文|青眼

昨日（7月9日），據(jù)深交所官網(wǎng)公告，TP服務(wù)商北京數(shù)聚智連科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“數(shù)聚智連”）已終止創(chuàng)業(yè)板IPO。

值得注意的是，數(shù)聚智連曾于2022年9月獲深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審議通過(guò)，但其卻始終未提交IPO注冊(cè)。

另自今年以來(lái)，美妝企業(yè)的上市動(dòng)態(tài)接連不斷，但真正敲鐘成功的僅有芭薇股份一根獨(dú)苗，企業(yè)的IPO之路究竟要怎么走？

過(guò)會(huì)兩年后 數(shù)聚智連撤單

據(jù)深交所公告顯示，日前數(shù)聚智連已主動(dòng)向深交所提交了《撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，且深交所最終決定終止數(shù)聚智連IPO。

▍截自深交所官網(wǎng)

公開(kāi)資料顯示，數(shù)聚智連是一家以品效營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)銷售的綜合性全鏈路電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，主要為國(guó)內(nèi)外知名品牌提供包括品牌電商運(yùn)營(yíng)、渠道分銷、品效營(yíng)銷等全鏈路電商運(yùn)營(yíng)及營(yíng)銷服務(wù)。

據(jù)企業(yè)官網(wǎng)信息，數(shù)聚智連客戶涵蓋美妝快消、消費(fèi)電子和母嬰營(yíng)養(yǎng)等多領(lǐng)域。其中，在美妝領(lǐng)域，數(shù)聚智連客戶就包括寶潔、歐舒丹、湯姆福特美妝、蒂佳婷、慕拉得、高露潔、Lip Smacker.等品牌。

▍截自數(shù)聚智連官網(wǎng)

值得注意的是，這并非是數(shù)聚智連首次沖擊資本市場(chǎng)。公開(kāi)資料顯示，數(shù)聚智連前身是北京藍(lán)色光標(biāo)電子商務(wù)股份有限公司，并于2016年7月在新三板掛牌交易，證券簡(jiǎn)稱為“藍(lán)標(biāo)電商”。2018年，“藍(lán)標(biāo)電商”正式更名為“北京數(shù)聚智連科技股份有限公司”，并于次年4月終止新三板掛牌。

在新三板摘牌后，數(shù)聚智連于2020年獲得了近億元Pre-IPO輪融資，由洪泰基金領(lǐng)投，險(xiǎn)峰旗云跟投，融資資金主要用于新項(xiàng)目的孵化。

2021年，數(shù)聚智連向深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)起IPO申請(qǐng)。2022年9月，數(shù)聚智連通過(guò)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審議，順利獲得了上市資格。彼時(shí)，數(shù)聚智連也被認(rèn)為是A股首家上市的美妝JDP（JDPartner，京東簽約服務(wù)商）。

不過(guò)，此后數(shù)聚智連的IPO進(jìn)程便就此停滯，遲遲未能更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。今年3月，數(shù)聚智連IPO申請(qǐng)文件中記錄的財(cái)務(wù)資料顯示已過(guò)有效期，需要重新提交。從最新動(dòng)態(tài)來(lái)看，數(shù)聚智連顯然已經(jīng)選擇了撤回發(fā)行上市申請(qǐng)、放棄IPO之路。

年?duì)I收曾超17億，三大平臺(tái)同發(fā)力

由于目前數(shù)聚智連的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍停留在2022年上半年，其當(dāng)下最新的企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則不得而知。但從此前公布的數(shù)據(jù)中，也能窺見(jiàn)些許數(shù)聚智連的經(jīng)營(yíng)情況。

招股書(shū)顯示，2019年至2021半年，數(shù)聚智連的營(yíng)收一直保持著超20%的增幅，分別為29.81%、36.39和20.23%；具體營(yíng)收分別為10.8億元、14.73億元和17.71億元。不過(guò)，從2022年上半年開(kāi)始，數(shù)聚智連的營(yíng)收增速開(kāi)始飛速下滑，同比增幅甚至下滑至-1.29%~1.41%。

在凈利潤(rùn)方面，2019年-2021年，數(shù)聚智連凈利潤(rùn)從4300萬(wàn)元增長(zhǎng)到了近1億元，從數(shù)額上來(lái)看確實(shí)實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍增長(zhǎng)，但整體增幅卻逐年下滑，直至2022年上半年，同比增幅甚至下滑至1%以下，缺乏增長(zhǎng)后勁。

據(jù)招股書(shū)，數(shù)聚智連超半數(shù)業(yè)務(wù)均來(lái)自于品牌電商運(yùn)營(yíng)服務(wù)，即公司經(jīng)品牌方或其授權(quán)代理商授權(quán)，在天貓、京東、抖音等第三方電商平臺(tái)通過(guò)品牌店鋪開(kāi)展運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。2021年該業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比重的57.49%，相比于2020年71.38%的占比，下滑約19%。

對(duì)此，數(shù)聚智連在招股書(shū)中也明確表示，其經(jīng)營(yíng)十分依賴于品牌，如未來(lái)公司相關(guān)品牌銷售業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，或與品牌方合作終止，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?021年，數(shù)聚智連前五大客戶分別為阿里系、京東集團(tuán)、西鐵城、英特爾半導(dǎo)體（美國(guó)）有限公司、寶潔集團(tuán)，共占據(jù)企業(yè)營(yíng)收的26.75%。

▍截自數(shù)聚智連招股書(shū)

除此之外，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議公告中還要求數(shù)聚智連說(shuō)明“綜合毛利率是否存在持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施”。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，數(shù)聚智連的毛利率分別為29.49%、25.35%和22.13%，呈逐年下滑的態(tài)勢(shì)。相比之下，同期同行可比企業(yè)毛利率平均值分別為37.42%、37.27%和38.17%，均高于數(shù)聚智連。

▍截自數(shù)聚智連招股書(shū)

在募資方面，據(jù)招股書(shū)顯示，數(shù)聚智連原計(jì)劃募資共8億元，用于品牌加速項(xiàng)目、綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)中心建設(shè)、企業(yè)信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目等。

▍截自數(shù)聚智連招股書(shū)

那么，當(dāng)前數(shù)聚智連的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)究竟如何？青眼注意到，在前段時(shí)間結(jié)束的618大促中，數(shù)聚智連分別羅列了不同平臺(tái)的“掃貨攻略”，其中天貓平臺(tái)包括POPER LAB、LOG-ON、維詩(shī)朵、安蒂花子，京東平臺(tái)被提及的品牌則包括歐舒丹、湯姆福特美妝、慕拉得、高露潔。

▍截自數(shù)聚智連微信公眾號(hào)

此外，數(shù)聚智連還獲得了由京東零售頒發(fā)的“2023年度優(yōu)秀代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商”獎(jiǎng)，該獎(jiǎng)項(xiàng)主要獎(jiǎng)勵(lì)2023年度在京東零售業(yè)務(wù)服務(wù)店鋪數(shù)量多、交易規(guī)模大、履約能力強(qiáng)、店鋪服務(wù)評(píng)分高的優(yōu)秀服務(wù)商。同時(shí)，數(shù)聚智連還入選了2024年“天貓快消行業(yè)生態(tài)榮譽(yù)合作伙伴”。這些平臺(tái)認(rèn)證，也一定程度上證明了當(dāng)前數(shù)聚智連的品牌運(yùn)營(yíng)能力仍不可小覷。

上半年僅一家美妝企業(yè)成功上市

值得一提的是，今年以來(lái)美妝賽道僅有芭薇股份一家企業(yè)成功敲鐘，美妝IPO遇冷似乎已經(jīng)成為市場(chǎng)常態(tài)，而有計(jì)劃沖擊IPO的企業(yè)則都在尋求不同的變通方式。

青眼統(tǒng)計(jì)了今年以來(lái)國(guó)內(nèi)IPO的變動(dòng)情況也發(fā)現(xiàn)，雖然有如數(shù)聚智連、高浪控股等選擇撤回IPO的企業(yè)，或如美妝個(gè)護(hù)代運(yùn)營(yíng)商隆盛泰被降層，但仍有不少企業(yè)正在穩(wěn)步推進(jìn)IPO進(jìn)程，且覆蓋原料商、品牌商、代運(yùn)營(yíng)商等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

從擬上市地點(diǎn)來(lái)看，雖然深交所、上交所和北交所仍是企業(yè)們的首選，但也有一批企業(yè)選擇了新三板掛牌或港股上市，以規(guī)避當(dāng)前愈加嚴(yán)格的IPO審核政策。

如毛戈平在A股堅(jiān)持了8年后，于今年1月最終選擇撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，成為今年首個(gè)終止IPO的美妝企業(yè)。當(dāng)然，撤回IPO之后的毛戈平并未就此放棄上市之路。今年4月8日，毛戈平向港交所提交上市招股書(shū)，擬主板掛牌上市，更換賽道繼續(xù)沖擊“國(guó)貨高端彩妝第一股”。

除此之外，創(chuàng)健醫(yī)療同樣選擇了穩(wěn)妥的方式闖關(guān)IPO。今年年初，創(chuàng)健醫(yī)療正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，彼時(shí)有不少外界人士推測(cè)其或?qū)⑦x擇A股上市。但就在上月，創(chuàng)健醫(yī)療披露了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，其新三板掛牌材料已被正式受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。若創(chuàng)健醫(yī)療成功掛牌新三板創(chuàng)新層，也意味著其距離A股上市更進(jìn)一步。

而放棄A股選擇奔赴美股的嬰童護(hù)膚品牌寶露泰奇，也在今年6月獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案通知書(shū)，若進(jìn)程順利，寶露泰奇或許有望超越一眾品牌，拿下“中國(guó)嬰童護(hù)理美股第一股”。

從這一方面來(lái)看，雖然IPO市場(chǎng)整體遇冷，但美妝行業(yè)仍有不少企業(yè)在向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，并以更加貼合企業(yè)當(dāng)前的運(yùn)行方式，去探索不同的上市路徑，以早日達(dá)成上市夢(mèng)想。