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IPO雷達(dá)|施美藥業(yè)沖創(chuàng)業(yè)板:營收依賴大單品存風(fēng)險(xiǎn),大客戶入股被疑利益輸送

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IPO雷達(dá)|施美藥業(yè)沖創(chuàng)業(yè)板:營收依賴大單品存風(fēng)險(xiǎn),大客戶入股被疑利益輸送

有2名“三類股東”。

圖片來源:界面圖庫

界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈

6月29日,江西施美藥業(yè)股份有限公司(簡稱“施美藥業(yè)”)再次提交更新后的深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市申請(qǐng)材料獲受理,繼續(xù)沖刺A股IPO。

界面新聞了解到,2016年4月,施美藥業(yè)到新三板掛牌交易,于2018年5月24日摘牌。2020年8月、2021年5月、2022年6月,該公司先后接受五礦證券、國信證券、國金證券上市輔導(dǎo),期間擬沖刺上市板塊也從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。

2023年6月28日,施美藥業(yè)首次遞交創(chuàng)業(yè)板招股說明書等上市申請(qǐng)材料獲深交所受理。

上市后三年內(nèi)業(yè)績變臉實(shí)控人將延長鎖定期

招股書顯示,施美藥業(yè)成立于2002年11月,核心業(yè)務(wù)主要包括醫(yī)藥研發(fā)與定制化生產(chǎn)業(yè)務(wù)和化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。

2006年至2016年,施美藥業(yè)以手性降壓專利藥物苯磺酸左氨氯地平片為起點(diǎn),進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)業(yè)布局。2016年至2019年,公司向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展,收購了仿制藥研究公司山東創(chuàng)新100%股權(quán),加碼CRO研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)。2019年至今,公司相繼設(shè)立了臨床試驗(yàn)研究服務(wù)平臺(tái)廣東創(chuàng)新谷和原料藥CDMO業(yè)務(wù)平臺(tái)山東科新,以補(bǔ)齊公司CRO+CDMO產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中原料藥產(chǎn)能的短板。

目前,施美藥業(yè)聚焦于手性降三高藥物、腎病及血透藥物、精神神經(jīng)類藥物、罕見病及兒童藥物、皮膚外用藥物、男科及生殖健康藥物、維礦類藥物等“大病種、大市場、大品種”疾病領(lǐng)域,采用“自主立項(xiàng)、自行研發(fā)、自我申報(bào)、擇機(jī)轉(zhuǎn)讓”的商業(yè)模式。

在此前IPO審核問詢中,施美藥業(yè)被深交所要求說明公司主要依靠自主研發(fā)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的商業(yè)模式是否符合CRO行業(yè)特征,公司選擇此商業(yè)模式的原因,該商業(yè)模式是否為導(dǎo)致公司CRO業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)小于同行業(yè)可比公司的影響因素,公司是否因在藥物研發(fā)領(lǐng)域以及研發(fā)技術(shù)上存在明顯局限性導(dǎo)致無法承擔(dān)大規(guī)??蛻粑醒邪l(fā)業(yè)務(wù)的情形。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

招股書顯示,2021年、2022年及2023年(報(bào)告期內(nèi)),施美藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14790.9萬元、18419.11萬元和40348.90萬元,年復(fù)合增長率為65.17%;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5153.65萬元、7558.31萬元和20802.22萬元,年復(fù)合增長率為100.91%。

報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為81.79%、83.63%和89.71%,其中醫(yī)藥研發(fā)與定制化生產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為81.60%、90.58%和91.50%,化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)毛利率為82.05%、76.2%和87.9%。

施美藥業(yè)稱,以藥明康德、康龍化成為代表的少數(shù)全面綜合型CRO公司占據(jù)行業(yè)龍頭地位,規(guī)模遠(yuǎn)大于其他公司。與行業(yè)龍頭企業(yè)相比,公司業(yè)務(wù)整體規(guī)模相對(duì)較小,業(yè)務(wù)范圍及綜合服務(wù)能力相對(duì)較弱?!皥?bào)告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)正處于快速成長期,但總體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)偏小,抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力有限?!?/p>

施美藥業(yè)控股股東、實(shí)際控制人江鴻,持股5%以上的股東鴻匯投資、鴻康投資,間接股東江樣其已分別作出關(guān)于公司業(yè)績下滑情形的相關(guān)承諾。承諾主要內(nèi)容為:公司上市當(dāng)年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月;公司上市第二年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,在前項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月;公司上市第三年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,在前兩項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月。

另外,施美藥業(yè)已制定并披露了發(fā)行上市后的利潤分配政策、現(xiàn)金分紅、上市后三年內(nèi)利潤分配計(jì)劃及長期回報(bào)規(guī)劃等內(nèi)容。

近五成收入來自苯磺酸左氨氯地平片

招股書顯示,2021年-2023年,施美藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用分別為3077.16萬元、4019.94萬元和7193.1萬元,占營收比重分別為20.8%、21.82%和17.83%,公司最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額為14290.2萬元,超過5000萬元;公司最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率為65.17%,不低于25%。

據(jù)此,該公司認(rèn)為,其符合《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(2024年修訂)》相關(guān)要求。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

施美藥業(yè)本次擬發(fā)行股份不超3500萬股,且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%,預(yù)計(jì)募資額約6.08億元。公司本次IPO募資擬投資于“手性降壓藥物研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”(2.45億元)、“山東創(chuàng)新藥物研發(fā)、制劑生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”(2.3億元)和“山東科新原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”(1.32億元)。其中,“山東科新原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”旨在補(bǔ)齊CRO全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中原料藥CDMO產(chǎn)能的缺失。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

2021年至2023年,施美藥業(yè)自主研發(fā)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入7102.1萬元、7010.31萬元和16999.69萬元。公司直言,雖然嚴(yán)格考量后選擇自主立項(xiàng)研發(fā)標(biāo)的,在自主研發(fā)項(xiàng)目成功轉(zhuǎn)讓前公司使用自有資金進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目研發(fā),但若市場行情或行業(yè)政策發(fā)生變化,自主研發(fā)項(xiàng)目不能按照預(yù)期進(jìn)度取得關(guān)鍵性研發(fā)成果、相關(guān)藥品價(jià)格或市場需求未達(dá)到預(yù)期、不能成功轉(zhuǎn)讓給客戶或轉(zhuǎn)讓不及時(shí)等,都將導(dǎo)致公司自主研發(fā)成果轉(zhuǎn)化收入不能持續(xù)增長,從而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流水平造成不利影響。

同時(shí),施美藥業(yè)商業(yè)化制劑產(chǎn)品主要有苯磺酸左氨氯地平片、培哚普利吲達(dá)帕胺片和培哚普利叔丁胺片,其中苯磺酸左氨氯地平片為公司商業(yè)化核心品種。2021年至2023年,公司化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入為6223.64萬元、8892.07萬元和20011.16萬元,苯磺酸左氨氯地平片銷售收入占化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入比例分別為100%、100%和99.14%,該產(chǎn)品占公司總營收比重分別是42.08%、48.28%、49.6%。施美藥業(yè)坦言,公司存在主要產(chǎn)品相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

施美藥業(yè)表示,雖然公司商業(yè)化核心品種苯磺酸左氨氯地平片已進(jìn)入國家集采并且該品種所在鈣通道阻滯劑(CCB)領(lǐng)域市場規(guī)模較大,若鈣通道阻滯劑其他抗高血壓在研產(chǎn)品未來進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn),會(huì)對(duì)公司核心商業(yè)化產(chǎn)品市場空間產(chǎn)生一定擠壓效應(yīng);“若公司主要產(chǎn)品苯磺酸左氨氯地平片集采到期不能續(xù)標(biāo)或者市場價(jià)格發(fā)生較大不利變化,及公司其他商業(yè)化制劑產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售不達(dá)預(yù)期,將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響?!?/p>

界面新聞了解到,此前IPO審核問詢中,施美藥業(yè)曾被深交所要求說明已中標(biāo)集中采購的苯磺酸左氨氯地平片產(chǎn)品情況,是否實(shí)現(xiàn)了“以價(jià)換量”,未來是否可能出現(xiàn)中標(biāo)價(jià)接近或低于公司生產(chǎn)成本的情形,公司是否存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn),該產(chǎn)品帶量采購周期及下一輪帶量采購中標(biāo)的可能性,被要求充分揭示公司化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)目前集中于苯磺酸左氨氯地平片單一產(chǎn)品的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

有2名“三類股東”

截至招股說明書簽署日,江鴻直接持有施美藥業(yè)5756.2萬股,占公司股份總數(shù)的54.82%。同時(shí)江鴻通過鴻匯投資間接持有公司16.38%的股份。總體上,江鴻直接和間接持有公司71.2%的權(quán)益,并擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理一職,為公司控股股東、實(shí)際控制人。

招股書顯示,該公司直接股東48名,其中包括40名自然人股東;3名法人股東康哲創(chuàng)投、海南富鼎投資有限公司、浙江潤升資產(chǎn)管理有限公司;3名合伙企業(yè)股東鴻匯投資、鴻康投資、蘇州瑞禾鼎匯投資管理合伙企業(yè);2名契約型基金股東游馬地2號(hào)基金、時(shí)代伯樂1號(hào)基金。該公司股東穿透至自然人、國資部門、上市公司及已備案的私募基金的人數(shù)合計(jì)59名,不存在股東人數(shù)超過200人的情形。

截至本招股說明書簽署日,公司“三類股東”共2名,均為契約型基金。契約型開放基金游馬地2號(hào)基金及其管理人出具承諾,游馬地2號(hào)基金為通過新三板做市交易取得施美藥業(yè)股份,持有股份占比為0.0371%,占比較小,不會(huì)對(duì)施美藥業(yè)的股權(quán)清晰穩(wěn)定造成重大不利影響,不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市造成實(shí)質(zhì)性影響。另一只契約型基金時(shí)代伯樂1號(hào)基金持有施美藥業(yè)股份比例0.0333%;該基金成立于2015年8月3日,基金到期日為2018年8月3日,該基金已于2018年7月28日申請(qǐng)清算,截至目前正在清算中。

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》第十五條第四款的規(guī)定,“資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)的,應(yīng)當(dāng)為封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品,并明確股權(quán)及其受(收)益權(quán)的退出安排。未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日”。

經(jīng)核查,游馬地2號(hào)基金根據(jù)《指導(dǎo)意見》應(yīng)在2020年底前進(jìn)行整改。時(shí)代伯樂1號(hào)基金及基金管理人承諾,不再開放申購,不對(duì)該產(chǎn)品持有的施美藥業(yè)股份進(jìn)行強(qiáng)制清算,將確保上述清算行為在公司上市、鎖定期依法結(jié)束后,按照上市后減持規(guī)則等相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定,全部退出公司后進(jìn)行。

大客戶入股存利益安排?

界面新聞注意到,2021年6月,施美藥業(yè)實(shí)際控制人江鴻將其所持公司500萬股轉(zhuǎn)讓給康哲藥業(yè)(00867.HK)旗下康哲創(chuàng)投,轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7500萬元。本次轉(zhuǎn)讓后,康哲創(chuàng)投持有公司4.7619%股份。

2021年6月,康哲藥業(yè)與施美藥業(yè)簽訂3項(xiàng)仿制藥厄貝沙坦氨氯地平片、他克莫司軟膏、利丙雙卡因乳膏技術(shù)開發(fā)委托協(xié)議,合同金額分別為5000萬元、3000萬元和3000萬元。截至目前,兩個(gè)乳膏項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展比協(xié)議約定進(jìn)度有所延遲,但康哲藥業(yè)對(duì)此未有異議。

對(duì)此,深交所要求施美藥業(yè)說明2021年6月康哲藥業(yè)入股公司的背景原因,以及入股后立即與公司簽訂多項(xiàng)大額合同的商業(yè)合理性,公司與康哲藥業(yè)未來交易的可持續(xù)性,并說明公司及實(shí)際控制人與康哲藥業(yè)是否存在對(duì)賭協(xié)議或其他利益安排,以及要求其說明康哲藥業(yè)對(duì)利丙雙卡因乳膏和他克莫司軟膏項(xiàng)目進(jìn)度延遲未有異議的原因及合理性,公司其他項(xiàng)目及客戶中是否存在類似情形。

被凍結(jié)銀行存款2813.98萬元

報(bào)告期內(nèi),施美藥業(yè)、山東創(chuàng)新與同濟(jì)醫(yī)藥(430359.NQ)關(guān)于枸櫞酸西地那非口崩片(規(guī)格:50mg)《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》存在合同糾紛。截至招股書簽署日,該訴訟已開庭審理,但尚未作出判決。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

2023年11月22日,同濟(jì)醫(yī)藥就相關(guān)合同糾紛向武漢市中級(jí)人民法院提起訴訟。原告同濟(jì)醫(yī)藥認(rèn)為山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)未配合枸櫞酸西地那非口崩片(國藥準(zhǔn)字H20233803)MAH權(quán)益及生產(chǎn)場地變更等,未履行合同義務(wù)構(gòu)成違約,訴請(qǐng)解除各方于2023年3月9日簽訂的關(guān)于枸櫞酸西地那非口崩片(規(guī)格:50mg)的《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》、返還原告已支付的技術(shù)合同轉(zhuǎn)讓款2970萬元、返還原告生產(chǎn)模具采購、物料采購及委托加工預(yù)付款合計(jì)147.13萬元、支付原告合同違約金990萬元并承擔(dān)案件訴訟費(fèi)、保全費(fèi)等訴訟費(fèi)用。

2024年1月14日,山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)向武漢市中級(jí)人民法院提交反訴狀,請(qǐng)求法院判令同濟(jì)醫(yī)藥支付上市許可人權(quán)益變更相關(guān)費(fèi)用427.16萬元、銷售利潤損失2,849.88萬元、物料采購費(fèi)65.72萬元和訂單差額補(bǔ)償款396萬元、未參與國家第九批集采造成的損失49.82萬元以及違約金990萬元,共計(jì)4778.58萬元,并承擔(dān)案件的訴訟費(fèi)、保全費(fèi)等費(fèi)用。

截至招股說明書簽署日,上述案件尚在審理中,武漢市中級(jí)人民法院依同濟(jì)醫(yī)藥財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)已裁定凍結(jié)山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)銀行賬戶資金共計(jì)4101萬元。

施美藥業(yè)稱,經(jīng)核查,上述合同糾紛中被凍結(jié)的財(cái)產(chǎn)均為銀行存款。根據(jù)銀行詢證函確認(rèn),截至2023年12月31日,施美藥業(yè)貨幣資金余額為7965.28萬元,被凍結(jié)銀行賬戶共2個(gè),被凍結(jié)銀行存款共計(jì)2813.98萬元。雖上述賬戶凍結(jié)對(duì)公司日常經(jīng)營收付款造成一定影響,但公司非受限資金能夠滿足公司及下屬企業(yè)日常經(jīng)營所需。截至招股說明書簽署日,公司及下屬企業(yè)其他銀行賬戶均可正常進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)等操作,經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)正常,相關(guān)凍結(jié)未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大不利影響?!?/p>

針對(duì)訴訟事項(xiàng),施美藥業(yè)聘請(qǐng)的訴訟代理人北京浩天(濟(jì)南)律師事務(wù)所于2024年2月7日出具法律意見書,該所律師認(rèn)為同濟(jì)醫(yī)藥的訴訟請(qǐng)求無事實(shí)和法律依據(jù),應(yīng)予以駁回其對(duì)施美藥業(yè)和山東創(chuàng)新的全部訴訟請(qǐng)求,山東創(chuàng)新和施美藥業(yè)敗訴的可能性較低。

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有2名“三類股東”。

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界面新聞了解到,2016年4月,施美藥業(yè)到新三板掛牌交易,于2018年5月24日摘牌。2020年8月、2021年5月、2022年6月,該公司先后接受五礦證券、國信證券、國金證券上市輔導(dǎo),期間擬沖刺上市板塊也從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。

2023年6月28日,施美藥業(yè)首次遞交創(chuàng)業(yè)板招股說明書等上市申請(qǐng)材料獲深交所受理。

上市后三年內(nèi)業(yè)績變臉實(shí)控人將延長鎖定期

招股書顯示,施美藥業(yè)成立于2002年11月,核心業(yè)務(wù)主要包括醫(yī)藥研發(fā)與定制化生產(chǎn)業(yè)務(wù)和化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。

2006年至2016年,施美藥業(yè)以手性降壓專利藥物苯磺酸左氨氯地平片為起點(diǎn),進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)業(yè)布局。2016年至2019年,公司向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展,收購了仿制藥研究公司山東創(chuàng)新100%股權(quán),加碼CRO研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)。2019年至今,公司相繼設(shè)立了臨床試驗(yàn)研究服務(wù)平臺(tái)廣東創(chuàng)新谷和原料藥CDMO業(yè)務(wù)平臺(tái)山東科新,以補(bǔ)齊公司CRO+CDMO產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中原料藥產(chǎn)能的短板。

目前,施美藥業(yè)聚焦于手性降三高藥物、腎病及血透藥物、精神神經(jīng)類藥物、罕見病及兒童藥物、皮膚外用藥物、男科及生殖健康藥物、維礦類藥物等“大病種、大市場、大品種”疾病領(lǐng)域,采用“自主立項(xiàng)、自行研發(fā)、自我申報(bào)、擇機(jī)轉(zhuǎn)讓”的商業(yè)模式。

在此前IPO審核問詢中,施美藥業(yè)被深交所要求說明公司主要依靠自主研發(fā)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的商業(yè)模式是否符合CRO行業(yè)特征,公司選擇此商業(yè)模式的原因,該商業(yè)模式是否為導(dǎo)致公司CRO業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)小于同行業(yè)可比公司的影響因素,公司是否因在藥物研發(fā)領(lǐng)域以及研發(fā)技術(shù)上存在明顯局限性導(dǎo)致無法承擔(dān)大規(guī)??蛻粑醒邪l(fā)業(yè)務(wù)的情形。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

招股書顯示,2021年、2022年及2023年(報(bào)告期內(nèi)),施美藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14790.9萬元、18419.11萬元和40348.90萬元,年復(fù)合增長率為65.17%;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5153.65萬元、7558.31萬元和20802.22萬元,年復(fù)合增長率為100.91%。

報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為81.79%、83.63%和89.71%,其中醫(yī)藥研發(fā)與定制化生產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為81.60%、90.58%和91.50%,化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)毛利率為82.05%、76.2%和87.9%。

施美藥業(yè)稱,以藥明康德、康龍化成為代表的少數(shù)全面綜合型CRO公司占據(jù)行業(yè)龍頭地位,規(guī)模遠(yuǎn)大于其他公司。與行業(yè)龍頭企業(yè)相比,公司業(yè)務(wù)整體規(guī)模相對(duì)較小,業(yè)務(wù)范圍及綜合服務(wù)能力相對(duì)較弱?!皥?bào)告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)正處于快速成長期,但總體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)偏小,抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力有限?!?/p>

施美藥業(yè)控股股東、實(shí)際控制人江鴻,持股5%以上的股東鴻匯投資、鴻康投資,間接股東江樣其已分別作出關(guān)于公司業(yè)績下滑情形的相關(guān)承諾。承諾主要內(nèi)容為:公司上市當(dāng)年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月;公司上市第二年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,在前項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月;公司上市第三年較上市前一年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤下滑50%以上的,在前兩項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本人/本企業(yè)屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月。

另外,施美藥業(yè)已制定并披露了發(fā)行上市后的利潤分配政策、現(xiàn)金分紅、上市后三年內(nèi)利潤分配計(jì)劃及長期回報(bào)規(guī)劃等內(nèi)容。

近五成收入來自苯磺酸左氨氯地平片

招股書顯示,2021年-2023年,施美藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用分別為3077.16萬元、4019.94萬元和7193.1萬元,占營收比重分別為20.8%、21.82%和17.83%,公司最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額為14290.2萬元,超過5000萬元;公司最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率為65.17%,不低于25%。

據(jù)此,該公司認(rèn)為,其符合《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(2024年修訂)》相關(guān)要求。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

施美藥業(yè)本次擬發(fā)行股份不超3500萬股,且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%,預(yù)計(jì)募資額約6.08億元。公司本次IPO募資擬投資于“手性降壓藥物研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”(2.45億元)、“山東創(chuàng)新藥物研發(fā)、制劑生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”(2.3億元)和“山東科新原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”(1.32億元)。其中,“山東科新原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”旨在補(bǔ)齊CRO全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中原料藥CDMO產(chǎn)能的缺失。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

2021年至2023年,施美藥業(yè)自主研發(fā)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入7102.1萬元、7010.31萬元和16999.69萬元。公司直言,雖然嚴(yán)格考量后選擇自主立項(xiàng)研發(fā)標(biāo)的,在自主研發(fā)項(xiàng)目成功轉(zhuǎn)讓前公司使用自有資金進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目研發(fā),但若市場行情或行業(yè)政策發(fā)生變化,自主研發(fā)項(xiàng)目不能按照預(yù)期進(jìn)度取得關(guān)鍵性研發(fā)成果、相關(guān)藥品價(jià)格或市場需求未達(dá)到預(yù)期、不能成功轉(zhuǎn)讓給客戶或轉(zhuǎn)讓不及時(shí)等,都將導(dǎo)致公司自主研發(fā)成果轉(zhuǎn)化收入不能持續(xù)增長,從而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流水平造成不利影響。

同時(shí),施美藥業(yè)商業(yè)化制劑產(chǎn)品主要有苯磺酸左氨氯地平片、培哚普利吲達(dá)帕胺片和培哚普利叔丁胺片,其中苯磺酸左氨氯地平片為公司商業(yè)化核心品種。2021年至2023年,公司化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入為6223.64萬元、8892.07萬元和20011.16萬元,苯磺酸左氨氯地平片銷售收入占化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入比例分別為100%、100%和99.14%,該產(chǎn)品占公司總營收比重分別是42.08%、48.28%、49.6%。施美藥業(yè)坦言,公司存在主要產(chǎn)品相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

施美藥業(yè)表示,雖然公司商業(yè)化核心品種苯磺酸左氨氯地平片已進(jìn)入國家集采并且該品種所在鈣通道阻滯劑(CCB)領(lǐng)域市場規(guī)模較大,若鈣通道阻滯劑其他抗高血壓在研產(chǎn)品未來進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn),會(huì)對(duì)公司核心商業(yè)化產(chǎn)品市場空間產(chǎn)生一定擠壓效應(yīng);“若公司主要產(chǎn)品苯磺酸左氨氯地平片集采到期不能續(xù)標(biāo)或者市場價(jià)格發(fā)生較大不利變化,及公司其他商業(yè)化制劑產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售不達(dá)預(yù)期,將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響?!?/p>

界面新聞了解到,此前IPO審核問詢中,施美藥業(yè)曾被深交所要求說明已中標(biāo)集中采購的苯磺酸左氨氯地平片產(chǎn)品情況,是否實(shí)現(xiàn)了“以價(jià)換量”,未來是否可能出現(xiàn)中標(biāo)價(jià)接近或低于公司生產(chǎn)成本的情形,公司是否存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn),該產(chǎn)品帶量采購周期及下一輪帶量采購中標(biāo)的可能性,被要求充分揭示公司化學(xué)藥制劑生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)目前集中于苯磺酸左氨氯地平片單一產(chǎn)品的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

有2名“三類股東”

截至招股說明書簽署日,江鴻直接持有施美藥業(yè)5756.2萬股,占公司股份總數(shù)的54.82%。同時(shí)江鴻通過鴻匯投資間接持有公司16.38%的股份??傮w上,江鴻直接和間接持有公司71.2%的權(quán)益,并擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理一職,為公司控股股東、實(shí)際控制人。

招股書顯示,該公司直接股東48名,其中包括40名自然人股東;3名法人股東康哲創(chuàng)投、海南富鼎投資有限公司、浙江潤升資產(chǎn)管理有限公司;3名合伙企業(yè)股東鴻匯投資、鴻康投資、蘇州瑞禾鼎匯投資管理合伙企業(yè);2名契約型基金股東游馬地2號(hào)基金、時(shí)代伯樂1號(hào)基金。該公司股東穿透至自然人、國資部門、上市公司及已備案的私募基金的人數(shù)合計(jì)59名,不存在股東人數(shù)超過200人的情形。

截至本招股說明書簽署日,公司“三類股東”共2名,均為契約型基金。契約型開放基金游馬地2號(hào)基金及其管理人出具承諾,游馬地2號(hào)基金為通過新三板做市交易取得施美藥業(yè)股份,持有股份占比為0.0371%,占比較小,不會(huì)對(duì)施美藥業(yè)的股權(quán)清晰穩(wěn)定造成重大不利影響,不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市造成實(shí)質(zhì)性影響。另一只契約型基金時(shí)代伯樂1號(hào)基金持有施美藥業(yè)股份比例0.0333%;該基金成立于2015年8月3日,基金到期日為2018年8月3日,該基金已于2018年7月28日申請(qǐng)清算,截至目前正在清算中。

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》第十五條第四款的規(guī)定,“資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)的,應(yīng)當(dāng)為封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品,并明確股權(quán)及其受(收)益權(quán)的退出安排。未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日”。

經(jīng)核查,游馬地2號(hào)基金根據(jù)《指導(dǎo)意見》應(yīng)在2020年底前進(jìn)行整改。時(shí)代伯樂1號(hào)基金及基金管理人承諾,不再開放申購,不對(duì)該產(chǎn)品持有的施美藥業(yè)股份進(jìn)行強(qiáng)制清算,將確保上述清算行為在公司上市、鎖定期依法結(jié)束后,按照上市后減持規(guī)則等相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定,全部退出公司后進(jìn)行。

大客戶入股存利益安排?

界面新聞注意到,2021年6月,施美藥業(yè)實(shí)際控制人江鴻將其所持公司500萬股轉(zhuǎn)讓給康哲藥業(yè)(00867.HK)旗下康哲創(chuàng)投,轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7500萬元。本次轉(zhuǎn)讓后,康哲創(chuàng)投持有公司4.7619%股份。

2021年6月,康哲藥業(yè)與施美藥業(yè)簽訂3項(xiàng)仿制藥厄貝沙坦氨氯地平片、他克莫司軟膏、利丙雙卡因乳膏技術(shù)開發(fā)委托協(xié)議,合同金額分別為5000萬元、3000萬元和3000萬元。截至目前,兩個(gè)乳膏項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展比協(xié)議約定進(jìn)度有所延遲,但康哲藥業(yè)對(duì)此未有異議。

對(duì)此,深交所要求施美藥業(yè)說明2021年6月康哲藥業(yè)入股公司的背景原因,以及入股后立即與公司簽訂多項(xiàng)大額合同的商業(yè)合理性,公司與康哲藥業(yè)未來交易的可持續(xù)性,并說明公司及實(shí)際控制人與康哲藥業(yè)是否存在對(duì)賭協(xié)議或其他利益安排,以及要求其說明康哲藥業(yè)對(duì)利丙雙卡因乳膏和他克莫司軟膏項(xiàng)目進(jìn)度延遲未有異議的原因及合理性,公司其他項(xiàng)目及客戶中是否存在類似情形。

被凍結(jié)銀行存款2813.98萬元

報(bào)告期內(nèi),施美藥業(yè)、山東創(chuàng)新與同濟(jì)醫(yī)藥(430359.NQ)關(guān)于枸櫞酸西地那非口崩片(規(guī)格:50mg)《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》存在合同糾紛。截至招股書簽署日,該訴訟已開庭審理,但尚未作出判決。

圖片來源:施美藥業(yè)2024年6月29日招股說明書

2023年11月22日,同濟(jì)醫(yī)藥就相關(guān)合同糾紛向武漢市中級(jí)人民法院提起訴訟。原告同濟(jì)醫(yī)藥認(rèn)為山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)未配合枸櫞酸西地那非口崩片(國藥準(zhǔn)字H20233803)MAH權(quán)益及生產(chǎn)場地變更等,未履行合同義務(wù)構(gòu)成違約,訴請(qǐng)解除各方于2023年3月9日簽訂的關(guān)于枸櫞酸西地那非口崩片(規(guī)格:50mg)的《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》、返還原告已支付的技術(shù)合同轉(zhuǎn)讓款2970萬元、返還原告生產(chǎn)模具采購、物料采購及委托加工預(yù)付款合計(jì)147.13萬元、支付原告合同違約金990萬元并承擔(dān)案件訴訟費(fèi)、保全費(fèi)等訴訟費(fèi)用。

2024年1月14日,山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)向武漢市中級(jí)人民法院提交反訴狀,請(qǐng)求法院判令同濟(jì)醫(yī)藥支付上市許可人權(quán)益變更相關(guān)費(fèi)用427.16萬元、銷售利潤損失2,849.88萬元、物料采購費(fèi)65.72萬元和訂單差額補(bǔ)償款396萬元、未參與國家第九批集采造成的損失49.82萬元以及違約金990萬元,共計(jì)4778.58萬元,并承擔(dān)案件的訴訟費(fèi)、保全費(fèi)等費(fèi)用。

截至招股說明書簽署日,上述案件尚在審理中,武漢市中級(jí)人民法院依同濟(jì)醫(yī)藥財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)已裁定凍結(jié)山東創(chuàng)新、施美藥業(yè)銀行賬戶資金共計(jì)4101萬元。

施美藥業(yè)稱,經(jīng)核查,上述合同糾紛中被凍結(jié)的財(cái)產(chǎn)均為銀行存款。根據(jù)銀行詢證函確認(rèn),截至2023年12月31日,施美藥業(yè)貨幣資金余額為7965.28萬元,被凍結(jié)銀行賬戶共2個(gè),被凍結(jié)銀行存款共計(jì)2813.98萬元。雖上述賬戶凍結(jié)對(duì)公司日常經(jīng)營收付款造成一定影響,但公司非受限資金能夠滿足公司及下屬企業(yè)日常經(jīng)營所需。截至招股說明書簽署日,公司及下屬企業(yè)其他銀行賬戶均可正常進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)等操作,經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)正常,相關(guān)凍結(jié)未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大不利影響?!?/p>

針對(duì)訴訟事項(xiàng),施美藥業(yè)聘請(qǐng)的訴訟代理人北京浩天(濟(jì)南)律師事務(wù)所于2024年2月7日出具法律意見書,該所律師認(rèn)為同濟(jì)醫(yī)藥的訴訟請(qǐng)求無事實(shí)和法律依據(jù),應(yīng)予以駁回其對(duì)施美藥業(yè)和山東創(chuàng)新的全部訴訟請(qǐng)求,山東創(chuàng)新和施美藥業(yè)敗訴的可能性較低。

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