記者｜趙陽(yáng)戈

新“國(guó)九條”后，滬深先后重啟審議，而直到本周，北交所上市委方面才有新的審議計(jì)劃，于6月17日啟動(dòng)對(duì)成電光信（831490.NQ）首審之后，于6月20日審議另一家公司太湖遠(yuǎn)大（873743.NQ）。就太湖遠(yuǎn)大而言，市場(chǎng)對(duì)其諸多關(guān)注還在于資金鏈和募投上。

曾改募資還貸被口頭警示

公開信息顯示，太湖遠(yuǎn)大注冊(cè)地浙江省湖州市，保薦機(jī)構(gòu)招商證券，2023年11月30日獲得受理，完成過三輪問詢，計(jì)劃融資額約3億元。

太湖遠(yuǎn)大成立于2004年2月19日，2022年11月1日有掛牌全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，2023年5月19日進(jìn)入創(chuàng)新層，公司控股股東及實(shí)際控制人均為趙勇、俞麗琴及潘姝君。趙勇直接持有公司股份981.36萬(wàn)股，占公司股本總數(shù)的22.51%；俞麗琴直接持有公司股份787.5萬(wàn)股，占公司股本總數(shù)的18.06%；潘姝君直接持有公司股份180萬(wàn)股，占公司股本總數(shù)的4.13%。趙勇、俞麗琴及潘姝君合計(jì)持有公司44.70%的股權(quán)。趙勇與俞麗琴系夫妻關(guān)系，趙勇與潘姝君系父女關(guān)系。趙勇、俞麗琴、潘姝君于2022年4月6日簽署過《一致行動(dòng)協(xié)議》。

太湖遠(yuǎn)大是一家集環(huán)保型線纜用高分子材料研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)為一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，主要產(chǎn)品有“太湖遠(yuǎn)大”牌硅烷交聯(lián)聚乙烯電纜料、化學(xué)交聯(lián)聚乙烯電纜料、低煙無鹵電纜料、半導(dǎo)電內(nèi)外屏蔽料以及其他規(guī)格電纜用特種產(chǎn)品系列，公司亦可根據(jù)客戶要求研發(fā)具有特殊性能的高分子材料。根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，硅烷交聯(lián)聚乙烯電纜料收入占比42.78%，化學(xué)交聯(lián)聚乙烯電纜料收入占比33.94%，低煙無鹵電纜料的收入占比12.65%。

在2023年，太湖遠(yuǎn)大實(shí)施定向發(fā)行股票，募集資金為2371.68萬(wàn)元，募資用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，2023年11月，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司管理一部給太湖遠(yuǎn)大出具了口頭警示，原因是公司將前次募集資金中1003.40萬(wàn)元變更用于償還銀行貸款，該變更募集資金用途行為發(fā)生時(shí)未履行審議程序并及時(shí)披露。

對(duì)此，太湖遠(yuǎn)大描述稱，系在實(shí)際使用過程中，由于公司工作人員對(duì)于募集資金使用的理解存在偏差，在使用過程中操作不當(dāng)，未及時(shí)調(diào)撥其他賬戶中的自有資金，直接以交通銀行一般戶中的募集資金1003.40萬(wàn)元提前償付了昆侖銀行限定支付中國(guó)石油天然氣股份有限公司下屬分公司的產(chǎn)業(yè)鏈短期貸款。

公司的資金缺口

合并數(shù)據(jù)顯示，2023年太湖遠(yuǎn)大的營(yíng)業(yè)收入15.24億元，凈利潤(rùn)7745.7萬(wàn)元，公司預(yù)測(cè)2024年?duì)I業(yè)收入16.48億元，凈利潤(rùn)7662.28萬(wàn)元。不過每年幾千萬(wàn)的凈利潤(rùn)，再加上，似乎還無法滿足太湖遠(yuǎn)大的資金需求。

另有數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，太湖遠(yuǎn)大短期借款余額分別為21170.25萬(wàn)元、25072.94萬(wàn)元和31985.91萬(wàn)元，占負(fù)債總額的比例分別為47.24%、49.59%和60.84%，且短期借款額處于逐年上升狀態(tài)。此外，太湖遠(yuǎn)大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也是常年“告負(fù)”，報(bào)告期內(nèi)數(shù)據(jù)分別為-20735.67萬(wàn)元、-15145.98萬(wàn)元和-16564.95萬(wàn)元，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與同期凈利潤(rùn)存在較大差異。與此同時(shí)，各報(bào)告期末太湖遠(yuǎn)大應(yīng)收賬款余額分別為21826.31萬(wàn)元、27015.50萬(wàn)元和27294.63萬(wàn)元，逐期增長(zhǎng)中。應(yīng)付賬款方面，各期末的數(shù)據(jù)為9053.91萬(wàn)元、8946.47萬(wàn)元、8912.83萬(wàn)元?，占據(jù)負(fù)債總額比例分別為20.2%、17.7%、16.95%。從2023年年末1.95億元貨幣資金來看，公司對(duì)資金是有需求的。

這一次， 太湖遠(yuǎn)大計(jì)劃募資約3億元，其中也有1億元用作補(bǔ)流，另2億元投入“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目”。

公司也對(duì)自己未來的資金缺口做了預(yù)測(cè)，太湖遠(yuǎn)大表示，假設(shè)未來三年(2023年-2025年)公司將保持年均10%的收入增長(zhǎng)速度，且經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債中的各項(xiàng)指標(biāo)占營(yíng)業(yè)收入比例與2023年保持一致，那么2023年至2026年公司的資金需求量分別為3.75億元、4.12億元、4.54億元、4.99億元。未來三年公司資金缺口大約為1.24億元。太湖遠(yuǎn)大稱，本次利用募資1億元補(bǔ)流，約占資金缺口需求的80.61%，可在一定程度上緩解公司未來的流動(dòng)資金壓力，剩余部分經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金公司將以自有資金解決。

產(chǎn)品還在研就來募資擴(kuò)產(chǎn)？

進(jìn)一步看“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目”。該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于浙江省長(zhǎng)興縣和平鎮(zhèn)城南工業(yè)功能區(qū)，建設(shè)期為2.5年，項(xiàng)目將新增4套生產(chǎn)線，其中500kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料生產(chǎn)線設(shè)備1套，35kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料生產(chǎn)線設(shè)備1套，新能源特種材料生產(chǎn)線設(shè)備2套。項(xiàng)目達(dá)成后，每年將新增500kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料2萬(wàn)噸，35kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料1.2萬(wàn)噸，新能源特種材料3.8萬(wàn)噸的產(chǎn)能。

根據(jù)太湖遠(yuǎn)大的測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后營(yíng)業(yè)收入增加9.19億元，凈利潤(rùn)增加6656.22萬(wàn)元。如此看，募投將大幅提升公司的創(chuàng)收。

界面新聞留意到，在說明書中“募投項(xiàng)目實(shí)施不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)和收益不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)”提示中，太湖遠(yuǎn)大有提到，“目前公司尚不具備110kV、220kV、500kV等高壓及超高壓過氧化物可交聯(lián)電纜料的生產(chǎn)能力，相關(guān)核心技術(shù)尚在研發(fā)之中，而該產(chǎn)品要求的技術(shù)水平較高，若公司未來無法按照計(jì)劃成功研發(fā)110kV、220kV、500kV等高壓及超高壓過氧化物可交聯(lián)電纜料，或相關(guān)產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)不及預(yù)期，或新產(chǎn)品市場(chǎng)開拓情況不及預(yù)期，則會(huì)導(dǎo)致上述項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益?！?/span>