5月17日，首只超長(zhǎng)期特別國(guó)債正式發(fā)行，期限為30年。Wind數(shù)據(jù)顯示，“24特別國(guó)債01”加權(quán)中標(biāo)利率2.57%，全場(chǎng)倍數(shù)3.9，邊際倍數(shù)382.6，中標(biāo)收益率低于中債估值水平。根據(jù)中債國(guó)債到期收益率數(shù)據(jù)顯示，5月16日30年期國(guó)債到期收益率為2.58%。
據(jù)財(cái)政部發(fā)布公告顯示，今年將發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，期限包括20年期、30年期、50年期，均為每半年派息，共計(jì)發(fā)行22期，將重點(diǎn)聚焦加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、推進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面的重點(diǎn)任務(wù)。對(duì)此，將對(duì)債市產(chǎn)生怎樣的影響？
諾安泰鑫一年定期開放債券基金經(jīng)理岳帥認(rèn)為，短期來(lái)看，二季度債市風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自特別國(guó)債的供給沖擊，后續(xù)債市對(duì)于其發(fā)行模式及央行對(duì)沖措施的博弈或?qū)⒀永m(xù)。長(zhǎng)期來(lái)看，低利率環(huán)境下市場(chǎng)對(duì)于高息資產(chǎn)的需求仍然較強(qiáng)，配置長(zhǎng)債和超長(zhǎng)債對(duì)商業(yè)銀行的性價(jià)比相對(duì)更高。
當(dāng)然，影響債市的因素還有許多，例如從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，債市整體格局大概率維持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。如整體基本面格局和貨幣政策基調(diào)對(duì)債市仍有利；債市收益率水平已顯著領(lǐng)先于政策大幅下行，對(duì)潛在利空存在脫敏現(xiàn)象。此外，宏觀基本面格局、貨幣政策取向、風(fēng)險(xiǎn)偏好下移和機(jī)構(gòu)行為等環(huán)境也難以導(dǎo)致收益率大幅上行。
同時(shí)從外圍來(lái)看，債市在長(zhǎng)端收益率繼續(xù)大幅領(lǐng)先于政策概率降低的情況下，選擇壓縮短端利差向下突破的概率在增加。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)引導(dǎo)修正市場(chǎng)降息預(yù)期的幅度和節(jié)奏。另一方面，基于全球各大經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)弱對(duì)比未來(lái)美元指數(shù)大概率維持偏強(qiáng)狀態(tài)。國(guó)內(nèi)政策方面，雖然以我為主的主基調(diào)未變，但受制于外圍壓力以O(shè)MO、MLF利率等為代表的政策利率短期內(nèi)仍將維持穩(wěn)定。
展望未來(lái)，岳帥指出，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的積極因素在不斷積累，而政策效果會(huì)有一個(gè)量變到質(zhì)變的過(guò)程，當(dāng)社會(huì)信心恢復(fù)、需求回暖推升信用效果超預(yù)期顯現(xiàn)時(shí)貨幣政策態(tài)度也將發(fā)生變化。因此未來(lái)需密切關(guān)注政策力度、寬信用效果和央行貨幣政策態(tài)度的變化。
具體到投資策略，岳帥表示，2024年債市仍處于相對(duì)有利的宏觀環(huán)境中，基于對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注，整體組合選擇將充分考慮持券流動(dòng)性，策略上以啞鈴型結(jié)構(gòu)為主，主要投資于1年內(nèi)信用債和10年以上利率債，整體組合久期繼續(xù)維持市場(chǎng)中性水平。
基金經(jīng)理岳帥管理的諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金即將結(jié)束第十個(gè)封閉期，于2024年5月27日進(jìn)入第十個(gè)開放期。該基金2023年A類基金凈值增長(zhǎng)率高達(dá)6.06%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)僅為2.15%，在同類業(yè)績(jī)排名中位于前4%（79/1988）。（業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源于諾安基金, 諾安泰鑫一年定開債的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為一年期定期存款稅后利率加1.2%，數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，數(shù)據(jù)截至2023年12月31日；排名來(lái)源于海通證券2023年12月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2023年12月29日，同類為債券型-主動(dòng)債券開放型-純債債券型）
據(jù)了解，諾安泰鑫為一年期定期開放債券型基金，在一年封閉期內(nèi)可以保證產(chǎn)品的規(guī)模穩(wěn)定，避免日常申贖帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，從而可以進(jìn)行一系列的優(yōu)化操作，提高資金運(yùn)作效率，給基金經(jīng)理更大的發(fā)揮空間力爭(zhēng)獲得相對(duì)更高的收益。該基金不參與股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)投資，同時(shí)不參與可轉(zhuǎn)換債券投資，相比權(quán)益型基金，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)相對(duì)較小，未來(lái)表現(xiàn)可期。
岳帥，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾先后任職于紅塔證券股份有限公司，任分析師助理；銀河期貨有限公司，任客戶經(jīng)理；平安利順貨幣經(jīng)紀(jì)有限公司，任債券交易員。2013年4月加入諾安基金管理有限公司，任債券交易員。2017年8月至2018年8月任諾安信用債券一年定期開放債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2016年9月起任諾安貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理，2017年8月起任諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金基金經(jīng)理，2018年9月起任諾安浙享定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理，2019年10月起任諾安天天寶貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。
【諾安泰鑫一年定期開放債券基金】本基金成立于2013.11.5。2017.8.30至今，岳帥擔(dān)任基金經(jīng)理。自2015.11.23起，本基金分設(shè)A、C兩類份額，自2024.4.19起，本基金增設(shè)D類份額。A類2019-2023年凈值增長(zhǎng)率分別為：4.45%、3.06%、4.61%、0.11%、6.06%； C類2019-2023年凈值增長(zhǎng)率分別為：3.99%、2.73%、4.15%、-0.25%、5.63%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：2.35%、2.30%、2.24%、2.20%、2.15%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為一年期定期存款稅后利率+1.2%）
【諾安浙享定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金】本基金成立于2018.9.27。2018.11.6-2022.2.25，裴禹翔擔(dān)任基金經(jīng)理；2018.9.27至今，岳帥擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.4.1至今，潘飛擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2019-2023年凈值增長(zhǎng)率分別為： 3.50%、3.52%、4.38%、1.58%、4.29%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為： 4.28%、2.84%、4.73%、3.13%、4.45%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安浙享定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%）
本產(chǎn)品為一年定期開放式基金，開放期內(nèi)接受投資者申贖申請(qǐng)，封閉期內(nèi)投資者無(wú)法隨意申贖。請(qǐng)投資者關(guān)注基金開放申贖業(yè)務(wù)的公告，以便合理安排申贖事宜。
風(fēng)險(xiǎn)提示：諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2，適合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為C2及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。