文|野馬財(cái)經(jīng) 高遠(yuǎn)山
編輯|武麗娟
“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH)實(shí)控人呂建明已經(jīng)退居二線，但是與這位前董事長(zhǎng)相關(guān)的“罰單”依然接踵而至。
5月23日晚間，通策醫(yī)療公告收到了浙江證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書，由于未及時(shí)披露非經(jīng)營(yíng)性資金占用情況，通策醫(yī)療及公司時(shí)任董事長(zhǎng)呂建明、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王毅、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐國(guó)喜、董事會(huì)秘書張華等集體被浙江證監(jiān)局出具警示函，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
這已經(jīng)是呂建明4月18日卸任董事長(zhǎng)后第二次收到“罰單”。5月16日，通策醫(yī)療公告稱，因?yàn)?年前的一起1.12億元財(cái)務(wù)資助款，上市公司及呂建明等相關(guān)責(zé)任人同時(shí)收到監(jiān)管警示。
在實(shí)控人呂建明擔(dān)任董事長(zhǎng)的過(guò)去7年時(shí)間，“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH) 依靠“體外模式”迅速擴(kuò)張，股價(jià)也隨之飆升，市值一度站上1300億元的高點(diǎn)。但如今公司市值縮水超千億，截至5月24日，報(bào)收60.67元/股，總市值194.53億元。
但伴隨著高速擴(kuò)張，在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系下，公司出現(xiàn)不少“暗箱操作”，以及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金等問(wèn)題。
如今會(huì)計(jì)師出身，也是總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)的王毅接棒呂建明董事長(zhǎng)職位，在財(cái)務(wù)專業(yè)人士的帶領(lǐng)下，通策醫(yī)療能重振旗鼓嗎？
卸任一個(gè)多月，連收2份罰單
這一次的罰單，是在呂建明任職董事長(zhǎng)期間，且依然與通策醫(yī)療的關(guān)聯(lián)方有關(guān)系。
2023年報(bào)顯示，通策醫(yī)療子公司浙江通策將所持有的杭州天使的65%股權(quán)，和北京風(fēng)尚的51%股權(quán)，先后作價(jià)1元轉(zhuǎn)讓給呂建明旗下北京存濟(jì)，自2023年3月起，通策醫(yī)療不再將杭州天使納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍；自2023年9月起，北京風(fēng)尚也不再納入通策醫(yī)療合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。
然而轉(zhuǎn)讓完成后，截至2023年12月31日，通策醫(yī)療對(duì)北京風(fēng)尚、杭州天使依然存在暫借款，分別為310.99萬(wàn)元、78.6萬(wàn)元，合計(jì)389.59萬(wàn)元。北京風(fēng)尚、杭州天使與通策醫(yī)療的關(guān)聯(lián)關(guān)系被披露為“控股股東、實(shí)際控制人的附屬企業(yè)”。
直到2024年4月25日，通策醫(yī)療才收回上述暫借款本金。
而這一行為構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。且通策醫(yī)療未在2023年半年報(bào)、2023年年報(bào)中披露上述情況。
基于此，浙江證監(jiān)局對(duì)通策醫(yī)療、北京風(fēng)尚、杭州天使、時(shí)任董事長(zhǎng)呂建明、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王毅、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐國(guó)喜、董事會(huì)秘書張華分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
事實(shí)上，5月16日，通策醫(yī)療和這些高管剛吃過(guò)一次“罰單”，被罰案由同樣是發(fā)生在呂建明任職董事長(zhǎng)期間。
事情緣起于2019年至2020年8月，通策醫(yī)療為浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“眼科投資”)提供了1.12億元財(cái)務(wù)資助款。
企查查顯示，眼科投資成立于2017年5月，通策醫(yī)療直接持股24%，呂建明直接、間接持股77.48%，為眼科投資的實(shí)際控制人，還擁有公司97%的表決權(quán)。
來(lái)源：企查查
2024年1月10日，通策醫(yī)療披露《關(guān)于參股公司歸還財(cái)務(wù)資助款的進(jìn)展公告》，稱眼科投資將于2024年一季度完成歸還財(cái)務(wù)資助款。
通策醫(yī)療還表示，如2024年一季度末未歸還，眼科投資實(shí)際控制人呂建明將代為履行歸還義務(wù)。
然而眼科投資并未按照約定還款，呂建明也未按承諾代還。
一季度結(jié)束后，2024年4月2日，通策醫(yī)療又公告，稱眼科投資預(yù)計(jì)將在2024年4月15日前歸還財(cái)務(wù)資助款及利息。
直到4月8日，趕在年報(bào)發(fā)布之前，眼科投資才將全部財(cái)務(wù)資助款1.12億元本金及利息歸還給通策醫(yī)療。
鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，上交所決定對(duì)通策醫(yī)療及呂建明等相關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示。同時(shí)浙江證監(jiān)局也因1.12億元財(cái)務(wù)資助款問(wèn)題，決定對(duì)眼科投資、呂建明分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
此前曾因關(guān)聯(lián)交易未披露被罰
而呂建明這幾年收到的監(jiān)管處罰不止于此，原因同樣與通策醫(yī)療及其關(guān)聯(lián)公司錯(cuò)綜復(fù)雜的資金往來(lái)有關(guān)。
具體來(lái)看，2021年，在通策醫(yī)療全資子公司浙江通策婦幼醫(yī)院投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“通策婦幼”)股權(quán)參與壹號(hào)基金的過(guò)程中，通策醫(yī)療以1.43億元貨幣形式逐期同比例出資，占壹號(hào)基金出資比例的28.6536%，壹號(hào)基金以同等價(jià)格受讓通策婦幼股權(quán)，實(shí)現(xiàn)以子公司股權(quán)置換為壹號(hào)基金28.6536%股權(quán)的交易實(shí)質(zhì)。
壹號(hào)基金成立于2017年9月，原注冊(cè)資金為2億元，實(shí)繳300萬(wàn)元，呂建明出資比例30.35%，通策醫(yī)療出資比例為28.65%。
但在通策醫(yī)療向壹號(hào)基金支付出資款1.43億元同日，壹號(hào)基金就將1.43億元轉(zhuǎn)入?yún)谓骺刂频钠渌黧w，資金經(jīng)多道轉(zhuǎn)賬最終主要用于銀行還款。這實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)，屬于《證券法》第八十條第一款、第二款第三項(xiàng)規(guī)定的重大事件。
但呂建明作為通策醫(yī)療實(shí)控人，組織安排相關(guān)資金劃轉(zhuǎn)，未及時(shí)將有關(guān)情況告知公司，導(dǎo)致公司未能及時(shí)履行信息披露義務(wù)。于是2022年12月24日，呂建明于收到《行政處罰決定書》，并被處以100萬(wàn)元罰款。
依靠“體外模式”迅速擴(kuò)張，掏空自己“買買買”
過(guò)去幾年，通策醫(yī)療通過(guò)自建及體外模式迅速擴(kuò)張，即通過(guò)呂建明旗下的投資平臺(tái)孵化成熟后置入上市公司。但這種模式也帶來(lái)一些問(wèn)題。
2022年5月16日，通策醫(yī)療還曾耗光賬上的現(xiàn)金收購(gòu)醫(yī)療IT服務(wù)商和仁科技（300550.SZ）。
彼時(shí)通策醫(yī)療通過(guò)受讓股份取得和仁科技的實(shí)控權(quán)，并將為此支付7.69億元。但2022年一季報(bào)顯示，通策醫(yī)療賬面貨幣資金為7.34億元。也就是說(shuō)，這筆收購(gòu)耗光通策醫(yī)療賬上所有現(xiàn)金之外，還差3000多萬(wàn)元。
呂建明在就收購(gòu)舉辦的電話會(huì)上解釋稱，通策醫(yī)療下屬的所有醫(yī)院都在貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，極少需要額外資金的注入。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，通策醫(yī)療耗光賬上現(xiàn)金收購(gòu)和仁科技，后者市盈率高達(dá)74倍，通策醫(yī)療確實(shí)存在“蹭”和仁科技市盈率的嫌疑，如此一來(lái)，則未來(lái)極有可能通過(guò)造概念來(lái)提高自身市值和推高股價(jià)。
值得一提的是，曾經(jīng)面對(duì)市場(chǎng)對(duì)通策股價(jià)的解讀，呂建明就表示過(guò)：“天天談市盈率高低點(diǎn)的人，怎么可能理解通策的崇高理想？”“沒(méi)有300、500的市盈率，又怎么配得上通策人爭(zhēng)做世界第一的宏大愿景呢？”
當(dāng)時(shí)交易和仁科技也做出業(yè)績(jī)承諾，即2022年至2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于3500萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元，三年合計(jì)不低于1.2億元。但對(duì)于彼時(shí)一年凈利潤(rùn)7-8億的通策醫(yī)療來(lái)說(shuō)，上述業(yè)績(jī)承諾的總額并不算多。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，業(yè)績(jī)承諾三年合計(jì)總額1.2億元，相較于收購(gòu)價(jià)格7.69億元相差很大。業(yè)績(jī)承諾最起碼要保個(gè)收購(gòu)價(jià)格的本，業(yè)績(jī)承諾一旦到期，2025年之后的業(yè)績(jī)存在很大的不確定性，就歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)承諾到期就變臉的案例不少。
和仁科技的主要業(yè)務(wù)是醫(yī)療行業(yè)軟件系統(tǒng)，2018年之后的凈利率均不到10%。對(duì)此，有分析指出，這樣的凈利率，表明醫(yī)院軟件并非有高門檻，而與京東健康、阿里健康等一眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的軟件實(shí)力相比，和仁科技不會(huì)有太大競(jìng)爭(zhēng)力。
而為了“通策人爭(zhēng)做世界第一的宏大愿景”，通策醫(yī)療曾多次因收購(gòu)標(biāo)的的質(zhì)量遭到質(zhì)疑。
2020年9月，通策醫(yī)療宣布收購(gòu)海駿科技持有的10家企業(yè)，總額1.5億元。海駿科技為呂建明實(shí)控的企業(yè)，這一交易增值率超過(guò)500%。值得注意的是，這10家企業(yè)中，有6家在當(dāng)時(shí)都處于虧損狀態(tài)。
雖然被市場(chǎng)詬病，但通策醫(yī)療確實(shí)也憑借著“買買買”迅速擴(kuò)張，2021年，通策醫(yī)療擁有口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)60家，營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為27.81億元、7.86億元，同比增長(zhǎng)33.19%、44.26%。當(dāng)時(shí)公司股價(jià)也一度站上421.99元/股的高點(diǎn)，創(chuàng)下超過(guò)17倍的最高漲幅，市值一度超過(guò)1300億元。
市值縮水千億，呂建明讓賢
通策醫(yī)療是2006年通過(guò)借殼登陸A股，其作為一家以醫(yī)療服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的主板上市公司，也是國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)龍頭。這幾年，通策醫(yī)療大舉擴(kuò)張，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金投資婦幼醫(yī)療、輔助生殖等領(lǐng)域。
然而急速的高歌猛進(jìn)，也為通策醫(yī)療埋下一些隱患，2022年以來(lái)，公司多次收到監(jiān)管部門的警示或處罰。
不過(guò)，公司大張旗鼓的布局，收到的成果卻有限。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年后，公司營(yíng)收增長(zhǎng)疲軟，2021年-2023年?duì)I收分別為27.81億元、27.19億元、28.47億元，凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)下滑，分別為7.86億元、6.16億元、5.78億元。
尤其是2023年，通策醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.7%，與“確保收入增長(zhǎng)不低于25%”的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。
從業(yè)務(wù)分布情況來(lái)看，2023年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)依然集中在浙江省內(nèi)，占比超90%，而浙江省外的收入占比還不足10%。
而通策醫(yī)療未來(lái)面臨的壓力也不小，尤其是2023年4月國(guó)家醫(yī)保局種植牙集采政策全面落地，這無(wú)疑給了看好種植牙盈利的通策醫(yī)療沉重一擊，公司被迫降價(jià)獲客，但盡管2023年公司種植量增長(zhǎng)了47%，但由于利潤(rùn)降低，收入僅同比增長(zhǎng)6.95%。
呂建明在致股東的公開信中表示，“我們不得不承認(rèn)，在過(guò)去的2023年初，我們和很多人一樣，還是過(guò)于樂(lè)觀。”
業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，通策醫(yī)療股價(jià)也開始“跌跌不休”，截至5月24日收盤，通策醫(yī)療報(bào)收60.67元/股，總市值194.53億元，較2021年的高點(diǎn)縮水超千億。
這一背景下，呂建明讓賢，卸任了董事長(zhǎng)一職。4月18日，通策醫(yī)療公告稱，王毅將接任公司第十屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，任期至第十屆董事會(huì)屆滿之日止。另外，呂建明的“90后”女兒呂紫萱首次進(jìn)入董事會(huì)，被選舉為非獨(dú)立董事。
王毅曾是通策醫(yī)療的財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理。她還曾就職于中國(guó)銀行江西省分行系統(tǒng)，曾擔(dān)任浙江通策控股集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)助理、財(cái)務(wù)中心主任、副總會(huì)計(jì)師、浙江通策房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)等。
5月21日，通策醫(yī)療公告強(qiáng)調(diào)，隨著口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)，未來(lái)公司將全部精力聚焦于?？漆t(yī)院的布局，專心做好主業(yè)，保障上市公司能夠長(zhǎng)期健康發(fā)展，希望能夠解決早年公司遺留的跨行業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。
如今財(cái)務(wù)專業(yè)人士接替了中文系畢業(yè)的呂建明，王毅能帶領(lǐng)通策醫(yī)療走向更規(guī)范的未來(lái)嗎？你到通策醫(yī)療看過(guò)牙嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧。