記者 王珍

7月5日，大連市財(cái)政局完成了今年第三期新增專項(xiàng)債券發(fā)行，募集資金41億元，資金投向?yàn)椤把a(bǔ)充政府性基金財(cái)力”。值得注意的是，大連市財(cái)政局在發(fā)行前的信息披露文件中未發(fā)布相關(guān)的“一案兩書”，即《專項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)施方案》、《項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)告書》和《項(xiàng)目法律意見書》，僅在信息披露附表中列出9個(gè)本級和下轄區(qū)縣政府投資項(xiàng)目。

無獨(dú)有偶，6月26日，河南省財(cái)政廳發(fā)行了今年第16期新增地方政府專項(xiàng)債券，募資規(guī)模520億元，這期債券同樣未披露“一案兩書”，僅表示資金將用于省內(nèi)各地政府投資項(xiàng)目。

通常來說，專項(xiàng)債券申報(bào)項(xiàng)目都有中介機(jī)構(gòu)出具的“一案兩書”。因此，這兩期新增專項(xiàng)債券引發(fā)市場高度關(guān)注，有些猜測甚至將其和用于化債的特殊再融資債券相提并論。不過，特殊再融資債券不會(huì)披露項(xiàng)目投向，而這些未披露“一案兩書”的專項(xiàng)債簡要給出了募投項(xiàng)目名稱。 

分析人士指出，這或意味著新增專項(xiàng)債可能被用來“騰籠換鳥”，避免地方政府在化債過程中因資金短缺而陷入項(xiàng)目爛尾的困境。

一位不愿具名的分析師對界面新聞?wù)f，這些沒有披露具體投向的新增專項(xiàng)債券可能被分配至已存在的政府基建項(xiàng)目。他解釋稱，一些地區(qū)在化債過程中面臨資金緊張等問題，為保障項(xiàng)目資金鏈的連續(xù)性，避免項(xiàng)目因資金短缺而陷入停滯或爛尾，可能將一部分新增專項(xiàng)債券資金投入存量項(xiàng)目。

“去年我們就發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古有一些（新增專項(xiàng)債）是投向了存量PPP（政府和社會(huì)資本合作）項(xiàng)目，也是沒有公開‘一案兩書’?！边@位分析師說。

他表示，財(cái)政部多次強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)禁將新增專項(xiàng)債券資金用于置換存量債務(wù)。雖然這些新增專項(xiàng)債未用于直接置換存量債務(wù)，但無疑為緩解地方債務(wù)壓力開辟了一條新的路徑。

界面新聞周二致電大連市財(cái)政局、河南省財(cái)政廳求證時(shí)，雙方均表示，以公布的文件為準(zhǔn)。

國金證券分析師樊信江表示，“騰籠換鳥”是專項(xiàng)債的一大新動(dòng)向。他在研報(bào)中指出，去年10月以來，各地共發(fā)行了42只未披露“一案兩書”的新增專項(xiàng)債，規(guī)模達(dá)3661億元。從地區(qū)分布看，共有22個(gè)地區(qū)發(fā)行此類債券，重點(diǎn)化債省份合計(jì)發(fā)行1471億元，占比40%，其中，僅云南和青海兩地未發(fā)行；非重點(diǎn)省份合計(jì)發(fā)行2191億元，占比60%。

他還表示，去年10月以來還存在新增專項(xiàng)債用途變更的情況。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約有20余個(gè)地區(qū)調(diào)整了專項(xiàng)債資金用途，包括將資金用于舊項(xiàng)目的例子，例如，新疆將專項(xiàng)債投向由景區(qū)和老舊小區(qū)改造項(xiàng)目調(diào)整為2017年的棚改項(xiàng)目。