界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨
傳統(tǒng)房企萬(wàn)通發(fā)展（600246.SH）謀轉(zhuǎn)型，擬通過(guò)并購(gòu)切入高端光模塊行業(yè)。
6月23日，萬(wàn)通發(fā)展公告，擬以3.24億美元（按最新匯率計(jì)算約為21億元人民幣）通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓收購(gòu)Source Photonics Holdings（Cayman）Limited（簡(jiǎn)稱(chēng)“索爾思光電”）1.24億股股份，交易完成后，萬(wàn)通發(fā)展將持有索爾思光電60.16%股權(quán)，成為索爾思光電控股股東。
從股價(jià)表現(xiàn)看，二級(jí)市場(chǎng)暫未傳來(lái)“歡呼聲”，6月24日，萬(wàn)通發(fā)展高開(kāi)低走直至封死跌停，截至收盤(pán)報(bào)8.87元/股。
該筆交易中，索爾思光電評(píng)估增值率高達(dá)592%。截至2023年12月31日，經(jīng)市場(chǎng)法評(píng)估索爾思光電股東全部權(quán)益價(jià)值為41.25億元。
若該交易完成，萬(wàn)通發(fā)展將新增確認(rèn)20.18億元商譽(yù)，占交易后總資產(chǎn)的15.52%，賬面商譽(yù)預(yù)計(jì)為20.4億元。
該筆收購(gòu)籌劃已久。早在2023年11月，萬(wàn)通發(fā)展就對(duì)外稱(chēng)正籌劃重大資產(chǎn)重組并簽署框架協(xié)議。按照當(dāng)時(shí)協(xié)議，萬(wàn)通發(fā)展將收購(gòu)索爾思光電不低于51%的控股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)控股。據(jù)此看，本次股權(quán)收購(gòu)比例高于市場(chǎng)預(yù)期。
據(jù)萬(wàn)通發(fā)展披露，索爾思光電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為光芯片、光器件及光模塊等光通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，六成營(yíng)收來(lái)自境外，是國(guó)內(nèi)少數(shù)在400G/800G高速光模塊采用自研激光器芯片且能大規(guī)模生產(chǎn)，同時(shí)擁有對(duì)于下一代AI算力中心的1.6T光模塊垂直整合的能力的光模塊供應(yīng)商。在技術(shù)實(shí)力上，索爾思光電的各類(lèi)速率光模塊產(chǎn)品具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，400G、800G速率光模塊產(chǎn)品已向客戶(hù)批量出貨。
萬(wàn)通發(fā)展表示，索爾思光電最近一期業(yè)績(jī)良好，具備良好的發(fā)展前景，且與上市公司在通信與數(shù)字科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局相匹配。
上述“最近一期”即2024年一季度，索爾思光電業(yè)績(jī)剛迎來(lái)轉(zhuǎn)彎。2022年、2023年，索爾思光電營(yíng)業(yè)收入為15.01億元、12.93億元，凈利潤(rùn)1.25億元、-1749.88萬(wàn)元。2024年一季度，索爾思光電營(yíng)業(yè)收入為4.91億元，凈利潤(rùn)4806.38萬(wàn)元。
雖然索爾思光電過(guò)去兩年業(yè)績(jī)不算穩(wěn)定，但萬(wàn)通發(fā)展稱(chēng)，本次收購(gòu)索爾思光電股權(quán)屬于與第三方進(jìn)行的市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，交易各方基于市場(chǎng)化商業(yè)談判而未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償。
此外，本次交易完成后，萬(wàn)通發(fā)展對(duì)索爾思光電剩余股份具有收購(gòu)意向，計(jì)劃于本次交易完成后12個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)收購(gòu)上述剩余股份事宜的協(xié)商程序。
大手筆并購(gòu)的萬(wàn)通發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型期。近年在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，作為傳統(tǒng)房企的萬(wàn)通發(fā)展開(kāi)始戰(zhàn)略性收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊。2021年來(lái)，萬(wàn)通發(fā)展陸續(xù)新增確定城市更新與運(yùn)營(yíng)、通信與數(shù)字科技兩大業(yè)務(wù)板塊。為謀求數(shù)字轉(zhuǎn)型，萬(wàn)通發(fā)展先后投資了專(zhuān)注于稀布相控陣技術(shù)的北京萬(wàn)通盛安通信科學(xué)技術(shù)發(fā)展有限公司與專(zhuān)注于微波毫米波芯片的成都知融科技有限公司。
調(diào)整戰(zhàn)略伴隨著業(yè)績(jī)陣痛，2022年至2023年，萬(wàn)通發(fā)展合計(jì)虧超7億元，今年一季度，萬(wàn)通發(fā)展虧損持續(xù)。截至今年一季度末，萬(wàn)通發(fā)展賬上貨幣資金為11.81億元，處于低位水平，雖然無(wú)短期借款，但長(zhǎng)期借款有17.51億元。
資料顯示，萬(wàn)通發(fā)展第二大股東萬(wàn)通控股及其控股股東嘉華東方控股（集團(tuán)）有限公司為同一實(shí)際控制人控制的企業(yè)，合計(jì)持有萬(wàn)通發(fā)展44.09%的股份。目前，萬(wàn)通發(fā)展控股股東和第二大股東所持的萬(wàn)通發(fā)展股份有95.82%都處于質(zhì)押，占萬(wàn)通發(fā)展總股本的42.24%。