文|雷達財經(jīng) 李亦輝
編輯|深海
南山鋁業(yè)分拆子公司赴港上市，煙臺首富宋建波家族的“南山帝國”上市版圖或再添一員。
前不久，南山鋁業(yè)披露了公司關(guān)于分拆所屬子公司南山鋁業(yè)國際至香港聯(lián)交所上市的進展公告，目前分拆仍在推進過程中。這次分拆始于去年10月份，彼時公司稱，分拆子公司上市有助于其拓寬融資渠道，提升客戶開拓、業(yè)務(wù)發(fā)展能力。
南山鋁業(yè)背后的南山集團，由前山東首富宋作文一手創(chuàng)辦。2015年，宋作文將接力棒交給了大兒子宋建波，后者正式接手南山集團的董事長。2024年胡潤全球富豪榜顯示，宋建波家族以370億元財富位列榜單第625位。
官網(wǎng)顯示，目前南山集團涉足金融、科技、健康、地產(chǎn)等多個產(chǎn)業(yè)，擁有南山鋁業(yè)、南山智尚和恒通股份三家A股上市公司，此外。如果本次南山鋁業(yè)分拆成功，南山集團將在港股落下一子。
不過，市值超400億元的南山鋁業(yè)，在過去一年遇到了經(jīng)營壓力。財報顯示，該公司去年營收罕見下滑，扣非凈利潤同比下降了近三成。財報解釋稱，海外需求疲軟及鋁錠市場價格同比下滑、鋁深加工產(chǎn)品出口數(shù)量及價格均下降，造成公司收入出現(xiàn)一定幅度減少。
值得一提的是，中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，南山集團負債合計1260.01億元，而去年同期負債為880.17億元。據(jù)此計算，公司一年負債激增379.84億元。
擬分拆子公司上市
南山鋁業(yè)的這次分拆，始于大半年前。
去年10月13日，南山鋁業(yè)公告稱，擬將其控股子公司南山鋁業(yè)國際分拆至香港聯(lián)交所主板上市。
分拆預(yù)案顯示，南山鋁業(yè)的控股子公司PT.Bintan Alumina Indonesia（簡稱“BAI”）擬作為本次擬分拆的主要業(yè)務(wù)經(jīng)營實體，擬分拆主體及擬分拆資產(chǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排將根據(jù)項目推進情況確定。
本次分拆上市后，南山鋁業(yè)仍將維持對南山鋁業(yè)國際的控制權(quán)，南山鋁業(yè)國際仍為上市公司合并報表范圍內(nèi)的子公司。
據(jù)披露，擬分拆資產(chǎn)于印尼從事氧化鋁的生產(chǎn)及銷售，依托于印尼本土的鋁土礦資源，在廖內(nèi)群島省賓坦島獨立開展采購、生產(chǎn)、銷售等主營業(yè)務(wù)必要活動。
據(jù)了解，印尼為國內(nèi)進口鋁土礦重要來源之一，該國在2014年出臺原礦出口禁令，僅允許在當?shù)丶庸ず髮ν獬隹?。在進口渠道受阻背景下，國內(nèi)鋁企紛紛赴印尼建廠。
這一背景下，南山鋁業(yè)印尼的氧化鋁項目于 2018 年開工建設(shè)，2021 年一期 100 萬噸氧化鋁項目建成投產(chǎn)，2022 年全面建成年產(chǎn) 200 萬噸氧化鋁項目并投產(chǎn)，生產(chǎn)冶金級砂狀氧化鋁粉。
為此，2018年南山鋁業(yè)曾向全體股東配售募資45.44億元，全部用于建設(shè)印尼賓坦南山工業(yè)園100萬噸氧化鋁募投項目。而后在2019年，南山鋁業(yè)再次對其增資擴建，向BAI二期項目投資30.68億元。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，BAI于2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入31.39億元，同比增長180.13%；實現(xiàn)凈利潤7.64億元，同比增長162.18%。截至2022年末，BAI資產(chǎn)總額84.30億元，所有者權(quán)益72.28億元。
南山鋁業(yè)表示，通過本次分拆，南山鋁業(yè)國際將登陸國際資本市場，獨立上市將有助于其進一步深耕印尼及周邊市場業(yè)務(wù)，持續(xù)開拓印尼鋁土礦資源優(yōu)勢，提升擬分拆資產(chǎn)的國際市場影響力以及上市公司的綜合競爭力。
上述分拆事項披露8個月時間后，6月20日盤后，南山鋁業(yè)公告了分拆進展。公告稱，自分拆預(yù)案披露以來，公司穩(wěn)步有序推進南山鋁業(yè)國際分拆上市的相關(guān)工作，其中包括正在進行南山鋁業(yè)國際及擬分拆資產(chǎn)BAI 公司的股權(quán)架構(gòu)調(diào)整工作。
近期，公司相關(guān)子公司同 齊力鋁業(yè)以及紅石鋁業(yè)達成協(xié)議，由齊力鋁業(yè)全資子公司和紅石鋁業(yè)認購南山鋁業(yè)國際等額發(fā)行的股份作為對價置換其在 BAI 層面的股權(quán)。
據(jù)披露，截至公告發(fā)布日，本次分拆仍在推進過程中，尚需履行香港聯(lián)交所審核等法律法規(guī)所規(guī)定的程序。
宋建波“子承父業(yè)”
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，南山集團持有南山鋁業(yè)44.11%的股份。天眼查資料顯示，南山集團由龍口市東江街道南山村村民委員會和宋作文分別持股51%和49%。
目前，南山集團的董事長為宋建波，但創(chuàng)始人為其父親宋作文。
南山集團前身為于1979年創(chuàng)辦的的煙臺龍口市東江鎮(zhèn)前宋家村村辦企業(yè)。過往公開報道顯示，1978年，宋作文擔任龍口市東江鎮(zhèn)前宋大隊第三小隊隊長，帶著幾個社員夜里三點起來做豆腐，一冬天掙了1000多元，嘗到甜頭的三小隊從此走上“工業(yè)興村”的路子。
1983年農(nóng)歷小年，三小隊創(chuàng)辦玻璃纖維廠。宋作文冒著嚴寒到北京延慶縣運設(shè)備，因擔心設(shè)備在途中顛簸損壞，他蹲在貨車車廂里照看，日夜兼程，第二天中午趕回村里。下車時，他凍得手腳僵紫。
靠著這種吃苦耐勞的干勁，三小隊先后糊水泥袋、造石棉瓦、拔玻璃絲，到1987年，56戶村民家家資產(chǎn)過百萬元。
1988年，宋作文作為致富“帶頭人”被推舉為前宋村村支書，在前述廠子基礎(chǔ)上改制組建了南山前宋企業(yè)集團總公司。
上世紀90年代初，南山前宋企業(yè)集團總公司邁入快速發(fā)展階段，連續(xù)興建了精紡、熱電廠、葡萄酒廠、電解鋁等項目。
1992年，南山前宋企業(yè)集團改制更名為南山集團有限公司，簡稱南山集團。天眼查資料顯示，目前南山集團有兩大股東，其中龍口市東江街道南山村村民委員會持股51%，宋作文持股49%。
作為宋作文的兒子，宋建波自1990年代初便進入南山集團任職，歷任南山集團辦公室主任、南山精紡呢絨總廠廠長。其中，1999年12月，南山鋁業(yè)（原名“南山實業(yè)”）在滬上市時，29歲的宋建波已出任公司董事長兼總經(jīng)理。
2010年，《山東商報》發(fā)布的榜單顯示，宋作文家族以396億財富登頂山東首富。不過到了2015年1月，宋作文卸任，將南山集團董事長一職正式交到宋建波手中。
在宋建波時代，南山集團在資本運作方面動作不斷。
2015年6月，南山集團旗下主營油氣及大宗商品交易、港口建設(shè)與運營等業(yè)務(wù)的恒通股份，在上交所掛牌上市。2020年，南山集團旗下深耕紡織服飾產(chǎn)業(yè)鏈的南山智尚在深交所完成上市。
歷經(jīng)40多年發(fā)展，如今的南山集團已成長為一個“巨無霸”式的商業(yè)帝國。官網(wǎng)顯示，南山控股下設(shè)南山集團和新南山國際，目前已形成了鋁業(yè)、化學(xué)、金融、教育、科技、旅游、健康等為主導(dǎo)的多產(chǎn)業(yè)并舉的發(fā)展格局，擁有3家國內(nèi)A股上市公司和1家港股上市公司，綜合實力居中國企業(yè)500強和中國制造業(yè)500強前列。
南山鋁業(yè)去年凈利下滑
擬分拆子公司上市的南山鋁業(yè)，是一家全產(chǎn)業(yè)鏈的鋁深加工企業(yè)。
2023年年報顯示，公司形成從熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收(再生利用)的完整鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋鋁板帶（汽車板、航空板、罐料）、鋁型材（工業(yè)型材、建筑型材）、鋁箔等多個產(chǎn)品類型，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。
業(yè)績方面，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入288.44億元，較上年同期減少17.47%；歸母凈利潤34.74億元，較上年同期減少1.18%；扣非凈利潤27.15億元，較上年同期減少29.03%。
對此，南山鋁業(yè)表示，公司報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入及主營業(yè)務(wù)成本較上年同期減少，主要系海外需求疲軟及鋁錠市場價格同比下滑、鋁深加工產(chǎn)品出口數(shù)量及價格均下降，雖然海外氧化鋁項目營收、盈利增長形成一定對沖，但受前述因素影響，公司本期收入、成本仍然出現(xiàn)一定幅度減少。
從產(chǎn)業(yè)鏈來看，去年氧化鋁、電解鋁的價格在均呈現(xiàn)偏弱向下走勢，其中國內(nèi)氧化鋁均價全年降幅在2%左右；進口氧化鋁價格整體呈現(xiàn)“M”型走勢，2023年海外氧化鋁均價為345美元/噸左右，較去年同期下降5%左右。
與此同時，南山鋁業(yè)在2023年決定削減其電解鋁產(chǎn)能，合計對外轉(zhuǎn)讓33.6萬噸電解鋁產(chǎn)能指標，由此帶來處置收益7.55億元，占當期歸屬于母公司股東凈利潤的21.73%。
實現(xiàn)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)瘦身的同時，南山鋁業(yè)重點發(fā)展以汽車板、航空板、動力電池箔等為代表的高附加值產(chǎn)品。財報顯示，去年公司高端產(chǎn)品的銷量約占公司鋁產(chǎn)品總銷量的 14%，高端產(chǎn)品毛利約占公司鋁產(chǎn)品總毛利的30%。
但同時，南山鋁業(yè)也面臨著競爭加劇的挑戰(zhàn)。公司提示，我國鋁加工行近年來新進入國內(nèi)企業(yè)不斷增多，國外企業(yè)也紛紛在國內(nèi)尋找合作伙伴或直接建廠投資。目前已有多家企業(yè)宣布進軍汽車板行業(yè)，市場競爭日趨激烈。
今年一季度，南山鋁業(yè)業(yè)績回暖，實現(xiàn)營業(yè)收入72.24億元，同比增長5.70%；凈利潤8.51億元，同比增長63.99%。
截至目前，南山鋁業(yè)最新市值約467.2億元，目前公司市凈率0.98倍。