界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌
6月7日，新股N利安（300784.SZ，利安科技）登陸科創(chuàng)板上市，開盤公司股價(jià)大漲466.43%，觸發(fā)二次臨時(shí)停牌。復(fù)牌之后，N利安又一度觸及180元/股的高點(diǎn)，漲幅達(dá)到536%。
截至當(dāng)日午間收盤，N利安大漲429.33%，收于149.80元/股。據(jù)悉，此次發(fā)行的中簽率為0.0191400256%，若按照發(fā)行價(jià)格28.3元/股計(jì)算，投資者中一簽可賺6萬余元。
公開資料顯示，利安科技總部位于浙江寧波，主要從事精密注塑模具以及注塑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是集產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)、制造、注塑、噴涂以及組裝等于一體的專業(yè)精密制造企業(yè)，深度綁定全球電腦外設(shè)龍頭羅技集團(tuán)。
利安科技此次發(fā)行總數(shù)1406萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行1406萬股，發(fā)行價(jià)格為28.3元/股，發(fā)行市盈率22.4倍，保薦人為海通證券。公司實(shí)控人李士峰、邱翌夫婦分別持股34.31%、33.36%。
有意思的是，從兩人此前的履歷來看，與公司主營業(yè)務(wù)存在較大反差。
招股說明書顯示，李士峰出生于1972年9月，1990年3月-1994年10月，任杭州市武警機(jī)動(dòng)支隊(duì)職員；1994年11月-1999年12月，任奉化市機(jī)關(guān)事務(wù)局職員；1999年12月-2012年11月，歷任奉化市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)招商投資中心職員、副主任。2011年12月至2019年5月歷任利安有限執(zhí)行董事、經(jīng)理，2019年5月至今任利安科技董事長。
李士峰的妻子邱翌出生于1978年，于1999年7月至2002年2月任浙江衛(wèi)視新聞部制片人，2002年3月至2002年11月為自由職業(yè)，2002年11月至2017年1月任寧波廣播電視集團(tuán)主持人，2015年10月至2019年5月任利安有限監(jiān)事，2019年5月至今任利安科技董事、總經(jīng)理。
界面新聞注意到，利安科技此次IPO擬募集資金約6.41億元，主要用于公司濱海項(xiàng)目、消費(fèi)電子注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
其中，濱海項(xiàng)目包括玩具日用品類產(chǎn)品精密注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、汽車配件類產(chǎn)品精密注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、醫(yī)療器械類產(chǎn)品精密注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，分別擬投入1.76億元、1.41億元、6989.73萬元、5721.23萬元。此外，消費(fèi)電子注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目擬投入9671.38萬元，補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元。
不過，按照發(fā)行價(jià)格28.3元/股和1406萬股的發(fā)行數(shù)量計(jì)算，利安科技募集資金總額約3.98億元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約為3.32億元，較上述募投計(jì)劃幾乎“腰斬”。
另外值得一提的是，利安科技存在對(duì)單一大客戶羅技集團(tuán)銷售收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)。
資料顯示，2021年至2023年，利安科技向終端客戶為羅技集團(tuán)的銷售收入分別為3.28億元、3.17億元和2.85億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的70.10%、64.50%和60.60%。
據(jù)悉，羅技集團(tuán)作為全球著名云周邊設(shè)備供應(yīng)商，業(yè)務(wù)涉及生產(chǎn)力及創(chuàng)造力、電競游戲、視頻協(xié)作、音樂和智能家居多個(gè)領(lǐng)域，是世界電腦外設(shè)行業(yè)領(lǐng)域的重要企業(yè)，其生產(chǎn)基地早期分布在美國、中國臺(tái)灣、愛爾蘭等地，后來大部分轉(zhuǎn)移至中國蘇州。
利安科技表示，每個(gè)新品類推出前，羅技集團(tuán)會(huì)向供應(yīng)商詢價(jià)，最終結(jié)合工程師推薦、采購配合度、價(jià)格等指標(biāo)綜合確定供應(yīng)商，公司向羅技集團(tuán)的供應(yīng)份額受公司產(chǎn)品價(jià)格、與羅技集團(tuán)的工程師團(tuán)隊(duì)、采購團(tuán)隊(duì)配合情況以及羅技集團(tuán)不同定位產(chǎn)品銷售情況等多個(gè)因素影響，公司存在因向羅技集團(tuán)的供應(yīng)份額下降而導(dǎo)致公司收入及業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管利安科技多次強(qiáng)調(diào)與羅技集團(tuán)的合作穩(wěn)定、具有可持續(xù)性，但根據(jù)雙方合同約定，羅技集團(tuán)可以在無需對(duì)利安科技進(jìn)行賠償?shù)那闆r下終止與其合作。這意味著，一旦與羅技集團(tuán)的合作出現(xiàn)變數(shù)，將會(huì)給利安科技帶來訂單減少、業(yè)績下滑的毀滅性風(fēng)險(xiǎn)。
從公司高管來看，作為現(xiàn)任利安科技的副總經(jīng)理，吳璟曾于1995年3月至2012年6月歷任羅技科技（蘇州）有限公司制造廠長。
從業(yè)績來看，利安科技近年來凈利潤也存在一定波動(dòng)。
公開數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年一季度，公司的營業(yè)收入分別為4.68億元、4.91億元、4.69億元和1.13億元，同比增長7.50%、4.84%、-4.36%和10.87%；同期歸母凈利潤分別為6710.45萬元、7921.04萬元、7570.22萬元和1795.40萬元，同比變動(dòng)-5.01%、18.04%、-4.43%和1.01%。
據(jù)悉，利安科技經(jīng)營所需的原材料主要有模具鋼、PCR再生塑料粒子和ABS塑料粒子等，上游大宗商品價(jià)格波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致公司原材料采購價(jià)格發(fā)生變化。
利安科技表示，公司具有一定的價(jià)格傳導(dǎo)能力，但是如果原材料價(jià)格上漲幅度較大，且公司未能完全消化或傳導(dǎo)原材料價(jià)格的上漲，則可能導(dǎo)致公司的毛利率和凈利潤下滑。此外，如果未來計(jì)算機(jī)外設(shè)、玩具等下游行業(yè)景氣度下滑，公司也將面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。