文|野馬財(cái)經(jīng) 趙普

編輯|高巖

1年前因 “減肥神藥概念” 爆火的普利制藥（300630.SZ），如今卻面臨“重大違法，強(qiáng)制退市”的風(fēng)險(xiǎn)。

事件起因是到中國證監(jiān)會(huì)海南監(jiān)管局（簡稱“海南證監(jiān)局”）在現(xiàn)場檢查中，發(fā)現(xiàn)普利制藥2021年、2022年財(cái)報(bào)中的營收和利潤等重大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，要求其自查整改。此外，普利制藥2023年財(cái)報(bào)未按期披露，公司及董事長范敏華被處以罰款和警告。

2個(gè)多月后的7月5日，普利制藥發(fā)布了更正的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，其中營收、利潤等關(guān)鍵性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后相差較大。

最后，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，普利制藥被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。普利制藥提示投資者稱，公司面臨因“重大違法”強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來已有多家藥企因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被強(qiáng)制退市，甚至有主要負(fù)責(zé)人被禁入證券市場。普利制藥走向何方，有待證監(jiān)會(huì)的最終調(diào)查情況。

普利制藥董事長范敏華無疑是其中的“關(guān)鍵人物”，從“官場”到“商場”，范敏華執(zhí)掌公司已經(jīng)30多年，成功將普利制藥打造為國家兒童藥重點(diǎn)項(xiàng)目企業(yè)，自己也曾登上“福布斯富豪榜”。如今正是普利制藥擴(kuò)大海外市場的關(guān)鍵期，范敏華能否帶領(lǐng)普利制藥“涉險(xiǎn)過關(guān)”？

財(cái)報(bào)“失準(zhǔn)”誰之過？

經(jīng)過2個(gè)多月的自查，普利制藥在7月5日發(fā)布了對2021年、2022年、2023年三季度財(cái)報(bào)、2023年半年度財(cái)報(bào)、2023年1季度財(cái)報(bào)進(jìn)行的更正結(jié)果。原財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020~2022年，普利制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為15.09億元、18.06億元，對應(yīng)的凈利潤分別約為4.17億元、4.21億元。

更正后，普利制藥2021年?duì)I收縮減約2.1億元至12.99億元，2022年?duì)I收縮減約1.87億元至16.19億元。

相比營收，普利制藥的凈利潤“縮水”幅度更大，更正后，其2021年和2022年的實(shí)際凈利潤約為3.04億元和2.95億元，縮減比例約25%和27%，兩年合計(jì)利潤“縮水”約2.39億元。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，經(jīng)此調(diào)整，普利制藥結(jié)束了凈利潤連續(xù)多年增長的趨勢。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)

數(shù)據(jù)顯示，普利制藥2017年上市后，連續(xù)四年保持凈利潤同比增長，到2020年，其凈利潤已經(jīng)從2017年的9840萬元上漲至4.08億元。

但經(jīng)過這次更正后，其凈利潤的連續(xù)增長態(tài)勢“被打斷”， 數(shù)據(jù)顯示，其2021年~2023年凈利潤連續(xù)3年同比下降。

尤其是2023年，普利制藥凈利潤僅約8592.29萬元，同比大幅下滑70.87%，這也是自2018年之后，其凈利潤首次不足1億元。普利制藥2023年扣非后凈利潤更是虧損1256.74萬元，是其自2017年上市以來首次扣非虧損。

普利制藥表示，造成上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“失準(zhǔn)”的原因，主要是原2021年和2022年財(cái)報(bào)中的營收確認(rèn)、貿(mào)易業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。

按普利制藥的回復(fù)，因?yàn)槠滗N售部門、生產(chǎn)部門、倉庫、財(cái)務(wù)部門等在溝通中不及時(shí)、不準(zhǔn)確，導(dǎo)致2021年、2022年?duì)I業(yè)收入分別調(diào)減約1.59億元和1.54億元；

部分貿(mào)易業(yè)務(wù)是指示交付,需改用凈額法核算，導(dǎo)致營業(yè)收入分別調(diào)減5143.54萬元和3316.59萬元；

此外，2022年普利制藥應(yīng)收賬款核算不準(zhǔn)確，需調(diào)增約3.06億元。

值得注意的，因?yàn)樯鲜鲎圆楹驼模绽扑幬茨茉?月30日前披露2023年財(cái)報(bào)，違反了《證券法》的相關(guān)規(guī)定，海南證監(jiān)局對普利制藥、時(shí)任董事長、總經(jīng)理范敏華和時(shí)任董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)羅佟凝做出了合計(jì)罰款170萬元及警告的處罰決定。

對普利制藥財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“失準(zhǔn)”的問題，北京時(shí)擇律師事務(wù)所臧小麗律師分析認(rèn)為，“普利制藥此次遭證監(jiān)會(huì)立案，結(jié)合此前海南證監(jiān)局出具的責(zé)令改正措施決定，以及普利制藥此次的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，至少說明普利制藥在2021、2022年年報(bào)中的營收和利潤等關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)涉嫌注水，是否會(huì)被認(rèn)定為財(cái)務(wù)造假，仍需最終調(diào)查結(jié)果?！?/p>

臧小麗律師還表示，結(jié)合現(xiàn)有事實(shí)和相關(guān)法律規(guī)則，由此受損的股票或債券投資者可以索賠。

是否關(guān)聯(lián)？7家公司、3大“主角”背景存疑

在普利制藥近期發(fā)布的幾十個(gè)公告中，“野馬財(cái)經(jīng)”梳理發(fā)現(xiàn)，普利制藥的現(xiàn)金流壓力悄然增加，同時(shí)與普利制藥交易額較大的7家公司，卻在審計(jì)報(bào)告中被指出無法確認(rèn)是否為關(guān)聯(lián)公司。

截至2024年1季度末，普利制藥一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增長到約8.32億元，同比大增61.84%，短期借款約3.31億元，二者合計(jì)約11.63億元，而普利制藥的貨幣資金僅4.98億元。

同時(shí)，普利制藥的“造血”功能也在下降，其2023年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約1.13億元，同比大幅下滑50.59%；進(jìn)入2024年 1季度后，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則為負(fù)1.12億元，同比大降304.25%。

來源：企業(yè)財(cái)報(bào)

在現(xiàn)金流壓力增加的同時(shí)，普利制藥與7家“外部公司”的交易額仍保持在2億元以上的規(guī)模，其中2023年還同比增加了約4000萬元，這其中一年的保潔費(fèi)就高達(dá)710萬元。

上述情況之所以引發(fā)投資者關(guān)注，是因天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所在對普利制藥2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出具的保留意見中提到“三個(gè)無法確認(rèn)”。

該保留意見顯示，普利制藥向海南德賽康醫(yī)藥科技有限公司等七家公司（以下簡稱“德賽康”等7家公司）采購研發(fā)材料、研發(fā)服務(wù)和其他服務(wù)，但無法確認(rèn)普利制藥公司與德賽康等七家公司是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，所披露交易是否準(zhǔn)確和完整，交易價(jià)格是否公允。

公告顯示，“德賽康”等7家公司在2022年和2023年和普利制藥的交易額（含稅）合計(jì)分別約為2.38億元和2.78億元，這些費(fèi)用除了用于研發(fā)服務(wù)、外購材料外，還包括保潔、市場推廣，甚至土建服務(wù)的業(yè)務(wù)。

來源：企業(yè)公告

尤其值得注意的是，據(jù)企業(yè)預(yù)警通信息顯示，“德賽康”等7家公司中，有6家公司分別由林春玉、何春葉、陶蓮等人控股并擔(dān)任法人、總經(jīng)理等重要職務(wù)。

其中，林春玉同時(shí)擔(dān)任德賽康、?？诖褐畷苑老伇嵱邢薰镜姆ㄈ?、執(zhí)行董事、總經(jīng)理，他在兩家公司中的持股比例分別是51%和50%；另外4家杭州公司的法人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理等職務(wù)由何春葉、陶蓮交替擔(dān)任，且全部股份分?jǐn)傇诤未喝~、陶蓮二人手中。

2022年~2023年，林春玉所在的德賽康、海口春與普利制藥發(fā)生的交易額分別約1.13億元和1.26億元，其2023年的保潔費(fèi)用就高達(dá)710萬元；而何春葉、陶蓮二人交替控股的4家杭州公司，在2023年與普利制藥發(fā)生的交易額也高達(dá)約9800萬元。

來源：企業(yè)預(yù)警通

“野馬財(cái)經(jīng)”梳理后還發(fā)現(xiàn)，上述7家公司中，德賽康與普利制藥發(fā)生的年度交易額最大，超過1個(gè)億，而德賽康的公司地址一度與普利制藥的通信地址重合，均為“?？谑忻捞m區(qū)桂林洋經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)桂高二橫路34號(hào)”，后在2023年10月12日變更為“海南省?？谑薪瓥|新區(qū)旺洋路12號(hào)數(shù)字產(chǎn)業(yè)園”，變更后的公司地址也是普利制藥的公司注冊地址。

另外一組數(shù)據(jù)也值得關(guān)注，普利制藥2022年研發(fā)費(fèi)用約2.63億元，而上述7家公司中的德賽康、健泰生物和賽易康三家公司，與普利制藥在研發(fā)服務(wù)上發(fā)生的交易額就超過1億元；2023年，普利制藥研發(fā)費(fèi)用約為2.68億元，這3家公司普利制藥產(chǎn)生研發(fā)服務(wù)費(fèi)用也達(dá)到約8921.39萬元。

截至發(fā)稿時(shí)，普利制藥尚未對審計(jì)報(bào)告提出的上述保留意見進(jìn)行公開回復(fù)。

投資還是“避險(xiǎn)”？多只基金“退出”普利制藥

巧合的是，在普利制藥出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題的2021年和2022年中，其股價(jià)也經(jīng)歷了從歷史最高點(diǎn)向下滑落的過程，兩年中，其最高價(jià)曾達(dá)到56.2元/股，最低價(jià)達(dá)到22.11元/股，二者相比，跌幅超過60%。

公開資料顯示，1992年，普利制藥在海南創(chuàng)立，范敏華曾在浙江某醫(yī)藥部門任職，后選擇“下海經(jīng)商”，擔(dān)任了普利制藥的總經(jīng)理。在執(zhí)掌普利制藥的30多年中，范敏華一度登入“福布斯富豪榜”，中間更獲得多方資本投資。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，普利制藥2018年1季度，外資股東即鼎暉投資控制的綜合制藥（香港），以及尚心投資控制的瑞康投資（香港）分列公司第一和第二大股東，其持股比例分別為32.45%和11.41%。

但到了2020年底，這兩大股東的持股比例就分別下降至2.5%和2.28%，并在2021年先后退出了前十大股東的隊(duì)列。

隨著鼎暉投資和尚心投資逐步退出，范敏華和朱小平夫婦開始進(jìn)入，在2020年1季度，范敏華和朱小平首次進(jìn)入普利制藥十大股東陣容，持股比例分別為12.04%和10.1%，分列第一和第三大股東。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)

截至2024年1季度末，范敏華和朱小平仍為普利制藥第一和第二大股東，二人合計(jì)持股比例為20.11%。

普利制藥歷史股價(jià)顯示，2018年初，普利制藥股價(jià)約在20元/股的水平，隨后在2020年攀升至40元區(qū)間，鼎暉投資和尚心投資對普利制藥的投資可以說“獲利頗豐”。但在鼎暉投資和尚心投資退出后，普利制藥的股價(jià)就開始震蕩下行，其中2022年變化較大。2022年1季度，普利制藥前十名股東中出現(xiàn)了包括了中歐基金、泰康人壽、華潤信托、景順長城基金、盛信 2 期私募證券投資基金等多家機(jī)構(gòu)。

但到了2022年的10月，普利制藥迎來了2021年~2022年兩年中的最低股價(jià)22.11元/股，這些基金機(jī)構(gòu)也漸漸退出。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)

普利制藥曾一度多家公募爭相競逐，且均為明星公募機(jī)構(gòu)，2023年末，持股該公司的公募有23家，總計(jì)50只基金持有該股，包括中歐基金、廣發(fā)基金、南方基金、匯添富基金、建信基金、招商基金、農(nóng)銀匯理基金、圓信永豐基金等。但到了2024年一季度，僅6只基金持倉普利制藥，其中華夏基金和農(nóng)銀匯理2只基金選擇繼續(xù)“堅(jiān)守”。

此外，興銀基金旗下4只產(chǎn)品一季度剛剛買入普利制藥股份，隨即后者就曝出了被立案調(diào)查，面臨強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)的消息。消息發(fā)出后，普利制藥7月8日復(fù)盤即遭遇股價(jià)大幅跳水，當(dāng)天跌幅20%，7月9日繼續(xù)大跌19.64%，當(dāng)天收盤價(jià)7.94元/股。

截至發(fā)稿前，普利制藥股價(jià)已經(jīng)低于8元/股，7月12日收盤價(jià)為7.88元/股，總市值為35.6億元，相比復(fù)盤前市值縮水約20億元。

百強(qiáng)藥企被財(cái)務(wù)調(diào)查，“掌舵人”范敏華能否涉險(xiǎn)過關(guān)？

據(jù)業(yè)內(nèi)媒體報(bào)道，上市醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)問題一直都是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)區(qū)域。

不久前，廣譽(yù)遠(yuǎn)2016年至2022年財(cái)報(bào)及2023年半年度財(cái)報(bào)虛假記載的問題被公開；太安堂因財(cái)務(wù)造假問題被深交所終止公司股票上市交易；再往前追溯，“參王”紫鑫藥業(yè)因財(cái)務(wù)造假，觸及面值退市；曾市值百億的醫(yī)藥“白馬股”輔仁藥業(yè)，也因?yàn)橘Y金問題和違規(guī)行為在今年6月28日摘牌退市

如今普利制藥也開始面對“財(cái)務(wù)調(diào)查”，一邊在接受證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)“失準(zhǔn)”，一邊被審計(jì)公司打上了是否有關(guān)聯(lián)交易的問號(hào)，其實(shí)都在指向普利制藥的財(cái)務(wù)問題。

而這家“百強(qiáng)藥企”的“掌舵人”范敏華也無法對普利制藥的財(cái)務(wù)問題“避而不談”。

2014年，范敏華從海南回歸浙江，專注打造高質(zhì)量兒童藥基地。2016年，該基地被工信部列入中國制造2025兒童專項(xiàng)計(jì)劃，普利制藥也被納入工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中國制造2025年兒童藥重點(diǎn)項(xiàng)目企業(yè)。

隨著醫(yī)藥業(yè)務(wù)逐漸提升，普利制藥在2017年實(shí)現(xiàn)了A股上市，登陸創(chuàng)業(yè)板后，創(chuàng)下連續(xù)三年?duì)I收增幅50%以上的佳績。2020年，普利制藥聯(lián)合全國11家醫(yī)藥企業(yè)，牽頭成立“中國兒童藥物研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化聯(lián)盟”，著力解決兒童藥品因成本高、利潤薄、臨床難度大而造成的短缺問題。

在2022年的“福布斯全球富豪榜”上，范敏華曾以14億美元財(cái)富位列榜單第2076位，折合人民幣約94.2億元。同時(shí)，作為一名女企業(yè)家，范敏華還曾入榜福布斯“2022中國杰出商界女性100”榜單，位列第94位。

如今，普利制藥仍稱的上是海南省的“明星級(jí)”企業(yè)。據(jù)《?？谌請?bào)》報(bào)道，在今年7月4日舉辦的2024國際醫(yī)藥服務(wù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)暨第九屆中國醫(yī)藥研發(fā)·創(chuàng)新峰會(huì)上，普利制藥入選“2024中國藥品研發(fā)綜合實(shí)力100強(qiáng)”和“2024中國化藥研發(fā)實(shí)力50強(qiáng)”。

據(jù)普利制藥執(zhí)行副總孫強(qiáng)介紹，公司在海口開展藥品國際化業(yè)務(wù)拓展以來，已獲得156個(gè)國際制劑上市許可，共有40多個(gè)產(chǎn)品在美國、歐洲以及東南亞等國家及地區(qū)成功注冊。

近年來，普利制藥正在發(fā)力“出?！睒I(yè)務(wù)，但卻遇到了“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)”受拷問，32年前“成功”下海的范敏華，如今還能成功“出海”嗎？

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