界面新聞記者 | 陳靖
IPO降溫明顯，隨著監(jiān)管政策和市場環(huán)境的變化，今年投行機構(gòu)的收入水平也明顯降低。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，2024年內(nèi)A股共有44家公司上市，同比減少141家；募資規(guī)模為303億元，較去年同期下降86%。
市場規(guī)模減少對券商投行業(yè)務收入影響巨大，各家券商的投行業(yè)務也出現(xiàn)了一定程度的縮減。保薦收入方面，華泰證券以2.97億元為列榜首，中信證券讓出“一哥”位置，和招商證券位列第二、三位。
由于投行收入蛋糕變小，部分投行傳統(tǒng)強勢券商也都“顆粒無收”，其中不乏申萬宏源、廣發(fā)證券、東方證券等大型券商，此外中金公司、中信建投等皆跌出前五。
華泰證券IPO承銷保薦收入居首
Wind金融終端顯示，截至6月30日，因A股IPO長期處于暫停狀態(tài)，年內(nèi)三大交易所僅受理32家公司，與上年同期的590家相比，下降94.58%。
IPO發(fā)行方面，上半年共有44家公司登陸資本市場，同比減少141家；募資規(guī)模為303億元，較去年同期下降86%。從季度分布來看，一、二季度募資家數(shù)為31家和12家，募資金額分別為224億元和79億元。
上市板塊方面，雙創(chuàng)板塊企業(yè)募集金額占全市場募集總額的48.99%，其中科創(chuàng)板IPO發(fā)行6家，募集金額61.09億元，占比達20.18%；創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行15家，募集金額87.21億元，占比為28.81%。全面注冊制后，雙創(chuàng)板塊依舊占據(jù)融資優(yōu)勢。上證主板IPO發(fā)行9家，募集金額106.46億元，占比35.17%；深證主板IPO發(fā)行4家，募集金額29.19億元，占比9.64%；北交所IPO發(fā)行9家，募集金額18.77億元，占比6.20%。
股權(quán)融資市場疲軟，各家券商的投行業(yè)務也出現(xiàn)了一定程度的縮減。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，今年上半年上市的44家上市公司背后站著21家保薦機構(gòu)，一同分食了21.74億元的承銷保薦費用，與去年同期相比減少83.33%。
保薦機構(gòu)收入方面，華泰證券以2.97億元為列榜首，中信證券（2.65億元）、招商證券（2.58億元）位列第二、三位。海通證券（2.09億元）、民生證券（1.93億元）、中信建投（1.42億元）、國金證券（1.25億元）、中金公司（1.07億元）IPO承銷保薦收入位于1至2億元。
券商承銷總金額方面，中信證券以281.67億元的總承銷金額蟬聯(lián)承銷金額榜榜首。華泰聯(lián)合以195.45億元的承銷金額位居第二，中金公司以145.94億元的承銷金額位居第三。隨后是國金證券和招商證券，承銷金額分別為100.39億元和99億元。
由于投行收入蛋糕變小，許多上年同期收獲多個IPO項目的券商，今年都是“顆粒無收”，其中不乏申萬宏源、廣發(fā)證券、東方證券等大型券商，同時傳統(tǒng)強勢券商中金公司、中信建投等皆跌出前五。
但也有一些中小券商成功突圍，例如萬聯(lián)證券的保薦芭薇股份在北交所落地，東莞證券的保薦匯聚真空于創(chuàng)業(yè)板掛牌，第一創(chuàng)業(yè)保薦云星宇和康農(nóng)種業(yè)2家公司于北交所掛牌。
券商承銷總金額排名變化方面，國金證券排名上升16名位列第四，開源證券、甬興證券分別上升36、45位排名上升顯著。此外，中信建投排名下降6名，國信證券下降10名，成為兩家退步較為明顯的頭部券商。
中信證券終止IPO數(shù)量居首
上半年IPO終止數(shù)量創(chuàng)歷史之最，這也在一定程度上影響投行業(yè)務的收入水平。截至6月30日，今年，終止IPO公司數(shù)共計296家。終止IPO公司數(shù)最多的原因為撤回材料，近乎100%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在IPO項目終止數(shù)量方面，中信證券以37家的終止數(shù)量位居首位。緊隨其后的是中信建投，有24個項目終止；海通證券和中金公司均有22個項目終止；民生證券則有17個項目終止。
國金證券、華泰聯(lián)合分別終止了14、12家IPO項目；國泰君安、招商證券各自有11家項目終止；此外，開源證券、東吳證券、國投證券、東興證券、長江證券承銷保薦、申萬宏源承銷保薦、廣發(fā)證券、國元證券、國信證券、中原證券均有5至8家項目終止。
2024年以來，監(jiān)管多次釋放對A股IPO從嚴監(jiān)管信號，以此確保IPO上市公司的質(zhì)量。從終止原因來看，中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云告訴界面新聞記者，“自去年8月IPO政策收緊以來，新股發(fā)行的步伐有所減緩。今年，中國證監(jiān)會進一步加強了對IPO‘入口’的嚴格把控。一些公司因在板塊定位、信息披露和會計處理等方面存在不足而被迫終止了IPO進程。”
企業(yè)上市申請的“撤回潮”凸顯了監(jiān)管機構(gòu)對IPO門檻的嚴格監(jiān)管。為落實《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，4月30日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》，并發(fā)布北交所輔導指引；滬深北交易所發(fā)布股票發(fā)行上市審核規(guī)則等配套業(yè)務規(guī)則，進一步完善上市條件和板塊定位要求。
“在企業(yè)籌備上市的過程中，一些公司可能會意識到在合規(guī)性或其他方面存在挑戰(zhàn)或風險，這些挑戰(zhàn)或風險可能妨礙它們達到上市的標準。因此，這些企業(yè)可能會選擇主動撤回其上市申請。另外，市場環(huán)境的變動或融資需求的調(diào)整等其他因素，也可能促使某些企業(yè)決定停止其首次公開募股（IPO）的進程?！比A北一家中型券商非銀分析師對界面新聞表示。
嚴監(jiān)管下IPO終止數(shù)量增加，有利于從源頭提高上市公司質(zhì)量、優(yōu)化資源配置、促進一二級市場動態(tài)平衡。董忠云表示，“優(yōu)化資源配置是關鍵。通過合理安排IPO的節(jié)奏，可以引導計劃上市的公司仔細評估融資的最佳時機和規(guī)模，從而防止市場流動性過度飽和或不足，確保資本的高效配置。此外，提高上市公司的標準也是重要的。通過嚴格審查擬上市企業(yè)，可以篩選出那些具有更大增長潛力的公司，進而提升整個上市公司群體的質(zhì)量，增強投資者對市場的信心。最后，維護二級市場的穩(wěn)定也是必要的。通過控制IPO的數(shù)量，可以防止短期內(nèi)大量新股票涌入市場導致的市場波動，從而保持市場的穩(wěn)定運行。”
廣發(fā)、國信IPO在審項目跌出前十
對券商而言，IPO儲備項目越多，意味著投行核心競爭力越強。易董數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，共411家公司在審。在審公司數(shù)最多的板塊為創(chuàng)業(yè)板，共141家；科創(chuàng)板為51家，深主板有49家，滬主板有64家，北交所有106家。
411家在審公司背后共涉及59家券商，預計募資額3978.41億元。
各家券商在審項目數(shù)量方面，中信證券以46家占據(jù)榜首，中信建投以32家位列第二，民生證券共計26家列第三，此外華泰聯(lián)合（25家）、海通證券（23家）、國金證券（23家）、國泰君安（21家）、中金公司（20家）、招商證券（17家）、國投證券（15家）分別排在第四至第十位。
第一梯隊券商中，廣發(fā)證券、東方證券承銷保薦在審項目僅有11家位列第十一位，申萬宏源承銷保薦（10家）以及國信證券（10家）也跌出前十。
股權(quán)融資降溫給投行帶來寒意。一位就職于華東某券商的投行人士對界面新聞直言，“今年的業(yè)務進行得異常艱難，新的項目難以接手，而舊的項目推進緩慢?！?/p>
多家機構(gòu)預測，券商IPO承銷保薦業(yè)務或正面臨較大環(huán)境變化。浙商證券研報判斷，“新國九條”及證監(jiān)會配套規(guī)則要求嚴把發(fā)行上市準入關，股權(quán)承銷規(guī)模筑底，預測今年上半年上市券商投行業(yè)務凈收入同比下降44%。
華泰證券認為，投行預計短期仍將承壓，并購重組業(yè)務有望貢獻新增長。興業(yè)證券認為，逆周期調(diào)節(jié)下股權(quán)融資節(jié)奏放緩趨勢或?qū)⒀永m(xù)，目前IPO和再融資審核發(fā)行節(jié)奏大幅放緩，券商投行收入顯著承壓。