn)為，公司短期受需求擾動(dòng)，預(yù)調(diào)雞尾酒中長期景氣度仍在。據(jù)其分析，2024第一季度強(qiáng)爽持續(xù)進(jìn)行“拉環(huán)掃碼中黃金”的活動(dòng)，最高可獲得價(jià)值38888元的強(qiáng)爽定制龍年浮雕金條；活動(dòng)推出后公司加大力度宣傳，但由于當(dāng)前需求較疲軟，推廣活動(dòng)對(duì)收入拉動(dòng)不明顯，導(dǎo)致2024第一季度利潤承壓?！?strong>短期看，強(qiáng)爽高基數(shù)和需求疲軟下增長承壓，導(dǎo)致公司整體收入增長放緩。”