中國(guó)人民銀行周五發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，人民幣貸款增加21300億元，同比少增9200億元，社會(huì)融資增加32982億元，比上年同期少9283億元。
分析師指出，在金融“擠水分、防空轉(zhuǎn)”政策導(dǎo)向的持續(xù)影響下，6月信貸投放和貨幣擴(kuò)張節(jié)奏繼續(xù)放緩。下半年，隨著財(cái)政支出發(fā)力以及穩(wěn)內(nèi)需政策效果逐步顯現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量增速有望觸底回穩(wěn)，信貸和社融增速也有望企穩(wěn)。
“‘?dāng)D水分、防空轉(zhuǎn)’的影響持續(xù)、政策淡化‘規(guī)模情結(jié)’和引導(dǎo)信貸平滑，以及經(jīng)濟(jì)輕型化下信貸需求減少等因素共振，6月信貸投放強(qiáng)度向歷史同期均值水平回歸。當(dāng)前信貸均衡投放的效果初步顯現(xiàn)，為年內(nèi)貸款增長(zhǎng)留有后勁，也更有效匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的用款需求。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在金融數(shù)據(jù)發(fā)布后點(diǎn)評(píng)稱。
分部門看，6月，居民部門貸款增加5709億元，同比少增3930億元。其中，短貸增加2471億元，同比少增2443億元，中長(zhǎng)貸增加3202億元，同比少增1428億元。企（事）業(yè)單位貸款增加16300億元，同比少增6503億元。其中，短貸增加6700億元，同比少增749億元，中長(zhǎng)貸增加9700億元，同比少增6233億元，票據(jù)融資減少393億元，同比少減428億元。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青指出，除“擠水分”政策對(duì)企業(yè)貸款的影響仍在持續(xù)外，當(dāng)前城投新增融資監(jiān)管仍然嚴(yán)格、以及近兩個(gè)月制造業(yè)供需兩端同步走弱，都對(duì)新增企業(yè)貸款規(guī)模有所抑制。
“今年以來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升過程仍有波折，商品房銷售和房地產(chǎn)投資延續(xù)下滑，加之城投新增融資受到嚴(yán)格限制，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求不足問題較為突出。”王青說。
對(duì)于居民部門新增貸款的收縮，溫彬指出，在端午假期和“6?18”銷售等拉動(dòng)下，居民短貸季節(jié)性回暖，但受當(dāng)前消費(fèi)能力和意愿制約，總體強(qiáng)度不及往年同期。另外，雖然在“5.17”地產(chǎn)新政的支持下商品房銷售出現(xiàn)回升，但提前還貸力度不減，導(dǎo)致居民中長(zhǎng)貸繼續(xù)同比少增。
央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人民幣貸款增加13.27萬億元，同比少增2.46萬億元。截至6月末，人民幣貸款余額250.85萬億元，同比增長(zhǎng)8.8%，續(xù)創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新低。
不過，分析師強(qiáng)調(diào)，總量指標(biāo)的下降并不意味著信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度同步減弱。實(shí)際上，今年以來信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放保持高增。
截至6月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)18.1%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)16.5%；“專精特新”企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)15.2%；普惠小微貸款同比增長(zhǎng)16.9%。上述貸款增速均高于同期全部貸款增速，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度仍保持較高水平。
6月新增社融中，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款同比少增10453億元，新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多減1356億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資同比下降546億元，是拖累當(dāng)月社融的主要因素。由于今年地方債發(fā)行節(jié)奏相對(duì)上年明顯靠后，當(dāng)月政府債券凈融資規(guī)模8478億元，同比多增3116億元。
截至6月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為395.11萬億元，同比增長(zhǎng)8.1%，較上月放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，亦創(chuàng)歷史新低。
6月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)6.2%，增速較上月放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣（M1）同比下降5.0%，降幅較上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月下降，兩者均創(chuàng)歷史新低。
王青表示，M2增速再創(chuàng)新低，背后主要原因有三：一是，6月新增信貸規(guī)模偏低，這會(huì)直接影響存款派生，是拉低M2增速的主要原因；二是，近期銀行存款向理財(cái)“搬家”規(guī)模較大，也會(huì)對(duì)M2增速帶來一定下拉作用；三是，財(cái)政支出進(jìn)度相對(duì)較緩，導(dǎo)致財(cái)政部門在央行賬戶的財(cái)政性存款暫時(shí)少減，相當(dāng)于貨幣回籠。
“整體上看，6月各項(xiàng)金融總量指標(biāo)都在延續(xù)下行勢(shì)頭，背后體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱、金融嚴(yán)監(jiān)管，以及監(jiān)管層淡化總量指標(biāo)，強(qiáng)化金融對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度的政策取向?！蓖跚嗾f。
他表示，短期內(nèi)金融總量指標(biāo)還將低位運(yùn)行，接下來要重點(diǎn)關(guān)注金融資源對(duì)科技創(chuàng)新和小微企業(yè)的支持力度，這將對(duì)后期經(jīng)濟(jì)增速和就業(yè)狀況有重要影響。
分析人士表示，綜合考慮當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)以及物價(jià)水平，下半年國(guó)內(nèi)貨幣政策或適度加力，降息、降準(zhǔn)都有可能。
王青表示，三季度降息降準(zhǔn)都有空間，其中，降息的迫切性高于降準(zhǔn)。未來伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加力，金融“擠水分”沖擊逐步減弱，三季度末前后金融總量指標(biāo)下行勢(shì)頭有望逐步企穩(wěn)。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤表示，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)有可能在三季度前期出現(xiàn)，以國(guó)有大型商業(yè)銀行及全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的定向降準(zhǔn)為主。此外，三季度央行可能微調(diào)7天逆回購(gòu)操作（OMO）利率10個(gè)基點(diǎn)，以發(fā)揮主要政策利率的引導(dǎo)作用；同時(shí)，在中期借貸便利（MLF）操作利率不變的情況下，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）可能單獨(dú)下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)。