文|斑馬消費(fèi) 楊偉
盡管已離開(kāi)習(xí)酒,但張德芹暫時(shí)還忘不掉習(xí)酒。哪怕,習(xí)酒與茅臺(tái)已從隊(duì)友變對(duì)手。
日前,貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)張德芹在公司2023年度股東會(huì)上提及習(xí)酒,意外讓他的老東家,成為資本市場(chǎng)關(guān)注的主角。
讓資本市場(chǎng)提起精神,主要有兩大重點(diǎn):一是貴州將習(xí)酒提級(jí)為省管大一型企業(yè),而后貴州國(guó)資委旗下黔晟國(guó)資擬收購(gòu)習(xí)酒控制權(quán),再為市場(chǎng)添了一把火。
作為習(xí)酒第二任的董事長(zhǎng),張德芹對(duì)習(xí)酒的貢獻(xiàn),除了堅(jiān)定執(zhí)行濃轉(zhuǎn)醬戰(zhàn)略,奠定君品、窖藏、金質(zhì)等產(chǎn)品系列發(fā)展基礎(chǔ),更重要的是,果斷“脫茅”。
2022年,習(xí)酒年銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)200億元。同年,隨著茅臺(tái)無(wú)償股權(quán)劃轉(zhuǎn),這個(gè)中國(guó)醬酒市場(chǎng)的實(shí)力派,終于虎歸山林。
兩年前的股權(quán)劃轉(zhuǎn),日前的國(guó)資計(jì)劃收購(gòu),都引發(fā)了外界無(wú)限猜想。習(xí)酒的緋聞借殼對(duì)象貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)股價(jià)大漲,相關(guān)公司不得不公告澄清。
身為事件主角,習(xí)酒依然一如既往地低調(diào)。公司醬酒年產(chǎn)能規(guī)模5萬(wàn)噸以上,已位居貴州第二,它的前面,只有茅臺(tái)。
短暫的狂歡
中國(guó)白酒地理中十分重要的河流——赤水河,如今已進(jìn)入汛期,紫紅色的泥沙泛濫,河水被染成紅褐色。這一境況,要等到重陽(yáng)節(jié)酒廠下沙之時(shí),水面才會(huì)變得清澈如許。
由茅臺(tái)鎮(zhèn)沿著赤水河北上50公里,一座“十里酒城”沿著山坡緩緩而建。14年前,37歲的張德芹來(lái)到這里,執(zhí)掌剛剛甩掉債務(wù)包袱的習(xí)酒。
在很長(zhǎng)一段時(shí)間,習(xí)酒并不為人所知。上世紀(jì)50年代,仁懷縣工業(yè)局買(mǎi)下二郎灘渡口的殷氏酒坊,創(chuàng)建習(xí)酒廠的前身仁懷縣郎酒廠。
此后,該廠一直以濃香立足,主打習(xí)水大曲。直至上世紀(jì)70年代中后期,酒廠向茅臺(tái)學(xué)習(xí)醬香,濃、醬并舉。1983年,推出醬香酒產(chǎn)品——習(xí)酒。
1998年,茅臺(tái)集團(tuán)向習(xí)酒派出首任董事長(zhǎng)劉自力,經(jīng)過(guò)十多年勵(lì)精圖治,2010年銷(xiāo)售規(guī)模終于突破10億元。
張德芹接棒后,習(xí)酒的公司治理正式拉開(kāi)帷幕。產(chǎn)品定位于“君子之品”,去掉酒瓶上的茅臺(tái)標(biāo)識(shí),聚焦中高端,獨(dú)立市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。
身在茅臺(tái)大樹(shù)之下,習(xí)酒和賴(lài)茅等一樣,一直擺脫不了茅臺(tái)的影子,品牌影響遠(yuǎn)不及茅臺(tái)。即便,習(xí)酒釀造醬酒的工藝源自茅臺(tái),公司的管理層也多有茅臺(tái)老將。
習(xí)酒最近兩次受到聚焦,一是2022年股權(quán)劃轉(zhuǎn)后自立門(mén)戶(hù);二是日前兩份文件,企業(yè)級(jí)別提升和貴州國(guó)資旗下企業(yè)收購(gòu)控制權(quán)。
這兩份文件的披露,一方面意味著,習(xí)酒由省管大二型提級(jí)為大一型企業(yè),另外,控股股東不再是貴州省國(guó)資委,而改由旗下黔晟國(guó)資控制。
市場(chǎng)迅速掀起波瀾。頻頻陷入習(xí)酒借殼緋聞的貴繩股份(600992.SH),連獲2個(gè)漲停,同樣有國(guó)資背景的貴廣股份連續(xù)3個(gè)交易日漲停。兩家貴州本土上市企業(yè),均公告否認(rèn)被借殼傳聞。
兩年前,受習(xí)酒股權(quán)劃轉(zhuǎn)事件影響,這兩家企業(yè)股價(jià)同樣漲勢(shì)飛天。
“父子”變“兄弟”
1988年,習(xí)酒廠的濃香、醬香白酒年產(chǎn)能均突破3000噸,產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)貴州茅臺(tái)(600519.SH),是國(guó)內(nèi)最大的醬香型酒廠。這一度讓習(xí)酒掌門(mén)人陳星國(guó)的野心膨脹,曾豪言要收購(gòu)茅臺(tái)。
上世紀(jì)90年代,陳星國(guó)通過(guò)借貸5億元擴(kuò)建基地,計(jì)劃打造一座十里酒城。無(wú)奈步子邁的太大,完全沒(méi)有預(yù)料到危機(jī)的來(lái)臨。
1998年,受亞洲金融危機(jī)波及,習(xí)酒陷入生死存亡的境地。生產(chǎn)半停滯,市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)不暢,負(fù)債率高達(dá)139%,走向?yàn)l臨破產(chǎn)的邊緣。一向心理強(qiáng)大的陳星國(guó),不堪債務(wù)重壓,郁郁離世。
在這樣的背景下,習(xí)酒與茅臺(tái)得以牽手。1998年8月最后一天,茅臺(tái)集團(tuán)與習(xí)酒在貴陽(yáng)云巖賓館簽訂重組協(xié)議。同年10月,習(xí)酒的廠牌換成了茅臺(tái)集團(tuán)習(xí)酒有限責(zé)任公司。這宗20世紀(jì)中國(guó)白酒最大的資產(chǎn)重組,就此告一段落。
有了茅臺(tái)的加持,習(xí)酒終于轉(zhuǎn)危為安。2000年至2010年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售24.64億元,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.38億元,并擺脫了債務(wù)壓力,為后來(lái)者奠定了基礎(chǔ)。
張德芹接手后,習(xí)酒年銷(xiāo)售規(guī)模由2010年的10億元增至2018年的56億元。期間,他短暫離開(kāi),但習(xí)酒的增長(zhǎng)并未停止。
據(jù)廣發(fā)證券研報(bào),2019年至2022年,習(xí)酒銷(xiāo)售規(guī)模分別為79.80億元、103億元、155.80億元、200.74億元,同比分別增長(zhǎng)42.50%、29.10%、51.30%、28.80%。
2022年7月,茅臺(tái)集團(tuán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)習(xí)酒82%股權(quán)至貴州國(guó)資委持有。據(jù)中審亞太審計(jì)數(shù)據(jù),截至2021年底,習(xí)酒凈資產(chǎn)114.16億元,占茅臺(tái)集團(tuán)合并報(bào)表凈資產(chǎn)的4.85%。該年度,茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模1326億元,其中,習(xí)酒為155.8億元。
股權(quán)劃轉(zhuǎn)后,習(xí)酒升級(jí)為習(xí)酒集團(tuán),仍屬省管大二型企業(yè)。今年4月,習(xí)酒集團(tuán)正式升級(jí)為省管大一型企業(yè),與茅臺(tái)集團(tuán)同級(jí),曾經(jīng)的“父子”變?yōu)椤靶值堋薄?/p>
上市猜想
赤水河兩岸的酒企,沒(méi)誰(shuí)不想資本化。前幾年,伴隨著醬酒熱度的提升,醬酒資本化浪潮洶涌澎湃,國(guó)臺(tái)、郎酒雙雙沖刺資本市場(chǎng)。習(xí)酒的上市準(zhǔn)備更早,也更加波折。
2009年,在習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上,時(shí)為貴州茅臺(tái)掌門(mén)人的袁仁國(guó)就對(duì)外放風(fēng),習(xí)酒將會(huì)獨(dú)立上市。
2013年,茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)外宣稱(chēng),未來(lái)5年將推動(dòng)4家子公司上市,習(xí)酒位列其中,計(jì)劃2014年底登陸聯(lián)交所。為此,貴州國(guó)資2014年還為習(xí)酒引入戰(zhàn)投中糧集團(tuán)。
結(jié)果是雷聲大,雨點(diǎn)小,習(xí)酒上市進(jìn)程一拖再拖。2019年,習(xí)酒第三任董事長(zhǎng)鐘方達(dá)一錘定音:習(xí)酒上市與貴州茅臺(tái)將會(huì)構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。至此,習(xí)酒籌備多年的上市工作,暫時(shí)劃上了句號(hào)。
經(jīng)過(guò)“脫茅”和提級(jí),習(xí)酒何時(shí)走向資本市場(chǎng),再度成為業(yè)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。貴繩股份等亦屬于國(guó)資控股序列,被外界猜想成為習(xí)酒借殼上市的重要通道之一。
自2016年金徽酒上市之后,A股再無(wú)白酒新股誕生。所以,日前黔晟國(guó)資擬對(duì)習(xí)酒控制權(quán)的收購(gòu),不少市場(chǎng)人士認(rèn)為,習(xí)酒可能會(huì)成為黔晟國(guó)資旗下貴繩股份的重組對(duì)象。
在A股“戒酒”的當(dāng)下,即是“曲線救國(guó)”,白酒上市的難度也如登天。2020年末,大豪科技(603025.SH)收購(gòu)紅星二鍋頭和北冰洋等資產(chǎn),以圖重組上市,結(jié)果耗時(shí)兩年最終折戟。
港股已成為白酒企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的重要通道之一。珍酒李渡(06979.HK)在2023年成功登陸港股,給眾多酒企打了一個(gè)樣。
茅臺(tái)的戰(zhàn)書(shū)
在5月底召開(kāi)的貴州茅臺(tái)2023年度股東大會(huì)上,張德芹對(duì)外透露,自己被調(diào)任茅臺(tái)之后,曾經(jīng)回過(guò)一次習(xí)酒。
在習(xí)酒,他對(duì)曾經(jīng)的部下說(shuō):習(xí)酒和茅臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇,習(xí)酒的“套路”我都知道,但茅臺(tái)未來(lái)的“套路”你們不一定知道。隊(duì)友一下子變成了對(duì)手。
最近3年,貴州茅臺(tái)的系列酒收入均保持著26%以上的年增速,2023年突破200億元,達(dá)到206.30億元。同期,習(xí)酒銷(xiāo)售規(guī)模也突破200億元,在中高端產(chǎn)品價(jià)格帶上,雙方多有交鋒。
習(xí)酒的君品、窖藏、金質(zhì)等系列產(chǎn)品,都是張德芹在任時(shí)的杰作,如今卻要經(jīng)受“背刺”。
千元價(jià)格帶的君品系列,貴州茅臺(tái)有茅臺(tái)1935的精準(zhǔn)阻擊;習(xí)酒窖藏1988,有賴(lài)茅橫臥路口;習(xí)酒百元價(jià)格帶里代表產(chǎn)品金鉆、金質(zhì)、銀質(zhì)系列,貴州茅臺(tái)拿出貴州大曲、茅臺(tái)王子、迎賓酒以及臺(tái)源酒等,進(jìn)行圍追堵截。
白酒進(jìn)入存量市場(chǎng)之后,習(xí)酒也一樣將穩(wěn)價(jià)作為業(yè)務(wù)重心。據(jù)今日酒價(jià)顯示,君品習(xí)酒批發(fā)參考價(jià)已由去年6月5日的880元/瓶降至昨日的790元/瓶,窖藏1988價(jià)格由500元/瓶降至475元/瓶。據(jù)公開(kāi)信息,上述兩款產(chǎn)品單瓶(500毫升)出廠價(jià)分別為935元/瓶和568元/瓶。
今年4月底,習(xí)酒副總兼副董事長(zhǎng)汪地強(qiáng)強(qiáng)調(diào),要挺君品、穩(wěn)窖藏1988、擴(kuò)金鉆,扶直營(yíng)、育電商等相關(guān)工作。
本著不把雞蛋放在一個(gè)籃子里,習(xí)酒效仿i茅臺(tái)模式,推出了君品薈APP,押注電商零售新賽道。不過(guò),在君品薈中,白酒并無(wú)主導(dǎo)地位,主角是貴州農(nóng)特產(chǎn)品。
多年前,張德芹堅(jiān)定認(rèn)為,習(xí)酒要是依附于茅臺(tái)發(fā)展,會(huì)永遠(yuǎn)做不大。如今,“脫茅”后的習(xí)酒,與茅臺(tái)成了對(duì)手,又將上演怎樣的戲碼?