界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

被中藥注射劑集采打擊，又被加以“*ST”退市風(fēng)險警示后，大理藥業(yè)不得不對當(dāng)前困局做出解釋。

大理藥業(yè)于近日回復(fù)上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函。其中，對此前多種形式省際聯(lián)盟集中帶量采購的失利作出解釋，并承認由于政策變動超出預(yù)期、應(yīng)對措施不足等問題，公司存在繼續(xù)萎縮的風(fēng)險問題。

最為核心的便是大理藥業(yè)兩款核心產(chǎn)品——醒腦靜注射液和參麥注射液，均因?qū)蓽蕚洳蛔愣淙脘N量巨額下滑的境地。

大理藥業(yè)的業(yè)績也因此陷入困境。據(jù)年報，2020年至2023年，大理藥業(yè)的營收從2.14億跌至8727萬，凈利潤從盈利323.17萬到虧損2003.14萬。

到了2024年，大理藥業(yè)業(yè)績也并未好轉(zhuǎn)。據(jù)季報，2024年第一季度，大理藥業(yè)實現(xiàn)營收1532.03萬元，同比下降58.47%，凈利潤虧損537.50萬元。

參麥注射液集采丟標后

一切始于2021年，這一年，大理藥業(yè)的參麥注射液在湖北19省中成藥集采中落選。

根據(jù)當(dāng)年大理藥業(yè)公告，2021年1至9月，大理藥業(yè)參麥注射液銷售額約為1890萬元，其中面向集采19省區(qū)的銷售額有1150萬元。

這也意味著，大理藥業(yè)參麥注射液基本全部失去了原有的等級醫(yī)院市場下銷量。具體來看，大理藥業(yè)的參麥注射液業(yè)務(wù)自斷60%的銷售額。

除銷售受阻，大理藥業(yè)儲備的參麥注射液的原料紅參也因此跌值。截止2023年12月31日，紅參賬面余額為2439.75萬元，存貨跌價準備為1326.05萬元。

針對參麥注射液落選，為補償報量損失，大理藥業(yè)選擇了兩大補救方式——瞄準不受采報量限制的民營醫(yī)院和積極參與其他省份的集采。

大理藥業(yè)表示，開發(fā)民營醫(yī)院、第三終端、診所等渠道進行銷售，該渠道不受集采報量限制，這部分醫(yī)療機構(gòu)完全按照各自對產(chǎn)品質(zhì)量的實際需求進行采購使用；另外，主動收集各類招標政策，分析招標方案，并積極參與19省外的其他各省省級集采活動，以獲取更多的中選締約機會。

截止2024年5月25日，大理藥業(yè)參麥注射液已在山東、云南曲靖、江蘇、上海、安徽的省級集采中選。

此外，集采19省區(qū)的僅有兩年的采購周期。在2024年4月30日湖北省正式到期后，其他各省也將陸續(xù)到期。采購周期結(jié)束后，醫(yī)院有權(quán)力采購價格合適、質(zhì)量優(yōu)良的未中選、備選產(chǎn)品。大理藥業(yè)或因此能重新獲得補位。

截至2023年末，大理藥業(yè)與經(jīng)銷商已簽訂的2024年購貨協(xié)議合同量140萬瓶（各種規(guī)格折合成50ml規(guī)格，下同）、各省份經(jīng)銷商向公司2024年報量130萬瓶，合計270萬瓶。

大理藥業(yè)表示，考慮到各地集采中選后與實際執(zhí)標之間存在一定的響應(yīng)時間，及個別區(qū)域執(zhí)標時間尚不確定等影響，公司謹慎預(yù)計2024年經(jīng)銷商報量可實現(xiàn)數(shù)量為60萬瓶，加上購貨協(xié)議合同量140萬瓶，合計可實現(xiàn)數(shù)量為200萬瓶，較2023年實際銷量146萬瓶增加37%。

大理藥業(yè)表示，考慮到2021年湖北第一批中成藥（19省聯(lián)盟）集采將于2024年到期，尚未開展該品種集采區(qū)域的增量，謹慎預(yù)計2025年、2026年銷量分別為240萬瓶、和288萬瓶，年增長率為20%。2024年至2026年，參麥注射液預(yù)計銷量合計為728萬瓶。

醒腦靜大降價

參麥注射液丟采后，醒腦靜注射液成為了大理藥業(yè)唯一的營收支柱。據(jù)報告，2023年，醒腦靜注射液營業(yè)收入占大理藥業(yè)營業(yè)收入的77.03%。

事實上，醒腦靜注射液的處境也不好受。

在醒腦靜注射液首次參與集采中，大理藥業(yè)重現(xiàn)了參麥注射液的丟標。

在2022年廣東聯(lián)盟中成藥集采中，大理藥業(yè)腦醒靜注射液降幅為10%，低于河南天地、無錫濟煜山禾藥業(yè)11%和41%的降幅。大理藥業(yè)醒腦靜注射液因此成為了備選。

因大部分醫(yī)院選擇使用中選產(chǎn)品，備選作為中選不供貨的替代，大理藥業(yè)醒腦靜注射液在聯(lián)盟6省銷量也基本上失去了市場。

逼不得已，到了湖北全國中成藥省際聯(lián)盟采購，大理藥業(yè)醒腦靜注射液已超低價入選。

10ml醒腦靜注射液的標價由中選前掛網(wǎng)價38.97元/支下降至中選后15.18元/支，降幅高達61.05%，大理藥業(yè)2023年平均出廠價格同比下降32.38%，2024年一季度平均出廠價格更是同比下降68.64%。

具體來看，醒腦靜注射液從2023年第一季度的2.36元/ml降至2024年第一季度的0.74元/ml，降幅接近七成。

此外，直到湖北省2023年9月25日正式執(zhí)行后，其他聯(lián)盟省份才陸續(xù)開始執(zhí)行，其中部分聯(lián)盟省份于2024年1月1日起才正式執(zhí)行。再加上部分省份由于地域偏遠，大理藥業(yè)的醒腦靜注射液還面臨配送商配送不及時的供應(yīng)保障風(fēng)險。

也因上述種種，醒腦靜注射液2023年度的銷售量和銷售價格均出現(xiàn)大幅下降的情況，導(dǎo)致醒腦靜注射液銷售收入同比下降40.94%，從而導(dǎo)致大理藥業(yè)2023年下半年度及2024年一季度營業(yè)收入持續(xù)下降。

針對醒腦靜注射液在全國中成藥帶量集采中選，大理藥業(yè)也表示正采取兩種解決方案：一方面將繼續(xù)落實中選后各參與省份的報量存量市場，另一方面將進行增量市場的開發(fā)和拓展。

大理藥業(yè)表示，一是通過多元化的產(chǎn)品配送布局，滿足不同等級醫(yī)院個性化的需求，開發(fā)空白市場，增加銷量，實現(xiàn)以量換價；二是努力提升售后服務(wù)和學(xué)術(shù)支持質(zhì)量，提高客戶滿意度，促進銷量提升；三是持續(xù)關(guān)注藥品集采政策的變化，并根據(jù)相關(guān)政策變化及時調(diào)整自身的經(jīng)營策略，穩(wěn)定市場份額。