文 | 子彈財(cái)經(jīng) 吳曉薇
編輯 | 蛋總
一直努力扭虧的金種子在2023年并沒(méi)能得償所愿,近期,這家“吃藥喝酒”的企業(yè)將要出售旗下的醫(yī)藥業(yè)務(wù)——安徽金太陽(yáng)生化藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金太陽(yáng)”)。
令人疑惑的是,擬將出售的金太陽(yáng)在過(guò)去的幾年里業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不拉垮,甚至一度近乎占據(jù)金種子整體營(yíng)收的半壁江山。此外,去年金種子還發(fā)布了“賣地”公告,被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑為沖擊業(yè)績(jī)。
那么,金種子這次出售醫(yī)藥業(yè)務(wù)又是為何?
1、增潤(rùn)的藥企將被剝離
近日,金種子公告稱,根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要,為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效,提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率,聚焦主業(yè)發(fā)展,公司擬按照國(guó)有資產(chǎn)處置程序,通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)以公開(kāi)掛牌方式,以不低于標(biāo)的股權(quán)評(píng)估值轉(zhuǎn)讓金太陽(yáng)藥業(yè)92%的股權(quán),本次轉(zhuǎn)讓完成后,公司將不再持有金太陽(yáng)藥業(yè)股權(quán)。
金太陽(yáng)藥業(yè)設(shè)立于2000年1月14日,是金種子酒業(yè)股份有限公司的控股子公司,2013年獲得省級(jí)“專精特新”企業(yè)稱號(hào),注冊(cè)資本3000萬(wàn)元。
金種子以認(rèn)繳2760萬(wàn)元持有公司92%的股權(quán),另外8%的股權(quán)由上海計(jì)劃生育研究所和安徽省安泰醫(yī)藥生物技術(shù)有限責(zé)任公司持有。
圖 / 金種子2023年年度股東大會(huì)會(huì)議資料截圖
金太陽(yáng)藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍包括片劑、小容量注射劑、硬膠囊劑、原料藥、第二類精神藥品制劑、化工產(chǎn)品(不含?;罚┥a(chǎn)銷售;農(nóng)副產(chǎn)品、中藥材的收購(gòu)及初加工;自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。
據(jù)“安徽潁上經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)”微信號(hào)2024年1月報(bào)道,金太陽(yáng)藥業(yè)共完成技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目150多項(xiàng),申報(bào)專利87項(xiàng),獲得專利授權(quán)54項(xiàng),其中發(fā)明專利12項(xiàng)。
另?yè)?jù)該微信號(hào)發(fā)布的招聘文章顯示,公司2022年擁有員工220人,有針劑車間、固劑車間、提取車間等四個(gè)車間,擁有51個(gè)品種、86個(gè)規(guī)格。
片劑每年生產(chǎn)能力為40億片,膠囊劑年生產(chǎn)能力為1億粒,小容量注射劑年生產(chǎn)能力1.5億支,合成原料藥年生產(chǎn)能力150噸,提取車間年生產(chǎn)能力200噸。
圖 / 安徽省藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站截圖
不過(guò),據(jù)安徽省藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站今年2月公示,金太陽(yáng)旗下全資子公司安徽金太陽(yáng)醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)有限公司申請(qǐng)注銷了《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》,這或許為金太陽(yáng)的剝離埋下了伏筆。
圖 / 金種子2023年年報(bào)
從金太陽(yáng)藥業(yè)近兩年的財(cái)務(wù)情況來(lái)看,截至2023年末,金太陽(yáng)的資產(chǎn)共計(jì)2.43億元,負(fù)債共8441.10萬(wàn)元。
公司2022年的營(yíng)收為4.83億元,凈利潤(rùn)為1293.12萬(wàn)元,2023年?duì)I收為4.23億元,凈利潤(rùn)為2950.79萬(wàn)元,也就是說(shuō),金太陽(yáng)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了128.19%。
事實(shí)上,從近五年的情況來(lái)看,金太陽(yáng)的營(yíng)收曾近乎占據(jù)金種子整體營(yíng)收的半壁江山,占比分別為42.71%、41.66%、37.86%、40.72%以及28.79%。
到了2024年第一季度,金太陽(yáng)的營(yíng)收為6713.91萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為918.01萬(wàn)元,而整個(gè)金種子期內(nèi)凈利潤(rùn)為1764.45萬(wàn)元。這意味著,金太陽(yáng)所貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)超過(guò)了50%。
而對(duì)比金種子旗下三家主要參股公司——金太陽(yáng)、安徽潁上縣金種子酒業(yè)有限公司(下稱“潁上金種子”)和阜陽(yáng)金種子酒業(yè)銷售有限公司(下稱“金種子銷售公司”)的業(yè)績(jī)來(lái)看,作為唯一藥企的金太陽(yáng)與兩家酒類銷售公司相比也并不遜色。
據(jù)金種子近年來(lái)的年報(bào)介紹,潁上金種子注冊(cè)資本500萬(wàn)元,主要從事白酒、啤酒的銷售等業(yè)務(wù)。而金種子銷售公司注冊(cè)資本1.72億元,主要從事白酒銷售等業(yè)務(wù)。
2019年,在潁上金種子和金種子銷售公司紛紛虧損的情況下,金太陽(yáng)實(shí)現(xiàn)了927萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。
2020年,潁上金種子扭虧為盈288.28萬(wàn)元,金種子銷售公司繼續(xù)虧損,金太陽(yáng)的凈利潤(rùn)則增至1476.73萬(wàn)元。
2021年至2022年,兩家酒類銷售公司紛紛實(shí)現(xiàn)盈利,金太陽(yáng)也貢獻(xiàn)了超過(guò)千萬(wàn)元的利潤(rùn)。
到了2023年,潁上金種子不再出現(xiàn)在主要控股參股公司披露情況中,金種子銷售公司和新出現(xiàn)的阜陽(yáng)金種子馥合香營(yíng)銷有限公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1679.65萬(wàn)元和5315.56萬(wàn)元,而金太陽(yáng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2950.79萬(wàn)元。
這樣一個(gè)持續(xù)為金種子增潤(rùn)的企業(yè)卻將被以“提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率,聚焦主業(yè)發(fā)展”的理由出售,令人匪夷所思。
但顯然,金太陽(yáng)被出售之后,金種子在失去每年千萬(wàn)元左右利潤(rùn)的同時(shí)將會(huì)獲得一大筆資金。
2、賣藥企,也賣地
事實(shí)上,剝離跨界業(yè)務(wù)對(duì)于金種子來(lái)說(shuō)并非首次。
金種子的主業(yè)酒類業(yè)務(wù)自2013年開(kāi)始便在持續(xù)萎縮,自2013年以來(lái),金種子酒連續(xù)三年出現(xiàn)凈利下滑,2013年、2014年、2015年的凈利潤(rùn)分別為1.33億元、8856.17萬(wàn)元和5208萬(wàn)元,同比降幅分別為76.22%、33.64%和41.19%。
從當(dāng)時(shí)券商給出的多份研報(bào)來(lái)看,業(yè)績(jī)下滑核心原因在于大眾價(jià)位的競(jìng)爭(zhēng)加劇,同質(zhì)化又導(dǎo)致費(fèi)用率持續(xù)上升。
到了2016年,金種子的營(yíng)收凈利依舊雙雙下滑,公司便重啟房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
早前,金種子曾從事過(guò)地產(chǎn)業(yè)務(wù),2010年7月9日,金種子酒與控股股東安徽金種子集團(tuán)有限公司簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,擬將持有的地產(chǎn)公司98.16%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金種子集團(tuán),金種子酒全部退出房地產(chǎn)行業(yè)。
從業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)來(lái)看,2009年,金種子酒房地產(chǎn)業(yè)務(wù)僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收828.86萬(wàn)元,與營(yíng)收超過(guò)6億元的酒類業(yè)務(wù)和4億元的制藥業(yè)務(wù)相比不值一提。
然而,2017年,金種子的經(jīng)營(yíng)范圍又增加了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷售、管理、租賃。
金種子合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示,公司投資性房地產(chǎn)截至2023年末為8433.00萬(wàn)元,較上期的9597.51萬(wàn)元同比減少1164.51萬(wàn)元。由此看來(lái),重啟的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)下并未給金種子的業(yè)績(jī)?cè)錾?/p>
總體來(lái)看,金種子2023年年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.69億元,同比增長(zhǎng)23.92%;凈虧損2206.96萬(wàn)元,較上年同期減虧1.65億元,扣非凈虧損5760.64萬(wàn)元,較上年同期減虧1.48億元。
這也是公司連續(xù)第三年錄得凈虧損。2022年6月,華潤(rùn)戰(zhàn)投受讓金種子集團(tuán)49%股權(quán),成為金種子集團(tuán)第二大股東。作為華潤(rùn)系里唯一的白酒上市公司,金種子的扭虧問(wèn)題備受行業(yè)內(nèi)外關(guān)注。
值得注意的是,一直致力于扭虧的金種子曾在2023年12月發(fā)布了一則“賣地”公告,擬將其所持有的9.8萬(wàn)平方米的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)以4250.01萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給控股股東安徽金種子集團(tuán)有限公司。
根據(jù)公告顯示,轉(zhuǎn)讓的地塊是位于阜陽(yáng)市潁州區(qū)文峰辦谷堆居委會(huì)河濱路南側(cè)(河濱路257號(hào))及阜陽(yáng)市潁上南路97#的兩宗土地。長(zhǎng)期以來(lái)處于閑置或出租狀態(tài),不能有效利用產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,每年與金種子集團(tuán)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。
同時(shí),前述土地地面建筑物產(chǎn)權(quán)為金種子集團(tuán)所有,但房屋產(chǎn)權(quán)證及土地權(quán)證均為金種子酒,導(dǎo)致資產(chǎn)與產(chǎn)權(quán)證不一致。
金種子酒在公告中表示,為解決房、地產(chǎn)權(quán)分離等歷史遺留問(wèn)題,明晰產(chǎn)權(quán)歸屬,減少關(guān)聯(lián)交易,提高上市公司整體運(yùn)營(yíng)質(zhì)量,擬將上述土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給金種子集團(tuán)。同時(shí),不會(huì)對(duì)公司損益及資產(chǎn)狀況產(chǎn)生重大影響。
彼時(shí),業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,金種子酒此舉是在沖擊業(yè)績(jī)以便扭虧。
這不是金種子第一次賣地了。過(guò)去五年間,金種子酒唯一扭虧的2020年,也是因?yàn)楣镜囊粔K土地被收儲(chǔ),獲得了2.16億元補(bǔ)償,才助推那一年的歸母凈利潤(rùn)達(dá)6940.61萬(wàn)元,但扣非后歸母凈利潤(rùn)仍虧損1.14億元。
在金種子發(fā)布2023年年報(bào)的同一天,公司公告稱,截至公告日,這筆土地轉(zhuǎn)讓已于2023年12月辦理完成過(guò)戶手續(xù),金種子集團(tuán)已按照合同約定的交易價(jià)格支付了全部款項(xiàng)。
但從2023年年報(bào)中看,這筆交易在2023年并未完成支付,納入了應(yīng)收賬款之中。到了2024年一季度,金種子實(shí)現(xiàn)了扭虧,凈利潤(rùn)達(dá)到1764萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)142.87%。
但奇怪的是,在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中“處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”僅為3000萬(wàn)元,與轉(zhuǎn)讓土地價(jià)格4250.01萬(wàn)元相差了超過(guò)1000萬(wàn)元。
對(duì)此,「子彈財(cái)經(jīng)」試圖向金種子方面了解相關(guān)情況,但截至發(fā)稿前未得到回復(fù)。
3、重度依賴低端酒
就在近日,金種子舉行了2023年度暨2024年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì),金種子酒業(yè)黨委書(shū)記、總經(jīng)理何秀俠表示,金種子酒未來(lái)五年的戰(zhàn)略目標(biāo)是回歸安徽白酒第一陣營(yíng)。
在華潤(rùn)接手之前,金種子酒明確提出至“十四五”末實(shí)現(xiàn)銷售收入50億元。規(guī)劃主要分為三個(gè)時(shí)期,2020-2022年是戰(zhàn)略調(diào)整期,2022-2024年是戰(zhàn)略發(fā)展期,2024-2025年是戰(zhàn)略騰飛期。
從公司2023年的業(yè)績(jī)來(lái)看,不到15億元的營(yíng)收顯然難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到此前設(shè)立的目標(biāo)。
這其中,低端產(chǎn)品占比過(guò)重掣肘了金種子的高速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示,金種子酒類收入主要由低于百元的低端酒貢獻(xiàn),占比達(dá)到71.11%,在高端為王的酒業(yè)市場(chǎng),金種子卻在反其道而行之。
在2023年10月30日業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,金種子提到,前期會(huì)通過(guò)底盤(pán)產(chǎn)品的高覆蓋支持規(guī)模增長(zhǎng),后期公司的增長(zhǎng)將主要靠馥合香成長(zhǎng)貢獻(xiàn)。
隨后,公司還發(fā)布了首款戰(zhàn)略新品“頭號(hào)種子”,市場(chǎng)定價(jià)在68元,屬于“高線光瓶酒”。
何秀俠認(rèn)為,今年的白酒消費(fèi)有所降級(jí),這使得白酒行業(yè)100多元和200多元價(jià)格帶的量非常大。
“如果白酒消費(fèi)還像之前一樣繼續(xù)升級(jí),可能很多企業(yè)的產(chǎn)品都會(huì)到600元之上,反而現(xiàn)在是100元和200元價(jià)格帶則是集中消費(fèi)的場(chǎng)所,而金種子酒正好要做這部分,給了金種子一個(gè)現(xiàn)在上車的機(jī)會(huì)。”何秀俠說(shuō)。
她同時(shí)提到,金種子酒如果只靠百元以下的產(chǎn)品是會(huì)有困難,需要把馥合香規(guī)模做起來(lái)支撐。
在華潤(rùn)啤酒入主的兩年中,對(duì)金種子酒的產(chǎn)品矩陣進(jìn)行了全面調(diào)整,確定了確立“一體兩翼”的品牌組合戰(zhàn)略,打造馥合香的4款產(chǎn)品以及子系列和醉三秋1507。
其中,高端產(chǎn)品為馥合香馥20、馫20、醉三秋1507等,中端產(chǎn)品為馥合香馫15、馥合香馥9、柔和大師等,低端則為頭號(hào)種子、特貢、柔和、祥和等。
何秀俠在說(shuō)明會(huì)上表示,馥合香是金種子酒一體兩翼戰(zhàn)略里最重要的品牌,去年完成了新包裝、品質(zhì)升級(jí)、渠道三板斧“煙酒店+宴席+團(tuán)購(gòu)”的方法論員工培訓(xùn)、經(jīng)銷商能力提升等所有重點(diǎn)業(yè)務(wù)的落地。
“從去年6月開(kāi)始到12月,半年時(shí)間實(shí)現(xiàn)兩個(gè)多億的銷售收入,達(dá)到了的預(yù)期。今年春節(jié)的表現(xiàn),也是貢獻(xiàn)了一個(gè)多億的收入。其中馥7已經(jīng)上升成為金種子酒的第二大單品。預(yù)計(jì)今年馥合香翻番達(dá)到五個(gè)億以上,明年繼續(xù)翻番?!焙涡銈b說(shuō)。
但值得注意的是,即便馥合香產(chǎn)品被金種子定義為高端產(chǎn)品,但其價(jià)格劃分以500元為限,這與市面上千元帶的高端白酒相比還相差甚遠(yuǎn)。
事實(shí)上,在華潤(rùn)入主之后,如何賦能給金種子也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
何秀俠提到,華潤(rùn)在白酒運(yùn)作方面仍處于探索階段,包括品牌打造、市場(chǎng)運(yùn)作等多方面;“啤加白”的模式也在探索階段,并取得一定成果,在品牌宣傳、經(jīng)銷商拓展、財(cái)務(wù)管理、生產(chǎn)管理等方面有所成效,后期將在業(yè)務(wù)層面加深合作。
這其中,“啤加白”模式來(lái)自于華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及董事會(huì)主席侯孝?!耙劳衅【茦I(yè)務(wù)的渠道優(yōu)勢(shì),擴(kuò)展與升級(jí)銷售網(wǎng)絡(luò),做大白酒業(yè)務(wù)”的構(gòu)想。但由于啤酒和白酒在渠道和消費(fèi)場(chǎng)景方面存在不同,這一模式難免“水土不服”。
有不具名經(jīng)銷商對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」記者表示,自己曾是華潤(rùn)啤酒的經(jīng)銷商,當(dāng)華潤(rùn)體系推行了“啤加白”模式后,他發(fā)現(xiàn)兩種產(chǎn)品差異很大,后來(lái)轉(zhuǎn)而專門(mén)白酒產(chǎn)品的經(jīng)銷商。
可見(jiàn),華潤(rùn)目前還未能將其渠道優(yōu)勢(shì)完全賦予旗下的白酒公司,金種子能否回歸安徽白酒第一陣營(yíng)仍然是個(gè)未知數(shù)。
美編 | 倩倩
審核 | 頌文