文|定焦 蘇琦
編輯|魏佳
宗慶后去世不到5個(gè)月，娃哈哈再一次變天。
7月18日，一封印有宗馥莉簽名的《致娃哈哈集團(tuán)全體員工的函》在網(wǎng)上瘋傳。
在函件中，宗馥莉稱，杭州市上城區(qū)政府及娃哈哈集團(tuán)部分股東對(duì)其接班宗慶后繼續(xù)經(jīng)營管理娃哈哈的合理性提出了質(zhì)疑，于是她決定退出，“本人決定自即日起辭去娃哈哈集團(tuán)副董事長、總經(jīng)理職務(wù)，不再參與其經(jīng)營管理?！?/p>
字里行間，有人嗅出了“高管內(nèi)斗”與“股東博弈”的味道。同時(shí)由于娃哈哈集團(tuán)的法人代表和股東遲遲沒有變更，也有人看到了娃哈哈集團(tuán)背后的“利益之爭”與“轉(zhuǎn)型之困”。
此封辭職信的出現(xiàn)，并不令人意外。早在今年2月宗慶后去世時(shí)，宗馥莉是否有能力順利接班并帶領(lǐng)娃哈哈完成改革，就引發(fā)過一番討論。但外界也都認(rèn)同一個(gè)觀點(diǎn)，那就是這樣的擔(dān)子不論放到哪個(gè)廠二代身上，都不輕松。
眼下，正是整個(gè)飲用水市場激戰(zhàn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。今年夏天，農(nóng)夫山泉掀起行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，另一大玩家怡寶即將上市，宗馥莉的動(dòng)向成了娃哈哈座次調(diào)整和行業(yè)競爭走向的關(guān)鍵變量。
辭職疑云背后，宗馥莉的無奈和籌碼
宗馥莉辭職的消息雖然沒有得到娃哈哈集團(tuán)的正式回應(yīng)，但就各方的反應(yīng)來看，這封函件基本可以確認(rèn)為真。
同時(shí)，還有一點(diǎn)可以明確的是，雖然娃哈哈集團(tuán)（全稱為“杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司”）過去給人的印象一直是民營企業(yè)，甚至可以說是宗氏企業(yè)，但它的最大股東其實(shí)是國資背景。
公開信息顯示，經(jīng)過改制，到上世紀(jì)90年代末，國資背景的杭州上城區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司持有娃哈哈集團(tuán)46%的股份，宗慶后持有29.4%，娃哈哈集團(tuán)基層工會(huì)聯(lián)合委員會(huì)（職工持股會(huì)）持有24.6%。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)延續(xù)至今。
天眼查截圖
在宗慶后掌舵期間，由于自己和職工持股會(huì)的股權(quán)合計(jì)達(dá)到54%，他一直保持著對(duì)娃哈哈的控制權(quán)。
從此次網(wǎng)傳的信函中，一方面可以看出國資似乎開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，背后或許是對(duì)宗馥莉的能力持保守態(tài)度；另一方面也顯示出，宗慶后去世后的股權(quán)歸屬存在爭議。
依據(jù)《公司登記管理?xiàng)l例》，公司法人代表去世后， 必須在30日內(nèi)申請(qǐng)法人代表變更登記。 然而，天眼查信息顯示，娃哈哈集團(tuán)的法人代表目前依然是宗慶后，宗馥莉也并未接手其在娃哈哈的股份。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受媒體采訪時(shí)表示，在宗慶后去世近5個(gè)月后，娃哈哈集團(tuán)的法人代表和股份依然沒有變更，說明娃哈哈集團(tuán)的法人和股權(quán)繼承存在爭議。
而且即使宗馥莉繼承宗慶后的全部股權(quán)，能否擁有公司控制權(quán)也存疑。因?yàn)樵缭?018年，娃哈哈集團(tuán)就對(duì)媒體表示，已經(jīng)將原有（員工）股份以高價(jià)全部收回，同時(shí)將原先每年的分紅總額不變作為干股重新根據(jù)崗位、表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)定。這部分股權(quán)的具體歸屬，外界不得而知。
此外，有業(yè)內(nèi)人士告訴「定焦」，宗馥莉還要面臨家族內(nèi)部的矛盾和分歧，娃哈哈并不獨(dú)屬于“宗慶后”一支，在國資也一度有意出售所持股份的情況下，家族算賬難、分家更難，娃哈哈旗下的地產(chǎn)、保健品、金融、白酒等業(yè)務(wù)，很難分清、算清、厘清，“這不是宗馥莉一人可以搞定的”。
相比之下，2020年完成赴港上市的農(nóng)夫山泉股權(quán)結(jié)構(gòu)更加明晰， 創(chuàng)始人兼董事長鐘睒睒持有約84.01%的股份， 享有絕對(duì)的控制權(quán)。除他之外，貝萊德集團(tuán)持股比例0.69%；先鋒領(lǐng)航集團(tuán)持股比例0.64%；道富全球顧問公司持股比例0.25%；挪威銀行持股比例0.13%，占比都很小。
農(nóng)夫山泉的股權(quán)比例 圖源 / 老虎證券
宗慶后的大家長式管理是中國不少企業(yè)發(fā)展壯大的縮影，但是這些企業(yè)也面臨同樣的難題——二代接班時(shí)既要擺脫父輩陰影，還需要平衡“老臣”一派的虎視眈眈，更需要盡快驗(yàn)證新型管理手段的有效性。
不過宗馥莉手上并非毫無籌碼。
根據(jù)天眼查信息，宗馥莉目前在37家娃哈哈系公司擔(dān)任法人，在15家娃哈哈系公司擔(dān)任股東并投資比例都超過60%，同時(shí)還在177家相關(guān)公司擔(dān)任高管。
圖源 / 天眼查
根據(jù)“棱鏡”梳理，杭州娃哈哈宏振投資有限公司此前由宗慶后100%控制，2024年3月28日已變更為宗馥莉100%控制。娃哈哈宏振對(duì)外投資企業(yè)27家，涉及包裝、印刷、營銷、食品飲料等上下游重要環(huán)節(jié)。
在不少行業(yè)人士看來，這些公司是宗馥莉的最大底氣，她或許是想放手一搏，挽回局面。
“接班”100天，宗馥莉表現(xiàn)如何？
早在今年2月宗慶后去世時(shí)，宗馥莉能否順利接班，就是大眾關(guān)心的問題。
宗馥莉出生于1982年，在2004年學(xué)成歸國，進(jìn)入娃哈哈工作，第一份工作是在娃哈哈蕭山二號(hào)基地的車間做生產(chǎn)管理。除了積累一線生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，這些年宗馥莉主要做了兩件事。
一件事是從2007年開始獨(dú)立執(zhí)掌宏勝飲料集團(tuán)。宏勝初期主要是承擔(dān)娃哈哈部分產(chǎn)品的代加工業(yè)務(wù)，后來在她的經(jīng)營下，公司高價(jià)購買國外模具到自研設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了PET瓶和瓶蓋等飲料包裝模具的國產(chǎn)化，宏勝飲料集團(tuán)也逐漸發(fā)展成有40多家子公司、100多條生產(chǎn)線、年?duì)I收超百億元的綜合型飲料集團(tuán)。
另一件事是推動(dòng)娃哈哈的年輕化轉(zhuǎn)型。2018年，宗馥莉擔(dān)任娃哈哈品牌公關(guān)部部長，更換了代言人王力宏，頻繁進(jìn)行品牌跨界聯(lián)名營銷，并主導(dǎo)于2016年推出了瞄準(zhǔn)高端市場的果蔬汁品牌“KellyOne”。
直到2021年，娃哈哈在官網(wǎng)宣布宗馥莉出任集團(tuán)副董事長兼總經(jīng)理，這被外界視為她接班的信號(hào)。這20年來，接受西式管理經(jīng)驗(yàn)教育的她在內(nèi)部做了很多探索，結(jié)果顯而易見——有成績，但始終無法超越白手起家的父輩，這似乎也是很多廠二代身上的魔咒。
在宗慶后剛剛?cè)ナ罆r(shí)，娃哈哈迎來一波情懷消費(fèi)。據(jù)浙商雜志統(tǒng)計(jì)，3月4日至3月19日，娃哈哈總銷售額暴漲至近2500萬元，其中4日至10日單日銷售額連續(xù)超過250萬元。
為了抓住這波熱度，宗馥莉做了兩件事，一件事是發(fā)力線下渠道，在線下投放冰柜，并加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商的考核，部分城市出現(xiàn)了業(yè)務(wù)員彼此“打架”的情況；另一件事是加速進(jìn)軍一二線市場，一個(gè)現(xiàn)象是，在北京線下渠道出現(xiàn)了此前難得一見的KellyOne系列產(chǎn)品。
這樣的改變很難立竿見影，這涉及到歷史原因。
宗慶后一手建立娃哈哈商業(yè)帝國，靠的是其引以為傲的聯(lián)銷體，即娃哈哈利用一些約束性條款與經(jīng)銷商形成的利益共同體，里面涉及一批、二批、三批到零售終端的各環(huán)節(jié)參與者。
這種模式在如今渠道改革的環(huán)境下，既不能直接接觸消費(fèi)者，又存在不好管理、利潤分散的情況，削弱了自身對(duì)渠道的控制。這一招或許在下沉市場、對(duì)經(jīng)典產(chǎn)品還能繼續(xù)發(fā)揮作用，如果想推新品、進(jìn)一二線城市，可謂“積重難返”。今年3月，宗馥莉在一次公開演講中提到，希望在娃哈哈搭建全新的、各端之間超級(jí)鏈接的數(shù)字化生態(tài)樣本。可以看到，她想做出調(diào)整，但是改革難免會(huì)觸碰一些人的利益。
類似的情況，農(nóng)夫山泉也曾經(jīng)歷過。它經(jīng)歷一系列艱難改革后，最終從批發(fā)給經(jīng)銷商的模式轉(zhuǎn)為公司直控終端模式，同時(shí)大幅讓利給終端，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力強(qiáng)，從而開啟了銷量的騰飛。
7月8日，一封名為《實(shí)錘舉報(bào)宏盛集團(tuán)總裁宗馥莉侵占娃哈哈集團(tuán)巨額國有資產(chǎn)》的帖子在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)引發(fā)熱議。
信中一位自稱是“杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司的前員工”稱，宗馥莉架空更換娃哈哈原管理團(tuán)隊(duì)、以宏盛系人員取代原管理層、通過宏勝集團(tuán)直接對(duì)外委托生產(chǎn)、和境外投資公司合資投建工廠、調(diào)整采購路徑等情況，目的是為了轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。
對(duì)于上述舉報(bào)信，截至發(fā)稿前，浙江省國資委信訪室、杭州市上城區(qū)政府、娃哈哈集團(tuán)均未做出實(shí)質(zhì)性回應(yīng)。但從側(cè)面可以看出，娃哈哈集團(tuán)面臨著內(nèi)部的博弈與紛爭，改革之路存在挑戰(zhàn)。
賣水，越來越難了
今年以來，娃哈哈的變動(dòng)也引發(fā)了整個(gè)飲用水市場的“海嘯”。其中最先影響的是農(nóng)夫山泉。
今年3月，宗慶后去世后不久，農(nóng)夫山泉及其創(chuàng)始人鐘睒睒遭遇“網(wǎng)暴”，鐘睒睒不得不發(fā)文回應(yīng)，稱自己與宗慶后“亦師亦友”。但是這場風(fēng)波還是影響到了農(nóng)夫山泉紅瓶天然水的銷量，為此紅瓶天然水連續(xù)降了兩次價(jià)，現(xiàn)在售價(jià)約1.2元。而在3月之前，農(nóng)夫山泉和娃哈哈普遍售價(jià)在2元。
此外，農(nóng)夫山泉還新推出了綠瓶純凈水，快速在線下鋪貨，部分商超渠道價(jià)格下探至0.74元。這場價(jià)格戰(zhàn)來勢兇猛，其他品牌只能硬著頭皮“應(yīng)戰(zhàn)”，現(xiàn)在，娃哈哈純凈水、康師傅飲用水、今麥郎藍(lán)標(biāo)水的零售價(jià)均降到1元以內(nèi)，有的低至0.6元。
這是一個(gè)龐大且增速快的市場，灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按零售額計(jì)，2023年飲用純凈水市場規(guī)模為2150億元，預(yù)計(jì)2023年至2028年的復(fù)合年增長率為7.9%。如今，除傳統(tǒng)品牌之間競爭外，還迎來了多個(gè)跨界入局者，如胖東來、東方甄選、元?dú)馍?、伊利等?/p>
這也算得上是一個(gè)“暴利”的行業(yè)，有人開玩笑稱，“中國首富是個(gè)賣水的”，可見這行有多賺錢。
根據(jù)農(nóng)夫山泉招股書的數(shù)據(jù)，一瓶飲用水，七成多的成本是包裝材料，一成成本是物流運(yùn)輸及倉儲(chǔ)開支，取水和加工的成本占比不到兩成。這也意味著，賣水生意的規(guī)模越大，成本越能被攤薄。農(nóng)夫山泉2023年年報(bào)顯示，公司毛利由2019年的133.11億增加至2023年的254.07億，主要是由于紙箱、標(biāo)簽及部分原料采購成本的下降。
農(nóng)夫山泉2023年年報(bào)
不過，賣水這門規(guī)模大、賺錢多的生意在今年出現(xiàn)了一些變量。
一是行業(yè)開啟1元時(shí)代，當(dāng)行業(yè)開啟價(jià)格戰(zhàn)，更多的推廣投入和渠道讓利使得成本升高、毛利承壓，公司的利潤表現(xiàn)也會(huì)受到影響。年報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉2023年的年度溢利達(dá)120.79億，是2019年的3倍，今年的利潤增幅能否保持還不確定。
二是怡寶的上市、宗馥莉的辭職疑云，或許會(huì)改變當(dāng)下飲用水市場的格局。
據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2023年，在中國包裝飲用水市場，農(nóng)夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈、康師傅的市場份額依次為23.6%、18.4%、6.1%、5.6%、4.9%，即農(nóng)夫山泉和怡寶排前二，娃哈哈排第四，而在純凈水市場，怡寶和娃哈哈排第一和第二。
有分析師向「定焦」指出，現(xiàn)在農(nóng)夫山泉也加入了純凈水賽道，進(jìn)一步完善了自己的全水種產(chǎn)品矩陣，有助于擴(kuò)大銷售規(guī)模，對(duì)怡寶進(jìn)行直攻。但怡寶如果上市，將拿到更充足的資金，會(huì)成為農(nóng)夫山泉低價(jià)策略上的頭號(hào)競爭者，同時(shí)娃哈哈純凈水行業(yè)第二的位置，或許也會(huì)受到?jīng)_擊。
從這三家2023年的營收數(shù)據(jù)來看，娃哈哈約為500億元， 雖與高峰期2013年的783億元相比有所下滑，但營收規(guī)模和對(duì)手相比仍有優(yōu)勢，農(nóng)夫山泉為426億元，怡寶母公司華潤飲料為135.15億元。
飲用水市場的戰(zhàn)爭還遠(yuǎn)沒結(jié)束，大家都將記住這個(gè)充滿硝煙的夏天。