文/吳治邦

年報披露后，有部分上市公司因各種各樣的原因而披星戴帽，有部分是預(yù)期之內(nèi)的原因，也有部分是屬黑天鵝性質(zhì)，不管哪種原因都會帶來交易性風(fēng)險，因此有披星戴帽的股票上演連續(xù)跌停走勢。雖然已過年報季即將滿一個月，但仍然有個股被按死在跌停板上，如*ST中潤(000506.SZ)、*ST超華(002288.SZ)、ST富通(000836.SZ)等公司，且封單從幾十萬手至百萬手不等。

以前期的大牛股*ST中潤為例，在上一輪有色金屬炒作中，公司被視作龍頭概念股之一，底部上漲幅度超100%。不過，隨著公司4月30日發(fā)布“關(guān)于公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險警示、其他風(fēng)險警示的提示性公告暨停牌公告”，公司連續(xù)三年巨虧且審計(jì)機(jī)構(gòu)對 2023 年度出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無法表示意見的審計(jì)報告(信會師報字[2024]第ZB10760號)及無法表示意見的內(nèi)部控制審計(jì)報告(信會師報字[2024]第ZB10761號)。在巨虧季披星戴帽的影響下，公司的股票在五一節(jié)后被牢牢封死跌停板。值得一提的是，*ST中潤此前還是融資融券概念股，截至4月30日，公司的融資高達(dá)1.26億元。

按*ST中潤當(dāng)前的價格來算，持有的投資者即使沒有融資爆倉，資產(chǎn)價值也上演了膝蓋斬，投資者在互動平臺提出了眾多問題，如質(zhì)疑海外斐濟(jì)黃金礦產(chǎn)的真實(shí)性、馬拉維礦產(chǎn)的儲量情況、生產(chǎn)成本高企的原因等。結(jié)合*ST中潤回復(fù)的內(nèi)容和市場走勢，外界對*ST中潤顯然有著較大的疑慮。不過，*ST中潤當(dāng)前除了常規(guī)的年度線上業(yè)績說明會及模板化的交易異常波動公告，并未組織與投資者其他交流。

當(dāng)然，也有個別上市公司針對股票出現(xiàn)黑天鵝事件專門組織了投資者見面會，如ST高鴻(000851.SZ)。根據(jù)公開披露的信息，公司在5月17日(星期五)下午采用現(xiàn)場方式召開投資者見面會，就公司目前情況與投資者進(jìn)行交流，以便廣大投資者更全面深入地了解公司相關(guān)情況，出席人員有董事長付景林、副總經(jīng)理劉雪峰、董事會秘書丁明鋒、副總經(jīng)理翁冠男等。

ST高鴻披露的信息來看，針對投資者提出的外延式并購、組織框架、內(nèi)控問題、涉訴進(jìn)展、車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目進(jìn)展等內(nèi)容，公司方面給出了解答。盡管披露的信息也較為有限，但公司的股票在5月16日便打開了跌停板。相較于前期極端的走勢，ST高鴻的跌勢有所緩解。

個人認(rèn)為，在當(dāng)前氛圍下，公司股票披星戴帽遠(yuǎn)比資產(chǎn)重組或收購事項(xiàng)對市場的影響大，與披星戴帽伴隨著的是連續(xù)跌停，將會給投資者帶來切身之痛。從權(quán)利與義務(wù)的角度而言，全體股東應(yīng)當(dāng)都是公司的主人，也應(yīng)當(dāng)享有法律范圍內(nèi)的知情權(quán)，作為上市公司不應(yīng)當(dāng)回避股東的質(zhì)疑。除了線上冷冰冰的語言，董監(jiān)高更應(yīng)當(dāng)走入線下，主動邀請股東面對面實(shí)地交流。一方面可以讓投資者實(shí)地感受經(jīng)營情況，另一方面也可以安撫投資者的情緒。

當(dāng)前監(jiān)管強(qiáng)調(diào)注冊制的推行將會以信息披露為核心，出現(xiàn)連續(xù)跌停極端走勢的公司更應(yīng)當(dāng)做好信息披露。相較于冷冰冰的公告，更應(yīng)當(dāng)走入投資者群體中，多樣化信息溝通渠道。