正在閱讀:

私募信貸火了:高盛宣布募集1400億

掃一掃下載界面新聞APP

私募信貸火了:高盛宣布募集1400億

海外PE正在拼命擴張信貸投資。

圖片來源:界面新聞 范劍磊

文|投資界PEdaily

投資界從高盛方面獲悉,高盛另類投資宣布完成合計超200億美元募資(約合人民幣1400億元),用于優(yōu)先直接貸款投資。如此規(guī)模,令人震撼。

“此次募集正值優(yōu)先直接貸款領域出現(xiàn)重大機遇之際?!备呤⒐俜奖硎?,本輪基金的屬性是另類直接借貸,將持續(xù)聚焦于高質(zhì)量、有私募股權(quán)支持的全球性企業(yè)。簡而言之,高盛將放貸給有需求的企業(yè)。

要開始大掃貨了?PE“放貸”在國內(nèi)尚不算普遍,但在海外市場,這一幕頗為火熱。黑石、KKR、貝恩資本、凱雷等PE巨頭都在大舉涉足信貸業(yè)務,更重要的是,這正在成為它們幾乎最賺錢的部門。

高盛一舉募集1400億,細節(jié)披露

此次高盛200億美元總募資主要由幾部分組成:

West Street借貸伙伴五期基金(Loan Partners V)完成最終募集,大幅超募至131億美元,其中包括有限合伙人的股份投資、長期資產(chǎn)融資和高盛自有資金,是高盛目前最大一只借貸基金。

高盛大型企業(yè)優(yōu)先直接貸款管理賬戶另行募集了逾70億美元,是一個獨立管理的賬戶。

另外還獲得了5.5億美元的共同投資工具。

如此一來,高盛本輪總?cè)谫Y額超過200億美元(超1400億元人民幣)。這些資金將與單獨管理的賬戶一起用于優(yōu)先直接貸款投資。目前,West Street借貸伙伴五期基金已經(jīng)開始投資,已對37個企業(yè)投資了40億美元。

追溯起來,高盛的信貸業(yè)務發(fā)展已經(jīng)近30年。1996年,高盛成立另類投資的私募信貸團隊,是全球領先的私募信貸投資者之一,迄今在全球共投資超過1850億美元(約合人民幣1.3萬億元),覆蓋優(yōu)先直接貸款、夾層債務、混合資本和資產(chǎn)融資等多元策略。

相比于其它投行,高盛在私人信貸領域經(jīng)驗豐富。截至目前,這家金融巨頭已在全球大型企業(yè)優(yōu)先直接貸款策略下投資了700億美元。

現(xiàn)在被認為是投資信貸的好時機。當前,全球私募股權(quán)市場待投資金量達到歷史峰值,基金需要將資本返還投資者,市場并購活動預計將會加速。高盛認為,這樣的市場環(huán)境為能夠提供規(guī)模大、結(jié)構(gòu)靈活且執(zhí)行確定性高的另類直接借貸資源提供了良機。

“我會去世界上任何投資者想和我交談的地方,”高盛全球資產(chǎn)與財富管理主管Marc Nachmann一直在全球范圍內(nèi)路演,“投資者都認為這是一個非常有趣的資產(chǎn)類別?;仡?0年前,他們中沒有一個人對直接貸款進行過大規(guī)模的配置?!?/p>

如Marc Nachmann所言,優(yōu)先直接貸款已經(jīng)成為全球機構(gòu)投資者和私人財富投資者愈發(fā)重要的資產(chǎn)配置。此情此景,高盛也立下了最新目標——在未來五年內(nèi),將這些資產(chǎn)增加一倍以上,達到3000億美元.

“過去10年的市場環(huán)境非常溫和,大家的信貸回報沒有出現(xiàn)太大差異,一切都很順利,”Marc Nachmann說?!拔磥頃腥??!?/p>

PE排隊“放貸”,黑石已成立一個新部門

你可能不知道,海外PE正在拼命擴張信貸投資。

幾乎同一時間,黑石傳來消息——任命Dan Leiter為黑石信貸和保險(BXCI)的國際業(yè)務主管,領導BXCI在歐洲、中東和非洲地區(qū)以及亞太地區(qū)的活動和擴張。

去年9月,投資界率先報道黑石成立一個新部門BXCI,投資涵蓋信貸市場,包括直接貸款、機會型信貸、CLO、高收益、基礎設施和資產(chǎn)型信貸。

截至2024年一季度末,黑石信貸平臺的資產(chǎn)規(guī)模已超4000億美元。新的基金或?qū)⒑芸炝料唷谑衲?月透露,黑石正為幾項戰(zhàn)略籌集資金,包括第五期私人信貸機會主義戰(zhàn)略,目標100億美元。

黑石是全球信貸業(yè)務最活躍的PE之一,這樣的策略也為這家PE之王創(chuàng)造了可觀的回報。根據(jù)黑石收益報告,截?今年3?份的12個?內(nèi),??信貸業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)于其私募股權(quán)平臺,產(chǎn)?了約17%的總回報率。

“當今最引?注?的方向——私?信貸正長期崛起?!??掌門人蘇世民在最近的財報會議上提到。黑石總裁Jonathan Gray也認為,信貸市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,其中企業(yè)和房地產(chǎn)債務是黑石增長最快的資產(chǎn)。他指出,“放貸本身并不是一項風險活動,它比購買股票安全得多?!?/p>

PE做信貸勢頭難擋,KKR同樣積極。2020年,KKR為其信貸業(yè)務募到了40億美元,2022年又官宣11億美元規(guī)模的亞洲信貸機遇基金(ACOF),旨在針對亞太地區(qū)的非公開市場的信貸進行投資。

信貸也是KKR增長最快的部門之一。KKR報告顯示,其信貸業(yè)務的管理資產(chǎn)規(guī)模從去年同期的2330億美元增長12%,至今年第?季度末的2600億美元。

2022年,貝恩資本也募集了第二支亞太地區(qū)特殊機會基金(Special Situations Fund),基金總資本承諾超20億美元。貝恩資本認為,伴隨新冠疫情對全球經(jīng)濟和金融市場影響,私募信貸市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。

還有凱雷——截?今年3月底,凱雷信貸業(yè)務資產(chǎn)較上年同期增長約24%,達到1860億美元,增幅是凱雷總資產(chǎn)增幅的兩倍。為了進一步布局,凱雷正在招人,以擴充其信貸戰(zhàn)略解決?案團隊。

更多玩家正在趕來。彭博社披露,GGV亞洲板塊Granite Asia最早將于今年下半年組建一支私人信貸投資團隊,并已聘請黑石集團前董事總經(jīng)理Roger Zhang擔任其信貸團隊合伙人。此前,高瓴涉足私募信貸基金的消息也在業(yè)內(nèi)流傳。

如此種種,足見私募信貸之火爆,海外PE吹響號角——似乎再不做信貸,就out了。

一級市場尋找出路

先說一個新現(xiàn)象:伴隨PE機構(gòu)在私募信貸領域的強勢擴張,越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)向非銀行貸款機構(gòu)尋求資金。尤其是疫情之后,銀團市場波動不斷,直接貸款已成為企業(yè)可行且同等的替代融資來源。

于是,極具風向標的一筆大額融資誕生——上周,AI云計算創(chuàng)業(yè)公司CoreWeave宣布完成75億美元債務融資,締造了迄今為止最大的信貸融資之一。此次融資由黑石集團牽頭,其附屬公司持有45億美元的私人信貸貸款,其他貸款機構(gòu)包括凱雷、貝萊德等等。

為何PE開始熱衷于“放貸”?說起來,私募信貸(Private Credit),又稱私募債務融資,指非銀機構(gòu)直接向中小企業(yè)或特定項目提供貸款,是一種與銀行貸款相平行且互補的關(guān)系。

站在企業(yè)的立場,私募信貸與大多數(shù)銀行貸款的不同之處在于——私募信貸通常具有更靈活的條件,可以根據(jù)借款方的具體需求進行定制化,包括利率、還款方式、抵押要求等,更符合企業(yè)借款方的實際情況。并且相對于傳統(tǒng)銀行貸款,私募信貸通常具有更快的決策速度,可以滿足借款方的資金需求。

更重要的是,與企業(yè)在一級市場的股權(quán)融資相比,借貸不會稀釋股份,對企業(yè)干預更少,因此迅速成為中小企業(yè)籌措資金的主要形式之一。

于私募股權(quán)投資機構(gòu)而言,信貸投資可以作為實現(xiàn)投資組合多樣化的有效途徑,有助于減少整體投資組合的波動性,周期不長且回報更穩(wěn)定——綜合收益率通常在7%-9%之間,更便于向LP交代。

這或許能給大洋彼岸的中國創(chuàng)投行業(yè)帶來借鑒意義。

眼前國內(nèi)一級市場退出“堰塞湖”擺在眼前,由退出引發(fā)的變化正深刻且深遠地影響著創(chuàng)投行業(yè)的每一環(huán)節(jié)。放眼望去,如今LP與投資機構(gòu),投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)公司之間,關(guān)于“股和債”、“融資難”、“回報低”等激烈場面明顯多了起來。

此情此景,“能貸到款,利率可談,只涉及債,回報相對高”的私募信貸,或許是一種新思路。

歷史經(jīng)驗表明,創(chuàng)投是一個周期性極強的行業(yè)。雖然眼下處于低谷,但也更加鍛煉大家的求生本領。出路在哪里?大家都不約而同開始了嶄新嘗試。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

高盛

6.2k
  • 機構(gòu)預測六年后電動汽車換電池成本與燃油車修發(fā)動機相當
  • 瑞銀、大摩、高盛研判出爐!唱多2025年A股,食品飲料、TMT、保險等板塊受關(guān)注

評論

暫無評論哦,快來評價一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號

微博

私募信貸火了:高盛宣布募集1400億

海外PE正在拼命擴張信貸投資。

圖片來源:界面新聞 范劍磊

文|投資界PEdaily

投資界從高盛方面獲悉,高盛另類投資宣布完成合計超200億美元募資(約合人民幣1400億元),用于優(yōu)先直接貸款投資。如此規(guī)模,令人震撼。

“此次募集正值優(yōu)先直接貸款領域出現(xiàn)重大機遇之際。”高盛官方表示,本輪基金的屬性是另類直接借貸,將持續(xù)聚焦于高質(zhì)量、有私募股權(quán)支持的全球性企業(yè)。簡而言之,高盛將放貸給有需求的企業(yè)。

要開始大掃貨了?PE“放貸”在國內(nèi)尚不算普遍,但在海外市場,這一幕頗為火熱。黑石、KKR、貝恩資本、凱雷等PE巨頭都在大舉涉足信貸業(yè)務,更重要的是,這正在成為它們幾乎最賺錢的部門。

高盛一舉募集1400億,細節(jié)披露

此次高盛200億美元總募資主要由幾部分組成:

West Street借貸伙伴五期基金(Loan Partners V)完成最終募集,大幅超募至131億美元,其中包括有限合伙人的股份投資、長期資產(chǎn)融資和高盛自有資金,是高盛目前最大一只借貸基金。

高盛大型企業(yè)優(yōu)先直接貸款管理賬戶另行募集了逾70億美元,是一個獨立管理的賬戶。

另外還獲得了5.5億美元的共同投資工具。

如此一來,高盛本輪總?cè)谫Y額超過200億美元(超1400億元人民幣)。這些資金將與單獨管理的賬戶一起用于優(yōu)先直接貸款投資。目前,West Street借貸伙伴五期基金已經(jīng)開始投資,已對37個企業(yè)投資了40億美元。

追溯起來,高盛的信貸業(yè)務發(fā)展已經(jīng)近30年。1996年,高盛成立另類投資的私募信貸團隊,是全球領先的私募信貸投資者之一,迄今在全球共投資超過1850億美元(約合人民幣1.3萬億元),覆蓋優(yōu)先直接貸款、夾層債務、混合資本和資產(chǎn)融資等多元策略。

相比于其它投行,高盛在私人信貸領域經(jīng)驗豐富。截至目前,這家金融巨頭已在全球大型企業(yè)優(yōu)先直接貸款策略下投資了700億美元。

現(xiàn)在被認為是投資信貸的好時機。當前,全球私募股權(quán)市場待投資金量達到歷史峰值,基金需要將資本返還投資者,市場并購活動預計將會加速。高盛認為,這樣的市場環(huán)境為能夠提供規(guī)模大、結(jié)構(gòu)靈活且執(zhí)行確定性高的另類直接借貸資源提供了良機。

“我會去世界上任何投資者想和我交談的地方,”高盛全球資產(chǎn)與財富管理主管Marc Nachmann一直在全球范圍內(nèi)路演,“投資者都認為這是一個非常有趣的資產(chǎn)類別?;仡?0年前,他們中沒有一個人對直接貸款進行過大規(guī)模的配置?!?/p>

如Marc Nachmann所言,優(yōu)先直接貸款已經(jīng)成為全球機構(gòu)投資者和私人財富投資者愈發(fā)重要的資產(chǎn)配置。此情此景,高盛也立下了最新目標——在未來五年內(nèi),將這些資產(chǎn)增加一倍以上,達到3000億美元.

“過去10年的市場環(huán)境非常溫和,大家的信貸回報沒有出現(xiàn)太大差異,一切都很順利,”Marc Nachmann說?!拔磥頃腥??!?/p>

PE排隊“放貸”,黑石已成立一個新部門

你可能不知道,海外PE正在拼命擴張信貸投資。

幾乎同一時間,黑石傳來消息——任命Dan Leiter為黑石信貸和保險(BXCI)的國際業(yè)務主管,領導BXCI在歐洲、中東和非洲地區(qū)以及亞太地區(qū)的活動和擴張。

去年9月,投資界率先報道黑石成立一個新部門BXCI,投資涵蓋信貸市場,包括直接貸款、機會型信貸、CLO、高收益、基礎設施和資產(chǎn)型信貸。

截至2024年一季度末,黑石信貸平臺的資產(chǎn)規(guī)模已超4000億美元。新的基金或?qū)⒑芸炝料唷谑衲?月透露,黑石正為幾項戰(zhàn)略籌集資金,包括第五期私人信貸機會主義戰(zhàn)略,目標100億美元。

黑石是全球信貸業(yè)務最活躍的PE之一,這樣的策略也為這家PE之王創(chuàng)造了可觀的回報。根據(jù)黑石收益報告,截?今年3?份的12個?內(nèi),??信貸業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)于其私募股權(quán)平臺,產(chǎn)?了約17%的總回報率。

“當今最引?注?的方向——私?信貸正長期崛起?!??掌門人蘇世民在最近的財報會議上提到。黑石總裁Jonathan Gray也認為,信貸市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,其中企業(yè)和房地產(chǎn)債務是黑石增長最快的資產(chǎn)。他指出,“放貸本身并不是一項風險活動,它比購買股票安全得多?!?/p>

PE做信貸勢頭難擋,KKR同樣積極。2020年,KKR為其信貸業(yè)務募到了40億美元,2022年又官宣11億美元規(guī)模的亞洲信貸機遇基金(ACOF),旨在針對亞太地區(qū)的非公開市場的信貸進行投資。

信貸也是KKR增長最快的部門之一。KKR報告顯示,其信貸業(yè)務的管理資產(chǎn)規(guī)模從去年同期的2330億美元增長12%,至今年第?季度末的2600億美元。

2022年,貝恩資本也募集了第二支亞太地區(qū)特殊機會基金(Special Situations Fund),基金總資本承諾超20億美元。貝恩資本認為,伴隨新冠疫情對全球經(jīng)濟和金融市場影響,私募信貸市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。

還有凱雷——截?今年3月底,凱雷信貸業(yè)務資產(chǎn)較上年同期增長約24%,達到1860億美元,增幅是凱雷總資產(chǎn)增幅的兩倍。為了進一步布局,凱雷正在招人,以擴充其信貸戰(zhàn)略解決?案團隊。

更多玩家正在趕來。彭博社披露,GGV亞洲板塊Granite Asia最早將于今年下半年組建一支私人信貸投資團隊,并已聘請黑石集團前董事總經(jīng)理Roger Zhang擔任其信貸團隊合伙人。此前,高瓴涉足私募信貸基金的消息也在業(yè)內(nèi)流傳。

如此種種,足見私募信貸之火爆,海外PE吹響號角——似乎再不做信貸,就out了。

一級市場尋找出路

先說一個新現(xiàn)象:伴隨PE機構(gòu)在私募信貸領域的強勢擴張,越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)向非銀行貸款機構(gòu)尋求資金。尤其是疫情之后,銀團市場波動不斷,直接貸款已成為企業(yè)可行且同等的替代融資來源。

于是,極具風向標的一筆大額融資誕生——上周,AI云計算創(chuàng)業(yè)公司CoreWeave宣布完成75億美元債務融資,締造了迄今為止最大的信貸融資之一。此次融資由黑石集團牽頭,其附屬公司持有45億美元的私人信貸貸款,其他貸款機構(gòu)包括凱雷、貝萊德等等。

為何PE開始熱衷于“放貸”?說起來,私募信貸(Private Credit),又稱私募債務融資,指非銀機構(gòu)直接向中小企業(yè)或特定項目提供貸款,是一種與銀行貸款相平行且互補的關(guān)系。

站在企業(yè)的立場,私募信貸與大多數(shù)銀行貸款的不同之處在于——私募信貸通常具有更靈活的條件,可以根據(jù)借款方的具體需求進行定制化,包括利率、還款方式、抵押要求等,更符合企業(yè)借款方的實際情況。并且相對于傳統(tǒng)銀行貸款,私募信貸通常具有更快的決策速度,可以滿足借款方的資金需求。

更重要的是,與企業(yè)在一級市場的股權(quán)融資相比,借貸不會稀釋股份,對企業(yè)干預更少,因此迅速成為中小企業(yè)籌措資金的主要形式之一。

于私募股權(quán)投資機構(gòu)而言,信貸投資可以作為實現(xiàn)投資組合多樣化的有效途徑,有助于減少整體投資組合的波動性,周期不長且回報更穩(wěn)定——綜合收益率通常在7%-9%之間,更便于向LP交代。

這或許能給大洋彼岸的中國創(chuàng)投行業(yè)帶來借鑒意義。

眼前國內(nèi)一級市場退出“堰塞湖”擺在眼前,由退出引發(fā)的變化正深刻且深遠地影響著創(chuàng)投行業(yè)的每一環(huán)節(jié)。放眼望去,如今LP與投資機構(gòu),投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)公司之間,關(guān)于“股和債”、“融資難”、“回報低”等激烈場面明顯多了起來。

此情此景,“能貸到款,利率可談,只涉及債,回報相對高”的私募信貸,或許是一種新思路。

歷史經(jīng)驗表明,創(chuàng)投是一個周期性極強的行業(yè)。雖然眼下處于低谷,但也更加鍛煉大家的求生本領。出路在哪里?大家都不約而同開始了嶄新嘗試。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。