界面新聞?dòng)浾?| 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
6月11日，獸用生物制品公司海利生物宣布簽署《股權(quán)收購意向協(xié)議書》，擬收購美倫管理持有的瑞盛生物55%股權(quán)，交易完成后，后者將成為海利生物控股子公司。
6月12日，海利生物開盤漲停，報(bào)漲停價(jià)7.70元/股，漲幅為10%，當(dāng)下市值50.66億元。
據(jù)本次公告，瑞盛生物是美倫管理的全資子公司，其成立于2008年，業(yè)務(wù)范圍在口腔再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括天然煅燒骨修復(fù)材料、口腔可吸收生物膜、脫細(xì)胞肛瘺修復(fù)基質(zhì)。
實(shí)際上，瑞盛生物曾是港股上市公司中國再生醫(yī)學(xué)在中國大陸的獨(dú)資子公司。2013年，中國再生醫(yī)學(xué)收購美倫管理及瑞盛生物，直到2020年將其剝離。
具體而言，本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及上市公司發(fā)行股份，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。交易預(yù)估值為8.8億元至9.6億元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，海利生物現(xiàn)金及其等價(jià)物余額為1.37億元，2024年第一季度末這一數(shù)字再跌至5661.83萬元。在公告該交易同日，海利生物也稱，擬向銀行申請授信，總額不超過6億元。
此外，該交易還設(shè)置了三年的業(yè)績承諾。即2024年至2026年（業(yè)績承諾期），美倫管理對瑞盛生物的凈利潤承諾數(shù)分別暫定為1.25億元、1.375億元、1.5125億元。不過，本次公告尚未披露瑞盛生物近期的財(cái)務(wù)情況。
海利生物稱，該收購旨在拓展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)交易完成后將提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。同時(shí)，海利生物也提示，該交易尚處于初步籌劃階段，簽署的協(xié)議僅為意向性協(xié)議，交易相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，海利生物確實(shí)有提升業(yè)績的需求。2021年至2023年，公司營收分別為3.47億元、3.00億元、2.41億元；歸母凈利潤分別為5385.67萬元、1.22億元、6287.02萬元，連年走低。這一趨勢延續(xù)至2024年第一季度，公司當(dāng)期歸母凈利潤為-371.94萬元，止盈為虧。
此前，海利生物還因?yàn)樗沐e(cuò)2023年上半年業(yè)績被市場關(guān)注。公司于2023年10月發(fā)布更正公告。更正后，公司當(dāng)期凈利潤從4467.91萬元增至超8000萬元。2024年1月，由于多期財(cái)報(bào)信披有誤，公司及時(shí)任董事長張海明等人還收到了上海證監(jiān)局警示函。
具體到業(yè)務(wù)上，海利生物以動(dòng)保業(yè)務(wù)起家。不過，相比于人保，動(dòng)保業(yè)務(wù)的毛利率較低。2018年6月，海利生物全資收購人用IVD（體外診斷）公司捷門生物，開始布局人保業(yè)務(wù)。
由此，海利生物形成了動(dòng)保和IVD兩大業(yè)務(wù)板塊。前者主要產(chǎn)品為豬用疫苗，后者擁有生化、免疫膠乳，免疫比濁，膠乳增強(qiáng)免疫比濁和酶聯(lián)免疫五大系列產(chǎn)品。
2023年，公司動(dòng)保和IVD板塊營收分別為1.23億元、1.08億元，分別同比變動(dòng)-35.61%、7.40%，在公司營收中的占比分別為51.22%、44.80%；毛利率分別為39.73%、62.34%，分別同比減少13.77個(gè)百分點(diǎn)、8.16個(gè)百分點(diǎn)。
其中，剝離相關(guān)資產(chǎn)及子公司政府采購量減少，導(dǎo)致了動(dòng)保業(yè)務(wù)收入下滑，也成為公司當(dāng)年?duì)I收下滑的主要原因。同期，公司歸母凈利潤下滑近50%，主要原因則為計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。
對于現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來規(guī)劃，海利生物在2023年年報(bào)中提到，一方面，公司將動(dòng)保業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到市場競爭相對平緩、市場容量更大的口蹄疫疫苗生產(chǎn)基地楊凌金海。同期，公司也終止了與禮藍(lán)動(dòng)保的獨(dú)家推廣協(xié)議，轉(zhuǎn)而自建市場化銷售團(tuán)隊(duì)。
另一方面，公司計(jì)劃繼續(xù)向人保領(lǐng)域拓展。這也是海利生物擬收購瑞盛生物的原因。但值得注意的是，瑞盛生物在主營業(yè)務(wù)上和海利生物未有交集。若完成收購，如何整合資源，真正拉升業(yè)績是海利生物需要考慮的問題。