文|雷報(bào) 段輕
編輯|努爾哈哈赤
5月17日，布魯可集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“布魯可”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。雷報(bào)從招股書獲悉：
2021年、2022年、2023年及2024年Q1，布魯可分別收入約3.30億元、3.26億元、8.77億元、4.66億元，2021年至2023年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為63.0%，2024年Q1收入同比增長(zhǎng)223.8%。
2021年、2022年、2023年，布魯可歸屬于母公司股東的凈虧損為5.03億元、4.20億元、2.06億元，2024年Q1歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4.37億元，成功扭虧為盈。
布魯可成立于2014年，前身為葡萄科技，在成立近十年后，布魯可已成為中國(guó)最大、全球第三大的拼搭角色類玩具企業(yè)，前兩名分別為萬代、樂高。據(jù)悉，前三大企業(yè)占全球總市場(chǎng)份額的81.7%、中國(guó)總市場(chǎng)份額的65.1%，其中布魯可占中國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)到30.3%（均按2023年GMV計(jì)）。
2023年，布魯可實(shí)現(xiàn)約18億元GMV，同比增長(zhǎng)超過170%，是全球增速最快的規(guī)?；婢咂髽I(yè)。
布魯可的資本價(jià)值也獲得了市場(chǎng)認(rèn)可。成立至今，布魯可已獲得三輪融資，金額分別為8.57億、3.3億、6億。
布魯可表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于增強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)相關(guān)的研發(fā)能力；投資核心生產(chǎn)資源和專注拼搭角色類玩具的自有規(guī)?；S；進(jìn)一步豐富IP矩陣；銷售和營(yíng)銷活動(dòng)，尤其是內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷活動(dòng)，以提高品牌的知名度和產(chǎn)品的受歡迎度；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途。
手握30多個(gè)IP，奧特曼IP占收入大頭
在招股書中，布魯可將玩具產(chǎn)品細(xì)分為兩大類：拼搭角色類玩具、積木玩具。
其中，“積木玩具”在2021年貢獻(xiàn)了幾乎全部的收入，占比97.5%。自2022年起，“拼搭角色類玩具”開始錄入營(yíng)收，占2022年總收入的36.1%。
2023年，“拼搭角色類玩具”收入7.69億元，占布魯可總收入的87.7%；而2024年Q1，布魯可總收入基本完全由“拼搭角色類玩具”產(chǎn)品貢獻(xiàn)，收入4.53億元，占比達(dá)到了97.4%。
具體來看，布魯可的“拼搭角色類玩具”圍繞“自有IP”以及“授權(quán)IP”兩類IP進(jìn)行開發(fā)。其中“授權(quán)IP”始終占據(jù)收入大頭，在2022年、2023年、2024年Q1貢獻(xiàn)了1.16億元、7.05億元、3.82億元。
布魯可已成功推出2個(gè)自有IP，分別為百變布魯可、英雄無限。
授權(quán)IP方面，截至2024年3月31日，布魯可目前已獲得超過30個(gè)知名IP的授權(quán)，共計(jì)227款基于授權(quán)IP的在售SKU。包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無限傳奇、漫威小蜘蛛和他的神奇小伙伴們、小黃人、寶可夢(mèng)、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、圣斗士星矢、新世紀(jì)福音戰(zhàn)士、三麗鷗和芝麻街等。
其中，“奧特曼”IP表現(xiàn)最為亮眼。招股書提到，于2023年及2024年Q1，基于奧特曼IP的產(chǎn)品占了布魯可大部分收入。
據(jù)悉，布魯可于2021年與奧特曼的IP授權(quán)方簽訂授權(quán)協(xié)議，獲得了在中國(guó)設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售奧特曼拼搭角色類玩具的授權(quán)。
目前，布魯可累計(jì)推出了7個(gè)版本和24個(gè)系列的奧特曼產(chǎn)品，截至2024年3月31日在售的SKU有133個(gè)，占總SKU數(shù)超過50%。目前，奧特曼群星版累計(jì)推出的所有11個(gè)系列的產(chǎn)品均在銷售，其中第十系列產(chǎn)品首季銷量超過400萬件，相較第九系列有45.8%的增長(zhǎng)。
一定程度上可以說，布魯可是繼卡游之后，又一家靠“奧特曼”IP沖擊上市的公司。
不久前，雷報(bào)就曾報(bào)道，今年1月26日，國(guó)內(nèi)做卡牌生意的公司卡游向港交所遞交招股書。
和布魯可類似，卡游同樣在招股書中提到，于往績(jī)記錄期間，授權(quán)奧特曼IP為卡游貢獻(xiàn)了大部分收入。
據(jù)悉，奧特曼系列是卡游的王牌卡牌產(chǎn)品，自2018年取得奧特曼IP授權(quán)以來，直至2023年9月30日，卡游基于超過50個(gè)奧特英雄角色推出總共274個(gè)集換式卡牌系列及28個(gè)文具系列。而去年前九個(gè)月，依托小小的卡片，卡游的收入達(dá)到了19.52億，近20億元。
然而，不管是布魯可還是其他公司，某一IP對(duì)于公司收入的巨大貢獻(xiàn)是一把“雙刃劍”，這意味著如果失去“奧特曼”這樣舉足輕重的IP，公司業(yè)務(wù)也不可避免會(huì)產(chǎn)生巨大波及；另外，如果IP授權(quán)費(fèi)用增長(zhǎng)，盈利能力也會(huì)受到影響。對(duì)于布魯可來說，IP的問題可以說是牽一發(fā)而動(dòng)全身。其不得不顧慮相關(guān)聯(lián)的眾多潛在問題。
因此，布魯可也在持續(xù)擴(kuò)大IP矩陣、加深I(lǐng)P積累，同時(shí)基于其他知名IP推出更多SKU，來盡可能規(guī)避這類問題。
招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，布魯可目前正與合作方就超過15個(gè)知名IP進(jìn)行版權(quán)合作洽談。
2028年，中國(guó)拼搭角色類玩具市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到325億元
在招股書中，布魯可將玩具產(chǎn)品細(xì)分為兩大類：拼搭角色類玩具、積木玩具。
據(jù)了解，拼搭角色類玩具是全球玩具行業(yè)增速最快、極具發(fā)展前景的細(xì)分品類。拼搭角色類玩具兼具了拼搭玩法和角色類玩具的優(yōu)勢(shì)，越來越多地和知名IP相結(jié)合擁有了很高的辨識(shí)度，能夠持續(xù)擴(kuò)大在角色類玩具市場(chǎng)的份額。
其中，中國(guó)拼搭角色類玩具的市場(chǎng)規(guī)模從2019年的14億元增長(zhǎng)至2023年的58億元。預(yù)計(jì)2023年至2028年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為41.3%，2028年市場(chǎng)份額將達(dá)到325億元，市場(chǎng)前景廣闊。
在這樣的市場(chǎng)發(fā)展情況下，除了及時(shí)聚焦“奧特曼”等重點(diǎn)IP，切入國(guó)內(nèi)拼搭角色類玩具市場(chǎng)外，布魯可有一套基于IP活動(dòng)的運(yùn)營(yíng)模式，以及成熟的經(jīng)銷商體系。
渠道方面，截至2024年3月31日，布魯可在中國(guó)包括零售網(wǎng)點(diǎn)和專業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的線下流通渠道建立了行業(yè)的領(lǐng)先地位。布魯可通過與超過380名經(jīng)銷商的合作，已覆蓋了超過14萬個(gè)線下網(wǎng)點(diǎn)，包括所有一線與二線城市以及約80%的三線及以下城市；產(chǎn)品在中國(guó)的大型商超和專業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行銷售，包括玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪?shù)取?/p>
在線上，布魯可建立了通過內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷策略以及全管道的銷售網(wǎng)絡(luò)，在京東、微信、天貓、抖音、拼多多、快手、微博、小紅書、嗶哩嗶哩等在線平臺(tái)共擁有超過1100萬粉絲，是位列中國(guó)玩具企業(yè)前二的品牌。
盡管拼搭角色類玩具市場(chǎng)前景廣闊、布魯可也已成為國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，但說回到此次布魯可沖擊IPO的動(dòng)作，我們依然很難持樂觀態(tài)度。
布魯可能否憑“奧特曼”等IP成功上市？雷報(bào)將持續(xù)關(guān)注。