記者｜趙陽(yáng)戈

剛剛獲得受理的江蘇建院營(yíng)造股份有限公司（下稱建院股份），帶著年14.16億元的營(yíng)業(yè)收入，6486.13萬(wàn)元的凈利潤(rùn)叩響北交所大門(mén)，且2021年至2023年公司也連續(xù)進(jìn)行了股利分配，金額分別為508萬(wàn)元、508萬(wàn)元、711.2萬(wàn)元。

需要指出的是，隨著發(fā)展，建院股份的合同資產(chǎn)及應(yīng)收賬款規(guī)模日益放大，部分客戶出現(xiàn)逾期付款、以房抵債，甚至無(wú)法還款的情形，這無(wú)疑對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響。

徐忠民、孫洋夫婦合計(jì)控制74.7253%股份，為建院股份實(shí)際控制人。

地域性強(qiáng)，蘇州業(yè)務(wù)近9成

說(shuō)明書(shū)顯示，建院股份成立于1997年3月31日，注冊(cè)資本10995萬(wàn)元。到了2017年1月4日，建院股份掛牌全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，目前屬于創(chuàng)新層，主辦券商為東吳證券。

建院股份專注于巖土工程領(lǐng)域，主要圍繞地基與基礎(chǔ)工程，提供涵蓋勘察、設(shè)計(jì)及施工相關(guān)的專業(yè)化工程服務(wù)，已形成巖土工程一體化服務(wù)模式，并在復(fù)雜地質(zhì)條件下的深、大基坑工程方面積累了較為豐富的工程經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)公司以巖土工程業(yè)務(wù)為核心拓展業(yè)務(wù)，布局總承包以及城市更新業(yè)務(wù)。

目前建院股份取得的主要資質(zhì)包括：巖土工程勘察、設(shè)計(jì)、物探測(cè)試檢測(cè)監(jiān)測(cè)甲級(jí)、地基基礎(chǔ)工程專業(yè)承包壹級(jí)、建筑工程施工總承包壹級(jí)、特種工程(結(jié)構(gòu)補(bǔ)強(qiáng))專業(yè)承包不分等級(jí)、建筑裝修裝飾工程專業(yè)承包貳級(jí)等。

在地基與基礎(chǔ)工程領(lǐng)域，建院股份已承接的代表性項(xiàng)目包括：蘇州京隆科技廠房樁基及基坑支護(hù)工程、蘇州工業(yè)園區(qū)君奧醫(yī)院基坑支護(hù)工程、蘇州桐力光電股份有限公司樁基及基坑支護(hù)工程、蘇州中海超塔基坑支護(hù)、土石方及基坑降水工程、蘇州工業(yè)園區(qū)中環(huán)廣場(chǎng)基坑支護(hù)工程等。

在巖土工程勘察、設(shè)計(jì)方面，已承接的關(guān)代表性項(xiàng)目有：蘇州中環(huán)廣場(chǎng)勘察及基坑支護(hù)設(shè)計(jì)項(xiàng)目、蘇州信諾維醫(yī)藥科技股份有限公司勘察、基坑設(shè)計(jì)項(xiàng)目、杏聯(lián)藥業(yè)(蘇州)有限公司勘察項(xiàng)目、矽品科技(蘇州)有限公司勘察及基坑支護(hù)設(shè)計(jì)項(xiàng)目、南京大學(xué)蘇州校區(qū)項(xiàng)目基坑支護(hù)設(shè)計(jì)項(xiàng)目等。

至于總承包項(xiàng)目，建院股份承接過(guò)京隆科技(蘇州)有限公司、德國(guó)SEW-傳動(dòng)設(shè)備公司、蘇州星諾奇精密制造有限公司、靈均先進(jìn)材料(蘇州)有限公司、蘇州桐力光電股份有限公司、杏聯(lián)藥業(yè)(蘇州)有限公司、蘇州信諾維醫(yī)藥科技股份有限公司等科技型企業(yè)的投資新建項(xiàng)目。城市更新業(yè)務(wù)則承接過(guò)世紀(jì)互聯(lián)科技發(fā)展(蘇州)有限公司大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園加固工程、德國(guó)SEW-傳動(dòng)設(shè)備公司建筑結(jié)構(gòu)加固工程、江蘇凱倫建材股份有限公司辦公樓改造加固項(xiàng)目、常熟納微生物科技有限公司新增設(shè)備基礎(chǔ)工程、蘇州鈕家巷改造提升工程等。

不過(guò)界面新聞注意到，建院股份所承接的工程，大部分都地處蘇州市。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司源于蘇州地區(qū)的業(yè)務(wù)收入占比分別為76.02%、66.88%及89.46%，占比較高。

建院股份解釋，不同地區(qū)的地層地質(zhì)情況差別較大且具有不同的特點(diǎn)，地質(zhì)情況對(duì)巖土工程企業(yè)的技術(shù)水平提出了較大挑戰(zhàn)；公司技術(shù)實(shí)力獲得其他區(qū)域客戶認(rèn)可、建立品牌知名度需要積累足夠的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。建院股份并表示，公司業(yè)務(wù)主要集中在華東區(qū)域的特征短期內(nèi)可能仍將存在。

以房抵債多為期房

從目前看，建院股份的合同資產(chǎn)和應(yīng)收賬款規(guī)模較大，報(bào)告期各期末，二者合計(jì)占同期總資產(chǎn)的比例分別為77.87%、81.20%及78.61%，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為82.44%、87.72%及84.65%。

建院股份解釋，公司地基與基礎(chǔ)工程項(xiàng)目從工程完工，至驗(yàn)收合格、竣工結(jié)算周期一般為1-2年，總承包項(xiàng)目時(shí)間更長(zhǎng)，受工程變更、履行審批程序耗時(shí)長(zhǎng)等原因影響，存在不能按照合同約定驗(yàn)收、竣工結(jié)算滯后、結(jié)算周期延遲的情況，因此形成較大規(guī)模合同資產(chǎn)和應(yīng)收賬款。

建院股份表示，公司已按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求制定了穩(wěn)健的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，并建立了相應(yīng)的制度加強(qiáng)合同管理和工程款的回收管理。報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶信用及回款情況良好，但部分客戶仍然存在逾期付款、以房抵債、無(wú)法還款等情形。如果未來(lái)公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)或客戶財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，出現(xiàn)未能及時(shí)收回或無(wú)法收回的情況，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響。

這其中，值得一提的是以房抵債。

據(jù)悉，建院股份存在客戶以房產(chǎn)沖抵應(yīng)付工程款的情況，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)抵債金額6504.90萬(wàn)元。雖然公司會(huì)對(duì)抵債房產(chǎn)積極辦理網(wǎng)簽備案或相關(guān)房產(chǎn)登記手續(xù)，但由于抵債房產(chǎn)多為期房，報(bào)告期末尚有4190.83萬(wàn)元房產(chǎn)未辦理網(wǎng)簽。

鑒于此，建院股份在說(shuō)明書(shū)中還進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示稱，如相關(guān)房產(chǎn)因開(kāi)發(fā)商資金緊張或債務(wù)問(wèn)題導(dǎo)致樓盤(pán)爛尾、被列為開(kāi)發(fā)商破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)及被其他具有優(yōu)先受償權(quán)的債權(quán)人申請(qǐng)法院查封的情形，將會(huì)導(dǎo)致公司的物權(quán)期待權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。如發(fā)生前述情況，雖然公司可以繼續(xù)申訴或訴至法院，但仍存在無(wú)法全額受償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于公司已辦理網(wǎng)簽或取得產(chǎn)證的房產(chǎn)，因限售政策等因素存在未及時(shí)出售的情況，公司將承擔(dān)房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格波動(dòng)引起的資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年建院股份的應(yīng)收賬款規(guī)模4.82億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.14次，按照欠款方歸集來(lái)看，2023年的第一大應(yīng)收賬款方為中國(guó)建筑（包含其下屬公司），金額4949.4萬(wàn)元。

募投使用土地仍待審批

此次，建院股份打算募資2.68億元，其中8000萬(wàn)元投入到“總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”，6382.5萬(wàn)元投入到“設(shè)備服務(wù)能力升級(jí)項(xiàng)目”，有6457.12萬(wàn)元投入到“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，另外“償還銀行貸款”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”分別投入3000萬(wàn)元。

按照建院股份的說(shuō)法，“總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”計(jì)劃新建總部大樓，并購(gòu)進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)及辦公軟硬件；“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”則是根據(jù)研發(fā)需求購(gòu)進(jìn)先進(jìn)的研發(fā)、檢測(cè)設(shè)備及軟件系統(tǒng)。建院股份規(guī)劃兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)工期預(yù)計(jì)為24個(gè)月。

不過(guò)值得一提的是，“總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的擬實(shí)施地點(diǎn)為公司新購(gòu)置土地。目前該土地已取得《國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)網(wǎng)上掛牌出讓成交確認(rèn)書(shū)》(蘇國(guó)土2024-WG-4號(hào))，后續(xù)仍需要進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)審批備案、環(huán)境影響評(píng)價(jià)等流程。也就是說(shuō)，募投項(xiàng)目使用土地審批仍未落地。建院股份稱，如果公司募投項(xiàng)目的相關(guān)備案、環(huán)評(píng)流程不能及時(shí)順利完成，將會(huì)影響公司募投項(xiàng)目的順利實(shí)施。