文|融中財(cái)經(jīng)
數(shù)日前，拉夏貝爾發(fā)布公告，披露了破產(chǎn)重整程序的最新進(jìn)展。
這家門店數(shù)量突破萬家，營收跨過百億，曾稱霸本土女裝市場的超級品牌，在短短五年時(shí)間，門店縮減至200家，從風(fēng)光上市到退市重組，病來如山倒的拉夏貝爾的破產(chǎn)之路走得異常艱難。
破產(chǎn)前夕，拉夏貝爾也曾想要力挽狂瀾，籌劃資產(chǎn)處置事項(xiàng)、爭取外部融資及爭取引入新的投資……但從結(jié)果看，都不盡如人意。
就在今年1月，拉夏貝爾位于上海市閔行區(qū)的總部基地以9.5億元流拍，這場拍賣盡管打了7折，但萬人圍觀過后，竟無人報(bào)名出價(jià)。
作為拉夏貝爾的創(chuàng)始人，從福建果農(nóng)出發(fā)的邢加興，轉(zhuǎn)身女裝賽道，在最鼎盛時(shí)期，執(zhí)掌“A+H”股百億市值上市公司，一度憑借40億身價(jià)登上財(cái)富富豪榜。而短短幾年時(shí)間，“超速”發(fā)展帶來了巨大的隱患，最終讓拉夏貝爾“失速”翻車。邢加興多年努力，終是竹籃打水。
福建小果農(nóng)，轉(zhuǎn)身女裝“店王”
閩商被譽(yù)為“最具冒險(xiǎn)性的中國商人”。俗話說，沒有困難的生活，只有愛拼的閩人。邢加興就是這樣一個(gè)人。
1972年，邢加興出生于福建省南平市浦城的一個(gè)山村里，他的家庭條件并不寬裕，家里祖祖輩輩也都是農(nóng)民。
不同于其他16、7歲就出門打工的閩商，21歲之前的邢加興一直在家里種果樹?；氐疆?dāng)時(shí)，改革春風(fēng)已經(jīng)傳到了沿海地區(qū)。距離邢加興出生地300多公里之外的泉州、石獅，在20世紀(jì)80年代，已經(jīng)成為中國最火熱的服裝市場。
就像電視劇中出現(xiàn)的一幕，大批北方人南下泉州等地批發(fā)時(shí)髦的服飾，再到北方售賣，賺得盆滿缽滿。
正年輕的邢加興也動(dòng)心了。
當(dāng)時(shí)，邢加興的母親給了他600元錢去城里購買果樹苗，手持巨款的邢加興剛進(jìn)城，就碰到一所職業(yè)學(xué)院正在招生，他們招的學(xué)院所學(xué)課程名字叫服裝設(shè)計(jì)?；蛟S是受到當(dāng)時(shí)愈演愈烈的服裝生意帶來的財(cái)富效應(yīng)所影響，再或者是報(bào)名處的老師的動(dòng)員，懵懵懂懂的邢加興把買樹苗的錢花在了課程上。
誰也沒有想到，就是這么一個(gè)決定，徹底地改變了邢加興的命運(yùn)。
通過半年時(shí)間的學(xué)習(xí)，邢加興完成了所有課程，并顯現(xiàn)出對服裝設(shè)計(jì)行業(yè)巨大的興趣和天分。畢業(yè)后，他在福建省里應(yīng)聘了一家服裝公司，開始真正接觸到了服裝行業(yè)。
或許是骨子里“愛拼才會(huì)贏”的基因催動(dòng)，1994年，邢加興決定辭職，只身一人來到了上海，僅僅過了兩年，邢加興就成立了自己的公司，主營業(yè)務(wù)是服裝代理銷售。當(dāng)時(shí)，內(nèi)地更加開放的環(huán)境，和電視機(jī)中花花綠綠的服飾，讓線下服裝零售迎來了一次新的發(fā)展。憑借這幾年的積累，邢加興攢下了第一桶金，并在1998年成立了自己的服裝品牌拉夏貝爾。
拉夏貝爾本意在法文中譯為小教堂，是法國一條風(fēng)情小街，傳言創(chuàng)始人在構(gòu)思這個(gè)品牌時(shí)正居住在這條充滿法國文化的小街上。
不過，雖然有了品牌，但是中國女裝行業(yè)還是以低端制造為主，品牌上沒有太大的優(yōu)勢。
邢加興曾回憶，在拉夏貝爾創(chuàng)業(yè)的第一個(gè)十年，并沒有賺到什么錢。當(dāng)時(shí)他一邊推出新裝，一邊開新店。發(fā)展到后來，又開放了加盟商。雖然加盟模式能帶來一些現(xiàn)金收入，但是拉夏貝爾還是陷入了資金窟窿，有時(shí)候還會(huì)拖欠員工近兩個(gè)月的工資。
直到2003年，一場危機(jī)，反而促使了拉夏貝爾的發(fā)展。當(dāng)時(shí)非典的出現(xiàn)，讓不少服裝品牌偃旗息鼓，開始收縮訂單。反而是邢加興，他認(rèn)為，當(dāng)非典結(jié)束，消費(fèi)可能會(huì)有一個(gè)小的爆發(fā)趨勢。
低谷求生，拉夏貝爾在這一波消費(fèi)浪潮中堅(jiān)持了下來。隨著2008年奧運(yùn)會(huì)的來襲，拉夏貝爾也迎來了發(fā)展的又一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
2009年，聯(lián)想投資分兩次向拉夏貝爾投了1000多萬美元，有了雄厚資本后，公司規(guī)模迅速擴(kuò)張。
萬店規(guī)模、百億營收，本土女裝的高光與陰影
2017年，拉夏貝爾走到了發(fā)展歷史上的高光時(shí)刻。
這一年，拉夏貝爾登陸A股市場，成為國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)。上市的一年后，拉夏貝爾發(fā)布財(cái)報(bào)，營收跨過百億元大關(guān)，成為彼時(shí)國內(nèi)市場上營收最高的女裝上市企業(yè)。
就在資本市場上，股票一路高歌之際，危機(jī)也開始隱現(xiàn)。
從2012年開始，邢加興為了更好地占領(lǐng)市場，開始跑馬圈地式地開店。2012年至2017年這五年時(shí)間，拉夏貝爾的門店從3340家瘋狂擴(kuò)張到了9448家。
更值得一提的是，邢加興希望打造一個(gè)中國本土女裝品牌，所以他采取的模式是“多品牌、直營為主”的經(jīng)營模式。雖然這一做法能快速地打開市場，但是這種模式也有弊端，就是會(huì)增加成本。
更關(guān)鍵的是，夢魘狂奔的發(fā)展，也給拉夏貝爾留下了庫存積壓的隱患。
2014年拉夏貝爾在港股上市時(shí)，有服裝業(yè)內(nèi)人士就表示，拉夏貝爾所有零售網(wǎng)點(diǎn)都是直營，導(dǎo)致相關(guān)銷售和市場推廣開支長期占收益五成以上，過往三年毛利率為90.6%、71.7%、68.8%，未來盈利能力有一定的壓力。
雖然市場上有負(fù)面聲音，但邢加興并未關(guān)注到這些細(xì)枝末節(jié)。這一時(shí)間，拉夏貝爾的發(fā)展可謂坐上了火箭。2015年，拉夏貝爾斥資2億元收購了杭州黯涉電子商務(wù)有限公司54.05%的股權(quán)，后者正是經(jīng)營淘品牌七格格的公司。這一收購，讓拉夏貝爾當(dāng)年雙11的大戰(zhàn)上，以約345.6萬的交易額成為天貓旗艦店女裝類排名第三，僅次于優(yōu)衣庫和淘品牌韓都衣舍。
銷售成績帶動(dòng)了財(cái)務(wù)收入的快速上漲。2015年，拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.96億元人民幣，同比增長16.4%，毛利潤和凈利潤分別為61.98億元、6.58億元。
拉夏貝爾這份的業(yè)績表現(xiàn)，被市場稱為“逆勢而上”。也正是這樣的擴(kuò)張，讓邢加興更加信心滿滿，而忽視了其中的風(fēng)險(xiǎn)。
但沒想到，當(dāng)初的負(fù)面聲音一語成讖，登陸A股后的第一個(gè)季度，拉夏貝爾業(yè)績變臉。凈利同比下降23.19%。從2018年開始，拉夏貝爾更是開啟了虧損。年報(bào)顯示，拉夏貝爾在2017年還有近5億元的盈利，然而在2018年虧損就達(dá)到了1.6億元，2019年虧損更是達(dá)到了21.7億元。
品牌設(shè)計(jì)不佳、庫存壓力增高，拉夏貝爾只能打折出售產(chǎn)品，并通過關(guān)店的模式回籠資金。僅2019年，拉夏貝爾關(guān)閉了國內(nèi)近50%的直營網(wǎng)點(diǎn)，甩掉盈利能力相對較弱的男裝板塊，出售控股子公司股權(quán)。
但這樣斷臂求生，并未給拉夏貝爾帶來喘息的空間。進(jìn)入2020年，疫情來襲，給本就脆弱的拉夏貝爾一個(gè)致命一擊，這一年，拉夏貝爾營業(yè)收入18.19億元，同比下降76.27%。
2021年11月，不堪重負(fù)的拉夏貝爾被申請破產(chǎn)清算。最終于2022年5月24日，拉夏貝爾退市整理期結(jié)束，被上海證券交易所予以摘牌。
飛速發(fā)展，而又突然剎車，從上市的高光到破產(chǎn)退市，不足五年時(shí)間。在最風(fēng)光的時(shí)刻，邢加興曾以40億身價(jià)登上富豪榜，但很快，又隱匿不見。
破產(chǎn)、流拍，拉夏貝爾清算倒計(jì)時(shí)
事實(shí)上，盲目擴(kuò)店僅僅是拉夏貝爾業(yè)績變臉的一個(gè)原因。在拉夏貝爾的發(fā)展路上，邢加興過分的自信也讓其損失了不少資金。
2018年，拉夏貝爾分兩次實(shí)現(xiàn)了對法國時(shí)尚品牌Naf Naf SAS的全資收購，耗資4.5億元。但這筆收購不足一年后，Naf Naf SAS就宣布因無力清償供應(yīng)商及當(dāng)?shù)卣房睿呀?jīng)啟動(dòng)司法重整。部分資產(chǎn)及負(fù)債將以823.27萬歐元的價(jià)格打包轉(zhuǎn)讓給SY CORPORATE FRANCE。
這意味著，拉夏貝爾花了4.5億元收購，但清算價(jià)格僅為823.27萬。
收購業(yè)務(wù)失利之外，拉夏貝爾的多品牌化戰(zhàn)略也遭遇市場的考驗(yàn)。
當(dāng)時(shí)，邢加興希望拉夏貝爾能夠多品牌發(fā)展，在最鼎盛時(shí)期，拉夏貝爾旗下有12個(gè)子品牌，包括La Chapelle、Puella、UlifeStyle、Candie’s、La Babité等12個(gè)品牌，并投資七格格、OTHERMIX、O.T.R、Siastella、INMIX、Segafredo、尚芭蒂、筑夢生活等服飾品牌。
在內(nèi)部，拉夏貝爾清晰地劃分了幾個(gè)品牌的不同定位，比如La Chapelle的時(shí)尚優(yōu)雅，La Babite的清新精致，Puella的個(gè)性趣味，duCandies的時(shí)尚少女zhi，7m的潮流少女，Pote的活dao力混搭、Vougeek的時(shí)尚創(chuàng)新、MARCECKO的美式精致、ULifeStyle的跨界創(chuàng)意...
但是于外部而言，這些品牌并沒有太大的差別。無論是設(shè)計(jì)還是定價(jià)，都存在嚴(yán)重的同質(zhì)化問題。
主營業(yè)務(wù)和收購的品牌發(fā)展不如預(yù)期，加之2020年受到疫情的影響，到了這一年拉夏貝爾已經(jīng)背負(fù)了73億的債務(wù)。昔日女裝霸主，如今風(fēng)光不再。
7月12日，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司發(fā)布公告，披露了公司破產(chǎn)重整程序的最新進(jìn)展及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。
公告顯示，該公司自2023年5月24日召開第一次債權(quán)人會(huì)議以來，破產(chǎn)重整程序已取得一系列進(jìn)展。2023年6月20日，公司發(fā)布了破產(chǎn)清算案意向投資人預(yù)招募公告。隨后在8月29日提交了重整申請書，并在9月12日獲得上海市三中院裁定公司重整。9月15日，公司發(fā)布了破產(chǎn)重整案重整投資人招募公告。
早在今年3月，拉夏貝爾宣布重整計(jì)劃草案提交期限延長至6月12日。6月5日，公司請求將重整計(jì)劃草案提交期限再延長兩個(gè)月，并于6月7日獲得批準(zhǔn)，將提交期限順延至8月12日。
目前，拉夏貝爾已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，公司及相關(guān)各方積極配合管理人有序推進(jìn)破產(chǎn)重整工作。
今年1月，阿里資產(chǎn)拍賣網(wǎng)的一則信息引發(fā)了市場關(guān)注，上海市閔行區(qū)潭竹路58號工業(yè)房產(chǎn)及辦公和電子設(shè)備因無人報(bào)名出價(jià)而流拍，當(dāng)前的起拍價(jià)為9.5億元，評估價(jià)約13.5億元。
根據(jù)拍賣資料顯示，拍賣標(biāo)的物共包括6棟不動(dòng)產(chǎn)、辦公和電子設(shè)備，均于2020年竣工。其中，1棟和2棟為溫度科技園，3棟為會(huì)議中心，4棟為拉夏貝爾辦公及對外轉(zhuǎn)租，5棟為亞朵酒店，6棟為地下1-2層停車場，證載建筑面積共157453.82平方米。
這棟建筑正是拉夏貝爾位于上海的總部。截至拍賣結(jié)束時(shí)間，無人出價(jià)，拉夏貝爾的此次司法拍賣已流拍。
從當(dāng)初的國內(nèi)“女裝巨頭”到如今拍賣總部基地，拉夏貝爾已經(jīng)開始清算最后的資產(chǎn)。
從昔日的女裝巨頭，到如今退市清算，拉夏貝爾的故事，是邢加興一路走來的擴(kuò)張?jiān)偈湛s之路，也是中國本土品牌的艱難成長之路。
回看國內(nèi)曾與拉夏并肩的品牌，如美特斯邦威、真維斯等，都曾風(fēng)光無限，如今卻紛紛關(guān)門大吉，業(yè)績慘淡。拉夏的戰(zhàn)略，似乎和眾多快時(shí)尚品牌一樣，都選錯(cuò)了方向，讓人不禁感嘆時(shí)光的無情和市場的殘酷。
而其背后的創(chuàng)始人邢加興，市場上，已經(jīng)很久沒有他的消息。