界面新聞見習(xí)記者 | 田鶴琪
國內(nèi)氧化鋁期貨已連續(xù)上漲四個交易日，并一度觸及漲停。
5月21日，氧化鋁期貨主力合約一度漲停，漲幅7%，報4158元/噸，最終收盤于4087元/噸，漲幅5.31%，創(chuàng)上市以來新高。
據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月下旬以來，氧化鋁現(xiàn)貨均價持續(xù)上升，5月21日報3719元/噸，較前一日上漲了0.13%，已連續(xù)16天上漲，16天的漲幅達(dá)到了12.53%。
去年6月，全球首個實物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。
“氧化鋁期貨作為市場上的新興產(chǎn)品，在面對突發(fā)事件的應(yīng)急響應(yīng)機制方面還不夠成熟。”卓創(chuàng)資訊鋁行業(yè)分析師許海濱告訴界面新聞。
許海濱表示，此次氧化鋁期貨漲停背后最關(guān)鍵的因素在于供應(yīng)問題。目前，國內(nèi)的鋁土礦供應(yīng)比較緊張，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能運行率基本維持在80%左右。
許海濱進(jìn)一步分析稱，從去年下半年開始，山西和河南地區(qū)的鋁土礦礦山出現(xiàn)關(guān)停情況，雖然兩地在近段時間已經(jīng)有小規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，但大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍存困難，這也導(dǎo)致了國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)比較緊張。
自然資源部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，國內(nèi)鋁土礦儲量約6.76億噸，同比減少3561萬噸。中國鋁土礦資源主要分布于廣西、河南、貴州、山西等地區(qū)，四省儲量占國內(nèi)的92%。
2023年以來，部分地區(qū)礦山復(fù)墾、安全檢查、露天礦整改，導(dǎo)致鋁土礦供應(yīng)偏緊。2023年，國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量為6552萬噸，同比下降3.4%；2024年1-4月，國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量為1783萬噸，同比下降19.6%。
除國內(nèi)外，許海濱還指出，國際市場的鋁土礦資源同樣面臨緊張局面，對氧化鋁的價格起到了向上抬升的作用。
中國是全球最大的電解鋁生產(chǎn)國和消費國。鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁的重要原料，氧化鋁則是冶煉電解鋁的直接原料。
當(dāng)前，國內(nèi)鋁土礦對外依存度較高。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年中國鋁土礦進(jìn)口量共計1.42億萬噸，同比增加12.9%，創(chuàng)歷史新高。其中，進(jìn)口幾內(nèi)亞、澳大利亞鋁土礦分別為9932萬噸、3461萬噸，分別同比增長40.9%和1.5%。
今年一季度，國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量為3634萬噸，同比增長1.9%；其中，進(jìn)口幾內(nèi)亞、澳大利亞鋁土礦分別為2700萬噸和797萬噸，分別同比增長4%和24.6%。
“今年1月，美國鋁業(yè)公司宣布要在二季度開始進(jìn)行減產(chǎn)，并計劃在9月全面停產(chǎn)，這也引發(fā)了供應(yīng)再度緊張的情緒，推動價格上升?！痹S海濱說。
美國鋁業(yè)公司(Alcoa)計劃在2024年全面削減其位于西澳大利亞的奎納納氧化鋁廠的產(chǎn)量，直至全部關(guān)停。該廠建成產(chǎn)能為220萬噸，是澳大利亞最大的氧化鋁生產(chǎn)商。
此外，許海濱提及，去年意大利和澳大利亞的兩家氧化鋁冶煉廠，因天然氣管道發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致供應(yīng)中斷。到目前為止，兩家工廠的天然氣供應(yīng)仍未恢復(fù)，這也進(jìn)一步導(dǎo)致了國外氧化鋁供應(yīng)趨減。
5月21日，礦業(yè)巨頭力拓集團宣布，其位于澳大利亞的Yarwun冶煉廠和昆士蘭氧化鋁有限公司兩家冶煉廠的氧化鋁發(fā)貨遭遇不可抗力。此次發(fā)貨延遲的主要原因是用于發(fā)電的天然氣庫存和供應(yīng)出現(xiàn)短缺。
界面新聞注意到，近期云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，也在一定程度上帶動了氧化鋁需求的上升。
今年4月，云南省電力供給好轉(zhuǎn)，有效刺激了當(dāng)?shù)匾睙拸S開始陸續(xù)啟動第二輪復(fù)產(chǎn)，提升了電解鋁產(chǎn)能。截至2024年5月10日，云南年化運行產(chǎn)能約515萬噸，較3月初增加約66萬噸。
與此同時，新疆與廣西地區(qū)的部分冶煉廠中早期因檢修等原因停產(chǎn)的產(chǎn)能重新投產(chǎn)，也為電解鋁產(chǎn)量的增長提供了額外動力。
對于氧化鋁價格未來走勢，許海濱預(yù)計，總體來看，氧化鋁市場后期將保持穩(wěn)中上漲的態(tài)勢。
他指出，供應(yīng)緊張局面將導(dǎo)致今年氧化鋁價格持續(xù)處于高位，預(yù)計未來繼續(xù)震蕩上行，但上漲幅度可能有所收窄。
“自去年11月以來，氧化鋁價格已從2800-2900元/噸的水平上升至今年1-2月的3200-3300元/噸，目前又進(jìn)一步攀升至3700元/噸左右。在過去的兩個多月里，氧化鋁價格一直保持著持續(xù)上漲的趨勢，目前已達(dá)到相對較高的位置?！?/span>許海濱說。
在上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師王瑜看來，當(dāng)前氧化鋁市場的漲停應(yīng)還是一個短期現(xiàn)象。
他分析指出，從歷史現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，氧化鋁價格單日波動超過300元/噸難得一見，今日國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲10-20元/噸，期現(xiàn)市場表現(xiàn)仍有所差異。
王瑜對界面新聞表示，未來氧化鋁價格走向仍需聚焦在基本面變化，另外也需關(guān)注下宏觀情緒導(dǎo)向影響。從供應(yīng)端來看，短期國內(nèi)部分礦山存復(fù)采可能，但因整體產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，疊加進(jìn)口礦資源緊張，現(xiàn)階段氧化鋁企業(yè)難以實現(xiàn)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)。在現(xiàn)貨緊張情況下，賣方議價能力仍較強。
從需求端看，當(dāng)前云南省電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)保持復(fù)產(chǎn)，且內(nèi)蒙古及貴州部分電解鋁廠計劃本月底前投產(chǎn)，盈利可觀情況下企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，短期需求仍呈小幅增長趨勢。
許海濱表示，為了應(yīng)對價格波動，電解鋁企業(yè)可能會縮短結(jié)算周期。例如，一些原本按月結(jié)算的企業(yè)可能會改為按周結(jié)算，以減少價格波動帶來的風(fēng)險。
“通過我們的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，電解鋁廠普遍維持3-5天的常規(guī)庫存。盡管氧化鋁價格持續(xù)上漲，但當(dāng)前價格仍在這些企業(yè)的成本承受范圍之內(nèi)，因此他們尚未對后期價格上漲表現(xiàn)出過度擔(dān)憂。”許海濱說。
許海濱認(rèn)為，氧化鋁價格的上漲已經(jīng)超出了許多商家的預(yù)期，達(dá)到了歷史新高，許多下游終端企業(yè)可能會選擇觀望策略，如果價格繼續(xù)上漲，可能會出現(xiàn)回單的情況。
王瑜則表示，當(dāng)前企業(yè)面臨的是穩(wěn)產(chǎn)保供及降本壓力。當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁仍保持全行業(yè)盈利局面，氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性比較高。
據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，2024年4月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利526.06元/噸。中國氧化鋁最新周度產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到83.89%。
王瑜還指出，當(dāng)前國產(chǎn)礦產(chǎn)量釋放仍需一定時間。國內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)帶動用礦需求增加，刺激鋁土礦價格繼續(xù)上漲，導(dǎo)致行業(yè)用礦成本進(jìn)一步上漲。此外，煤炭價格止跌反彈跡象出現(xiàn)，未來電解鋁行業(yè)成本壓力有望上升。
對于下游冶煉廠，王瑜建議，在原材料價格持續(xù)上漲之際，企業(yè)以穩(wěn)定長單執(zhí)行為主，但考慮到生產(chǎn)需要，低庫存企業(yè)可以適量入市補庫。