文|融中財經(jīng)
全國最大的二手車交易服務(wù)提供商，IPO了。
但值得一提的是，這次的主角不是廣告鋪天蓋地的“瓜子二手車”，而是“汽車街”。
5月31日，汽車街（02443.HK）正式在香港掛牌上市。發(fā)售價為10.2港元，首日開盤漲超40%報14.50港元，市值為120億港元。
以二手車交易為主營業(yè)務(wù)的汽車街，因為主要做的是B2B業(yè)務(wù)，因此在營銷上沒有投入過多精力與財力，但汽車街卻有著并不低調(diào)的實力。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2022年交易量算，汽車街是全國最大的二手車交易服務(wù)提供商。在這一年，通過汽車街交易平臺交易的二手車約為16萬輛，占中國二手車交易服務(wù)提供商的市場份額12.6%。2023年，交易數(shù)據(jù)漲至約17.6萬輛。
汽車街的身后，同樣也集結(jié)了一支龐大的股東隊伍。除了個人股東外，第二大股東美國Cox Automotive持股11.01%。此外，上市企業(yè)如廣匯汽車、騰訊、京東，知名投資機構(gòu)華興資本等投資人亦要在今日給年度成績單添上一筆。
對于此次在港股IPO，汽車街表示，募資用途重點在于擴充拍場網(wǎng)絡(luò)的地理覆蓋、發(fā)展及多元化拓展公司的服務(wù)組合、進一步加強公司的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、加強公司與現(xiàn)有賣家及買家的關(guān)系、與業(yè)務(wù)伙伴建立潛在戰(zhàn)略伙伴關(guān)系及結(jié)盟等。
而對于汽車街所在地上海而言，汽車街也是繼博隆技術(shù)、上海合晶、龍旗科技、致?？萍?、燦芯股份等魔都企業(yè)后，2024年從上海走出的又一個IPO，而這也不過是上海這座國際大都市金融市場的冰山一角。
01 62歲楊愛華收獲第二個IPO
這是一個汽車業(yè)內(nèi)老炮“再創(chuàng)業(yè)”的故事。
2014年，汽車交易及二手車拍賣領(lǐng)先平臺美國Cox Automotive旗下的美瀚、潤華投資，中國汽車流通協(xié)會引領(lǐng)下的核心百強經(jīng)銷商集團等共同發(fā)起并出資成立汽車街。組局者正是汽車街創(chuàng)始人楊愛華。
62歲的楊愛華，是汽車業(yè)內(nèi)名副其實的“老炮”，在中國的汽車行業(yè)擁有超過30年的經(jīng)驗。1999年，楊愛華一手創(chuàng)辦了寶信汽車（現(xiàn)名為“廣匯寶信”），在上海開出首家4S店，并成為奧迪在中國的首批授權(quán)經(jīng)銷商之一。并于2011年成功將其送入港交所。寶信汽車登陸二級市場后，彼時年近五旬的楊愛華并未讓自己停下來，而是籌劃起了“再創(chuàng)業(yè)”。
于是，楊愛華將目光投向了汽車市場。但彼時，車市競爭日趨白熱化，無論是單體的4S店或者大的經(jīng)銷商集團，都面臨著新車基本不盈利，僅靠售后、維修、保險等衍生項目維持生計的發(fā)展局面。加之電商新渠道的崛起，衍生出的整車網(wǎng)絡(luò)銷售平臺，進一步對傳統(tǒng)汽車的經(jīng)銷渠道分割，經(jīng)銷商的利潤隨之被瓜分。
基于對行業(yè)前景的判斷，楊愛華想到要成一個“O2O平臺”，所選定的細分領(lǐng)域為二手車市場。于是，2014年，二手車業(yè)務(wù)交易服務(wù)平臺汽車街孕育而生，通過線上線下一體化的拍賣模式，結(jié)合多方位的增值服務(wù)內(nèi)容，平臺為買家及賣家提供端到端的高標準化、高可靠性、高效透明的二手車交易解決方案，幫助買賣雙方優(yōu)化二手車交易流程，提高其二手車業(yè)務(wù)的效率及盈利能力。
有了方向及目標，汽車街有條不紊地向前發(fā)展。成立當年，汽車街就在上海舉辦首場汽車拍賣會及推出移動應用程序；2016年，汽車街開始國內(nèi)拓展，于9個省份及3個直轄市建立拍賣中心及拍點；2017年推出ADMS系統(tǒng)，為經(jīng)銷商集團提供工具協(xié)助其管理二手車業(yè)務(wù)。
并且，很快得到資本的青睞。2019年，汽車街完成A輪融資，融資總額達1500萬美元，投資方為騰訊及京東。
在騰訊和京東兩大互聯(lián)網(wǎng)大廠的戰(zhàn)略投資下，汽車街在汽車交易、拍賣業(yè)務(wù)、汽車保險、汽車金融等多領(lǐng)域與之展開了緊密合作。
大廠入局后，汽車街繼續(xù)一路迅猛發(fā)展。2020年，汽車街與50%以上的百大經(jīng)銷商集團開展業(yè)務(wù)，并提供二手車處置及管理相關(guān)服務(wù)；2021年當年，汽車街已建立合共73個線下拍場，于中國的28個省份、直轄市提供線上線下二手車買賣服務(wù)，平臺交易量達到26萬輛。
并于2022年再度完成B輪融資， 本輪融資由華興資本獨家投資，融資總額達1500萬美元。進一步到2023年，汽車街已經(jīng)與八家新能源汽車主機廠建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。
截至目前，汽車街的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋至除西藏以外的所有省份。不僅構(gòu)建出了多層次、跨區(qū)域的全國二手車拍賣綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，并成功合作與服務(wù)了超過200家經(jīng)銷商集團，持續(xù)助力其二手車業(yè)務(wù)的價值提升。
對于汽車街所取得的成績，公司內(nèi)部將“功勞”很大部分歸因為楊愛華。
如其在招股書中所言，“自2014年創(chuàng)立本集團以來，楊先生為本集團帶來了豐富的行業(yè)專業(yè)知識，并利用其過往的聲望及人脈建立我們的業(yè)務(wù)。楊先生主要負責本集團整體企業(yè)發(fā)展規(guī)劃及戰(zhàn)略的制定，尤其是與其他行業(yè)領(lǐng)袖建立業(yè)務(wù)關(guān)系及與Cox Automotive維持戰(zhàn)略關(guān)系。楊先生于2022年8月12日首次獲委任為我們的董事，并于2023年6月20日獲重新委任為執(zhí)行董事?！?/p>
而汽車街也不負楊愛華所望，再次讓其叩響港交所的大門，手中再握一個IPO。值得一提的是，在創(chuàng)辦汽車街后，楊愛華于2015年，已將寶信汽車控制權(quán)讓渡給A股4S巨頭廣匯汽車，“寶信汽車”現(xiàn)為“廣匯寶信”。
02 楊氏三兄弟齊心，其利斷金
與此同時，這也是個“兄弟齊心，其利斷金”的故事。
先從IPO前公司股權(quán)架構(gòu)說起。如下圖所示，汽車街由多家公司共同持股，但細究不難發(fā)現(xiàn)，楊氏家族是汽車街的控股股東。
圖/汽車街IPO前公司架構(gòu)，來源/招股書 融中財經(jīng)截圖
資料顯示，持股12.23%的昌廣投資有限公司、持股6.11%的World Key Investment Trading Limited及持股4.28%的Jumbo Create Investment Development Limited分別由楊愛華、楊漢松及楊澤華最終控制。
此外，Manheim Investments、Zhuoheng Holding Limited、Image Frame Investment(HK)Limited、CR Matrix Limited及Dazzling Calcite Limited分別由Cox家族投票信托、韓卓恒、騰訊、華興及京東最終控制；Baoxin Auto FinanceI Limited則是廣匯汽車的全資附屬公司。
值得一提的是，楊愛華、楊漢松及楊澤華為兄弟。其中，楊漢松同樣在汽車街內(nèi)部擔任要職。
資料顯示，現(xiàn)年61歲的楊漢松是汽車街的主席兼執(zhí)行董事，主要負責汽車街的整體發(fā)展規(guī)劃及戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行及本集團的整體管理。
更早前，楊漢松也跟著楊愛華一起共事，甚至可以說楊愛華在創(chuàng)辦寶信汽車時，便對自家兄弟“多有提攜”。
楊漢松工作履歷顯示，1999—2002年，其出任寶信汽車的附屬公司上海開隆的副主席。2004—2008年，其出任蘇州寶信汽車銷售服務(wù)有限公司的執(zhí)行董事，并于2008年升任寶信汽車的董事兼總裁。其后，再獲委任為寶信汽車的副主席兼首席執(zhí)行官，并于2013年9月不再擔任總裁。一直到2016年6月辭任寶信汽車執(zhí)行董事及副主席的職務(wù)，楊漢松才不再參與寶信汽車的管理或營運。
除了將股份轉(zhuǎn)讓給兄弟外，楊愛華還設(shè)立了家族信托，以家族信托的形式持有汽車街的股份，信托的委托人為楊愛華，受益人為楊愛華的子女。且楊愛華的女兒也已進入汽車街擔任非執(zhí)行董事。
資料顯示，楊愛華女兒今年34歲，于2014年9月3日獲委任為汽車街的董事，并于2023年6月20日獲重新委任為我們的非執(zhí)行董事。而在加入汽車街前，其于2012—2016年在寶信汽車投資管理部工作。
說完股權(quán)架構(gòu)，再來看看這家“全國最大二手車交易服務(wù)提供商”的業(yè)績表現(xiàn)。
上市圖表，大致展示了汽車街各業(yè)務(wù)分部之間的關(guān)系及其于每個業(yè)務(wù)分部下提供的服務(wù)?？偟膩砜?，汽車街通過線上、線下拍賣的形式，將大批量來自4S店、主機廠、經(jīng)銷商集團的二手車，賣給專業(yè)買家和其他個人買家，再由他們銷售到終端市場。
目前，汽車街核心業(yè)務(wù)涵蓋二手車拍賣、二手車增值服務(wù)、二手車收銷安排、展會業(yè)務(wù)這四大主要板塊。其中二手車拍賣是汽車街的主要營收來源，二手車拍賣傭金及服務(wù)費近三年來占總收入比例分別為57.7%、49%、58.8%.
作為二手車交易的中間平臺，汽車街盈利水平也保持在線。
招股書顯示，汽車街2021—2023年營收分別為6.78億元、4.68億元、4.92億元；毛利分別為4.26億元、2.85億元、3.12億元，整體毛利率為62.8%、60.9%、63.4%。
但整體來看，汽車街近兩年各項主要經(jīng)營指標，都出現(xiàn)了較大幅度的波動。
收入從2021年的6.78億元降至2023年的4.92億元，年度盈利已從2021年的1.65億元降至927萬元。利潤更是一年不如一年，2023年的利潤同比降幅更是高達86.6%。
對此，汽車街給出的解釋是，收入波動主要受二手車拍賣業(yè)務(wù)產(chǎn)生的二手車拍賣傭金及服務(wù)費變動影響?！岸周嚺馁u的傭金及服務(wù)費波動主要是由于我們平臺的二手車交易量出現(xiàn)波動?！?/p>
但對于未來，汽車街仍信心滿滿，“未來，汽車街將繼續(xù)致力于鏈接并服務(wù)全國經(jīng)銷商集團和二手車商戶，保障資金安全與車輛流通順暢的同時，不斷提升行業(yè)規(guī)范及交易效率?！?/p>
03 又是上海
繼博隆技術(shù)、上海合晶、龍旗科技、致?？萍?、燦芯股份后，上海2024年IPO名單再添一員。
對于上海來說，這絲毫不意外。畢竟上海在2023年就是“IPO之王”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，A股IPO企業(yè)上市家數(shù)為313家。其中，上海是2023年IPO的冠軍城市，合計募集資金541億元。值得一提的是，上海市的IPO集中在主板和科創(chuàng)板，以半導體、航運等為主。
除了盛產(chǎn)IPO外，上海同樣盛產(chǎn)獨角獸。
2024年首個獨角獸便誕生于上海。2024年1月初，上海啟源芯動力宣布完成超過15億元B輪股權(quán)融資。在該輪融資中，國家隊成員如國家級基金中國電力、國家綠色發(fā)展基金，地方級無錫市太湖新城發(fā)展集團子基金的尚賢基金；產(chǎn)業(yè)資本的格力金投和盈峰投資；以及眾多財務(wù)投資人也紛紛加注。雖具體估值未透露，但業(yè)內(nèi)消息稱，啟源芯動力在此輪融資完成后，便晉升為獨角獸。
在啟源芯動力之后，同樣來自上海的垣信衛(wèi)星也緊跟其中邁入獨角獸行列。2024年2月，低軌衛(wèi)星星座運營商垣信衛(wèi)星宣布完成67億元A輪融資，除了刷新我國衛(wèi)星企業(yè)單輪融資的最大金額紀錄外，該輪融資后，垣信衛(wèi)星也一躍成為超級獨角獸。
上海這片土地在2024年除了有“我國衛(wèi)星企業(yè)單輪融資的最大金額紀錄”外，也拿下了“最大造車融資”。今年3月，上汽集團旗下高端智能品牌智己汽車宣布獲得超80億元的B輪股權(quán)融資，這是2024年以來未上市造車新勢力中獲得的最大一筆融資。
對于上海來說，獨角獸現(xiàn)身這一幕并不陌生。中糧福臨門、智元機器人、緯景儲能、Minimax 名之夢、臻驅(qū)科技、星思半導體、生工生物……這些都是上海在2023年新增的獨角獸企業(yè)。
如官方所言，“上海近兩年新增獨角獸企業(yè)數(shù)量均位居全國第一，集成電路、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獨角獸企業(yè)數(shù)量全國領(lǐng)先。新晉獨角獸企業(yè)科技屬性愈發(fā)凸顯，大多分布于創(chuàng)新藥、集成電路、創(chuàng)新醫(yī)療器械、機器人、人工智能、新材料、新能源汽車賽道。”
而這一切皆有跡可循。2023年上海國際股權(quán)投資論壇上，上海市地方金融監(jiān)督管理局副局長葛平便直言，“近年來上海通過培育產(chǎn)業(yè)促資引導、優(yōu)化環(huán)境、出臺政策等方式，集聚和發(fā)展了一批具有重要影響力的股權(quán)投資機構(gòu)。面向未來，上海將繼續(xù)持續(xù)地推動國際金融中心和科創(chuàng)中心的聯(lián)動發(fā)展，搭建便捷高效的產(chǎn)融對接平臺，做好股權(quán)投資人才服務(wù)，吸引各類風險投資機構(gòu)和人才匯聚上海，安心發(fā)展、長期發(fā)展。”
具體來看有四點，分別是著力解決股權(quán)投資領(lǐng)域的瓶頸問題，持續(xù)優(yōu)化“募、投、管、退”全流程、各環(huán)節(jié)的政策；著力培育和引入長線資金、耐心資本，促進社保基金、保險基金等加大投早、投小、投長的力度，支持CVC產(chǎn)業(yè)基金等圍繞產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)開展投資，推動核心技術(shù)的研發(fā)突破和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化；著力豐富健全退出的渠道，構(gòu)建包括私募基金份額轉(zhuǎn)讓平臺、認股權(quán)綜合服務(wù)、S基金、并購重組、境內(nèi)外上市等多元化的退出渠道；著力營造“看上海、在上海、投上?！钡耐度谫Y環(huán)境，激發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力。
2024年一開年，上海便正式印發(fā)了《關(guān)于進一步促進上海股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》。與此同時，由“上海浦東投控集團”整合浦東新區(qū)相關(guān)創(chuàng)投資源組建而成的“上海浦東創(chuàng)投集團”也于開年后正式落地。
在未來規(guī)范方面，上海浦東創(chuàng)投集團表示將在三年完成項目直接投資200億元，同時，完成引領(lǐng)區(qū)基金布局，計劃拉動1000億元基金群，吸引2000億元社會資本。并將鏈接政策資源、金融資源、產(chǎn)業(yè)資源和應用場景，形成多元服務(wù)的投后增值賦能工具箱，持續(xù)提升國資創(chuàng)投平臺的影響力。
在“創(chuàng)投興則產(chǎn)業(yè)興”這條路上，上海一直走在前列。