界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦
界面新聞編輯 | 江怡曼
在今年保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)的“貨架”上，能交易的“商品”頗多，然而交易成功者寥寥。
近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的披露信息顯示，北京供銷社公開掛牌轉(zhuǎn)讓北京人壽4億股股份，占總股本的13.986%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為8.18億元。這是北京供銷社第三次轉(zhuǎn)讓北京人壽股權(quán)，若轉(zhuǎn)讓成功，北京供銷社將退出股東行列。
成功實(shí)現(xiàn)中資轉(zhuǎn)外資的華泰保險(xiǎn)也遭遇股東“清倉”，多家央企從去年開始陸續(xù)轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)。
在行業(yè)轉(zhuǎn)型和監(jiān)管限制等因素影響下，曾經(jīng)炙手可熱的保險(xiǎn)公司股權(quán)上演“門前冷落車馬稀”，但外資正在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)開啟“買買買”模式。
北京人壽大股東多次掛牌股權(quán)
北京供銷社由北京市供銷合作總社全資持股，為北京人壽三家并列第一大股東之一。另外兩大股東分別為北京順鑫控股集團(tuán)有限公司和北京韓建集團(tuán)有限公司（下稱“韓建集團(tuán)”）， 三公司均持股13.986%。
這已是北京供銷社第三次嘗試出售北京人壽股權(quán)。此前，北京人壽方面曾表示北京供銷社出清手中股權(quán)旨在聚焦主業(yè)、調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局。
北京供銷社首次嘗試掛牌轉(zhuǎn)讓北京人壽股權(quán)是在2021年。彼時(shí)并未打算完全出售所有股份，而是出售4.99%的股份，總計(jì)1.4271億股，轉(zhuǎn)讓的底價(jià)為3.6158億元。但是這次轉(zhuǎn)讓并沒有下文。
2023年10月，北京供銷總社黨委書記、理事長(zhǎng)馬建梅在當(dāng)年三季度工作會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要"窮盡一切辦法，推進(jìn)非主業(yè)項(xiàng)目盡快退出"，以助力市社“減輕負(fù)重，輕裝上陣”，推動(dòng)市社高質(zhì)量發(fā)展。隨后，北京供銷社再次上架北京人壽，轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例由4.99%增至13.986%，依舊未能如愿。
想要轉(zhuǎn)讓北京人壽股權(quán)的股東不止北京供銷社一家。2021年，北京人壽的另一位第一大股東韓建集團(tuán)也計(jì)劃出售其持有的股權(quán)。然而，韓建集團(tuán)與潛在受讓方廈門港誼集團(tuán)有限公司和廈門君創(chuàng)投資有限公司之間發(fā)生了爭(zhēng)議，甚至對(duì)簿公堂，導(dǎo)致其持有的北京人壽股權(quán)被質(zhì)押或凍結(jié)。
此外，北京人壽的另一股東恒有源投資管理有限公司也曾在2021年試圖出售其持有的近5%股權(quán)，但同樣因涉及訴訟而失敗，目前這筆股權(quán)仍處于凍結(jié)狀態(tài)。
北京人壽成立于2016年12月，2018年2月正式開業(yè)，注冊(cè)資本28.6億元。北京人壽因其名稱和股東背景受到關(guān)注，公司發(fā)起股東包括國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)和社會(huì)企業(yè)。但這些元素并沒有給北京人壽帶來盈利，2018年至今共計(jì)虧損8.92億元。
截至2024年一季度，北京人壽核心、綜合償付能力充足率分別為96.01%、183.39%，而根據(jù)預(yù)測(cè)，今年二季度北京人壽核心、綜合償付能力充足率預(yù)計(jì)分別降至87.96%、173.73%。
為增強(qiáng)公司償付能力，北京人壽曾于2021年至2022年3次公開發(fā)行債券期限為“5+5”的資本補(bǔ)充債。上述債券總計(jì)14億元，初始票面利率設(shè)定均為5.5%。值得一提的是，為節(jié)省利息成本，公司會(huì)選擇在第五年末未行使贖回權(quán)，不然票面利率將在原基礎(chǔ)上上升100個(gè)基點(diǎn)。
然而北京人壽在其2023年年報(bào)中表示，將不會(huì)行使贖回權(quán)。在利率下行的當(dāng)下，也折射出該公司在資本補(bǔ)充上的壓力。
外資正在加碼中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)
想要離場(chǎng)的還有華泰保險(xiǎn)的股東。近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，中廣核集團(tuán)以7200萬元的價(jià)格公開出售其所持有的華泰保險(xiǎn)660萬股股份（占總股本的0.16%）。
近一年間，東風(fēng)汽車集團(tuán)、中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)、中國(guó)船舶集團(tuán)和中國(guó)航天科技集團(tuán)四家央企已陸續(xù)出售旗下公司持有的華泰保險(xiǎn)股份，皆為“清倉式”轉(zhuǎn)讓，不過均尚未成交。另外，4月24日，中國(guó)華電集團(tuán)資本控股有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永誠保險(xiǎn)16552.8萬股，合計(jì)7.6%的股權(quán)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，保險(xiǎn)股東的撤退一方面受“退金令”影響，另一方面也折射了險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)的困境。
6月3日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持的背景下，央國(guó)企出清與主業(yè)協(xié)同度低的金融股權(quán)，利于聚焦主責(zé)主業(yè)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
北京聯(lián)合大學(xué)金融系教師楊澤云向界面新聞分析指出，在保險(xiǎn)公司股權(quán)供給上，近年來的央企退金令以及此前大舉進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的房地產(chǎn)公司自身遭遇資金困境，增加了保險(xiǎn)公司股權(quán)供給、減少了需求。近年實(shí)施的“償二代二期”提高了保險(xiǎn)公司對(duì)于資本的要求，不少公司都有增資擴(kuò)股的要求。但保險(xiǎn)業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型發(fā)展，保險(xiǎn)公司面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，保險(xiǎn)業(yè)上市公司在資本市場(chǎng)的估值也逐年下降。
星圖金融研究院研究員黃大智向界面新聞表示，保險(xiǎn)公司股權(quán)遇冷背后是市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)公司本身的價(jià)值和對(duì)于未來業(yè)務(wù)開展預(yù)期的判斷。目前，在投資端，利率中樞下行以及房企股權(quán)和債權(quán)的表現(xiàn)拖累了險(xiǎn)資的收益率。另外，保險(xiǎn)公司股權(quán)交易對(duì)出資人的限制遠(yuǎn)多于單純的股票交易，因此各種不利的因素會(huì)在股權(quán)交易中進(jìn)一步放大，令保險(xiǎn)公司股權(quán)交易遇冷。
不過，在一些央國(guó)企股東意圖離場(chǎng)之時(shí)，外資正在加碼中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)。
5月11日，中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓中意財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)給忠利保險(xiǎn)有限公司獲批；5月20日，比利時(shí)富杰保險(xiǎn)國(guó)際股份有限公司以10.75億元認(rèn)購太平養(yǎng)老增發(fā)股份，交易完成后，富杰將持股10%；6月4日，前海再保險(xiǎn)公告稱，公司10%股權(quán)由保德信國(guó)際保險(xiǎn)控股有限公司競(jìng)得；6月24日，國(guó)民養(yǎng)老公告稱，公司擬以發(fā)行新股增資方式引入安聯(lián)投資有限公司為戰(zhàn)略投資人。
監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立了67家營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)和70家代表處，外資保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到2.4萬億元，在境內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到10%。