6月8日，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布公告回復(fù)深交所年報(bào)問詢，針對經(jīng)營性現(xiàn)金流變化、毛利率等問題進(jìn)行了詳細(xì)回復(fù)。公司表示，正積極采取多項(xiàng)措施以降低成本，提高防護(hù)事業(yè)部的毛利率水平。2024年第一季度，藍(lán)帆醫(yī)療扣非歸母凈利潤虧損收窄，公司預(yù)計(jì)今年業(yè)績較去年將會發(fā)生改善。

健康防護(hù)業(yè)務(wù)觸底反轉(zhuǎn)  推進(jìn)降本增效改善毛利率

占藍(lán)帆醫(yī)療營業(yè)收入超七成的健康防護(hù)業(yè)務(wù)已迎來改善跡象。進(jìn)入2024年，一次性手套產(chǎn)品行業(yè)價(jià)格回升，公司調(diào)整戰(zhàn)略，告別“息稅折舊攤銷前利潤為正”的底線策略，產(chǎn)品價(jià)格隨行就市。2024年第一季度，公司防護(hù)事業(yè)部營收實(shí)現(xiàn)大幅增長，較去年同期增長近44%，毛利率提升至1.56%，相較2023年提升了3.69個百分點(diǎn)，

針對2023年健康防護(hù)業(yè)務(wù)毛利率較低的問題，藍(lán)帆醫(yī)療表示，除了燃動能源成本較高、未投產(chǎn)產(chǎn)能公共設(shè)施方面折舊金額偏高等因素，與同行業(yè)相比，銷售渠道、銷售模式的差異也是重要因素。公司手套產(chǎn)品在國際貿(mào)易中主要采用ODM模式，該模式特點(diǎn)為高銷量、低毛利率。公司境外ODM模式銷售收入占比接近92%，毛利率較高的境內(nèi)直接銷售的收入在總營收中比重較低。

為提升健康防護(hù)業(yè)務(wù)毛利率水平，公司持續(xù)推進(jìn)改善盈利水平的措施，包括啟動了總投資過億元的若干重大技改和降本項(xiàng)目，靈活調(diào)整采購計(jì)劃等。公司在回復(fù)函中表示，隨著全球丁腈手套的需求形勢回暖、價(jià)格回升，以及技改和降本增效工作的持續(xù)深入鋪開、推進(jìn)，預(yù)計(jì)防護(hù)事業(yè)部第二季度業(yè)績進(jìn)一步顯著改善。

從全球產(chǎn)業(yè)格局上看，國內(nèi)丁腈手套產(chǎn)業(yè)也將迎來機(jī)遇。當(dāng)前，全球出口部分市場份額已從馬來西亞向中國發(fā)生了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。隨著中國丁腈手套上游產(chǎn)業(yè)鏈的配套完善，國產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格逐漸具有國際競爭優(yōu)勢，全球市場地位正逐步提升。

心腦血管新產(chǎn)品進(jìn)入推廣期  加大市場營銷力度

心腦血管產(chǎn)品是藍(lán)帆醫(yī)療近年來全力推動的高毛利業(yè)務(wù)，相應(yīng)銷售費(fèi)用也有所增加，引起上交所關(guān)注。公司解釋，2023年，公司整體銷售費(fèi)用增加了7819.3萬元，主要由于心腦血管事業(yè)部銷售費(fèi)用增加約7516萬元，增長幅度約26%，和心腦血管事業(yè)部全年29%的銷售收入增幅相匹配。

2021年至2023年，公司多款新產(chǎn)品上市，產(chǎn)品入院數(shù)量隨之增加。2023年，新產(chǎn)品開始進(jìn)入密集推廣期，需要相匹配的服務(wù)和推廣保障。2023年末，公司心腦血管事業(yè)部全球銷售人員數(shù)量為328人，較2022年增加約9%，以提高醫(yī)院覆蓋率。公司還積極參加行業(yè)展會宣傳新產(chǎn)品，各類支出增多使公司2023年銷售費(fèi)用提升。但從實(shí)現(xiàn)營收成效上看，2023年公司心腦事業(yè)部銷售費(fèi)用率為35.77%，同比降低0.63個百分點(diǎn)，可見銷售費(fèi)用的轉(zhuǎn)化成效有所提升。

去年四季度現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正 償債能力有所保證

2023年第四季度，藍(lán)帆醫(yī)療經(jīng)營現(xiàn)金流約為1.13億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要受防護(hù)事業(yè)部和心腦血管事業(yè)部經(jīng)營性現(xiàn)金流變化影響。公司在年底增加了應(yīng)收賬款的催款力度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流流入較前三季度大幅增加。支出方面，公司提前囤積了部分原材料，使第四季度原材料支付款項(xiàng)減少。此外，第四季度心腦血管事業(yè)部進(jìn)入臨床資本化階段的在研項(xiàng)目投入增加，環(huán)比增加投資活動現(xiàn)金流支出，減少了經(jīng)營活動現(xiàn)金流支出。

針對與現(xiàn)金相關(guān)的“存貸雙高”問題，公司解釋，是由于貨幣資金較多的子公司需要保留存款以支持日常業(yè)務(wù)開展、工程項(xiàng)目建設(shè)等，無法在集團(tuán)內(nèi)周轉(zhuǎn)給其他借款較多的公司歸還借款，導(dǎo)致集團(tuán)合并層面存貸比較高。

公司表示，當(dāng)前這一問題已有所緩解，并認(rèn)為有能力在未來12個月內(nèi)償還到期債務(wù)，不會發(fā)生資金緊缺或流動性風(fēng)險(xiǎn)。從2024年第一季度業(yè)績情況來看，公司經(jīng)營虧損幅度收窄，預(yù)計(jì)今年業(yè)績將發(fā)生改善，同步提升經(jīng)營性現(xiàn)金流水平。