聯(lián)蕓科技作為一家Fabless模式的芯片設(shè)計企業(yè)，業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的toB屬性，一款芯片從設(shè)計、量產(chǎn)、測試到最終導(dǎo)入客戶供應(yīng)體系，需要消耗較長的周期和較多資源，若未來合作出現(xiàn)問題，造成的損失是供需雙方都難以承受的。因此一旦芯片導(dǎo)入成功，供需雙方一般傾向于維持穩(wěn)定合作關(guān)系。

對于芯片設(shè)計企業(yè)而言，客戶集中并不意味著依賴性強(qiáng)，反而往往是公司競爭力的體現(xiàn)。尤為令人關(guān)注的是，聯(lián)蕓科技在回復(fù)中列示了和同行業(yè)完全可比公司——全球固態(tài)硬盤控制芯片龍頭廠商慧榮科技前五名客戶銷售合計占比的比較。數(shù)據(jù)對比顯示，聯(lián)蕓科技前五名客戶銷售金額占比與慧榮科技不存在重大差異。公司客戶集中度高于慧榮科技主要是由于慧榮科技已經(jīng)在存儲深耕多年，在全球的知名認(rèn)可度較高；且根據(jù)慧榮科技披露的定期報道數(shù)據(jù)，慧榮科技除銷售SSD主控芯片外，還有近40%業(yè)務(wù)收入來源于嵌入式存儲主控芯片以及SSD模組產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更為分散、受眾客戶數(shù)量更為廣泛。據(jù)此判斷聯(lián)蕓科技客戶集中度高于70%是合理水平。

從聯(lián)蕓科技其他同行業(yè)企業(yè)來看，翱捷科技是國內(nèi)無線通信芯片的頭部企業(yè)（產(chǎn)品包括全制式蜂窩基帶芯片及多協(xié)議非蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片）、瀾起科技是中國甚至全球內(nèi)存接口芯片行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者（已占據(jù)全球市場主要份額），兩家企業(yè)的前五大客戶集中度均超過75%，2021-2022年客戶集中度在80%以上，與聯(lián)蕓科技情況類似。

綜合境內(nèi)外頭部芯片廠商情況分析，客戶集中度高并不意味著對大客戶的高度依賴，反而更能從側(cè)面反映出公司的核心競爭力以及戰(zhàn)略選擇。產(chǎn)品競爭力高、技術(shù)實力較強(qiáng)的企業(yè)，往往不會采取“大海撈針”式的打法，更傾向于錨定大客戶精準(zhǔn)投放，通過與大客戶進(jìn)行深度綁定實現(xiàn)互利共贏。對于海外知名芯片設(shè)計企業(yè)而言，“關(guān)鍵客戶”、“前十大客戶”、“前五大客戶”集中度相關(guān)指標(biāo)早已成為反映公司經(jīng)營能力和品牌實力的信息，代表一種自上而下，由高端向低端滲透的戰(zhàn)略。