界面新聞記者 | 孫藝真

7月22日，科創(chuàng)板正式迎來開市五周年。

近年來，受益于多層次、全覆蓋、可持續(xù)、高效率的融資服務，我國大批優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場，研發(fā)投入迭創(chuàng)新高，上市公司整體成長性良好，科創(chuàng)產業(yè)正跑出“加速度”。

今年以來，新“國九條”、科創(chuàng)板八條相繼發(fā)布，資本市場改革進一步深化；作為注冊制的先行者，科創(chuàng)板的成功實踐為我國資本市場帶來了改革的春風。

“硬科技”企業(yè)上市首選地

2019年7月22日，科創(chuàng)板開市，首批25家公司上市。

歷經(jīng)五年發(fā)展，據(jù)上交所最新披露的數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板支持573家新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)上市，總市值5萬億元。IPO募資9108億元、再融資募集資金1581億元，合計超1萬億元。

其中，573家公司中有341家國家級專精特新小巨人企業(yè)、50家制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、40家制造業(yè)單項冠軍產品企業(yè)，占比65%。

科創(chuàng)板以信息披露為核心，多元化的上市條件彰顯科創(chuàng)板審核的包容性。最新數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板已支持54家未盈利企業(yè)、8家特殊股權架構企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標準企業(yè)上市，截至目前，已有19家未盈利企業(yè)在上市后實現(xiàn)盈利并“摘U”。

“作為A股資本市場率先試點注冊制的板塊，科創(chuàng)板發(fā)揮了改革試驗田的作用，促進了A股資本市場基礎制度改革，有力支持了創(chuàng)新驅動發(fā)展國家戰(zhàn)略，并踐行了金融對實體經(jīng)濟的支持?！卑灿来笾腥A區(qū)審計服務市場聯(lián)席主管合伙人、安永硬科技行業(yè)中心審計主管合伙人湯哲輝認為。

五年來，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入迭創(chuàng)新高，積極發(fā)揮科技創(chuàng)新活動主體作用，堅持創(chuàng)新驅動發(fā)展，研發(fā)強度保持高位，創(chuàng)新要素加速聚集。

2023年，研發(fā)投入金額達到1561億元，同比增長14.3%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%。

上市以來，科創(chuàng)板公司整體呈現(xiàn)良好勢頭。以2019年為基數(shù)，科創(chuàng)板公司營業(yè)收入、歸母凈利潤復合增長率分別達到23%、24%。

其中，92家公司營業(yè)收入和凈利潤復合增長率均超過30%，187家公司連續(xù)4年營業(yè)收入均實現(xiàn)增長，75家公司連續(xù)4年凈利潤均為正增長。2023年，科創(chuàng)板公司平均毛利率42%，大幅領先于A股各板塊。

瑞銀集團中國區(qū)總裁及瑞銀證券董事長錢于軍表示:“科創(chuàng)板在過去五年支持了超過 500 家科技企業(yè)的發(fā)展，體現(xiàn)了 其在吸引和培育科技創(chuàng)新企業(yè)和實體經(jīng)濟方面的顯著成效?？傮w而言，這些企業(yè)在首發(fā)上市后對研發(fā)的投入顯著增加，營業(yè)收入和利潤亦有顯著提升，可以看到科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新企業(yè)起到了明顯的正面引導和賦能作用。”

“目前資本市場板塊各具特色企業(yè)各有歸屬，上交所、深交所、北交所三大交易所形成了競合發(fā)展的態(tài)勢，可以說科創(chuàng)板的設立是多層次資本市場最強的助推力，對于中國多層次資本市場的發(fā)展具有里程碑式的意義。”國金證券投行部相關負責人表示。

充分彰顯改革“試驗田”作用

隨著科創(chuàng)板金融產品持續(xù)豐富和擴容、交易機制的不斷優(yōu)化，優(yōu)質科創(chuàng)板公司與交易所的創(chuàng)新金融產品體系相輔相成。

近年來，上交所積極助力投資端改革，推動指數(shù)化投資發(fā)展，不斷豐富科創(chuàng)板指數(shù)品種。截至目前已發(fā)布20余條科創(chuàng)板指數(shù)，境內外產品規(guī)模近1530億元，構建了覆蓋規(guī)模、主題、策略等類型的科創(chuàng)板指數(shù)體系，多維度表征科創(chuàng)板證券的整體表現(xiàn)。

近日，上交所上海證券交易所正式宣布上證科創(chuàng)板200指數(shù)（以下簡稱科創(chuàng)200指數(shù)）的發(fā)布安排。

科創(chuàng)200指數(shù)從科創(chuàng)板中選取市值偏小且流動性較好的200只證券作為樣本，與上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)、上證科創(chuàng)板100指數(shù)共同構成上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，反映科創(chuàng)板市場不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)。

此外，上交所于7月20日，正式宣布上證科創(chuàng)板醫(yī)療指數(shù)和上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)的發(fā)布安排，這意味著科創(chuàng)板指數(shù)數(shù)量即將達到20條。

最新數(shù)據(jù)顯示，目前，境內外相關科創(chuàng)指數(shù)產品跟蹤規(guī)模超1500億元，其中科創(chuàng)50、科創(chuàng)100兩條寬基指數(shù)的產品規(guī)模占比超過90%，有效引導資金支持“硬科技”發(fā)展，增強資本市場對提高我國關鍵核心技術創(chuàng)新能力的服務水平。科創(chuàng)200指數(shù)的推出，將進一步提升科創(chuàng)板規(guī)模系列指數(shù)對科創(chuàng)板市場的覆蓋度，與科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)樣本合計總市值占科創(chuàng)板上市公司總市值的比例約88%，可為投資者提供更多元化基準參考和投資工具。

科創(chuàng)板指數(shù)產品不斷豐富，累計已發(fā)布20余條指數(shù)產品，境內外產品規(guī)模近1530億元。

截至2024年6月末，滬市科創(chuàng)50ETF產品規(guī)模1277億元，是產品募集規(guī)模的近5倍；滬市科創(chuàng)100ETF產品規(guī)模179億元，較募集規(guī)模增長30%。

“科創(chuàng)板八條” 引導科創(chuàng)領域資源加速整合

2024年6月19日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》（下稱“科創(chuàng)板八條” ），進一步深化改革，提升對新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性發(fā)揮資本市場功能，更好服務中國式現(xiàn)代化大局。

“科創(chuàng)板八條”鼓勵科創(chuàng)板公司高質量產業(yè)并購重組，引導科技創(chuàng)新領域資源整合、產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。 “創(chuàng)板八條”明確，適當提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉債等方式實施并購重組，開展股份對價分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開展吸收合并。鼓勵證券公司積極開展并購重組業(yè)務，提升專業(yè)服務能力。

值得一提的是，“科創(chuàng)板八條”出臺后，滬深交易所各有一單重組項目獲批通過。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，共有15家公司發(fā)布發(fā)行股份購買資產方案，1家發(fā)布發(fā)行可轉債購買資產方案。華興源創(chuàng)等7家公司已完成并購重組，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產業(yè)協(xié)同效應，核心競爭力和抗風險能力得到有效提升。

安永硬科技行業(yè)中心審計主管合伙人湯哲輝表示，并購重組是資本市場優(yōu)化資源配置的一項重要手段，對于促進中小市值企業(yè)發(fā)展壯大，具有積極的意義，也是注冊制改革走深走實的重點方向之一。

湯哲輝表示：“可以預見，A股資本市場將會優(yōu)先支持突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)的并購重組，開放‘綠色通道’機制，適當提高輕資產科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運用股份、定向可轉債、現(xiàn)金等各類支付工具實施重組。監(jiān)管在審核時將有更強的包容度。”

自6月19日 “科創(chuàng)板八條”出臺以來，上海證券交易所近期正密集舉行系列市場培訓和座談。當前，上交所正加快推動更多具有示范意義的并購重組案例落地。

上交所相關負責人指出，典型案例的落地是對市場預期的最好明確，也是對市場信心的最好提振。近期，“科創(chuàng)板八條”落地案例的陸續(xù)披露，釋放了積極、明確的政策信號，希望市場各方摒棄慣性思維，積極探索、大膽嘗試，與監(jiān)管部門共同推動更多優(yōu)秀案例落地。