界面新聞記者 | 郭凈凈
市場波動，部分A股上市公司陷入“股債雙殺”泥潭。
據Wind數據統(tǒng)計，截至2024年6月30日，市場上共有532只交易的可轉債產品，有80只已交易可轉債現價已跌破100元面值。
另據統(tǒng)計，目前532只交易的可轉債產品中，其中382只轉債價格年初至今呈現下跌態(tài)勢，占比約71.8%；137只轉債價格年初至今呈現上漲態(tài)勢，占比約25.75%。
與此同時，532只可轉債相對的532只A股股票中，442只股價年初至今負增長，僅89只股價年初至今累計上漲。其中，中裝轉2、三羊轉債、東時轉債等18只可轉債年初至今累計下跌超30%。
數十家公司近期預計或已經觸發(fā)可轉債轉股價格向下修正條件
6月28日，嶺南股份（002717.SZ）披露，綜合考慮公司未來發(fā)展前景及股票價格走勢等因素，董事會確定“嶺南轉債”的轉股價格向下修正為1.4元/股，修正后的轉股價格自2024年7月1日起生效。
嶺南轉債調整前轉股價格為1.94元/股。嶺南股份稱，截至2024年6月12日，公司A股股價已經出現任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格（1.94元/股）的90%的情形，已滿足《募集說明書》中規(guī)定的轉股價格向下修正的條件。
界面新聞了解到，今年4月16日以來，嶺南股份的收盤價開始持續(xù)跌破2元/股，且自5月20日后其收盤價持續(xù)低于1.94元/股。6月21日，該股票收盤價跌破1元/股，截至6月28日該股票已持續(xù)6個交易日跌破1元。6月28日，嶺南股份報收0.9元/股。
無獨有偶，6月28日，天合光能（688599.SH）發(fā)布關于“天23轉債”預計滿足轉股價格修正條件的提示性公告稱，自2024年6月17日至6月28日，公司股票已有十個交易日收盤價格低于當期轉股價格的85%。若未來二十個交易日內有五個交易日公司股票收盤價格繼續(xù)低于當期轉股價格的85%，將可能觸發(fā)“天23轉債”的轉股價格修正條款。
今年以來，天合光能股價累計下跌40.69%。
家家悅（603708.SH）6月28日也披露，自2024年6月15日至6月28日，公司股票已有十個交易日的收盤價低于“家悅轉債”當期轉股價格35.80元/股的85%，即30.43元/股的情形，預計將觸發(fā)“家悅轉債”轉股價格向下修正條款；若未來二十個交易日內有五個交易日公司股票價格繼續(xù)滿足相關條件，將可能觸發(fā)“家悅轉債”轉股價格向下修正條款。2024年上半年，家家悅股價累計下跌36.49%，到6月28日收盤價跌至8.11元/股。
6月28日，神州數碼（000034.SZ）、紅墻股份（002809.SZ）、昌紅科技（300151.SZ）、物產金輪（002722.SZ）、道氏技術（300409.SZ）、強力新材（300429.SZ）等A股公司也紛紛宣布，近期已連續(xù)10個交易日的收盤價格低于當期轉股價格的85%，預計后續(xù)有可能觸發(fā)轉股價格向下修正條件。
6月27日，中天精裝（002989.SZ）)、鹿山新材（603051.SH）、信測標準（300938.SZ）、雅創(chuàng)電子（301099.SZ）、康泰生物（300601.SZ）、華宏科技（002645.SZ）等上市公司也披露預計或已經觸發(fā)可轉債轉股價格向下修正條件。
此外，神通科技（605228.SH）、西子潔能（002534.SZ）、阿拉?。?88179.SH）、德爾未來（002631.SZ）、華陽國際（002949.SZ）、重慶建工（600939.SH）、中貝通信（603220.SH）、美錦能源（000723.SZ）、友發(fā)集團（601686.SH）、靈康藥業(yè)（603669.SH）、帝爾激光（300776.SZ）、百川暢銀（300614.SZ）等數十家A股上市公司近期預計或已經觸發(fā)可轉債轉股價格向下修正條件。
多家A股公司評級遭下調
股價、轉債價格出現大幅波動的同時，部分A股上市公司評級遭下調。
ST中裝（002822.SZ）6月28日報收0.98元/股，股價首次跌破1元/股。中裝轉2現價只有31.26元。6月28日，ST中裝披露，中證鵬元對公司及公司發(fā)行的可轉換公司債券進行跟蹤分析和評估，經中證鵬元證券評級評審委員會審定，公司主體信用等級調整為BB，評級展望為“穩(wěn)定”，公司公開發(fā)行的“中裝轉2”的債券信用等級調整為BB。調整前，“中裝轉2”評級為“A”，公司主體信用等級“A”。
中證鵬元指出，受房地產市場下行、行業(yè)競爭加劇、項目回款困難等因素影響，ST中裝近年業(yè)績持續(xù)下滑，2023年新簽訂單金額減少，經營產生大額虧損，資產面臨較大減值風險；公司總債務規(guī)模仍較大且短期債務占比較高，且逾期債務規(guī)模較大，面臨很大償債壓力；受融資渠道收窄、主要銀行賬戶被凍結等因素影響，公司可動用貨幣資金極少，流動性壓力很大；2024年5月，債權人向法院申請對公司進行重整及預重整，申請重整及預重整事項的進展和結果存在不確定性；跟蹤期內公司因信息披露違規(guī)被出具監(jiān)管函、警示函及被立案調查，立案調查事項尚未出具結論；公司被出具帶持續(xù)經營重大不確定性和強調事項段的無保留意見的2023年審計報告；公司累計涉訴/仲裁事項較多，存在多條被執(zhí)行人信息，面臨很大的或有負債風險。
ST東時（603377.SH）2024年以來股價累計下跌78.38%，6月25日至28日收盤價已連續(xù)4個交易日低于1元/股。該公司旗下東時轉債現價84.809元，年初至今累計下跌47.51%。6月28日，ST東時公告稱，聯合資信在對公司經營狀況、行業(yè)情況進行綜合分析與評估的基礎上，將公司主體信用評級結果調整：“A+”，“東時轉債”評級結果為：“A+”，評級展望為負面。
本次評級結果較前次有所下降。界面新聞了解到，ST東時前次主體信用評級結果為“AA-”，評級展望為“列入信用評級觀察名單”；“東時轉債”前次評級結果為“AA-”，評級機構為聯合資信，評級時間為2024年2月4日。
聯合資信指出，跟蹤期內，公司業(yè)績持續(xù)虧損；2023年，受折價銷售庫存車輛，減值損失及期間費用侵蝕加劇共同影響，公司利潤總額虧損規(guī)模同比擴大至3.29億元。2023年以來，公司實際控制人、原董事長被采取刑事強制措施、控股股東及實際控制人股份被動減持、控股股東存在多項被執(zhí)行信息；公司訴訟事項增多、收到中國證監(jiān)會立案告知書，上述事項反映了公司法人治理結構及內控制度的執(zhí)行存在嚴重缺陷，管理水平有待提升。同時，北京大華國際會計師事務所對2023年財務報告出具保留意見的審計結論和否定意見的內部控制審計報告。此外，該公司再融資渠道受阻，整體償債能力弱；截至2023年底，公司償債能力指標整體弱化，授信額度均已使用完畢，直接及間接融資渠道受阻，公司征信記錄中新增多筆因辦理展期或調整還款方案導致的已逾期、不良類和關注類信貸記錄。近期公司股價持續(xù)走低，未來可能存在退市風險。
此外，近期，歐晶科技(001269.SZ)、深圳新星(603978.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)、宏輝果蔬(603336.SH)、*ST天創(chuàng)(603608.SH)、嘉元科技(688388.SH)、山鷹國際(600567.SH)等多家A股上市公司及其可轉債評級遭下調。
萬聯證券分析師劉馨陽日前指出，當前市場處于評級集中披露期，預計近期評級下調數量將繼續(xù)增加，市場風險偏好大概率維持低位。評級下調轉債主體業(yè)績均明顯承壓，此次評級下調影響超預期，市場對于信用擾動的敏感度顯著提升?！氨O(jiān)管趨嚴背景下，評級披露期疊加市場調整期，市場對于信用擾動的反應明顯超預期。隨著轉債市場的快速調整，轉債信用風險將逐步出清?！?/strong>
西南證券分析師楊杰峰近期研報認為，近期低價可轉債連續(xù)下行，主要原因為部分低價可轉債發(fā)行人的償付能力已經受到質疑。盡管其價格已經足夠低廉，但由于轉股溢價率仍較高以及正股可能本身已經面臨退市壓力，難以通過轉股退出，“進可攻”“退可守”恐均落空。當前來看，在較長的時間維度內、對于存在瑕疵標的進行充分剔除之后、選取足夠數量低價可轉債構建組合，可能仍有相對較高的勝率。
金鷹基金近期研報則指出，當前市場對個股退市、評級下調等事件擔憂已過度，部分個券存在錯殺現象，后續(xù)不乏機會，但對于信用資質確實有問題的品種，仍將嚴格規(guī)避。操作上，若市場繼續(xù)回調，可逢低配置，尤其錯殺和超跌品種可能存在機會。。
民生加銀基金研報分析認為，在當前權益市場預期改善、純債機會成本降低的環(huán)境下，資金有望回流轉債市場，轉債較好的賺錢效應有望延續(xù)。“因此我們對轉債市場維持積極態(tài)度?！?/p>
6月28日，上交所公告，2024年6月24日至6月28日，其對退市整理股票以及個別波動幅度較大的可轉債進行重點監(jiān)控。